紀宏強

紀宏強：鏈一資本創始人，連續創業者

2000年就職於美國塔吉特百貨， 服務世界五百強企業， 10年創立上海百客洗衣有限公司，申請新三板上市， 13年進入o2o領域，創立丁丁網絡，16年成立紅人互娛， 17年進入區塊鏈， 成立鏈一資本投資和孵化海外區塊鏈項目。


Higgs 百佬薈是Higgs capital 推出的區塊鏈百人超級訪談節目，節目定向邀請100 位圈內知名研究專家、項目發起人，針對行業發展趨勢、標準規則、投資趨勢、應用趨勢等，展開解讀和研究。

以下是Higgs capital 記者採訪內容：


Higgs 百佬薈：請介紹一下你們的主要業務。

紀宏強： 我們的主要業務是做區塊鏈項目孵化和投資 ，同時也投資了兩家境外主體的交易所：一個在馬來西亞，做法幣通道；一個在新加坡，做幣幣通道。

Higgs 百佬薈： 目前交易所類型有哪些？有什麼區別？

紀宏強： 交易所分幾個類型：中心化交易所，去中心化交易所，基於資金盤的產品型交易所。

中心化交易所，如GK，火幣、OK，neex等；去中心化交易所，當前比較主要的去中心化交易所包括：0x、Kyber、Airswap，還有stex、Loopring、Etherdelta等。除Etherdelta目前有一定交易規模外，大多數都還處於早期開發階段，也就是說距離成熟的模式還需市場的探索。僅從目前用戶體驗來看，Etherdelta跟中心化交易所差距還很遠；而另一個基於資金流通量玩法的產品型交易所， 以Fcoin為代表 ，它既不像中心化交易所，也不像一個去中心化交易所。它並沒有體現交易所該具備的屬性（ 主流交易所的主要是主推優質項目，交易所的收益來源也主要是交易手續費），而在Fcoin平台上大家更多追逐的是FT平台幣的增值所產生的收益。因此很多人對Fcoin推出的交易項目並沒有過多的關注。


Higgs 百佬薈： 那交易所現在存在哪些困境？

紀宏強： 目前交易所特別多，但現在的市場和行情，數據整體都不好。

1、交易所交易額大幅下滑，以前很多交易所通過量化提高排名，但現在量化也不會有實際效益產生（當前排名前十的交易所日交易額約13億， 而這13億交易額，絕大部分是通過量化而來的，真實交易量可能只有1/10不到）。

2、項目上所頻次低。去年最火熱的時候交易所每月能上30~50個項目，現在交易所月均項目上所數10個左右，即使是一線主流交易所，最高也就上了17個項目，數量非常少。

3、 交易所在常規運營上沒有很好的創新，有效用戶甚少。全球幣圈用戶2000多萬，中國有800多萬，頭部交易所擁有的用戶量差不多300萬左右，但實際可能更少。交易所在瘋狂的浮出後，迅速沉寂。

4、交易所二級市場交易環境非常差。之前的很多項目只憑一紙白皮書和erc20就去募資，成本極低，導致項目上所交易後，都是一錘子買賣（且因為項目募資快，所以破發更快）。另一方面，當前的交易所沒有耐心或者說沒有能力去篩選好的項目出來。

Higgs 百佬薈：如何改變交易所的現狀？


紀宏強： 首先要篩選好的優質的項目，跟互聯網一樣，真正的好項目是不需要靠募資去推進的，團隊本身要有錢、有生存的能力，如果只能靠融資來推，那這個項目是沒有造血能力的。區塊鏈也一樣，如果只是靠基石私募融資來推進項目本身的進展，那這個項目永遠不會落地。交易所如果想改變現狀、長遠的走下去，就必須篩選優質的有價值的項目，嚴格要求自己，給行業樹立典範。

Higgs 百佬薈：您做交易所的信心源自哪裡？

紀宏強： 我本人從事互聯網八年，最早做流量端出身，從O2O到丁丁到家到直播都是流量端，對交易所來說，流量是基礎也是價值所在，而我們有信心有實力將互聯網用戶流量轉換到區塊鏈行業。

Higgs 百佬薈： 在交易所上有想過創新嗎？

紀宏強： 我個人認為交易所在產品創新層面沒有太大價值，最好的創新都是去發掘好的項目。如Fcoin，他不是交易所，而是流量端產品，Fcoin沒有呈現交易所的本質，大家考慮的只是數據。火幣、OK、幣安等交易所都推出過知名項目，也孵化過知名項目，Fcoin沒有，所以Fc oin嚴格來說，也不是創新，而是流量端的產品，用交易所來給做包裝而已。

Higgs 百佬薈： Fcoin開啟挖礦機制的熱潮，您怎麼看？

紀宏強： 挖礦機制並不是Fcoin首創，很多交易所都做了，只不過沒有代入資金盤。 Fcoin的挖礦機制其實也是它崩盤的原因，因為它沒有做相對合理的鎖倉週期（比如鎖倉六個月釋，180天，但如果挖礦返還倍數達到180倍時，挖礦一天就可以返還，鎖倉即沒必要也沒價值） 。

再者FT鎖倉比例也沒有限定，用戶可以無限挖礦，導致平台幣價格推高後，沒有人托底。平台幣被砸盤的原因很簡單，私募的費用沒有用來護盤，場外流通的幣沒有鎖倉，這是一個遊戲邏輯。

Higgs 百佬薈： 您如何看待幣改、鏈改類項目？


紀宏強： 這種項目雖然不是最好的，但它比一般的空氣項目要好很多。 真正好的項目其實從頭開始就要考慮，通證如何在生態體系中做激勵。市場上很多項目根本不需要激勵機制，也就不需要通證。 幣改鏈改，無非就是為了募資，為了在二級市場做資本化退出。像我知道的去年有一些項目就是為了讓投資人退出才發token的。當然，這僅代表我個人觀點。

Higgs 百佬薈：您認為導致當前市場疲軟的原因是什麼？

紀宏強： 當前市場疲軟最大的原因就是去年發的空氣幣太多，募的錢太多，套現的太多，導致整個主流數字貨幣下跌。去年很多項目最高收益達到70到100倍，回報率高到令人恐懼，我們知道這種不正常反應最終一定會回歸正常，而一旦回歸，則需要更多的新的現金流、新的用戶進場，但新用戶的培養和新資金的進入是非常慢的。

Higgs 百佬薈： 你覺得這波熊市還會持續多久，對個人投資者有何建議？

紀宏強： 最少一年吧，目前90%的投資機構都不投了。傳統行業、互聯網行業雖然開始佈局區塊鏈，但整體比較謹慎，不會像去年一樣逮到項目就投。

對個人投資者來說，首先要投自己看得懂，而且有較好收益模型的項目；第二，一定要投有用戶數據的項目，因為沒有用戶，項目在二級市場的流通就很難做（一二級市場一定要聯動，光有一級市場，二級市場如果沒有用戶及活躍度，那麼一級市場的通證打不通） 。

我去年11月份開始投資區塊鏈，90%都賺，賺錢的原因很簡單：一，都是互聯網創業者，懂得一二級市場，怎麼做用戶，怎麼做交易；二，去年是投機紅利年，很多項目跟著大機構投就可以，沒有常規的投資邏輯。

然而今年往後看， 沒有投資邏輯是賺不到錢的，一二級市場都一樣。

Higgs 百佬薈：請分享下您的投資邏輯。

紀宏強： 我投資過懂球帝、ICST、傳奇撲克、Zipper、GK.COM、NEEX.COM 等等。 我的投資邏輯很簡單：有用戶量，有收益模型，適合區塊鏈，能做通證經濟的項目。我之前以投資私有鏈項目為主，因為我覺得公鏈項目目前投資成功率比較低，我看白皮書看的不多，對我來說，人更重要，我更願意去看這個人之前的創業背景，他是否能夠推進項目持續的發展，這比白皮書更重要。

Higgs 百佬薈： 對熊市中的項目方什麼建議？

紀宏強： 三個層面來說吧。

第一，項目方如果有錢的話，要留足夠多的彈藥，找一個比較好的盈利方式，把通證經濟模型走通，多花心思沉澱社群用戶，等有一定基礎再去二級市場。

第二，如果項目方沒錢，更不要著急上二級市場，因為一旦上了二級市場，項目的屬性就就不一樣了，不再是單純的市場項目，而是金融項目，金融項目如果沒有市值管理維護費用，上所可能就直接破發。一般市值管理要拿出整個募資成本的20%做流通。

第三， 如果不是一個有價值的項目，該停就停。項目方應該清楚地知道自己，1，項目本身是不是必須要用區塊鏈技術；2，和區塊鏈沒有強相關性那有沒有幣改的可能？通證是否在項目當中有應用場景，3，很多項目是可以不用發token的。目前早期項目方用token進行募資的價值遠遠超過token本身的通證價值，必須有足夠成熟的商業架構設計和長遠的發展規劃才能利用通證經濟模型來實現信息互聯網到價值互聯網的轉變。

採訪記者：  簡娮

整理：Zyra