저자: Alea Research
편집자: Tim, PANews
어제의 보고서 에서 우리는 지난 몇 달 동안 암호화폐 시장에서 발생한 여러 가지 구조적 변화를 살펴보았습니다. 오늘 미국 시장은 아직 개장하지 않았고, 암호화폐 부문의 전체 시장 가치는 약 9% 하락했으며, 비트코인은 지난 24시간 동안 7% 이상 하락했습니다. 비트코인은 87,000달러 이상의 새로운 최저가를 기록한 후 89,000달러로 반등했지만, 현재 추세는 피로감의 조짐을 보이고 있습니다.
오늘의 보고서에서 우리는 다시 한번 시장 동향을 살펴보고, 암호화폐의 현재 하락 추세의 원인을 명확히 하고, 시장이 강세 심리를 회복하는 데 필요한 조건이 무엇인지 확인해보겠습니다.
현재 거시 및 암호화 환경
작년 한 해 동안 암호화폐 시장의 전반적인 추세는 비트코인과 높은 상관관계를 보였습니다. 2024년 2분기부터 비트코인과 알트코인은 약 반년 동안 횡보 변동 기간에 접어들게 됩니다. 11월에 미국 대선의 촉매제가 도래하면서 암호화폐 시장 전체가 전반적으로 상승했습니다. 하지만 최근 들어 이러한 상황은 급격히 악화되었습니다. 비트코인과 알트코인의 추세가 빠르게 갈라지는 것에서도 그 증거를 찾을 수 있습니다.
암호화폐 부문을 특별히 지적한 매도의 명확한 원인은 없었습니다. 저희는 회원 뉴스레터와 이메일에서 Libra 토큰 파동과 Bybit의 최근 공격에 대해 자세히 논의했습니다. Libra 토큰이 촉발한 연쇄 반응은 Solana 생태계에 심각한 피해를 입혔으며, SOL 토큰은 지난달에 약 45%나 폭락했습니다. Bybit 사건은 현재 대부분 통제되고 있으며, 해당 거래소는 약 14억 달러의 자금 격차를 메울 만큼 충분한 ETH를 모았다고 주장합니다.
어제는 좋은 소식도 있었습니다. Castle Securities가 암호화 분야에서 사업을 확대할 것이라고 발표했는데, 이는 점차 명확해지는 규제 환경과 관련이 있을 수 있습니다.
이전에 Robinhood는 4분기 수익의 3분의 1이 암호화폐 서비스에서 발생했으며 이 분야에 대한 투자를 계속 늘릴 계획이라고 공개했지만 시장은 이러한 전통적인 금융 기관의 진출이라는 좋은 소식에 차갑게 반응했습니다.
Citadel Securities, 암호화폐 시장 조작에 대한 투자 확대 계획 발표
현재 시장은 미국 정부의 소식에 더 많은 주의를 기울일 수 있으며, "전략적 비트코인 비축금"(SBR) 수준에 도달하지 못하는 정책 움직임에 대해서는 보류할 수 있으며, 심지어 "모든 좋은 소식이 나오면" 매도 기회로 간주할 수도 있습니다. 이러한 경향은 트럼프 대통령, 암호화 및 인공지능 업무 책임자 데이비드 삭스, 신시아 루미스 상원의원의 암호화폐에 대한 성명과 행정 명령에 대한 시장의 반응에서도 확인할 수 있습니다.
현재 시장 변동성의 대부분은 트럼프의 정책과 그에 따른 예상치 못한 반응과 관련이 있을 수 있습니다. 어떤 관점에서 보면, 전 대통령은 선거 공약을 이행하는 데 있어 양극화되어 왔습니다. 핵심 시장 우려와 관련된 일부 정책은 이행되지 않았고, 다른 분야는 기대 이상의 진전을 보였습니다. 이러한 모순은 시장 불확실성을 심화시키고 있습니다.
1. 관세 정책
트럼프 대통령은 취임 이후 여러 차례 입장을 번복했습니다. 먼저 캐나다와 멕시코에 추가 관세를 부과하겠다고 발표했지만, 그 다음에는 관세 시행을 중단했습니다. 그런 다음 캐나다와 멕시코 모두에 영향을 미치는 새로운 금속 관세 정책을 시행했습니다. 그리고 최근에는 이 두 나라에 포괄적 관세를 부과하겠다고 발표했습니다. 매일 정책을 바꾸는 이런 관행은 시장 불확실성을 심화시킬 뿐만 아니라, '늑대 온다'는 소리와 같은 정책 신용 딜레마로 이어질 가능성이 높습니다.
2. 이민 정책
트럼프 행정부는 지금까지 이전 행정부들에 비해 불법 이민자를 더 적게 추방했습니다. 이는 시장에 긍정적인 신호가 될 수 있는데, 대규모이고 빠른 환수로 인해 농업, 주택 건설, 서비스 등 노동 집약적 부문에서 시장 혼란이 초래될 수 있기 때문이다.
3. 외교 정책
트럼프 행정부는 유럽과 거리를 두고 우크라이나 등 지역 국가를 거치지 않고 러시아와 직접 협상하는 경향을 보였습니다. 이러한 움직임이 일방적인 시장 반응을 촉발할 만큼 큰 부정적 요인은 아니지만, 일부 관찰자들을 당황하게 했습니다.
시장은 언제나 불확실성을 싫어해 왔으며, 트럼프 행정부는 집권 첫 달 만에 불확실성을 조성하는 능력을 충분히 입증했습니다. 올해 초부터 미국 주식은 유럽과 중국 주식에 비해 저조한 성과를 보였으며, 나스닥 지수는 거의 마이너스 영역으로 떨어졌습니다. 이는 암호화폐가 1분기에 저조한 성과를 보인 이유를 합리적으로 설명할 수 있습니다. 마이클 세일러의 "전략적 호딩"으로 유동성 지원과 ETF 펀드 유입이 이루어져 비트코인이 비교적 높은 수준을 유지했지만, 전반적인 암호화폐 시장 성과는 여전히 크게 뒤처졌습니다.
목표가 크게 바뀌어서 부채에 더 많은 중점을 두고 주식에는 덜 중점을 두게 되었나요?
암호화폐와 미국 주식의 부진한 성과는 트럼프 행정부의 주식 시장 활성화보다는 채권 수익률 인하 쪽으로 정책 초점을 옮기는 것과 밀접한 관련이 있을 수 있습니다(비트코인 가격은 말할 것도 없고, 사실 백악관은 암호화폐 시장의 전반적인 성과에 별로 관심을 두지 않습니다). 채권 수익률을 낮추는 것을 정책 성공의 척도로 본다면, 현재 상황은 주식시장 실적만으로 판단할 때보다 더 낙관적일 수 있다.
트럼프가 대통령에 취임한 이래로 10년 미국 국채 수익률은 상당히 하락했습니다. 이 지표는 미국 경제의 장기적 회복력을 평가하는 대체 벤치마크로 사용될 수 있습니다. 즉, 낮은 이자율은 주택 구매자와 대기업 등의 그룹의 자본 비용을 낮추는 데 도움이 됩니다.
현재의 거시경제 환경에서 미국 정부는 단기적 이익과 장기적 목표 간의 균형을 찾아야 합니다. 즉, 주식 시장의 광란이 트럼프 팀이 정한 성공 기준을 충족하지 못할 수도 있습니다. 시간이 지남에 따라 시장은 점차 이 행정부의 비전통적 운영에 적응할 수 있을 것이다. 긍정적인 측면에서, 규제 장벽이 실질적으로 제거된다면(DOGE가 은유적으로 암시하듯이) 경제 활력이 더욱 발휘될 수 있습니다. 그러나 단기 및 중기적으로 연방 정부의 대규모 해고와 예산 삭감은 경제에 위축 효과를 미치고 시장에 투입될 수 있는 자금의 일부를 다른 곳으로 돌릴 수도 있습니다.
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