時間很快就來到了2020年的第四季度，回顧今年的整個加密貨幣市場，其中最惹人注目的無疑就是去中心化金融（DeFi）了。從六月份的突然崛起到九月份的暴跌，再是現在的一蹶不振，狂歡來得快，去得更快。

隨著越來越多DeFi項目的真實面目顯露在用戶面前，用戶們也紛紛從瘋狂恢復到理智，甚至懷有質疑，DeFi到底怎麼了？

潮漲與潮退

2018年DeFi市值停滯在600萬美元，2020年1月份DeFi總市值還不到7億美元，4月份總市值達到20億美元，8月中旬總市值已經飆升到了100億美元，速度可謂是十分驚人。

DeFi其實是一個範圍比較寬泛的概念，包括：貨幣發行、貨幣交易、借貸等。

尤其是由Compound在6月份開啟的“流動性挖礦狂潮”，讓DeFi狂歡達到了最高點。 9月份時，流動性挖礦直接佔據了整個加密貨幣市場的焦點視野，它憑藉低風險、高收益的特點收到了用戶們的追捧。

從COMP開始，Curve，YFI，YFII，YAM……各種流動性挖礦教程與幣種分析文章充斥著社交媒體和媒體網站，一個個暴富故事時刻挑逗著用戶們的神經，就連睡覺彷彿都是致富的攔路虎。

但隨著DeFi挖礦熱度的不斷攀升，各種問題也不斷顯露。 DeFi挖礦對於資金少的用戶來說門檻高且過程複雜，不少用戶都出現過轉錯地址、買錯幣等情況。就算操作沒有失誤，挖礦成功了，用戶好不容易賺到的可能就只夠付手續費，竹籃打水一場空。

9月，Sushiswap事件宣告著DeFi暴跌的開始。

SushiSwap的一夜躥紅再度詮釋了“DeFi一日，幣圈一年”的瘋狂。 Sushiswap開始當天從不到1美元沖高至12美元，部分交易所瘋漲到15美元。然而更讓人出乎意料的是，第二日價格就腰斬，緊接著在SushiSwap的匿名創始人Chef Nomi拋售代幣後，價格最低跌至1.5美金左右。

SUSHI事件就好似推倒了第一張多米諾骨牌，引發DeFi 項目下跌模式，且觸目驚心。

暴漲暴跌、剽竊代碼、圈錢跑路等等好戲接連上演， DeFi 總資產也難逃暴跌的命運。

一切事出有因

時間很快來到了十月份，DEFI PULSE數據顯示，DeFi的鎖倉資產總價值已經突破了100億美元。


從整個走勢圖來看， DeFi 市場出現了疲憊萎靡的狀態，但始終沒有跌破100億美元。一方面，近期市場反饋 DeFi 單日暴跌25%，疑似“泡沫破裂”。但從數據來看，流動性挖礦的魅力不減，資產入場持續。另一方面， DeFi 暗藏的“陷阱”已經讓不少用戶有不同程度的損失。

大致來說， DeFi 存在五大風險。

系統設計風險：大量 DeFi 協議運作時間不長，但提供了大量的激勵措施，比如Balancer，只需要一個簡單的漏洞，FTX就獲得了超過50%的收益。

智能合約風險：沒有經過安全審計匆匆上線，存在漏洞且容易被黑客攻擊或利用。 YAM因為漏洞問題代幣增發8倍，價格暴跌；bZx、Curve被黑客攻擊過。

清算風險： DeFi 協議中的加密抵押資產容易受到市場波動的影響，並存在債務頭寸在市場波動中出現抵押不足的風險，繼而誘發清算機制，造成用戶遭受進一步損失。

泡沫風險：一些底層網絡代幣(比如COMP)的價格動態會呈現自反性(relexive)，因為預期的未來價格通常與網絡普及應用程度相關，而網絡使用情況又受到網絡激勵代幣未來價格的影響。

人性風險：騙子無處不在， DeFi 領域中好像格外的多。 DeFi 節奏快玩法多，騙子抓住了用戶怕自己跟不上的心理，一割一個準。

DeFi 智能合約種類、玩法花樣百出，面對各種新型合約的交叉出現，不論是對合約開發還是安全審計來說都會是新的挑戰，同時還存在著讓人猝不及防的騙局。因為各種問題造成的經濟損失已經不是小數目了。

真的會走向破滅嗎？

小編覺得不會，至少目前不會。

有加密貨幣市場分析公司發現，一些DeFi “ 巨鯨 ” 已經在本次市場開始下跌期間囤幣，包括Synthetix（SNX）在內的若干去中心化金融資產都出現了 “ 巨鯨 ” 的身影。另一方面，加密貨幣市場波動似乎已經是一種 “正常現象” ，DeFi也不例外。

DeFi 是“新鮮血液”，誕生至今的時間其實很短。很多資產並沒有經過太多的市場考驗，例如YFI和UNI，訂單深度不夠深，面對突然拋售的抵抗力當然也會較弱。與此同時，DeFi市場裡依然有一些較為成熟的項目/協議，比如MKR和KNC，他們都沒有出現暴跌。

話雖如此， DeFi 仍未成熟，危機重重，想要火中取栗，就一定要步步為營，謹防騙局。