[Stablegou Original] 스테이블 코인의 총 시장 가치는 2,050억 달러를 초과하며 USDT의 시장 점유율은 계속 하락하고 있습니다. 한 기사에서 다양한 스테이블 코인에 대해 알아보세요.

전통적인 스테이블코인

USDT(테더)와 USDC(USD 코인)는 시장에서 가장 주류를 이루는 전통적인 스테이블코인입니다.

USDT(테더)

발행자: 테더컴퍼니

출시: 2014

가치 고정: USDT는 미국 달러에 1:1 비율로 고정되어 있으며 예비 자산(예: 현금, 국채 등)을 통해 Tether의 지원을 받습니다.

시장 현황: 세계 최초로 출시된 스테이블 코인이며, 가장 큰 거래량과 가장 강력한 유동성을 갖춘 스테이블 코인 중 하나입니다. 이는 DeFi 생태계에서 암호화폐 거래, 국경 간 결제 및 유동성 제공에 널리 사용됩니다.

논란: 투명성은 항상 외부 세계의 관심의 초점이었으며, 테더의 예비 감사 문제는 광범위한 논의를 촉발시켰습니다.

USDC (USD 코인)

발행자: Circle과 Coinbase가 공동 창립하고 Center Consortium이 감독합니다.

출시: 2018

강력한 규정 준수: 미국 규제 요구 사항의 엄격한 준수, 예비 자산의 높은 투명성, 월간 감사 및 공개 보고.

가치 앵커: 미국 달러에 1:1로 고정되어 있으며 준비금은 현금과 단기 국채로 구성됩니다. DeFi, 결제 솔루션 및 기업 거래에 널리 사용됩니다.

시장 위치: 규정 준수 및 투명성으로 인해 기관 사용자가 선호하는 USDT 다음으로 두 번째로 큰 스테이블 코인입니다.

FDUSD(최초의 디지털 USD)

출판사: First Digital Labs

출시일: 2023

고정 메커니즘: 100% 미국 달러 또는 이에 상응하는 현금 등가물(예: 단기 국채)을 준비금으로 지원하여 미국 달러에 1:1 가치 고정을 유지합니다.

블록체인 지원: 이더리움 및 바이낸스 스마트 체인(BNB 체인)과 호환되며 주로 바이낸스 거래소는 거래, 대출, 채굴 등을 지원하므로 시장 수용도가 높습니다.

다이

DAI는 이더리움 블록체인의 스마트 계약 플랫폼인 MakerDAO가 출시한 분산형, 과잉 담보형 스테이블 코인입니다. 전통적인 명목화폐로 뒷받침되는 스테이블코인과 달리 DAI는 암호화폐 자산(ETH 등)을 담보로 생성되며 그 가치는 미국 달러(USD)와 1:1 고정 관계를 유지합니다.

발행자: MakerDAO

출시: 2017

가치 앵커링: 스마트 계약 및 모기지 메커니즘을 통해 미국 달러와 1:1의 안정적인 가치를 유지합니다.

운영 네트워크: Ethereum 및 기타 EVM 호환 블록체인(예: Polygon, Optimism 등). 현재 가장 높은 시장 가치를 지닌 알고리즘 스테이블 코인입니다.

새로운 스테이블코인

기존 스테이블코인과 달리 새로운 스테이블코인은 상대적인 가격 안정성을 유지할 수 있을 뿐만 아니라 혁신적인 수익 모델을 통해 보유자에게 추가적인 투자 수익을 제공합니다.

새로운 스테이블코인의 주요 특징:

1. 위험도가 낮은 자산(예: 국채)에 투자하고 네이티브 토큰을 약속하거나 구조화된 금융 전략을 통해 사용자에게 수익을 제공합니다.

2. 국고채 등 자산을 담보로 활용함으로써 가격을 비교적 안정적이고 높은 유동성으로 유지할 수 있으며, 언제든지 거래나 교환에 활용될 수 있습니다.

3. 온체인 자산과 오프체인 펀드, 채권 등을 결합합니다.

1. USDe

USDe는 Ethena Labs가 개발한 새로운 합성 USD 스테이블코인으로, 탈중앙화되고 확장 가능하며 검열에 강한 스테이블코인 솔루션을 제공하는 것을 목표로 합니다. 현재 시가총액 기준 스테이블코인 시장 3위, 알고리즘 스테이블코인 중 1위를 차지하고 있다.

작동 메커니즘

USDe의 핵심 메커니즘은 델타 중립 전략을 통해 미국 달러에 대해 1:1 페그를 유지하는 것입니다. 화이트리스트에 등록된 사용자(일반적으로 기관, 거래소 및 대규모 계정)의 경우 ETH, BTC, USDT 및 stETH와 같은 암호화폐를 담보로 사용하여 USDe를 발행할 수 있습니다. Ethena Labs는 이러한 담보를 사용하여 해당 단기 영구 계약 또는 선물 포지션을 개설하여 가격 변동을 헤지하고 USDe 가치의 안정성을 보장합니다. 이 전략을 통해 USDe는 과도한 담보 없이도 안정성과 확장성을 달성할 수 있습니다.

현재 일반 사용자는 USDe를 발행하기 위해 ETH 또는 BTC를 직접 입금할 수 없습니다. 안정적인 통화 자산(예: USDT, USDC, DAI, crvUSD 등)을 통해 USDe를 구매할 수 있으므로 청산 위험을 피할 수 있습니다.

USDe의 수입은 주로 다음 두 가지 측면에서 발생합니다.

스테이킹 혜택: 사용자가 유동 스테이킹 토큰(예: stETH)을 담보로 사용하면 이러한 토큰은 합의 레이어의 인플레이션 보상, 실행 레이어의 거래 수수료 및 최대 추출 가능 가치(MEV)를 포함한 스테이킹 혜택을 생성합니다. 이러한 이익은 시간이 지남에 따라 축적되어 USDe의 가치가 높아집니다.

펀딩 요율 및 베이시스 수익률: 무기한 계약 및 선물 시장에서 매수 포지션을 보유한 트레이더는 일반적으로 매도 포지션을 보유한 트레이더에게 펀딩 요율을 지불해야 합니다. 또한, 선물 계약의 베이시스(즉, 선물 가격과 현물 가격의 차이)도 이익을 가져올 수 있습니다. Ethena Labs는 이러한 메커니즘을 활용하여 USDe 보유자에게 추가 수입원을 제공합니다.

USDe를 스테이킹하면 sUSDe를 획득하고 스테이킹 수익을 누릴 수 있습니다. USDe의 수익률은 시장 변동 및 헤징 포지션의 펀딩 비율 변화에 따라 변동됩니다. 연간 수익률(APY)이 80%에 도달하면 sUSDe의 현재 수익률은 약 8.64%입니다.

https://app.ethena.fi/dashboards/apy

최근 Ethena는 BlackRock과 협력하여 RWA에서 수익을 제공하는 USDtb 스테이블코인을 출시했습니다. 이 제품은 마이너스 펀딩 비율의 위험을 피하고 상승장 또는 하락장에서 안정적으로 이자를 수집할 수 있어 전체 제품 라인을 보완하여 Ethena를 주목하게 만듭니다. 시장의.

그 중 ENA는 Ethena의 거버넌스 토큰이자 채굴 통화입니다. Usual 프로토콜과 마찬가지로 실제 가치가 없으며 대규모 투자자에 의해 채굴, 판매 및 인출됩니다. 이는 K라인을 통해서도 확인할 수 있다. 원래는 0에 가까웠으나 최근 RWA 콘셉트의 과대광고로 다시 상승세를 보이고 있다.

2. USD0

USD0는 유주얼 프로토콜 스테이블코인 프로토콜의 스테이블코인으로 RWA 자산을 1:1 비율로 보유하고 발행되는 스테이블코인입니다.

사용자가 자산을 예치하면 Usual 프로토콜에 예치한 초기 가치를 나타내는 LDT(Liquid Deposit Token)라는 합성 자산을 받게 됩니다. LDT는 허가 없이 자유롭게 거래할 수 있으며 프로토콜에 예치된 원래 자산에 의해 1:1로 뒷받침됩니다. LDT는 보유자에게 영구적인 인출권을 제공하여 정상적인 상황에서 언제든지 기본 자산을 상환할 수 있도록 합니다. 플랫폼의 유동성과 보안을 향상시키기 위해 유주얼 프로토콜은 스테이블 코인에 대한 담보를 제공하기 위해 국채로 대표되는 다양한 RWA 자산을 도입했습니다.

Usual의 가격 안정성으로 인해 USD0와 Usual Protocol의 시장 가치는 비교적 안정적으로 유지되었습니다. 그러나 Usual은 Usual Protocol의 채굴 통화이자 거버넌스 토큰으로서 시장이 변화하기 시작할 때 실질적인 역할을 하지 않습니다. 주의하세요. 토큰은 많은 채굴 코인처럼 버려질 것입니다.

3. 스카이달러(USDS)

https://sky.money/

MakerDAO는 공식적으로 이름을 Sky로 변경했다고 발표했습니다. Sky는 9월 18일에 새로운 스테이블 코인 USDS와 거버넌스 토큰 SKY를 출시했습니다. 기존 DAI 스테이블 코인과 MKR 거버넌스 토큰은 계속 존재하며 사용자는 자발적으로 토큰을 업그레이드할 수 있습니다.

규칙에 따라 DAI는 1:1 비율로 USDS로 교환될 수 있으며, 각 MKR 토큰은 매년 24,000 SKY 토큰으로 교환될 수 있습니다. 거버넌스 토큰 SKY는 참여하는 USDS에 6억의 비율로 배포됩니다. SKY 토큰 보유자.

4. USDD (USDD)

USDD(Decentralized USD)는 TRON DAO Reserve 및 주류 블록체인 기관이 출시한 분산형 과잉 담보 스테이블 코인으로, 현재 TRON, Ethereum, BNB Chain 및 BTTC를 포함한 11개 주류 퍼블릭 체인에서 유통되고 있습니다. USDD는 TRX, BTC, USDT 등 다양한 주류 디지털 자산에 의해 초과 담보되어 있으며, USDD 공식 웹사이트(usdd.io) 및 TRON DAO Reserve 공식에서 담보율에 대한 실시간 공개 조회를 제공합니다. 매우 투명한 폴란드 연방준비은행 웹사이트(tdr.org).

5. 블랙록 USD (BUIDL)

https://www.blackrock.com/hk

BUIDL은 글로벌 자산 관리 대기업인 BlackRock이 2024년 3월 이더리움 네트워크에서 출시한 최초의 토큰화된 펀드입니다. 공식적으로 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund라고 합니다. 이 펀드는 기관 및 자격을 갖춘 투자자에게 전통적인 금융의 안정성과 블록체인 기술의 효율성을 결합한 미국 달러 고정 디지털 자산 투자 수단을 제공하는 것을 목표로 합니다.

작동 메커니즘

BUIDL 펀드는 이더리움을 통해 토큰화된 주식을 발행하며, 투자자는 디지털 방식으로 펀드 주식을 보유하고 거래할 수 있습니다. 펀드 자산은 주로 현금, 미국 국채, 환매 계약 등 유동성이 높고 위험도가 낮은 금융 상품에 투자되어 각 BUIDL 토큰이 실물 자산으로 뒷받침되고 토큰당 US$1의 안정적인 가치를 유지하도록 보장합니다.

BUIDL은 Ethereum 외에도 Polygon, Optimism(OP Mainnet), Avalanche, Arbitrum 및 Aptos를 포함한 여러 블록체인 네트워크로 확장되었습니다.

수입원

BUIDL 토큰을 보유한 투자자는 매일 발생하는 수익을 누릴 수 있으며, 이는 매월 새로운 토큰 형태로 투자자 지갑에 분배됩니다. 현재 수익률은 같은 기간 미국 단기채 수익률(4.5%)과 비슷하다. BUIDL 토큰은 사전 승인된 투자자에게 24시간 내내 양도 가능하여 높은 유동성을 제공합니다. 또한 다른 defi 스테이블코인과 협력하여 알고리즘 스테이블코인의 예비 자금 역할을 하여 추가 수익을 얻을 예정입니다.

6. 온도 미국 달러 수익률(USDY)

https://ondo.finance/

작동 메커니즘

USDY(Ondo US Dollar Yield)는 온도 파이낸스가 출시한 수익률 기반 미국 달러 토큰으로, 투자자에게 미국 달러와 연결되어 수익률이 있는 디지털 자산을 제공하는 것을 목표로 합니다.

USDY의 가치는 단기 미국 국채 및 은행 요구불 예금과 같은 유동성이 높고 위험도가 낮은 금융 상품에 의해 뒷받침됩니다. 투자자는 USDC와 같은 스테이블 코인을 사용하여 USDY를 구매할 수 있습니다. USDY를 보유하는 것은 이러한 기본 자산을 간접적으로 보유하는 것과 같습니다. USDY의 수입은 기초자산의 이자수익을 통해 실현되며, 이자는 복리 형태로 매일 계산되어 매달 보유자에게 분배됩니다. USDY는 미국 이외의 개인 및 기관 투자자에게만 제공되며 구매 후 40일의 잠금 기간이 있으며 이 기간 동안에는 양도할 수 없습니다.

수입원

기초 자산 소득: USDY로 대표되는 단기 미국 국채 및 은행 예금은 이자 소득을 창출하며, 이는 관리 수수료를 공제한 후 투자자에게 직접 분배됩니다.

복리 수익: USDY의 수익은 매일 복리 형태로 계산되며, 투자자의 포지션 가치는 시간이 지남에 따라 증가합니다.

USDY가 제공하는 연환산수익률(APY)은 온도가 실제 상황에 따라 매달 조정됩니다. 2024년 1월 23일 현재 USDY의 APY는 4.65%입니다.

위에서 언급한 스프레드를 통해 수수료를 부과하는 것 외에도 Ondo는 환매에 대해 0.2%의 수수료도 부과합니다. USDY는 은행 요구불 예금과 단기 미국 재무부 채권으로 보증된 선순위 부채입니다. Ondo는 이를 초과 담보하여 발행된 USD 100달러당 최소 103달러의 1차 손실 포지션을 제공합니다. 은행 예금과 미국 재무부 채권. 또한 보안 대리인 역할을 하는 Ankura Trust는 자세한 자산 보유 내역이 포함된 일일 투명성 보고서를 제공합니다.

온도는 USDY의 담보에 대해 은행 예금의 65%, 단기 국채 할당의 35%를 유지하고 다른 자산에 투자하지 않는 것이 목표라고 말했습니다.

Ondo 토큰은 Ondo Finance 플랫폼의 기본 토큰이며 플랫폼의 운영, 거버넌스 및 인센티브 메커니즘을 지원합니다.

7. USDX 머니 (USDX)

https://app.usdx.money

usdx.money는 Stables Labs(Stables Labs는 DeFi OG 그룹이 만든 프로젝트)에서 출시한 스테이블코인 발행 프로토콜입니다. 최근 이 프로토콜은 Dragonfly Capital, Jeneration Capital, NGC 등 4,500만 달러의 자금 조달이 완료되었다고 발표했습니다. , BAI Capital, Generative Ventures 및 UOB Venture Management 등을 포함하며 평가액은 최대 2억 7,500만 달러입니다.

Ethena와 마찬가지로 usdx.money는 주로 "다중 통화 차익거래" 및 "영구 계약 헤징 메커니즘"을 통해 델타 중립 포트폴리오 전략을 통해 수익을 얻습니다. 포트폴리오의 전반적인 가치는 가격 변동에 중립을 유지함으로써 시장 변동성의 위험을 줄입니다. Ethena와 비교하여 usdx.money는 BTC 및 ETH에만 국한되지 않고 더 넓은 범위의 통화 선택을 제공합니다. 이러한 유연성의 즉각적인 이점은 수익성이 높다는 것입니다. 하지만 이는 더 높은 위험을 의미하기도 합니다.

8. 프락스(FRAX)

2019년 5월에 출시된 Frax Finance는 알고리즘적으로 안정적인 프로토콜로 시작하여 이후 포괄적인 DeFi 기술 스택으로 발전했습니다. 스테이블코인, DEX, 머니마켓, 유동성 스테이킹, RWA를 포함한 여러 사업부를 운영합니다.

Frax Finance 프로토콜의 일부인 FRAX 스테이블코인 프로토콜은 부분 담보 및 알고리즘 메커니즘의 조합을 통해 미국 달러에 대한 1:1 페그를 유지합니다.

운영 메커니즘: FRAX는 부분 모기지(부분 준비금)와 알고리즘 안정성 의 하이브리드 메커니즘을 채택합니다. 특히, 각 FRAX 스테이블 코인을 발행하려면 일정 비율의 담보(예: USDC)와 거버넌스 토큰(FXS)이 필요합니다. 예를 들어, 담보 비율(CR)이 90%인 경우 1 FRAX를 발행하려면 0.9 USDC와 0.1 FXS가 필요합니다. 시장 수요가 증가하면 시스템은 수요를 충족하기 위해 더 많은 FRAX를 발행하고, 반대로 수요가 감소하면 시스템은 FRAX 공급을 줄입니다. 이 동적 조정 메커니즘은 FRAX의 미국 달러 고정을 유지하는 데 도움이 됩니다.

Frax Finance는 FRAX의 통화 정책이 담보에만 의존하지 않고 공개 시장 운영을 통해 관리될 수 있도록 알고리즘 시장 운영 컨트롤러(AMO)를 도입합니다. 이러한 유연성을 통해 FRAX는 시장 변동에 보다 효과적으로 대응할 수 있습니다.

수입원:

이자 소득: 사용자는 USDC 또는 FXS를 스테이킹하여 이자를 얻을 수 있습니다. 담보된 자산은 FRAX의 유동성과 안정성을 지원하는 데 사용되며 사용자도 그에 상응하는 혜택을 받게 됩니다.

유동성 채굴: 사용자는 유동성 제공(예: 분산형 거래소에서 FRAX 유동성 제공)을 통해 추가 보상을 받을 수 있습니다. 이러한 보상은 일반적으로 FXS 또는 기타 토큰 형태로 발행됩니다.

거버넌스 토큰 FXS: FXS를 보유한 사용자는 프로토콜 거버넌스에 참여하고 시뇨리지, 발행/환매 수수료 등을 통해 수익을 얻을 수 있습니다. 또한, 프로토콜이 성공함에 따라 FXS의 가치도 증가하여 보유자에게 자본 가치 상승의 기회를 제공할 수 있습니다.

현재 USDY의 연간 수익률은 약 10%입니다. 최근 BlackRock의 USD Institutional Digital Liquidity Fund Limited(BUIDL)을 스테이블 코인 Frax USD(frxUSD)의 예비 자산으로 채택하는 것에 대한 Frax Finance 커뮤니티의 투표가 온라인에서 진행되었습니다. 다행스럽게도 FXS가 거래의 물결을 끌어냈지만 실제로는 좋은 일이 아닙니다.

9. USD(USR) 결제

https://resolv.xyz/

Resolv USD(USR)는 Ethena와 유사하며 ETH 및 파생상품을 담보로 사용하여 헤징 작업을 통해 시장 변동으로부터 자산을 보호하므로 USDT 및 USDC를 통해 USR을 구매할 수도 있습니다.

수입원:

ETH 모기지로 발생한 소득

헤징 작업을 통한 수익성 있는 스프레드

이 수입은 stUSR을 보유한 사용자에게 매일 분배됩니다.

10. 엠 바이 M⁰ (M)

https://www.m0.org/

M⁰은 라이센스가 있는 참가자가 프로토콜 승인 담보에 대해 M 토큰을 발행할 수 있도록 하는 분산형 스테이블코인 프로토콜입니다. M⁰ 사용자는 USD 스테이블코인을 사용하면서 보유하고 있는 담보로부터 수익을 얻을 수 있습니다. M⁰ 팀의 핵심 구성원은 MakerDAO 및 Circle과 같은 프로젝트 출신이며 프로토콜은 처음에 Ethereum에서 출시되었으며 나중에 다른 L1 및 L2 네트워크로 확장될 예정입니다.

작동 메커니즘:

1. 모기지 및 캐스팅:

Minter는 프로토콜이 승인한 오프체인 담보(국채 등)를 예치해야 하며, 검증자의 검증을 통해 승인을 받은 후 M개의 스테이블 코인을 생성해야 합니다. 모기지 금리는 프로토콜에 의해 설정되어 각 M의 가치가 $1에 고정되도록 합니다. 프로토콜은 차익거래 메커니즘을 통해 M의 안정성을 유지합니다. M의 시장 가격이 페그에서 벗어나면 차익거래자는 M의 가격을 되돌리기 위해 M을 사거나 팔 것입니다.

2. 보관 및 온체인 검증:

관리인은 독립적으로 운영되고, 담보를 보관하며, 정기적으로 온체인 자산 가치를 확인합니다. 검증인은 채굴자의 행동을 모니터링하고 위반 시 활동을 제한하는 조치를 취할 책임이 있습니다.

3. 코인 발행 지연과 정밀한 메커니즘을 통해 발행인의 위법 행위를 방지합니다.

수입원:

1. 국채나 기타 변동성이 낮은 자산과 같이 발행인이 예치한 담보는 소극적 소득을 창출합니다.

2. M을 생성하기 위해 채굴자가 지불하는 채굴 수수료.

3. 담보 가치를 적시에 업데이트하지 않거나 규정 준수를 유지하지 못한 채굴자에게는 일회성 벌금이 부과되며, 이는 프로토콜의 안정성을 유지하는 데 사용됩니다.

11.얄라

https://yala.org/

yala는 비트코인 ​​생태계를 기반으로 한 스테이블코인 프로토콜입니다. 아직 테스트 네트워크이므로 작업을 완료하면 에어드랍 기회를 얻을 수 있습니다!

Yala는 Polychain Capital과 Ethereal Ventures가 공동 주도하고 Galaxy, Anagram, ABCDE, Amber Group, HashKey Capital, Satoshi Lab 및 UTXO Management가 참여하여 800만 달러의 시드 자금 조달을 완료했습니다.

작동 메커니즘

사용자는 BTC 지갑에 연결하여 BTC 또는 UTXO 자산을 Yala Finance에 입금하고 스테이블 코인 $YU를 빌려줍니다.

스테이킹, 재담보 또는 유동성 채굴 프로토콜과 같이 Yala와 협력하는 DeFi 프로토콜 제품을 선택하여 자산 감사 작업을 수행하세요.

원래 예치된 BTC를 출금하고, 추가 수익은 BTC로 전환되어 사용자의 BTC 지갑으로 반환됩니다.

수입원

사용자는 빌린 $YU를 협력 DeFi 프로토콜(예: 스테이킹 및 유동성 채굴)에 투자하여 추가 수입을 얻고, 이러한 수입은 결국 BTC 형태로 반환됩니다.

스테이블코인 요약

스테이블코인 시장은 거대하며 디파이(defi)와 이에 따른 페이파이(payfi)의 초석이기 때문에 오랫동안 법정화폐를 준비금으로 사용하는 USDT/USDC와 같은 스테이블코인이 우선시되어야 합니다. 일부 알고리즘 스테이블코인은 알고리즘이나 플랫폼 토큰으로 인해 단기적으로 인기가 있을 수 있지만 장기적으로는 여전히 플랫폼의 BD 기능, 거래소에서 인식할 수 있는지 여부, 더 많은 DeFi 프로토콜에서 인식할 수 있는지 여부에 따라 달라집니다. . 신규 스테이블 코인은 크게 두 가지가 있는데, 하나는 국고채 등 전통적인 금융 자산을 보유하고 있는 것으로 수익이 높지만, 보통 플랫폼 코인처럼 고수익 코인을 인센티브 보조금으로 활용해 시장에서만 배출하는 방식이다. 계속해서 명령을 인수하면 안정성을 유지할 수 있습니다. 그렇지 않으면 결국 모두 0으로 돌아갈 것입니다. 다른 하나는 차익거래를 통해 스테이블코인의 균형을 유지하는 것이지만, 그 이면에는 불투명하고 규제가 없으며 충분히 안전하지 않다는 것이 체인의 정의를 중심으로만 개발될 예정입니다.

그러나 오프체인 자산을 체인에 매핑한 다음 준비금으로 사용하여 FRAX 스테이블코인을 생성할 수 있는 BUILD와 같이 스테이블코인의 시가총액 거품은 크게 터질 수 있습니다. 다른 새로운 유형의 코인이 됩니다. 안정적인 통화를 보유하고 있지만 실제로는 그 뒤에 있는 보유량이 하나뿐입니다. 스테이블코인 앞에서 우리가 할 수 있는 일은 새로운 스테이블코인 프로토콜을 찾고, 미리 계획을 세우고, 에어드롭과 스테이크를 획득하여 보상을 받고, 플랫폼 코인을 인수하지 않는 것입니다!