2024 年,RWA(現實世界資產)成為Web3 世界炙手可熱的討論議題。作為現實資產與區塊鏈技術結合的橋樑,RWA 提供了資產上鏈的全新可能性。然而,在這個以高收益和投機性資產聞名的加密市場中,RWA 的吸引力仍面臨挑戰。與原生Web3 資產相比,RWA 的收益顯得相對“保守”,而與那些能迅速翻倍的投機代幣相比,RWA 的穩定回報似乎不夠迷人。

但真正了解RWA 的人明白,它的價值遠不止於穩定的長期利益。 RWA 的核心潛力在於其能夠推動現實資產的數位化變革,為DeFi(去中心化金融)注入更具信任基礎的資產,並塑造Web3 世界的新經濟秩序。

為了解決普及阻力並釋放RWA 的真正潛能, RealtyX 攜手多家RWA 領域的頭部項目,發起了一場推動RWA 與DeFi 深度結合的運動——MTR RWAfi Movement 。這項運動以創新和教育為雙驅動,透過聯手業界領先專案和區塊鏈平台,探索RWAfi(RWA + DeFi)的新可能性。

為產業注入思想碰撞的火花,第一場討論會以「Mapping the RWAfi Ecosystem」 為主題,深入剖析RWA 與DeFi 的可組合性潛力,鋪墊未來生態發展的基礎。從熱議到實幹,RWAfi Movement 正在重新定義現實資產與去中心化金融的交匯點,引領業界邁向更具信任、效率和長期價值的未來。

本次討論由RealtyX 策略負責人Jade 主持,Plume 區塊鏈團隊共同主持,邀請了多位重量級嘉賓,包括Plume 聯合創始人及CBO Teddy、RWA 市場項目Polytrade 的創始人PG,以及永續合約協議Silver Koi 的CEO Clair。

討論以英文進行,以下是核心內容的精華摘錄與翻譯。

由RealtyX DAO社群貢獻者Sanqing 編譯。

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Jade (RealtyX):大家好!我是來自RealtyX的Jade,非常歡迎大家參與我們MTR研討會和AMA系列的首場討論。今天的主題是“探索RWAfi 生態系統”,我將擔任本次討論的主持人。

在開始之前,我想先簡單介紹一下「MTR」的意思:

1. 首先,它代表「最可信賴且回報豐厚的RWAfi」(Most Trusted and Rewarding RWAfi),體現了我們建構一個有影響力的現實資產與去中心化金融生態系統的承諾。

2. 其次,「MTR」也是香港地鐵系統的名稱,我們希望向香港致敬,因為RealtyX誕生於香港,目前也是香港數碼港孵化計畫的成員。 MTR地鐵系統正是我們在RWA領域推動發展、強化互聯互通的最佳隱喻。

接下來,我們有幸邀請到幾位業界先鋒與創新者,他們分別來自Plume Network、Silver Koi和Polytrade。讓我們先從各位嘉賓及其專案的簡要介紹開始。

Teddy (Plume Network):大家好,我是Teddy,很高興能參與今天的討論。 Plume是一個專注於RWA領域的去許可EVM網絡,我們的核心目標包括:工具開發(Tooling),促進資產分發(Distribution)和增強資產的可組合性(Composability)。

我們致力於將新的用戶引入RWAfi生態系統,為他們解鎖交易與流動性機會,同時也藉助今天Twitter Spaces 上這些優秀的項目來實現這一目標。再次感謝大家的邀請,我很期待接下來的討論!

Claire (Silver Koi) :大家好,我是Claire,Silver Koi是第一個支持股票永續合約的去中心化交易所(Equities Perp DEX)。聽起來可能有點複雜,但實際上非常簡單。我們讓使用者可以在一個平台上交易股票、商品、外匯等資產的永續合約,並提供高達200倍槓桿,同時保持低資金費率和低滑點。我們的目標是為用戶帶來高效、低成本的交易體驗。

PG (Polytrade):謝謝Jade!很高興今天能參與這個討論。我和MTR(香港地鐵)有著很深的聯繫,因為我人生中很大一部分時間都在香港度過。所以,我真的很喜歡這裡的一切。我是Polytrade 的創辦人兼CEO。 Polytrade目前已成為全球最大的RWA資產交易市場之一,我們很快就會轉型為RWA 中心。我們的理念非常簡單。就像Plume 這樣的團隊正在建立基礎設施,幫助更多使用者和專案進入RWAfi這個生態系統一樣,我們的工作是打造前端或DApp,讓所有生態系統可以無縫銜接,使用者能夠輕鬆互動。

換句話說,用戶在Polytrade 上無需離開平台,就可以完成與RWA 相關的一切操作,例如代幣化、資產管理、指數、貸款等所有功能。我們將Polytrade 定位為RWA 的超級應用,這是我們目前的核心目標。

Jade(RealtyX & 主持人):太好了,今天我們的RWA 場景可以說是包羅萬象。非常棒!我們直接進入第一個問題吧,不過讓我們先專注於RWA 這部分,後續再深入探討RWAfi 生態系統。在過去一年中,RWA(現實世界資產)已經成為一個非常熱門的敘事。那麼,是什麼啟發了你們個人進入這個領域?對你們的專案來說,是為了解決某個特定問題,還是希望能抓住某個機會?尤其是透過專注於現實資產來實現目標。我們先請Teddy 回答,然後是Claire和PG。

Teddy(Plume Network):是的,這是個很棒的問題。對我來說,這個想法是在我加入BNB Chain 工作後逐漸成形的。當時我在他們的生態系統團隊,負責引進各種項目,不管是DeFi、GameFi 還是SocialFi。而RWA(現實世界資產)當時已經是個熱門賽道,但說實話,那時整個領域還處於早期探索階段。

我第一次接觸RWA 是在2021 年,當時我在Coinbase 團隊負責相關研究。不過後來加入Binance 和BNB Chain 後,我的任務是引進各種RWA​​ 計畫。這些項目面臨的幾個核心問題經常重複出現,例如工具支援不足、缺乏可組合性以及分發難題,尤其是如何讓資產精準地觸及合適的持有者。我們的想法正是基於解決這些問題而逐漸成形的。

我和我的共同創辦人背景互補,他主要來自投資和工程技術領域,而我更專注於生態建設。我們注意到,目前的RWA 專案大多由傳統金融(TradFi)背景的人來主導,他們嘗試將傳統金融產品搬到區塊鏈上。但問題在於,區塊鏈上的主流用戶更偏向加密原生,而不是傳統金融用戶,因此很難找到產品與市場的契合點(Product Market Fit)。

因此,我們希望用一種全新的視角來看待RWA。我們的目標是透過我們的協議,為鏈上用戶創造更多的用例,例如借貸、交易以及解鎖流動性等。例如像Polytrade、RealtyX 和Silver Koi 這樣的項目,都圍繞著這些方向。我們想為鏈上用戶提供他們之前無法觸及的流動性和交易機會。

我們始終認為,要讓RWA 領域真正發展起來,就必須從鏈上使用者的需求出發,設計出他們能理解和接受的產品。實際上,這一切的核心都圍繞著產品與市場的契合度。如果你回顧RWA 的發展歷史,你會發現穩定幣是最符合市場需求的產品,因為它們沒有許可、流動性強,而且看起來和使用方式上都更接近加密資產。

在Plume,我們的理念是將底層複雜性抽象掉,以一種鏈上使用者能夠輕鬆理解的方式包裝整個生態。使用者表面上接觸的是去中心化金融產品,但背後卻是真實的現實資產,這些資產為使用者帶來實際收益。

目前,我們正在將多種資產代幣化,例如另類資產、國債、收藏品、GPU、礦權等等。我們希望把這些資產帶到鏈上,讓更多人能夠公平地獲得RWA 的收益。對我們來說,這就是RWA 領域成長的真正方向——透過DeFi,為人們創造全新的流動性和收益機會,打破傳統的限制。

Claire(Silver Koi):謝謝Teddy的精彩分享。那接下來我從個人經驗開始說起吧。我之前在亞洲生活了很長一段時間,注意到在很多地區,一般人要接觸國外市場其實非常困難。就以美國股市為例,它是全球最大的市場,但卻有超過40億人難以接觸它。我身邊很多朋友想要投資美國股市,卻必須經歷非常繁瑣的流程,例如需要通過多達10個不同的經紀帳戶,而這些帳戶通常要求很高的最低存款額才能開戶。而且,經常還需要支付七到八種不同的費用,如果他們想交易零股(Fractional Shares,整股的一部分,可以是整股的½、¼、甚至是1/100 不等),費用還會更高。

所有這些障礙讓許多人難以獲得更好的投資機會。這也是我們想創造Silver Koi 的初衷。我們堅信財富增長的機會不應該是少數特權階級的專屬機會。為什麼其他地區的人——我並不想單單說是“非美國”,而是很多地區的人——不能像其他人一樣增長財富?他們也應該擁有可以利用的工具。所以,這就是我們開始建造Silver Koi 的原因。

我們的目標是讓交易變得極為簡單。我們希望,所有的操作,例如點擊下單,從頭到尾都能在不到五次點擊內完成,而交易可以在不到一秒內結算。事實上,這一點我們已經實現了。再說到費用,我剛剛提到,高昂的費用是許多人面臨的主要障礙之一。而我們為用戶消除了所有這些費用:沒有展期費(rollover fee),沒有管理費(management fee),更不會對零股交易額外收費。此外,我們也致力於提供極低的資金費率,爭取與主要的中心化交易所保持競爭力。

當然,我們的另一個重點是速度。所有操作都可以非常快速地完成,用戶隨時可以自由轉移資金。我們希望透過這些努力,真正實現我們的目標:讓投資變得簡單明了。

PG(Polytrade):我非常喜歡Teddy和Claire剛才的分享,他們提到的都是進入RWA領域並在這個領域深耕的重要原因。對我們來說,我們涉足RWA的時候,RWA還只是一個模糊的術語。那時候幾乎沒有人真正了解RWA的意思。

我們從2021年開始踏入這個領域。我是從Web2背景過來的,之前在貿易金融領域工作了將近十年。我希望能把這些極具價值的資產帶到鏈上,並為中小企業(SME)借貸者提供DeFi的流動性,這就是Polytrade在2021年誕生的機會。

當時,RWA這個詞對我們來說有些滑稽,因為按字面意義來說,幾乎所有真實的東西都可以被稱為RWA。儘管如此,有些術語會逐漸被市場接受,而RWA就是其中之一。在過去四年裡,Polytrade一直在不懈地努力,從單一資產的代幣化起步,我們專注於貿易金融。隨後,我們轉型為一個市場化的平台模式。

在這個過程中,我們發現最大的挑戰在於資產的發現問題。於是,我們希望成為RWA領域的“OpenSea”,讓用戶能夠輕鬆發現各種協議、鏈、行業交易的動態,以及了解哪些協議正在運行、有哪些資產在交易、有哪些代幣可以使用。

隨後,我們開始涉及這些資產的二級交易,並在平台上推出「先買後付」(BNPL)以及其他創新的金融產品。最終,我們意識到整個生態系中仍然缺少一個重要的環節,那就是投機性。大多數人並不傾向對RWA進行投機,例如,很少人會押注黃金是否會上漲20%。 RWA的特點就是其穩定性,這本質上與加密資產的高波動性形成了對比。

因此,我們的目標是為Web3用戶引入投機性,我們的解決方案是基於代幣的模型。我們將Polytrade打造成超級應用,用戶不僅可以在這個應用上進行資產交易,還能進行RWA代幣的交易、質押、借貸等功能。我們也正在開發預測市場來進一步豐富用戶體驗。

目前,我們已經取得了不錯的進展,現在有超過6-7萬名活躍用戶參與其中。我們也與Plume合作,在測試網中進行了積極探索,並計劃完成最終的整合。對於使用者來說,我們的目標是提供一個綜合的應用程式入口,他們可以在這裡完成一切操作。

這種模式的優勢在於,我們並沒有與其他協議競爭,而是為它們提供一個分發平台。這是一種純粹的分發策略,讓我們能舒適地與所有協議合作,為整個生態系統增添價值。

Jade(RealtyX & 主持人):很棒,我覺得剛才你們幾位的分享已經為我的下一個問題打下了非常好的基礎。 Teddy和PG都提到了一點:雖然RWA蘊含著巨大的潛力,但也面臨一個關鍵挑戰,那就是對Web3原生用戶的吸引力不足。因為這些用戶往往追求更高的收益和快節奏的金融投機。

所以接下來我的問題還是拋給Teddy:在這樣的背景下,從你的​​角度來看,為什麼創造一個互聯互通的RWAfi生態系統如此重要?同時,Plume Network是如何透過基礎建設來支持和推動這個生態系統發展的?我知道你在之前的回答中已經部分解釋過了,但這次可以更深入地探討這個主題。

Teddy(Plume Network):這是一個很棒的問題,我也很高興能夠深入探討這個主題。正如我之前提到的,創建一個RWAfi生態系統對我們來說非常重要,原因在於,傳統的RWA通常是靜態的。人們會購買代幣化的國債或私募信貸產品,但這些資產大多只是「躺」在錢包裡,沒有額外的效用或收益。

透過建構一個RWAfi生態系統,人們可以對這些資產進行更多操作,例如將它們帶到不同的借貸協議中作為抵押,進行借貸,甚至參與去中心化金融(DeFi)的循環策略。而這些在傳統的RWA領域是前所未見的。如果你只是單獨在一個通用區塊鏈上開發DApp,這些功能很難實現。目前,通用的L1和L2鏈在整體生態系統中表現很好,但在支援某些垂直化的需求時,例如市場拓展、需求創造和生態系統激勵等方面,它們無法提供足夠的支援。這也是為什麼我們要打造RWAfi生態系。

我們希望用戶能夠像對待加密資產一樣,交易RWA,同時確保合規性。我們透過Plume的多款產品來實現這一目標。例如,我們的Plume Arc是一個資產代幣化引擎,允許任何人以合規的方式代幣化任何資產。我們整合了多種合規方案、代幣化方案,並開發了內部的轉移代理,同時對鏈層協議進行了更多的改造。我們的另一個協議是Nest Protocol,這是一種收益流協議。用戶可以投資於代表未來現金流的收益代幣。這讓一般用戶可以接觸到以前可能需要獲得合格投資人身分或完成KYC才能參與的資產。這有點類似DAI和SI的工作原理,我們在底層技術上重現了這個機制。

透過這些產品的結合,我們能夠在單一網路中釋放巨大的網路效應。這樣,當資本進入我們的生態系統時,它可以持續流動。例如,使用者可以投資一種資產,然後跨資產進行規劃,參與更多的DeFi活動,例如在Silver Koi平台上交易,或與Polytrade合作,甚至透過某種聚合器存取這些資產。 Plume上有大量資產,我們希望透過這個網絡,將DeFi專案與RWA整合在同一個生態系統中,為使用者創造全新的機會。

我們的測試網已經證明了這種模式的潛力。在短短兩個月的測試中,我們達成了2.8億次交易,涵蓋約1,800萬個錢包,其中400萬個是活躍的獨立用戶。這種規模在傳統的RWA計畫中是難以想的。

相較之下,傳統的RWA項目往往很難吸引用戶。例如,根據我最近在Etherscan上的觀察,Ondo Protocol的持有者可能只有50個。而我們透過將RWA與DeFi結合,讓使用者能夠真正探索其潛力。

我們兩週前的一次預存活動就是一個很好的例子。這個活動的目標TVL原本是500萬美元,但在短短70秒內就被填滿,最終在90分鐘內達到3000萬美元的TVL。這種成長速度表明,RWAfi生態系統的建構能夠為使用者帶來真正的產品市場契合度。

我們相信,透過與像RealtyX、Polytrade和Silver Koi這樣的專案合作,將是推動這個領域發展的最佳方式,也是我們專注於建構RWAfi生態系統的原因。

Jade(RealtyX & 主持人):這真是太棒了!那麼,從專案的角度來看,情況如何呢?也許我們可以先請Polytrade的PG來分享一下。從專案的角度來看,具有DeFi元素的互聯RWAfi生態系統與沒有DeFi元素的生態系統有何不同?這將如何為您的用戶帶來價值?

PG(Polytrade):我們大家其實都在為同一個目標努力-促進RWA的普及。讓更多人相信RWA,讓他們更多地在鏈上進行交易,而不是依賴鏈下操作。需要持續努力吸引更多的Web2用戶,讓他們看到Web3真正帶來的優勢,例如鏈上交易的便利性、安全性、透明性,以及可能更低的成本。

我們團隊中許多人來自Web2背景,因此非常清楚傳統金融體系的問題所在,同時也意識到金融世界需要被重新設計和發明。當然,這已經不是一個新穎的觀點了。我們已經過了需要向人們推銷Web3的階段——比特幣已經觸及10萬美元,機構的參與和接受度顯而易見。越來越多的金融工具和產品正在進入這一領域。

舉個例子,我們與MasterCard建立了合作夥伴關係,並與他們為機構客戶不斷開發DApp。雖然我們的用戶可能不在乎我們與MasterCard的合作,但我們深知這些基礎建設的重要性。

關於RWAfi生態系統,我覺得這是一個很好的概念,但歸根究底,我們是在建立一個平行的金融世界,讓所有現實世界資產從Web2遷移到Web3。這樣不僅能為用戶帶來更大的價值,也能讓這些資產對每個人都更容易取得。就像Claire提到的,為什麼有人無法交易全球可用的資產?為什麼地理限製或資本門檻會妨礙我購買某種資產?為什麼我不能用10美元買蘋果公司的股票,而這個機會只能屬於那些擁有上百萬美元的人?

這正是整個RWAfi生態系統最終應該努力的方向。作為一個市場化平台,我們最大的優勢之一是能夠觀察和參與各種令人興奮的專案中,我相信Plume也有類似的體驗。我們看到很多項目正在將不同類型的資產代幣化,這些項目的多樣性超乎我們的想像。它們不僅局限於金融資產或房地產,還擴展到了綠色能源、氣候項目、再生資源和大宗商品等領域。

目前,Polytrade已經接收了非常多的協定請求,甚至需要暫停活動以更好地規劃如何支援和整合這些協定。這種創新速度和多樣性讓我感到無比興奮。 Polytrade將繼續致力於成為這一領域最大的分發平台。而像Plume這樣的合作夥伴正不斷為我們帶來用戶,這些用戶需要一個簡單且友善的前端體驗,這正是我們平台的價值所在。

此外,我們與區塊鏈之間的密切關係也變得至關重要,因為我們不僅幫助用戶獲取資產,還為他們創造各種鏈上的活動機會。我對整個RWAfi敘事充滿信心,並相信這將是實現更大規模採用的正確道路。

Claire(Silver Koi):這些都是非常棒的答案,我的回答會簡短。對Silver Koi來說,我們的目標是讓投資對每個人都變得觸手可及。而建構一個互聯的RWAfi生態系之所以重要,就是因為它能夠幫助我們達成這個目標。作為這個生態系統的一部分,我們能從中獲得多面向的價值。舉個簡單的例子,使用者可以輕鬆接觸到更廣泛的投資機會,例如股票。他們也可以透過Realty X投資房地產,或是透過Polytrade探索其他資產平台。透過這樣一個生態系統,使用者實際上能夠觸及股票、大宗商品、外匯、債券等多種資產類別。其次,由於有了這個生態系統,共享基礎設施和流動性變得更加容易,這不僅能大幅降低成本,還能加快交易速度,同時顯著提升用戶體驗。最終,這個生態系統不僅幫助了各個專案更好地協同工作,也讓使用者的體驗更加順暢。所以,從我們的角度來看,這種生態系統對專案和使用者都是一種雙贏。以上就是我的回答。

Jade(RealtyX &主持人) :我個人非常認同幾位嘉賓剛才的分享。對於RealtyX來說,我認為一個支持性的生態系統,以及一個互聯的生態系統,對於專案的繁榮至關重要。目前,我們已經和Plume合作,同時幾個月前也在Polytrade上線了我們的資產,可以看到一切都緊密相連。正如Claire所說,一個流暢、無縫的用戶體驗,是將下一個百萬甚至十億用戶帶入這個領域的關鍵。

接下來,我們繼續推進討論。其實我下一個問題在前面的回答中已經被部分解答了,但我還是想稍作延伸,關於我們在互聯RWAfi生態系中可以實現的協同效應。如果你們希望補充更多內容,可以聊聊你們的專案有哪些獨特的優勢,可以在RWAfi生態中與其他項目形成互補?或者,分享你們目前正在與其他計畫合作建構的內容,讓大家更能理解RWAfi的實際運作方式。

Teddy(Plume Network):我們可以用今天在場的三個項目來舉例,展示RWAfi生態系中的協同效應。一旦我們上網主網,收益產品將成為生態中的核心亮點之一,許多用戶會因為我們提供的多樣化收益機會來到Plume。

假設使用者透過我們的主要橋接夥伴LayerZero將資產轉移到Plume上,他們可以透過Polytrade的應用和介面投資RealtyX的收益類資產。當他們在RealtyX平台上取得這些資產後,還可以進一步將這些資產作為抵押,進入其他借貸協議。例如,未來Silver Koi可能會接受這些資產作為抵押,用戶不僅能夠賺取收益,還可以在Silver Koi平台上進行交易。這種資產的組合能力是DeFi領域的一大亮點,它讓資產的用途變得更加多元。這種網路層面的組合性能力在過去是很少見到的,但現在正成為一種全新的可能性。

另外,我們也看到許多協議正在圍繞這個生態開發新的策略。其中一個主要方向是穩定幣循環策略。例如,用戶可以用PUSD(Plume的穩定幣)作為抵押借入更多的穩定幣,然後再重新投資到PUSD中,不斷循環。透過這種方式,用戶可以將原本8%-11%的穩定收益提升到20%-30%。

RWAfi生態系統為這些策略提供了強大的支撐,讓資產的收益模式更豐富,也讓使用者有機會透過創新的方式提升報酬率。這是一個非常令人興奮的領域,我們已經看到越來越多的機會正在出現,未來發展值得期待。

Jade(RealtyX &主持人):謝謝Teddy!你的回答非常清晰,也幫助我們更了解RWAfi生態系統如何為使用者帶來實際價值。我們接下來快速推進一下,直接拋出最後一個問題。在接下來的12個月裡,你認為RWAfi生態系統成功的關鍵指標有哪些?是否還存在一些潛在的障礙需要克服?

Claire(Silver Koi):好的,我來做個簡單的預測。我們先聊聊阻礙吧,這可能是每個人都關心的問題之一,那就是監管。

監管問題可能是目前面臨的最大挑戰之一。整體的法律環境和規則尚不夠明晰,每個國家、每個司法管轄區都有自己的規則。尤其是美國,在這一點上表現得特別不確定。雖然經過一些政策調整後情況可能會有所改善,但誰也不能確定。從新創公司的角度來看,這尤其困難,因為要釐清這些不同的規則,往往需要耗費大量的時間和資源。我希望在接下來的12個月裡,法律環境能變得更清晰。同時,這也是RWAfi生態系存在的意義之一──我們可以分享法律方面的知識,甚至分享一些顧問資源。這其實也回應了你之前提出的問題。

接下來聊聊成功的關鍵指標。我們可以從很多方面來衡量,但最直接的就是新用戶的數量。這裡的「新用戶」包括從Web2世界引進的用戶,以及從加密領域原生用戶引進的用戶。對Web2用戶來說,挑戰在於教育和引導他們,例如教導他們如何使用加密錢包等工具。而對於Web3原生用戶來說,他們雖然熟悉加密資產,但可能對傳統市場了解較少。這其中的困難可能與年齡、教育背景等因素有關。如果能在這兩方面取得進展,那將是非常了不起的成就。

另一個關鍵點是流動性。

Teddy也提到了這一點。 Plume和整個生態系統正在努力為不同項目提供更多共享流動性,提高資金池的深度和資產的種類。這可以為用戶帶來更具競爭力的定價。我們也在平台的效能開發上投入了大量努力,同時盡量引入高品質的流動性,以確保用戶獲得更小的滑點和更低的費用。

Jade(RealtyX &主持人): Claire的回答已經非常全面了。對Realty X來說,我們同樣面臨監管上的挑戰,這其實是所有RWA專案都需要重視並努力克服的問題。同時,我們也需要與政府展開更多對話。幸運的是,我們目前參與了香港數碼港孵化計劃,這為我們提供了一個推動政策討論的寶貴機會。

接下來的12個月,我們希望能看到一個更開放和支持的法律環境,這將為整個RWAfi生態的成長提供更大的空間。正如剛才所說,透過RWAfi生態系統,我們不僅能與其他計畫展開合作,還能共同探討如何推進相關的政策討論和解決實際問題。

這次AMA的討論非常有啟發性,希望大家都從中有所收穫。最後再次感謝今天的所有嘉賓和觀眾的參與,別忘了在社交媒體上關注這些精彩的項目和嘉賓,及時了解他們的最新進展!謝謝大家的收聽,祝你們有愉快的一天!

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