穩定幣是幣圈繞不開的話題，也是繞不開的東西。
起初沒有穩定幣啥事情，因為那會法幣出入很方便，交易直接用法幣作為交易對。然而一切從2017 年9 月4 日開始，事情發生了轉變，穩定幣的玩家也越來越多。
穩定幣的玩家，從機構到交易所，再到項目方，然後到算法穩定幣把所有用戶捲入，在穩定幣的大市場中廝殺。
一、法幣通道受阻，成了穩定幣機遇
2017 年9 月4 日，央行等7 部委出手正式叫停ICO 融資。七部門通知指出，任何組織和個人不得非法從事代幣發行融資活動，各類代幣發行融資活動應當立即停止，簡稱94 事件。
法幣渠道被叫停，沒有了法幣渠道，加上幣圈波動這麼大，穩定幣的需求一下擴大。於是USDT 開始被推上舞台，1USDT 背後錨定1 美金的穩定幣，即解決了用戶在加密貨幣下跌時的避風港，又解決了入金渠道的問題。
USDT 的市值也一步步擴大，當然競爭對手也越來越多。
二、穩定幣的四種類型
根據目前市場上的穩定幣發行和實踐情況，大致可以分為以下四種類型
1、中心化穩定幣
2、超額抵押穩定幣
3、合成一籃子穩定幣
4、rebase 彈性穩定幣
從穩定幣的發展看，也有一個非常有意思的思路：
1、從大機構交易所通過中心化的方式發行穩定幣，項目方MakerDao 發行超額抵押穩定幣DAI；
2、在DeFi 上，從超額抵押穩定幣發展到合成穩定幣mUSD；
3、在抵押物上，從有抵押物的穩定幣到無抵押物的算法穩定幣；
4、從參與者看，從機構到項目方再到普通大眾參與到穩定幣的發行中。
有句話說，得屌絲者得天下，雖然不喜歡這句話，但這個理也無法反駁。
算法穩定幣AMPL 就一個能讓所有持有者能參與其中的穩定幣，在這個角度上我更傾向於AMPL 能成功。
三、四種穩定幣，發展歷程
1、中心化穩定幣
目前機構發行的穩定幣以USDT 為首，但市場一直對USDT 是否有足夠的美元存疑。
隨著加密貨幣市場的快速發展，很多機構盯上了穩定幣這塊蛋糕，比較發行穩定幣就相當於印鈔機，加上USDT 的不確定性，越來越多的穩定幣紛紛登場。
目前由機構發行，並且發行量較大的幾種穩定幣，有USDT （Tether），USDC （Coinbase），HUSD （火幣&STCOINS;），BUSD （Binance&PAX;）。可見大交易所都在搶奪穩定幣市場。
2、超額抵押穩定幣
在DeFi 誕生以後，相對於機構發行的穩定幣，由產生了一種可驗證性非常強的穩定幣，即超額抵押穩定幣。比較有代表性的就是MakerDAO 發行的DAI。
為什麼叫超額抵押穩定幣呢？抵押率超過100% 的這種抵押方式叫做超額抵押。在MakerDAO 中生產DAI，用戶需要將資產超額抵押到協議中，還根據不同幣種的穩定性將給出最低的抵押率。
因此，每個DAI 背後都有超過1 美金的資產作為支撐，且不需要任何中心化公司的審計報告，所有的抵押數據都在鏈上公開透明，可驗證。
3、合成一籃子穩定幣
這是一種合成資產，通過集成多個穩定幣來構成一個更加可靠的穩定幣組合，當其中某個穩定幣價值出現問題的時候，有其他穩定幣作為填充，代表產品USD++，mUSD。
這種方式是一種降低風險的選擇，但不是完全避開風險，它有更好的市場兼容性，不會破壞現有的穩定幣市場結構，這是一種更“柔和”的方式，而非“革命性”的方式。
4、Rebase 彈性穩定幣
Rebase 彈性穩定幣可謂是DeFi 世界的一種創新型穩定幣，原理很簡單：通過算法調節貨幣供應量來調節價格穩定。就像和麵，面多了加水，水多了加面，總能拌勻了。
但Rebase 穩定幣是沒有抵押，也沒有任何價值支撐，就是通過彈性調節代幣的供應量來維持幣價錨定某個價值附近波動。
ReBase 幣的鼻祖是AMPL，AMPL 錨定2019 年1 美元的價格，高於1.05 就通脹，低於0.96 就通縮。簡單直接，所有用戶手中的幣數量同比例變化。
AMPL 經過市場的洗禮，經歷了大通脹的歡樂時光，也經歷了所謂的”死亡螺旋'，即AMPL 長期處於1 美金以下，AMPL 的數量在不斷減少，價格還下跌的情況。
AMPL 從死亡螺旋中走出來，意味著取得階段性的勝利，驗證了Rebase 機制在通縮的情況下不會死去。
在AMPL 之後誕生了很多算法穩定幣。大部分模仿AMPL 的rebase 機制，優化他們認為AMPL 不足的地方。
比如ESD，為了讓ESD 的價格更穩定，在AMPL 的基礎上保留通脹機制，但將通縮機制調整為債券機制，以降低ESD 在死亡螺旋時對用戶心理層面造成的壓力。關於ESD 的機制，可以翻閱這篇文章《算法穩定幣，炒的就是不穩定，ESD 為大戶設計的rebase 機制》。
目前整個Rebase 彈性穩定幣，還處於實驗階段，由於很容易引起Fomo 情緒，已經成為一種投機工具，對於Rebase 彈性穩定幣可以分為以下四類：
1） AMPL rebase 機制的開山鼻祖；
2） YAM 在rebase 的機制上引入國庫概念；
3） ESD、Basis 等引入了債券的概念；
4） Based 將錨定物改為其他，比如加密貨值市值等。
……
而未來可以預測的是，rebase 機制可能走出穩定幣的圈子，更多類型的幣會採用rebase 的機制。比如跨鏈資產badger，在代幣中也引入了rebase 機制。
因此，回顧穩定幣的發展，用戶慢慢從穩定幣的使用者轉換為穩定幣的參與者，也可以享受穩定幣市場的紅利。
如果說，中心化的穩定幣依靠機構裹挾資本居高臨下，佔領市場份額；那麼算法穩定幣依靠所有用戶自下而上的變革，裹挾的是用戶，依靠的是共識，用戶瓜分市場份額。從這個角度想，變革就流血，算法穩定幣的道路將是波濤洶湧曲折不斷。
