作者：PSE Trading Trader @Christine
市場反應：震驚😲😲😲
上週，市場在聽到鮑威爾的鷹派台詞後，如同被重錘擊中，瞬間下跌了2%。這部劇情走向，其實早在預期之中。鮑威爾在舞台上大談降低通膨、強勁成長，以及他對維持高利率以控制通膨風險的堅定承諾。當然，短期內，高利率的台詞可能會讓股票這個角色感到恐慌，但經濟預測摘要（SEP）的劇本調整，可能會在中期為股市帶來驚喜的轉折。市場的第一個反應，就像是觀眾的驚嘆聲，利率上升，股票下跌。
鮑威爾的觀點：「soft landing」不應作為基準預期
鮑威爾：「我一直認為軟著陸是一個可能的結果……最終，這可能會由我們無法控制的因素決定，但我認為這是可能的。」
點陣圖走向與經濟預測
聯邦公開市場委員會（FOMC）將其2024 年核心PCE 預測維持在2.6%，將2023 年修正為3.78%，並將其實際GDP 預期從1.1% 提升至1.5%。這種「軟著陸」的組合基本上符合投資人的預期，並被視為對股票的中期利多。 FOMC 為2023 年餘下的時間保留了一次升息的可能，並將2024 年的中位點提升至5.1%，同時長期點保持在2.5%。點陣的上移對於積極的成長修訂形成了輕微的平衡。
鮑威爾的新聞發布會和聯邦基金
聯邦基金利率穩如泰山，不過，11 月升息的賭注卻從會議前的25% 躍升至35%。市場的心情就像在雲霄飛車上，對長期利的前景憂心忡忡。在記者會上，鮑威爾主席像是在玩高難度的平衡術，一方面強調數據的重要性，另一方面又保留了政策選擇的靈活性，這無疑給點陣圖帶來的鷹派訊息潑了一盆冷水。儘管如此，基本預期仍保持適度樂觀，以成長/ 科技為首選的長期投資依然是市場的寵兒。
關門大吉：風險與市場的較量
如果國會不振作精神，美國政府可能會在9 月30 日遭遇一場「關門大吉」的危機。近期的一些動態，例如眾議院未能對持續決議（CR）投票，以及國防開支法案的推進動議遭到否決，都讓這個危機的陰影愈發濃重。雖然從宏觀角度來看，政府關閉在短期內對整體經濟的風險可能有限，但那些高度依賴政府支出的股票可能會感到一陣寒意。
BTC：儘管熊市肆虐，還是看漲🚀
儘管鷹派訊息滿天飛，我依然看好市場。市場從「震驚」中恢復後，投資者肯定會彈回來，將注意力集中在積極的經濟數據上：
美國失業申請數降至201K，自1 月以來的最低水平
驚喜的是，9 月16 日那週的美國失業申請數實際上是下降的，而不是大家預期的微幅增長。它們從221k 下降到了201k。過去四周的平均數也有所下降。更令人振奮的是，繼續申請失業救濟的人數在9 月9 日那週從1683k 下降到了1662k。當查看每個州的數據時，會發現只有14 個州的季節性調整後的初次申請數量增加。這種初次申請數的下降，是我們自年初以來看到的最低水平，這真正突顯出當前就業市場的強勁和緊張。這表明我們可能會看到穩健的就業成長，這可能會進一步推低失業率。
經濟活動：依然強勁
上週的經濟數據顯示，實際經濟活動依然強勁。零售銷售數據超出預期，採購經理人指數（PMI）報告穩健，每週的失業申請數保持低位，顯示經濟健康，且沒有裁員的成長。在通膨方面，沒有經濟疲軟的跡象，雖然通膨略高於預期，但並未高到足以推動聯邦儲備系統在最近的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上提高利率。
油價與通膨：對經濟的影響
油價的飆升正在導致汽油價格上漲，這無疑會打擊消費。但是，由於美國現在是大規模的石油生產國，並且在能源上基本上獨立，因此有贏家來平衡輸家。經濟熊派正在關注這些價格上漲，並看到更高的油價推動8 月的總通膨率達到+0.6%，而核心通膨率僅為+0.2%。儘管對聯邦儲備銀行和通膨有所擔憂，但市場的方向和敘述更關注未來六個月的經濟和企業利潤的強勁。
一些風險：罷工，停擺，和市場波動
美國汽車工人聯合會的罷工可能會比預期持續更長時間，而10 月即將到來的政府停擺可能會對經濟造成適度的打擊。
但是，市場正在忽視來自華盛頓的混亂和政治姿態，並保持其積極的動能，可能會在年底前傾向於上升。科技股的表現仍然強勁，直到他們的收益令人失望，而Arm Holdings 上週成功的首次公開發行顯示了IPO 市場的健康重啟和對風險的持續需求。
