交易加密貨幣確實存在較高風險，但這並不意味著加密貨幣交易者和投資者對提供穩定回報的理財產品沒有興趣。相反，根據 PAData 的觀察，這些產品的需求量很大，最近幣安借貸的推出讓加密理財產品（WMP）重新成為人們關注的焦點。
交易所推出了哪些類型的加密理財產品？他們的預期回報和回報來源如何？
PAData 基於對五家交易所的分析發現，目前交易所提供的理財產品主要是加密儲蓄產品。不同交易所的理財產品年化收益差異較大，以融資融券業務利息收入為收益來源的理財產品年化收益低於平均水平。我們還發現，許多交易所選擇放棄自己的利潤並提供高利率，以獲取更多的市場份額。
BitMax、BKEX、Gate.io、OKEx 和 Binance 都推出了自己的加密貨幣儲蓄產品，允許加密貨幣持有者通過存入數字貨幣來賺取利息。 BitMax的BitTreasure、BKEX的定期存款、Gate.io的HODL & Earn和Binance的Lending是定期存款產品，而BKEX的活期存款和OKEx的OK PiggyBank是活期存款產品。定期存款產品通常有時間限製或數量有限。例如，幣安借貸規定了允許的最小和最大存款金額以及發行期限。活期存款產品也可能有存款上限——例如每個用戶最多只能向OK PiggyBank存入2個BTC。如果同一幣種不同時間推出的理財產品，或者不同利率的理財產品單獨算作不同的產品，那麼BKEX推出的理財產品數量最多，有37款定期存款產品和11款活期存款產品，其次是BitMax，有33款BitTreasure產品。幣安網上線不到兩週時間，已上線17款產品，呈現快速增長態勢。
仔細查看各自的產品描述可以發現，OKEx、幣安等頭部交易所的理財產品收益主要依靠交易所槓桿交易業務的利息收入，而Gate.io提供的理財產品則以交易所槓桿業務的利息收入為回報。平台的利潤作為他們的回報來源。 BitMax和BKEX網站上均未披露理財產品的收益來源。
總體而言，交易所推出的計息理財產品多以BTC等主流加密貨幣為主，收益來源在一定程度上決定了支持的加密貨幣範圍和預期年化利率水平。
如果理財產品的收益來自於交易所融資融券業務的利息收入，理財產品將僅支持可用於融資融券交易的加密貨幣。因此，OK PiggyBank和幣安貸主要支持主流加密貨幣，包括USDT、BTC、ETH、TRX和QTUM。
如果理財產品的回報來自平台的利潤或其他來源，那麼可以支持相對更廣泛的加密貨幣。例如，除了 BTC 和 ETH 之外，Gate.io 的 HODL & Earn 還支持 KGC、DILI 和 ARPA 等流動性較低的加密貨幣。
許多因素可能影響這些理財產品的年化利率。不同收益來源的理財產品年化利率往往差異很大。定期存款產品中，以平台利潤作為理財收益來源的Gate.io HODL & Earn，預期年化收益率在15%以上，90天KGC定期存款產品預期年化收益率甚至達到32 %。相比之下，以融資融券業務利息收入作為理財產品回報來源的幣安貸的年化回報率較低，為 6-15%。
除了回報來源外，期限和市場表現也可能影響年化回報。定期存款產品的年化收益率一般高於活期存款產品。截至2019年9月9日，四家交易所共推出定期存款產品94款，平均期限為60天，平均預期年化收益率為32.25%。較高的平均預期年化回報主要是由BitMax和BKEX提供的產品推動的，而Binance和Gate.io產品的預期年化回報低於平均水平。此外，期限與預期年化回報率並不呈正相關。換句話說，較長的期限並不一定意味著較高的年化回報。這可能是不同時間二級市場表現的函數。
截至2019年9月9日，兩家提供活期存款產品的交易所共推出24款活期存款產品。平均而言，BKEX產品的預期年化收益率為11.58%，而OKEx產品的預期年化收益率僅為1.87%。如此巨大的差異不僅體現在整體年化收益上，也體現在同幣種產品的對比上。例如，BKEX的ETH活期存款產品年化收益率為14.28%，而OKEx的同類產品年化收益率僅為2.90%。這種差異可能是由於他們的回報來源不同造成的。
除了加密借貸產品外，Gate.io還提供自動投資計劃（AIP），任何用戶都可以充當基金經理。據 PAData 觀察，所有 11 個 AIP 均支持 BTC 等主流加密貨幣，在 30 天回測中平均回報率為 -0.06%。
交易所的加密理財產品還有一個值得關注的地方是，BKEX和Gate.io率先將自己的平台幣與理財產品捆綁在一起，這為平台幣的增值提供了新的途徑。根據BKEX的派息公告，BKEX定期存款產品的認購者將獲得年化收益的90%作為利息，剩餘的10%作為BKF持有者的獎金。以Gate.io為例，訂閱者必須持有一定數量的GT才能從Gate.io購買WMP。
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