美国证券交易委员会 (SEC) 前主席 Jay Clayton 表示，比特币现货 ETF 的批准是「无可避免的」，因为截至 10 月，资产管理公司对比特币的需求强劲，达到了 15 万亿美元。

Clayton 告诉 CNBC：「显而易见地，比特币不是一种证券。比特币显然也是散户和机构投资者想获得的东西，更重要的是，一些最值得信赖且为受托人或拥有最佳利益义务的提供商，也想向散户投资者提供此产品。所以我认为 [...] 获得批准是无可避免的。 」

「期货产品和现金产品之间的二元对立不能永远持续下去，」Clayton 说。

Clayton 发表此言论的几天前，法院在8 月29 日做出了有利于Grayscale Investments 的比特币现货ETF 的判决，这可能会扭转最初拒绝其ETF 提案的情况，进而重塑比特币相关金融产品的监管。

随着法院判决的公布，交易员对美国其他现货 ETF 可能获准的预期做出反应，因此比特币（BTC）价格上涨约 7％，突破 28,000 美元。但在美国证券交易委员会（SEC）将包含贝莱德（BlackRock）在内的六支比特币现货 ETF 的申请推迟到 10 月后，比特币价格迅速跌至 25,300 美元。

什么是比特币现货 ETF？

比特币现货 ETF 就像一支基金，旨在复制比特币当前买卖的实时价格。在加密货币领域，「现货市场」是指购买或出售比特币，以立即交割。透过比特币现货 ETF，投资者可以尝试从比特币的价格变动中获利，但无需实际拥有任何比特币。

为什么 Grayscale 的法院判决很重要？

简化的比特币投资 - 比特币现货 ETF 的重点之一，就是它让普通人能更容易地投资比特币。透过推出比特币现货 ETF 等容易取得的投资选择，该判决拉近了复杂的数位资产所有权与简化曝险的需求之间的距离。

操纵问题 - 法院的判决含蓄地暗示，在芝加哥商品交易所（CME）等成熟交易所的监督下，用于监控和降低比特币期货市场操纵行为的机制，可适用于比特币现货市场。

CME 是世界上最大、最受尊敬的衍生品交易所之一，提供一个交易各种金融工具的平台。

在法院的判决背景下，将 CME 的监控实践于比特币现货市场，是一个重要考虑因素。法院的观点取决于 CME 采用的监控做法，可能会扩展到比特币现货市场。透过将传统金融市场使用的监管保障措施，与不断发展的加密货币领域进行对比，该判决引入了将成熟方法应用于解决比特币现货市场操纵问题的概念。

对于其他申请来说，接下来会怎样？

法院的判决可能也会影响其他比特币现货 ETF 的申请。它可能会鼓励贝莱德和富达等大型投资公司，根据法院对确保安全性和降低风险的观点，来改进其申请内容。

尽管这个判决是一个很大的改变，但我们仍不确定一些事情。双方都有一个半月的时间对判决提出质疑，我们也不知道 SEC 会做什么。他们的决定对于如何处置加密货币相关金融产品的方面，扮演着重要的角色。

此案的影响，不仅仅限于比特币

这项判决不仅仅影响比特币。如果美国证券交易委员会（SEC）决定对与比特币相关的金融产品更加开放，这可能意味着其他加密货币在常规金融市场中可能受到更多重视。

最近法院的判决有利于 Grayscale 比特币现货 ETF 的申请，这在监管机构和加密货币专家如何互相沟通的方面，向前迈出了一大步。该判决代表着主流加密货币采用的重大进步，更使得加密货币更容易被更广泛的投资者所接受。

情况并非 Clayton 所说的那么简单

我们的资深分析师 Marek Chajecki 建议，在解释 Clayton 的声明时必须谨慎，不要过于自信。

Chajecki 说：「虽然比特币ETF 似乎有可能获得批准，但SEC 仍然可能找到拒绝它的理由，这使得整个过程可能会很漫长。仅根据Clayton 的发言买入BTC 是相当冒险的，即使他在长期来看是对的，在此期间市场可能会发生很多事——包含BTC 可能进一步下跌的情况。对于长期看涨者来说，重要的是相应地规划策略，为不同的短期结果做好准备，并且不要感到惊讶。」

他补充道，交易员等待法院判决已经有一段时间了。 「他们已持有多头部位，因为存在着不相等的风险/报酬，如果 Grayscale 做出积极的决定，那么采取行动的可能性将比延迟或消极的决定高出许多。」

Chajecki 解释，在法院判决公布之前，加密货币市场一直处于疲软的状态，市场参与者迫切地寻找积极的加密货币新闻，而这也是目前他们所获得的。 Chajecki 表示：「法院的判决令人意外，导致市场在兴奋情绪的推动下出现大幅上涨，但这种情绪在接下来的几个小时内就消失了，聪明的投资者将其视为抛售的机会。」

Chajecki 说：「虽然隔天也有新闻称SEC 推迟了7 支比特币ETF 的决定，这加剧了比特币价格的下跌，但值得注意的是，法院判决所带动的大部分上涨，都已被消化了。」

「这些也意味着，市场可能还没有为 Clayton 所说的状况做好准备。」查耶茨基指出。

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