Feb. 2022, Vincy

Data Source: Footprint Analytics - Lido Dashboard

Lido是基於Ethereum 2.0 Beacon Chain 上建造的平台，用戶無需鎖定ETH 的同時還可獲得質押的獎勵，並1∶1 獲得Token stETH，以參與DeFi 市場其他的服務。

在短短3 個月內，Lido 以139.8 億美元的TVL 創下歷史新高，並超越AAVE 、 Convex Finance協議，在DeFi 項目中位居第三。

讓我們來分析一下，TVL 增長快速的Lido 是否是一個值得使用的平台？

Lido 支持多條主流公鏈，具有創新的Tokenomics

Lido 所做的業務為POS（Proof of Stake）公鏈的質押池服務，目前支持Ethereum 2.0、 Terra 、 Solana和Kusama四條公鏈。據Footprint Analytics 顯示，截止3 月1 日，Lido 的TVL 為139.8 億美元創下歷史新高，其中佔比最大的是Terra（56%），其次是Ethereum（41%），其他的公鏈佔比甚少。

Footprint Analytics - TVL of Lido

Lido 通過支持這4 條公鏈可整合很多的頭部協議，並發行對應公鏈Token 衍生品為權益持有者的資產提供流動性。用戶不僅可以選擇質押ETH、SOL、LUNA 和KSM 的加密貨幣獲得同比例Token stETH、stSOL、stLUNA 和stKSM，還能獲得4.5% 至18% 的年化收益。

Screenshot Source - Lido website

Lido 還發行原生Token LDO，截止3 月1 日，LDO 的價格為2.08 美元，對比上述的4 種Token 價格較低。 LDO 主要是用來參與投票和治理，且未上較大的去中心化交易所，整體的價格走勢與Lido TVL 不成正比。

Footprint Analytics - ETH & KSM & SOL & LUNA & LDO Token Price

這使Lido 區別於MakerDAO、Liquity 等協議，如MakerDAO 存入ETH 獲得的獎勵是DAI，而Lido 質押ETH、SOL 和Luna 等Token 能獲得同等價格的衍生Token，還能享受不低的年化收益，並且不受原生Token LDO 價格而影響。這意味著Lido 是一個不錯的生息質押服務協議。

Lido 多種投資方式

用戶想獨立參與Ethereum 2.0 的質押，需要質押32 個整數倍的ETH，這對於散戶來說，非常不友好。而Lido 在質押數量上就比較人性化，用戶質押任意數量的ETH 就可以參與Ethereum 2.0 。

截止3 月1 日，ETH 總質押198 萬枚。以質押ETH 為例，展開分析在Lido 平台上如何賺取更多的收益。

  • 用戶質押任意數量的ETH，獲得1 : 1 Token stETH，能賺取4.5% 的APY。對比AAVE，存入ETH，可獲得0.2% 的APR，收益可忽略不計。

  • 把原本有利息的stETH 資產憑證轉為流動性，參與到其他的DeFi 協議（如Curve、AAVE 和Convex Finance）中賺更多的收益。操作如下：

    • 將stETH 投放Curve 中可賺取約3% 的APY。

Footprint Analytics - Curve website

  • 在Curve 上獲得的收益還能往Convex Finance 平台上投放可再次賺取收益。用戶把stETH 存入Curve 平台得到LP 後，再存入Convex Finance 平台的steth pool 中，可賺取約5.1% 的APR。

Footprint Analytics - Convex Finance website

綜上，用戶在Lido 平台上質押任意數量的ETH 用於其他DeFi 平台中，可獲得12% 到14% 的APR，對於用戶來說，是一筆可觀的收益。 Curve 和Convex Finance 是全網前5 的頭部協議，不僅風險可控，而且無清算風險，完全是單幣質押的模式。

Lido 的優劣勢思考

Lido 的優勢：

  • 對小白友好、靈活

  • 可以質押到外部合約，獲取更高的APY

  • 單幣質押模式

Lido 的劣勢：

  • 懲罰機制

Lido 是基於Ethereum 2.0 Beacon Chain（一種全新的權益證明區塊鏈）上建造的平台，籌集到用戶質押的Token 後存在Beacon Chain 上。它有獎罰機制，當Rebase 發生時，Token 的供應會根據Beacon Chain 中的質押獎勵在算法上增加或減少。當預言機報告Beacon 統計信息時，就會發生Rebase（變基）。

  • 收益並不穩定

stETH 的餘額會在每天UTC 時間24 時更新，如果stETH 的餘額有增加，可獲得一定的獎勵；如果stETH 的餘額有減少，將損失一定數量的Token stETH。但是，在Lido 上質押的年化收益是4.5%（如是質押ETH），這收益與Beacon Chain 上的獎懲不衝突，兩者之間是單獨計算。

  • Gas 費對於小額用戶也是個考慮在內的成本

本文來自Footprint Analytics社區貢獻

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