對於想在加密貨幣市場裡“押注”的人而言，非要等待Coinbase股票在納斯達克上市嗎？

非也。

Coinbase並不是全球最大的加密貨幣交易所。

來自| Coindesk，編譯| PANews

根據加密貨幣分析網站CoinGecko數據顯示，幣安（Binance）的現貨交易量已經超過Coinbase，而其原生代幣BNB價格更是在今年增長了14倍，目前市值已經達到860億美元。

加密數據公司The TIE聯合創始人兼首席執行官約書亞·弗蘭克（Joshua Frank）認為，如今一些加密貨幣投資者開始將BNB視為“比特幣替代投資標的”，由於目前比特幣價格過高，因此選擇購買BNB或許是一個“獲得超額回報”的機會。約書亞·弗蘭克解釋說：

“基金不會只購買比特幣這一種加密貨幣，因為如果這樣的話，對他們的投資者來說其實性價比並不高，而且容易帶來較大風險。就目前來看，BNB是投資者可以接觸到的、投資潛力較大的加密貨幣之一，而且可以投入大倉位。”

按照幣安官方消息稱，他們不知道為什麼BNB今年會有如此大的增長，一位幣安發言人稱BNB代幣價格“是無法控制的”。但根據一些加密貨幣分析師的判斷，BNB之所以會出現大幅上漲可能與其近期業務舉動有關，比如推出以太坊競爭的幣安智能鏈來“瓜分”DeFi市場份額。

與Coinbase即將發行的股票不同，BNB代幣不授予持幣人任何幣安公司股權。到目前為止，幣安仍是一家私人持有的公司，由其創始人趙長鵬領導，BNB被業內稱為“平台幣”，主要用途包括：

* 在幣安交易平台上支付費用

* 為交易付款提供折扣

* 作為交易所支持的區塊鍊網絡上的一種貨幣

BNB投資者其實是在押注代幣供求關係，這種模式本質上也是為對幣安生態系統的一種押注。

幣安智能鏈的興起

幣安智能鏈（BSC）是一種去中心化程度較低的公共區塊鏈，被認為是以太坊區塊鏈的競爭對手。根據DappRadar 4月1日發布的2021年第一季度概覽報告，幣安智能鏈上的交易費用比以太坊便宜了約35倍，日均活躍錢包量在2021年的前三個月也超過了以太坊。

DappRadar援引Defistation的數據顯示，幣安智能鏈上的去中心化貨幣市場協議Venus鎖倉量已經超過了以太坊上的“同類項目”，比如Uniswap和Compound。隨著幣安智能鏈獲得巨大成功，BNB價格也開始水漲船高。 Trade The Chain研究分析師尼克·曼奇尼（Nick Mancini）表示，作為一種“折扣代幣”，BNB可以為持有人在Binance DEX和幣安交易平台提供交易折扣優惠。


對於在幣安智能鏈上部署的DeFi項目而言，用戶可以使用BNB作為費用支付選項。許多加密貨幣對沖基金已經意識到幣安智能鍊是一個獲取“更便宜、更有效”DeFi服務的區塊鏈，相比之下，以太坊高昂的gas費用已經嚇退了不少人入場。

尼克·曼奇尼推測，BNB市值最終可能會超過以太坊區塊鍊網絡的原生代幣Ether，儘管今年ETH價格也翻了三倍，市值剛剛超過2600億美元，但尼克·曼奇尼認為，如果BNB和ETH繼續以相同的速度增長，那麼BNB預計會在未來兩到四個月內超越ETH。

BNB暴漲因為“山寨幣投資季”到來？

不可否認，BNB的價格上漲和“山寨幣投資季”是多少有點關係，最近這段時間許多山寨幣價格都在上漲，同時比特幣漲勢有所減弱，比特幣在加密貨幣總市值中所佔份額（即市場支配率）已經下降至近兩年來的最低點。

鑑於這種市場環境，一些加密對沖基金也可能會“被迫”投資於BNB等山寨幣。

基金經理通常會採用“2和20”的投資結構——即基金資產淨值的2％的管理費和20％的績效費，由於有很多方法可以讓投資者以低成本持有比特幣，所以加密對沖基金必須想出“更獨特的方法”，以更低的費用獲得高額回報。

加密對沖基金不能只買比特幣，因為如果只買比特幣，對他們的投資者來說性價比會很低。因此基金必須走出去，並部署更多加密貨幣，而BNB似乎是投資者可以接觸到的、投資潛力較大的加密貨幣之一且可以放置大量頭寸。

Coinbase直接上市的溢出效應將影響BNB

Coinbase登陸納斯達克可能是BNB收益增長的另一個潛在驅動力。

雖然趙長鵬多次“暗示”幣安不會上市，但BNB生態系統卻能從投資者對Coinbase的價值投機中收益。據悉，高盛和納斯達克已經決定將Coinbase股票以每股250美元價格開始交易，如果以目前在外流通的2.662億股計算，Coinbase公司估值將會是665億美元。由於該發行價為參考價格，通常是保守估計，因此這個數字比Coinbase在私有二級市場上最後交易價格（每股343.58美元）低27％。

實際上，最近交易所平台幣的漲幅都很大，比如FTX的FTT迄今已經增長了800%。 Coinbase上市之後，可能會在市場上引發溢出效應，引發其他加密貨幣交易的平台幣上漲。 PANews注：溢出效應(Spillover Effect)，是指一個組織在進行某項活動時，不僅會產生活動所預期的效果，而且會對組織之外的人或社會產生的影響。

BNB暴漲，但風險也在增加

BNB價格快速上漲的同時，風險似乎也有所增加。

在去中心化程度較高的加密貨幣行業裡，幣安仍是一家中心化交易所，需要注意的是：BNB由幣安創建並擁有，而且幣安團隊仍然控制著80%以上的BNB。尼克·曼奇尼認為，相比於完全開源的ETH，幣安的BNB存在中心化風險，如果監管機構來敲門，可能會給幣安和BNB帶來監管風險並在美國和歐洲市場發展帶來嚴重障礙。

Messari研究分析師瑞安·沃特金斯（Ryan Watkins）最近嚴厲批評了幣安智能鏈，他認為BSC只是以太坊的“模仿者”，雖然幣安智能鏈速度更快且更具擴展性，但這些並不是技術創新，而是中心化的魔力，幣安智能鏈更像是以太坊的“中心化分叉鏈”，僅此而已——不過，至少在短期內，對沖基金甚至普通的加密貨幣投資者可能不太在意這一點。

普通消費者只希望獲得更好的使用體驗，而對於持有短期頭寸或短期交易的對沖基金來說，其實也不太會關心中心化風險。

最後要說的是，BNB不可能永遠提供低價策略，雖然BNB現在可以為人們提供更便宜的交易服務，但這些福利最終肯定會消失，屆時BNB能否持續掌握市場競爭優勢值得關注。