작성자: Frank, PANews
다중 체인 상호 운용성, 영지식 증명 애플리케이션, DeFi 및 NFT 생태계의 중요한 촉진자로서 Polygon은 마지막 강세장 주기에서 빛을 발했습니다. 그러나 지난 1년 동안 폴리곤(Polygon) 등 많은 퍼블릭 체인 프로젝트들이 새로운 돌파구를 마련하지 못한 채 솔라나(Solana), 수이(Sui), 베이스(Base) 등 새로운 경쟁자들의 빛에 점차 침수되고 있다. Polygon이 소셜 미디어 토론에 복귀한 것은 대규모 업데이트 때문이 아니라 AAVE 및 Lido와 같은 생태학적 파트너의 철수 때문이었습니다.
'계란 낳기 위해 닭 빌려주겠다' 제안 우려 증폭
12월 16일, Aave 기여자 팀 Aave Chan은 Polygon의 지분 증명(PoS) 체인에서 대출 서비스를 철회하라는 제안을 커뮤니티에 발표했습니다. Aave Chan 창립자인 Marc Zeller가 작성한 이 제안은 향후 발생할 수 있는 보안 위험을 방지하기 위해 Polygon에 대한 Aave의 대출 프로토콜을 단계적으로 폐지하는 것을 목표로 합니다. Aave는 PoS 체인에 4억 6,600만 달러 이상의 예금을 보유하고 있는 Polygon에서 가장 큰 분산형 애플리케이션입니다.
공교롭게도 같은 날 유동성 스테이킹 프로토콜인 Lido는 앞으로 몇 달 안에 Polygon 네트워크의 Lido가 공식적으로 비활성화될 것이라고 발표했습니다. Lido 커뮤니티는 Polygon 네트워크에서 Lido를 중단한 이유로 이더리움에 대한 전략적 새로운 초점과 Polygon POS의 확장성 부족을 언급했습니다.
하루에 두 개의 크고 중요한 생태학적 응용 프로그램을 잃는 것은 Polygon에 큰 타격입니다. 주된 이유는 모두 12월 13일 Polygon 커뮤니티에서 발표한 "Polygon PoS 크로스 체인 유동성 계획" Pre-PIP 개선 제안에서 비롯됩니다. 제안의 주요 목표는 PoS 체인 브리지에 보유된 10억 달러 이상의 스테이블코인 보유액을 활용하여 수익을 창출하는 것입니다.
Polygon PoS 브릿지는 약 13억 달러의 스테이블코인 보유고를 보유하고 있는 것으로 알려져 있으며, 커뮤니티는 이러한 유휴 자금을 신중하게 선택된 유동성 풀에 배치하여 수익을 창출하고 Polygon 생태계의 발전을 촉진할 것을 권장합니다. 현재 대출 금리를 기준으로 이 자금은 연간 약 7천만 달러를 창출할 수 있습니다.
제안에서는 이러한 자금을 ERC-4626 준수 금고에 점진적으로 투자할 것을 제안합니다. 구체적인 전략은 다음과 같습니다.
DAI: sUSDS는 Maker 생태계의 공식 수익 창출 토큰인 Maker에 예치됩니다.
USDC 및 USDT: Morpho Vault를 주요 수입원으로 Allez Labs는 위험 관리를 담당합니다. 초기 시장에는 Superstate의 USTB, Maker의 sUSDS 및 Angle의 stUSD가 포함됩니다.
또한 Yearn은 이러한 수익금을 사용하여 Polygon PoS 및 더 광범위한 AggLayer 생태계 내 활동을 장려하는 새로운 생태계 인센티브 프로그램을 관리할 것입니다.
이 제안의 시그니처가 Allez Labs, Morpho Association 및 Yearn이라는 점은 주목할 가치가 있습니다. 12월 17일 Defillama 데이터에 따르면 Polygon의 총 TVL은 12억 3천만 달러이며, 이 중 AAVE의 TVL은 약 4억 6,500만 달러로 약 37.8%를 차지합니다. Yearn Finance의 TVL은 생태계에서 26위를 차지하고 있으며, TVL 규모는 약 369만 달러입니다. 이는 AAVE가 보안상의 이유로 Polygon 탈퇴를 제안한 이유를 설명할 수 있습니다.
분명히 AAVE의 관점에서 볼 때 이 제안은 AAVE의 돈을 가져와 이자를 얻기 위해 다른 대출 계약에 투입하는 것입니다. Polygon POS 크로스체인 브릿지 펀드의 가장 큰 애플리케이션인 AAVE는 이러한 제안으로 이익을 얻을 수 없지만 자금 보안의 위험을 감수해야 합니다.
그러나 Lido의 탈퇴는 이 제안과 아무런 관련이 없을 수도 있습니다. 결국 Lido의 제안과 Polygon 재평가에 대한 투표는 한 달 전에 공개되었지만 우연히 이번에 공개되었습니다.
취약한 생태발전은 무력한 움직임이다
AAVE 철회 제안이 공식적으로 통과되면 Polygon의 TVL은 미화 7억 6,500만 달러로 떨어지며, 이는 더 이상 Pre-PIP 개선 제안에 언급된 미화 10억 달러의 자금 준비금을 달성할 수 없게 됩니다. 생태계 2위인 유니스왑(Uniswap)의 TVL 규모는 약 3억9000만달러로, 유니스왑도 AAVE와 유사한 계획을 제안하면 폴리곤의 TVL 규모는 약 3억7000만달러로 급락한다. 연간 이자 수익 목표인 7천만 달러를 달성하지 못할 뿐만 아니라, 거버넌스 토큰 가격, 활성 사용자 등 전체 생태계의 모든 측면이 영향을 받게 됩니다. 손실액은 7천만 달러 이상일 수 있습니다.
따라서 이번 결과로 볼 때 이 제안은 현명한 조치는 아닌 것으로 보인다. Polygon 커뮤니티가 이 계획을 제안한 이유는 무엇입니까? 지난 1년 동안 개발된 Polygon 생태계의 상태는 어떻습니까?
Polygon 생태계가 가장 번영했던 때는 2021년 6월로, 총 TVL 금액이 현재의 7.5배인 92억 4천만 달러에 달했습니다. 시간이 지날수록 폴리곤의 TVL 곡선은 하락세를 보이고 있으며, 2022년 6월 이후 큰 기복 없이 약 13억 달러 수준을 유지하고 있다. 2023년에는 한때 약 6억 달러까지 떨어졌습니다. 시장이 회복되는 2024년에도 Polygon의 TVL 거래량은 대부분의 경우 여전히 10억 달러 미만이며, 10월 이후 간신히 10억 달러 이상으로 증가했습니다.
활성 주소 수로 보면, 10월 29일 폴리곤 PoS의 활성 주소 수는 약 439,000개로, 올해 3월부터 8월까지 활성 주소 수는 약 439,000개로 전년도 데이터와 거의 동일합니다. Polygon PoS는 한때 크게 증가하여 한때 165만 개에 이르렀습니다. 그러나 알 수 없는 이유로 시장은 가장 뜨거웠을 때 매우 빠르게 냉각되었습니다. 
토큰의 시장 성과도 부진했습니다. 2024년 3월부터 11월까지 POL 토큰 가격은 비트코인 및 기타 시장의 상승을 따르지 않고 오히려 초창기 최소 1.3달러에서 계속 하락했습니다. 연간 $0.28로 77% 이상 하락했습니다. 최근 한두 달 사이에 반등하기 시작했는데, 최근 가격이 0.6달러 정도로 반등했지만, 여전히 역사적 최고치인 3달러에 비해 5배 정도 인상이 필요합니다.
기술혁신+브랜드 업그레이드는 '돈 버는 것'만큼 좋지 않다
생태적 발전은 약하지만 폴리곤은 지난 1년 동안 기술 혁신과 제품 레이아웃에 대해 많은 발표를 했습니다. 가장 눈길을 끄는 성과는 당연히 지난해 예측시장 폴리마켓의 발전이다. 또한 지난 10월 Polygon은 새로운 통합 블록체인 생태계 AggLayer를 출시했습니다. 공식 소개에 따르면 Agglayer = 통합 체인(L1, L2, L무)이지만 분명히 이 새로운 생태계의 포지셔닝은 이해하기 쉽지 않은 것 같습니다. , 11월에 해당 관계자는 AggLayer를 설명하는 특별 기사도 발표했습니다.
또한 생태계 내 ZK 증명 시스템 툴킷인 Polygon Plonky3는 가장 빠른 영지식 증명 시스템이 되었습니다. 비탈릭 역시 트위터를 통해 "이 게임에서 당신이 승리했다"고 말했다.
기술 외에도 많은 기존 퍼블릭 체인은 올해 이름을 변경하고 코인을 교환하여 브랜드를 변경하고 싶어합니다. Polygon은 이미 브랜드를 변경하고 이름을 Matic에서 Polygon으로 변경했습니다. 그리고 현재 시장 환경에서는 비파괴적인 기술 혁신이 프로젝트의 서사적 이점이 되기는 어려워 보입니다. 이는 기술 혁신에 집착하거나 통합을 통해 브랜드를 재구성하려는 Polygon과 같은 프로젝트에게는 실제로 문제가 됩니다. 사실.
실제로 사용자를 끌어들이고 관심을 유지할 수 있는 것은 최근 각광받고 있는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)와 같은 보상 분배나 인센티브 계획인 경우가 많습니다. Polygon은 이 분야를 개혁하고 싶어하지만 온체인 수수료 측면에서 볼 때 분명히 사용할 수 있는 카드가 많지 않습니다. Polygon의 일일 수수료는 수만 달러에 불과하며 이러한 수입은 사용자의 관심을 끌 수 없습니다. 그래서 서두에서 언급한 '닭을 빌려 알을 낳는다'는 제안도 있다.
그러나 분명히 "암탉"의 소유자는 이 사업에 동의하지 않으며 이로 인해 Polygon이 더 많은 손실을 입을 수 있습니다. 전반적으로 폴리곤의 생태적 발전이 정체된 근본적인 이유는 충분한 사용자 인센티브와 새로운 서사적 추진력이 부족하기 때문입니다. 치열한 시장 경쟁에 직면한 폴리곤은 기술 혁신과 더불어 보다 매력적인 시장 전략을 찾아야 합니다. 그리고 이것은 오늘날 대부분의 남편 체인의 일반적인 곤경이기도 합니다.
