2025년 1월 20일, 트럼프는 DC로 돌아왔습니다. 그는 며칠 만에 여러 행정 명령을 내렸을 뿐만 아니라 $Trump와 FamilyCoin 조합도 가져왔습니다. 전례 없는 세계 금융 위기는 극적인 변화와 충격을 촉발했을 뿐만 아니라, 사람들이 FOMO(공포심과 두려움에 대한 두려움)에 빠져 밤새 잠을 이루지 못하게 만들었습니다. 솔라나는 순식간에 역대 최고 순위로 올라섰고, 메메는 당연히 가장 큰 관심의 대상이 되었습니다.
이익과 손실, 감정을 제쳐두고, 문제는 이것이 시작점인가, 아니면 종착점인가?입니다.
트럼프가 무엇을 하든 이전 기사 < 트럼프 승리 후 극적인 변화 >에서 언급했듯이 트럼프는 단지 역사적 노드에서 자신에게 유리한 결정을 내리기 위해 크립토의 추세를 빌려내고 있을 뿐이지만, $트럼프는 코인의 시장 가치는 여러 차례의 암호화폐 시장 주기를 거치며 내러티브를 통해 가치 기대치를 역으로 구성하여 형성된 글로벌 합의 축적 습관의 산물입니다. 간단히 말해서, 그는 밈과 서사적 합의 수익화의 정점에 도달했습니다.
1월 말까지 밈 열풍이 이어졌지만, 고위험 PVP 게임에서 대량의 단일 코인의 가치 밴드와 드릴링 타임은 꾸준히 단축되고 있다. 장기 투자자와 전문가의 정량적 경험이 저를 포함한 금융 종사자들은 gmgn과 tgbot 앞에서 완전히 뒤집혔지만 본질적인 추세는 여전히 명확합니다. 정점은 항상 이전 단계의 합의에 대한 요약 및 보관소이며 Crypto 성장의 첫 번째 곡선은 곧 다가옵니다. 끝.
요약
1. 제로섬 게임과 포커 테이블의 7명의 거인
2. 크립토의 첫 번째 성장 곡선과 마지막 숨결의 의미
3. '마지막 사이클'의 네거티브섬 게임과 VC 코인 의 딜레마
4. RYA/RWA 추세와 PayFi 의 증가
5. 격차를 넘다: 암호화폐 성장 의 두 번째 곡선
6. 각국의 규정 준수 이슈 에 따른 암호화폐 개발 패턴 및 상황
7. 극적인 변화 속 2025년 의 기회와 과제
1. 제로섬 게임과 포커 테이블의 7명의 거인
16년 동안 4번의 주기를 거친 후, 암호화폐는 부의 창출 속도가 확연히 느려졌으며, 가장 중요한 징후는 3조 달러의 저주에서 벗어날 수 없다는 것입니다. 2024년부터 ETF가 통과되면서 개인과 기관의 BTC 보유 경쟁이 국가로 확대되었지만 순 유출이 많은 순 유입을 상쇄했고 1차 곡선의 성장 배당은 점차 양의 수준에서 벗어나고 있습니다. 합계 게임을 제로섬 게임으로 바꾸었습니다.
작년에 저는 싱가포르의 Token2049를 포커 테이블 위의 7명의 거인에 비교했습니다. 텍사스 홀덤 테이블에서 흥미로운 상황이 있습니다. 오늘 테이블에 와서 누구를 속일지 모른다면, 오늘은 속을 것입니다. 이것은 제로섬 게임입니다.
Crypto Market이 점차 제로섬 게임으로 이동함에 따라 점차 테이블 위에 떠오르는 7대 거인은 다음과 같습니다. 1위 - 거래소, 2위 - 금융 기관(대출 계약 및 보관 기관 등), 3위 - 시장 메이커 4위-프로젝트 파티, 5위-고래 대형 투자자, 6위-VC, 7위-소매 투자자. 이전 사이클에서는 강세장과 약세장이 번갈아 나타나는 것은 1차 커브의 급격한 성장 추세와 증분자금의 양이 많았기 때문에 전체적인 상황은 크로스 사이클 포지티브 합 게임이었고, 일곱 명의 거인은 명확하지 않았습니다. 2021년에 들어서면서 첫 번째 곡선이 상당히 둔화되었고, 자금의 순 증가율도 상당히 감소했으며, 테이블은 빠르게 제로섬 게임 또는 심지어 마이너스섬 게임으로 접어들었습니다. 현재 6위가 7위를 어색하게 바라보고 있을 때, 1위는 입술과 이빨을 잃을 수 있는 업계의 위험을 분명히 느꼈기 때문에 임계값을 높이고 7위에 대한 보호 수수료를 더 높게 청구하기 시작했습니다. . 4와 3번 포지션. 5번과 6번 포지션은 잘 서비스되어야 하지만, 게임 규칙이 바뀌면서 그들은 그들과 경기를 할 수밖에 없었고, 시간이 지나면서 분노가 쌓였고 게임이 어려워졌습니다. 유지하다.
2. 크립토의 첫 번째 성장 곡선과 마지막 숨결의 의미
암호화폐 성장의 첫 번째 곡선의 중요성은 성경, 불교 경전, 코란의 선교 과정과 유사합니다. 내러티브를 사용하여 신념을 묘사하고 첫 번째 세대의 사람들 사이에서 합의를 구축하여 이후의 생산 관계에서 점진적인 변화를 촉발합니다.
그러나 오늘날의 세상은 과거와 다릅니다. 첫째, 너무 빨리 발전하고 있으며, 둘째, 프락시스에 의한 검증 속도가 매우 빠릅니다. 따라서 합의만 요구하고 실행하지 않는 성장은 지속될 수 없습니다. 4 16년의 주기가 이미 한계입니다. 이 단계에서는 DePIN, RWA, BTCFi, AI Agent, DeSci, ZK이든 실제 수익과 실제 적용 없이 베타 배당금과 개발을 위한 헛소리에 계속 의존하기 어렵습니다. 트럼프의 승리는 이미 a 내러티브적 합의에 따른 마지막 숨결의 최종 확장으로서, $Trump는 본질적으로 암호화폐 성장의 첫 번째 곡선의 종착점입니다.
3. '마지막 사이클'의 네거티브섬 게임과 VC코인의 딜레마
첫 번째 Crypto 성장 곡선이 끝나면 남은 전장에서의 경쟁은 분명 치열할 것입니다. VC 자금 조달이 높은 가치 평가, 높은 FDV, 낮은 유동성, 반증하기 어려운 상품이 없는 서사, 상환하기 어려운 높은 TVL, 장기 약속, 높은 상장/MM 수수료 등에도 불구하고 딜레마는 매우 분명합니다.
제로섬 게임의 마지막에 첫 번째 곡선의 경계를 돌파하지 못하면 무에서 유가 탄생하는 것은 불가능할 뿐만 아니라 극심한 경쟁이 일어나 마이너스 합이 형성될 것이다. 게임. 많은 사람들이 예측하는 '마지막 주기'는 바로 그런 결과다. "마지막 주기"가 Crypto의 종말은 아닙니다. 그러나 서사적 합의만 있고 실제 수익과 실제 적용이 없는 VC 코인 프로젝트는 지속 불가능합니다.
여기서 Meme이 특별한 샌드위치 제품이라는 점을 언급할 가치가 있습니다. 내러티브 합의의 관점에서 볼 때 여전히 첫 번째 곡선에 속하지만 빠른 출시와 빠른 게임을 통해 전례 없는 방식으로 사람들의 금융에 대한 이해를 돌파하고 있습니다. , 갑자기 VC 고평가 자금조달 문제, 고FDV 및 저유동성, 고TVL 및 장기 담보대출, 상장 및 MM 비용의 필요성을 해소하고 파괴적 방법을 사용하여 첫 번째 곡선의 끝에 대한 이정표를 설정하고 동시에 글로벌 혼란을 이용한 시간 순환적 접근 방식은 두 번째 곡선의 정당성에 대한 토대를 마련했습니다 .
4. RYA/RWA 추세와 PayFi의 증가
2025년 1월 중순, 저는 솔트레이크시티에서 열린 LP 회의에서 나이지리아 출신의 프로젝트 창립자를 만났습니다. 데이비드는 나에게 인기 있는 PayFi 제품을 보여주며 현재 나이지리아에서 지불, 금융, 자산 분야에서 암호화폐를 사용하는 비율이 50%를 넘었다고 말했습니다(법정 통화 포함). 이는 많은 인구가 기존 금융 시스템을 사용할 수 없기 때문입니다. . KYC를 통해 Crypto 도구를 직접 사용했습니다.
저는 2014년 베이징에서 열린 한 컨퍼런스에서 로빈 리(바이두 CEO)가 중국은 기초 산업 혁명과 인터넷이 동시에 일어나고 있는 곳이기 때문에 인터넷 금융과 같은 새로운 기술이 중국에서 빠르게 발전할 것이라고 말한 것을 기억합니다. 10년이 지난 지금, 보다 기본적인 산업 개발과 Web3의 결합된 혁명이 아프리카, 남아시아, 동남아시아, 중동, 남미에서도 빠른 속도로 일어나고 있다는 것은 분명합니다. 중국, 미국, 러시아를 포함한 물류, 무역, 제조, 금융 결제 기업은 파트너의 요구 사항에 맞게 적응하고 이러한 변화에 빠르게 동참해야 했습니다.
따라서 주류 Crypto 시장은 어떠한 조정 조건도 증명할 필요가 없습니다. 나이지리아와 인도의 데이터는 이미 2025년까지 가져올 변화의 속도가 상상보다 빠를 것이라고 알려주었습니다. Real Yield Asset, Real World Application, 그리고 PayFi의 부상은 암호화폐의 두 번째 성장 곡선을 가져올 것입니다. 이는 바로 코앞에 있습니다.
5. 격차를 넘다: 암호화폐 성장의 두 번째 곡선
분명히 Crypto의 성장의 두 번째 곡선은 실제 수익률과 실제 적용입니다.
책 "Crossing the Chasm"에서는 새로운 것의 개발과 대중화에 5단계가 있다고 언급합니다. 1. 혁신자, 2. 조기 수용자, 3. 초기 다수자, 4. 후기 다수자, 5. 낙오자.
2~3단계에서는 큰 격차가 나타나는데, 대부분 제품이 넘기 어렵거나 넘으려면 시간이 많이 걸립니다. Crypto의 경우, 3조의 저주가 갭 자체라는 것은 분명합니다. Early Adopter는 내러티브를 수용하는 사람들의 그룹이고, Early Majority는 실제 랜딩 애플리케이션이 경제적 효과를 내는 것을 보아야 하는 사람들의 그룹입니다.
실제 수익률과 실제 적용이 달성되면 암호화폐 성장의 두 번째 곡선은 급격히 폭발적으로 성장하여 세계의 주류 경제, 금융, 자산 및 지불에 대한 거래 및 결제 기반이 될 것입니다.
$Trump는 이 시점에서 마법처럼 이정표 역할을 합니다. 그것은 끝이자 시작점입니다. 게다가, Trump 자신은 Crypto 제한을 완화하겠다는 선거 공약을 점차적으로 이행했습니다. SAB 121을 철회하는 것과 같은 조치는 또한 두 번째 곡선의 성장. 도로는 합법성을 위한 충분한 근거를 제공합니다.
6. 규정 준수 문제 하의 암호화 개발 패턴 및 다양한 국가(및 지역)의 상황
이러한 갑작스러운 변화에 직면하여 대부분의 국가와 지역에서는 관리를 위한 명확하고 사전 예방적인 법률을 마련하는 데 어려움을 겪습니다. 아프리카, 남아시아, 동남아시아, 중동, 남미 등 위에서 언급한 많은 지역의 경우 트럼프의 승리와 개방 정책은 반응적 입법에 의한 암호화폐 관리를 위한 가장 편안한 의사 결정 조건을 제공하므로 빠른 발병이 발생합니다. 올해도 더욱 가속화될 것이다.
싱가포르와 홍콩은 여전히 금융 관리에 있어 선제적 입법에 의존하는 경향이 있지만, 트럼프가 집권하고 암호화폐 관련 행정 명령을 도입한 이후로 이에 상응하는 완화 추세가 나타났습니다. 홍콩이 2024년에 발행한 이더리움 ETF와 1.9% 라이선스 업그레이드는 모두 미래지향적이며 특정 위험 압력을 수반합니다. 이 압력은 이 단계에서 점차 완화되었으며 MSO가 계속 도입할 관리 규정에서 더욱 완화될 것입니다. 가까운 미래. 스테이블코인의 발행 및 사용을 규제합니다. 싱가포르는 기존 법안에 따라 이 과정에서 더 늦춰질 경향이 있습니다. 예를 들어, PSA에 따른 DPT 규제 프레임워크는 아직 스테이블코인의 발행 및 사용에 대한 추가 세부 정보를 제공하지 않았습니다. 지불보다. 이 공간이 나중에 유지될 가능성이 더 크다는 데 동의합니다.
요약하자면, 2025년 1월 말 현재 글로벌 컴플라이언스 감독은 트럼프 취임의 영향으로 크립토 개발에 전반적으로 우호적입니다. 이 상황은 안정된 상태라고 할 수는 없지만 크립토 성장의 두 번째 곡선입니다. . 변신으로 약간의 시간을 벌었다.
7. 극적인 변화 속 2025년의 기회와 과제
두 번째 곡선이 가져온 전환점은 양방향입니다. 즉, 암호화폐 시장과 트레이드파이(TradFi) 모두에 질적인 변화와 광범위한 영향을 미치게 될 것입니다.
Crypto Market의 경우 이는 기어 변속과 유사한 습관적인 변화입니다. 이 프로세스는 원래 4년 반감기 주기를 변경하거나 적어도 강세 및 약세 시장의 변동에 대한 감정과 합의의 영향을 변경할 가능성이 높습니다. 원래 기준으로, 이는 프로젝트, 자산 및 애플리케이션의 가치를 판단하는 업계의 기준을 확실히 바꿀 것입니다. 이는 세계 경제, 금융, 자산 및 지불에 대한 보다 근본적인 도전입니다. 이 도전은 브레튼우즈 법 이후 미국 신용을 기반으로 하는 달러 기반 금융 신용 시스템과 많은 수의 금융 기관이 지배하는 금융 기관을 변화시킬 것입니다. 케인즈의 사상, 경제적 현실.
