マット・ホーガン、ビットワイズ最高投資責任者

編集：ルフィ、フォーサイトニュース

昨年 7 月、私は「短期的な痛み、長期的な利益」というタイトルの投資メモを書きました。当時、暗号通貨市場は悪い状態にありました。ビットコインは2024年3月に73,000ドル以上に上昇したが、7月には55,000ドル前後まで下落し、24％の調整となった。イーサリアムは同じ期間に27%下落した。

当時、私は暗号通貨市場が特異な状況に直面していると書きました。短期的なニュースはすべて悪いものであり、長期的なニュースはすべて良いものです。

ポジティブな面としては、ETFの流入、ビットコインの半減期、ワシントンの姿勢の変化など、長期的な触媒が見られる。マイナス面としては、マウントゴックスの支払いや政府によるビットコインの売却など、短期的な課題が挙げられます。

私は、短期的なマイナス面と長期的なプラス面の間のこの矛盾が、長期投資家にとって素晴らしい潜在的機会を生み出すと結論付けました。

この判断は先見の明があったことが判明した。私がそのメモを書いた直後、ビットコインは底値に達し、その後10万ドルまで急騰しました。

現在の市場状況は当時と非常に似ており、短期的なマイナス要因と長期的なプラス要因が競合しています。投資期間が十分に長い投資家にとって、これはまた稀な機会であると思います。

悪いニュース：ミームコインブームの終焉

まず、悪いニュースを先に伝えましょう。

2月25日の朝にこのメモを書いている時点で、暗号通貨市場は大幅な売り圧力にさらされています。ビットコインは8%下落し、価格は9万ドルを下回り、イーサリアムは10%下落し、ソラナは12%下落した。

直接の原因は、先週末にシンガポールを拠点とする暗号通貨取引所Bybitがハッキングされたことによる影響だ。ハッカーは典型的なフィッシング詐欺を利用して、取引所から15億ドル相当のイーサリアムを盗んだ。 Bybitは自社の資金を使って顧客の損失をすべて補填することができましたが、それでもハッキングは暗号通貨市場に大きな打撃を与え、一連の強制清算を引き起こしました。

しかし、Bybit のハッキングは孤立した事件ではありません。過去数週間には、次のような Memecoin 関連の詐欺も数多く発生しています。

  • リブラ事件: アルゼンチン大統領で暗号通貨愛好家のハビエル・ミレイ氏はかつてリブラと呼ばれるミームコインを支持していたが、これは数十億ドル規模の詐欺であることが判明した。
  • メラニア関連トークン事件：米国大統領夫人メラニア・トランプ氏と関連のあるミームコインにも問題があり、投資家は数十億ドルの損失を被った。
  • トランプ関連トークン事件：ある程度、トランプ大統領に関連するミームコインでも同様の事態が発生しました。

ニュース報道によると、バイビットのハッカーは北朝鮮政府と関係があり、盗まれたイーサリアムをミームコイン・プラットフォームを通じて洗浄しようとしたとのことだ。 Bybit 詐欺には Memecoin の要素も含まれており、将来的には規制当局の調査を受ける可能性があります。

総合すると、これらの出来事は、最近のミームコインの流行の終焉を意味するかもしれない。

これは「真剣な」暗号通貨投資家にとっては心強いかもしれないが、ミームコインは過去1年間、ビットコイン以外の暗号通貨分野で最もホットなセクターだった。暗号通貨エコシステムから Memecoin アクティビティを削除すると影響が生じます。それが現在目にしているものです。

良いニュース：有利な規制、機関投資家、ステーブルコインのブームなど

短期的なニュースの影響はやがて終わるでしょう。いくつかの例外を除いて、Memecoin はもはや重要ではなくなります。それが現状です。

幸いなことに、暗号通貨の長期的な見通しは Memecoin に依存しません。

一方、今後数年間は継続すると思われる長期的な傾向がいくつかあります。

  • 好ましい暗号通貨規制政策: ワシントン D.C. では暗号通貨に対する姿勢が大きく変化しており、この変化はまだ初期段階にあります。過去数週間だけでも、米国証券取引委員会（SEC）がCoinbaseなどの企業に対する注目を集めた訴訟を取り下げ、議員らがステーブルコインや市場構造に関連した暗号通貨に優しい法案をまとめる動きが見られました。これらの発展により、暗号通貨は今後数年間で主流となり、金融環境を一変させることになるでしょう。
  • 機関による採用: 機関、政府、企業がビットコインを大量に購入しています。今年これまでに、投資家はビットコインETFに43億ドルを投入した。この数字は年末までに500億ドルに達し、今後数年間でさらに数千億ドルに達すると予想しています。
  • ステーブルコイン: ステーブルコインの運用資産は過去最高の 2,200 億ドルに達し、過去 1 年間で約 50% 増加しました。しかし、これはまだ始まりに過ぎないと考えています。ステーブルコイン法案が議会で進むにつれ、ステーブルコイン市場規模は2027年までに1兆ドルに急増する可能性がある。
  • 分散型金融の復活とトークン化の台頭: 分散型金融アプリケーションは新たな注目を集めており、貸付、取引、予測市場、デリバティブなどの分野がますます活発になっています。同時に、トークン化された現実世界の資産の運用資産規模は、日々新たな過去最高を記録しています。

市場はどこに向かうのでしょうか？

この分析フレームワークは、ある意味では投資の意思決定をシンプルかつ明確にしてくれるので、役に立つと思います。一方では、Memecoin の下落と Bybit のハッキングというマイナス面があります。他方では、暗号通貨に対する好ましい規制、大規模な機関投資家による採用、1 兆ドル規模のステーブルコインのブーム、分散型金融の復活、トークン化の台頭があります。

それは私が言うところの「考えるまでもない決断」です。

しかし、今回の市場調整は、私が2024年7月に述べたものよりも深刻である点に注意したい。この下落は、開始と同時に終了した一時的な資産売却によって引き起こされた、短期間のものでした。

ミームコインの流行は大きく、それがもたらす悪影響はさらに大きくなる可能性があります。これらの影響を理解するには、数日、数週間、あるいは数か月かかる場合があります。

しかし、私たちの全体的な論点は同じです。短期的なニュースは弱気で、長期的なニュースは強気です。こうした状況では、私は長期的な投資機会を好みます。