ビットコインは反落、アルトコインETFは急騰。
強気相場の熱狂は依然として広がっているが、イーサリアムは下落を反転させ、Defi、Layer2などのセクターが全般的に上昇し始めている。しかし、数日前の状況は大きく異なり、当時ビットコインは10万ドルに近づき、アルトコインはあちこちでうめき声を上げ、市場は生き残るのに苦労していました。
模倣品は暗いですが、ウォール街はそれについて考えています。前例のない規制上のメリットにより、ウォール街はアルトコインETFに注目しており、これが長らく休眠状態にあったアルトコイン市場に冬の活力を与えている。
ほんの 1 週間前、ビットコインは突破を続けて 99,000 ドルに達し、主要メディアの見出しを飾りましたが、通常は活発なコミュニティが沈黙することはほとんどありませんでした。金融機関主導の今回の強気市場では、ほとんどの市場参加者は流動性のオーバーフローを経験せず、むしろ彼らが保有するアルトコインは継続的にビットコインに吸い取られ、活発な強気市場の宣伝に比べて参加者はかなり失望した。心の中にある、言い表しにくい苦い感情です。
代表的な例はイーサリアムであり、他のアルトコインと比較すると、ETH はすでに主流通貨として認識されていますが、価格動向の観点から見ると、ETH と BTC の為替レートは下落し続けました。 0.053から最低レベルの0.032まで、最近まで回復し始めませんでした。これはイーサリアムにも当てはまり、他の通貨にはさらに当てはまります。
しかしつい最近、休眠状態にあったアルトコイン市場が復活したようだ。先週末に最初にローンチされたのはSoL、XRP、LTC、Linkで、Solanaの1日のDEX平均取引高は60億米ドルを超え、XRPは1.63米ドルに急騰しました。今朝、イーサリアムは大幅に上昇し、アルトコインセクターは全般的に上昇し、Defiセクターは24時間で8.47％上昇しました。
コピーキャットの台頭の理由に関して言えば、強気市場によってもたらされたポジティブな感情に加えて、ウォール街が大きく貢献しており、ETFが最も直感的に表現されています。
この強気市場の始まりを遡ると、11 種類のビットコイン スポット ETF がブームを巻き起こし、ブラックロックやフィデリティなどのウォール街の巨人の参入によりビットコインの主流化が促進され、仮想通貨市場への市場参加の敷居も急速に下がりました。当時、ビットコインとイーサリアムのスポットETFが相次いで承認され、ウォール街を興奮させる次のトークンについて市場ではさまざまな意見があった。市場価値と資本の考慮により、ソラナはかつて最も人気のある通貨でした。
6月27日、資産運用大手のVanEckが先導し、「VanEck Solana Trust」のS-1申請書をSECに提出した。翌日、21Sharesも追随してS-1申請書を提出した。 7月8日、シカゴオプション取引所であるCboeは、VanEckと21SharesのSolana ETFに対して19b-4文書を正式に提出し、このSOL ETF投機の波は最高潮に達した。
好景気は長くは続かず、SECの強硬な姿勢によりアルトコインETFは急速に冷え込んだ。 8月、市場ニュースは、CBOEがウェブサイトの「保留中のルール変更」ページから2つの潜在的なソラナETFに対する19b-4申請を削除したと報じたが、アナリストらは「通過の見込みはない」と率直に述べた。
しかし現在、市場はまだ存在していますが、状況はまったく異なります。 11月22日、Cboe BZX取引所文書は、取引所がプラットフォーム上で4つのソラナ関連ETFを上場および取引することを提案していることを示した。 ETF はそれぞれ Bitwise、VanEck、21Shares、Canary Funds によってスポンサーされており、「商品ベースの信託ファンド株式」として分類され、規則 14.11(e)(4) に従って提出されます。 SECが申請を正式に受理した場合、最終承認期限は2025年8月初旬となる見込みだ。
ソラナだけでなく、さらに多くのETFも準備中です。つい先月、仮想通貨投資会社のカナリー・キャピタルは、XRP、ライトコイン、HBARのスポットETF申請を米国SECに提出した。 ETFストアの社長ネイト・ゲラシ氏によると、現在少なくとも1社の発行体がADA（カルダノ）またはAVAX（アバランチ）ETFの申し込みを試みているという。
アルトコインETFの出現は広範囲で白熱した議論を引き起こし、遠方からの資金流入により市場は沸騰している 仮想通貨ETFの西部開拓時代は本当に来るのか？
客観的な観点から、ビットコインとイーサリアムのこれまでの承認プロセスを振り返ると、仮想通貨はスポット ETF として承認される前に 2 つの主要な暗黙の要件を満たす必要があります。1 つは、中国証券監督管理委員会によって明示的に有価証券として分類されていないことです。もう 1 つは、市場の安定性と操作不可能性を証明するために先行指標が必要であることです。典型的な特徴は、トークンが米国のシカゴ マーカンタイル取引所 (CME) で取引できることです。まずは先物市場。この観点から見ると、現在の暗号化市場にはビットコインとイーサリアムを除けば、規格を満たすものは存在しないと思われます。より集中的な通貨の承認はさらに困難であり、特にSOLは高度に集中化されているだけでなく、バイナンスに対する米国SECの告発の対象銘柄として明示的にリストされている。
しかし、それにもかかわらず、市場は依然としてSOLとXRPのETF承認について前向きです。 ETFの分野で権威あるブルームバーグETFアナリストのジェームス・セイファート氏は、SOL、XRP、LTC、HBAR ETFの意思決定承認スケジュールが2025年末まで延長される可能性があり、SECがソラナ関連ETFを承認する可能性があると考えている。 2年以内に。 ETFストア社長のネイト・ゲラシ氏はさらに楽観的で、ソラナETFは来年末までに承認される可能性が高いと述べた。
楽観的な見方の背後には当然情報があり、その核心要因はトランプ次期大統領を指している。トランプ大統領の暗号化への取り組みは積極的に果たされており、内外の規制環境の変化により仮想通貨業界に強い自信が与えられている。
業界の監督という点では、仮想通貨の主要な規制当局であるSECが変わろうとしている。現SEC委員長のゲーリー・ゲンスラー氏は自ら退位し、トランプ大統領が正式に就任した日である2025年1月20日に辞任すると発表、これにより近年のSECの厳格な監督はついに停止された。統計によると、ゲンスラー氏は在職中、Coinbase、Kraken、Robinhood、OpenSea、Uniswap、MetaMask などの団体に対して執行措置を講じ、数千件の執行訴訟を完了し、約 210 億米ドルの罰金を回収したことで有名です。暗号通貨反対派の業界。
次期SEC委員長はまだ決まっていないが、関係者によると、ゲイリー・ゲンスラー氏の後任には元SEC委員長のポール・アトキンス氏が就任する可能性があるという。機密通貨証券や商品をめぐる争いが激化する中、トランプ政権が商品先物取引委員会（CFTC）の権限を拡大し、デジタル資産分野での規制権限を強化したいとの噂もある。 。この動きが実現した場合、暗号資産のセキュリティ属性の識別が弱まる可能性があります。
より広い外部環境の観点から見ると、トランプ政権は仮想通貨プレーヤーの集積地であると言える。トランプ新政権の閣僚候補には、マスク氏やハワード・ラトニック氏といった市場でおなじみの名前に加え、スコット・ベッセント財務長官、マイケル・ウォルツ国家安全保障問題担当補佐官、トゥルシー・ギャバード国家情報長官、商務長官の５名が名を連ねている。ハワード・ラトニック氏とロバート・ケネディ・ジュニア保健社会福祉長官を含む、ウォルツ氏、ラトニック氏、などが暗号化支持者です。ギャバード氏は実際に暗号通貨を保有しており、ラトニック氏はビットコインの大ファンであるだけでなく、彼の会社カンター・フィッツジェラルドは長年にわたりテザーに保管サービスを提供してきた。
この政権の構成が従来とは全く異なっていることは明らかであり、その上部組織が支持者を中心に構成されていることから、この政権の任期内に暗号資産に対する包括的な監督体制が完了すれば、仮想通貨の監督は緩い傾向を示すことは必至である。 、その後の業界監督の方向性がより明確になります。
規制を超えて、トランプ大統領の企業は以前からビジネスチャンスを狙ってきた。最近では頻繁に行動を起こしており、投資と融資を通じて暗号化業界の領域を拡大することに尽力しています。市場関係者によると、トランプ・メディア・テクノロジー・カンパニーは仮想通貨取引所バックトの買収に向けてインターコンチネンタル取引所（ＩＣＥ）と交渉している。つい数日前、トランプ・メディア・テクノロジー・グループは、Truth Fiと呼ばれる仮想通貨決済サービスへの申請を提出し、仮想通貨決済の分野への参入を計画している。企業の動向は、暗号化に対する社長の積極的な姿勢を再び反映しています。
市場がアルトコインETFへの期待を再燃させているのはまさに上記の要因に基づいており、結局のところ、SEC委員長の辞任により、アルトコインをめぐる証券議論は終息し、ETF実現への最初の基盤が整うと予想されている。
一方で、たとえアルトコインETFの方向性が予測不可能であっても、ウォール街は3兆を超えるこの巨大市場を諦めるつもりはなく、投資家が仮想通貨を取り入れることを促進するために、伝統的な金融機関は仮想通貨資産を中心とした新しい投資商品やデリバティブを構築している。資産。
仮想通貨インデックスプロバイダーCF Benchmarksを運営するSui Chung氏は、主流投資家はスポットビットコインETFを通じて一般的なエクスポージャーの傾向を直接確立するだけでなく、追加商品を通じて資産クラスへのエクスポージャーをカスタマイズするだろうと述べた。最も人気のある商品には、仮想通貨に関連付けられて収益を得る商品先物取引や、オプションを通じて下値保護を提供する商品などがあります。現在、同社はナスダックビットコインインデックスオプションの立ち上げを計画している。
アストリア・ポートフォリオ・アドバイザーズの最高投資責任者であるジョン・デイヴィ氏も、現在、自身が運営するETFモデルのポートフォリオにビットコインのエクスポージャーを追加することを検討していると述べた。
一般的に言えば、現在の規制環境の下では模倣ETFの流行はまだ実現しにくいが、長期的な観点から見ると、規制の自由化と投資家の関心の高まりに伴い、金融機関は検討事項に基づいて詳細な調査を行うことになるだろう。トラフィックの獲得と暗号資産の市場競争が客観的な現実となるでしょう。商品面では、金融機関はもはやビットコインとイーサリアムに限定されなくなり、投資家が参入する障壁を取り除くことを目指して、暗号資産の商品化と標準化がさらに強化される可能性がある。投資家が仮想通貨関連商品に投資する手段が増えることが予想されます。
まだ発売されていない新商品に加えて、既存のETFもこの傾向の恩恵を受けることになります。イーサリアム スポット ETF を例に挙げると、データによると、イーサリアム スポット ETF 資金の純流入は、長い間、ビットコインよりも弱かった。一方、ビットコインスポットETFの純流入額は303億8,400万米ドルに達しており、この2つとは大きく異なります。
その理由については、イーサリアムは価値の堅固さやポジショニングの違いによりビットコインと比較してすでに不利な立場にあり、SECによるコアステーキング機能の拒否と制限により投資家の熱意が再び薄れていることが挙げられる。コストの観点から説明すると、投資家がETHを直接保有する場合、3.5％近いプレッジリターンを得ることができますが、機関投資家向けETFを保有すると、このリスクフリーリターンを得ることができないだけでなく、発行者に追加の 0.15 ～ 2.5% の管理手数料を支払う必要があります。
しかし、規制変更により、イーサリアムスポットETFは必ずしもステーキングと無関係ではなくなる可能性があります。結局のところ、これまでステーキングに断固として反対していたSECの態度も変わり、ヨーロッパでの導入の前例もあります。最近、ヨーロッパの ETP 発行会社 21Shares AG は、中核となる ETP 製品に ETP 機能を追加すると発表しました。
もちろん、ETFは良いですが、実際の資金流入を検証する必要があります。伝統的な資本に対するイーサリアムの魅力も非常に限定的であり、グレイスケールのソラナ・トラストの総資産はわずか 7,000 万米ドルにすぎず、アルトコインの投資購買力は期待されているほど楽観的ではないようです。これに影響を受け、ブラックロックのデジタル資産部門責任者ロバート・ミッチニク氏は、同社はビットコインとイーサリアム以外の暗号化製品にはほとんど関心がないとかつて言及した。
しかし、その後の承認がどのように進んでも、山寨ETFをめぐる誇大宣伝はすでに始まっており、長らく低迷していた山寨市場にとって、今回の打撃はあまりにも時宜にかなったものだ。
