비트코인이 후퇴하고 알트코인 ETF가 급등합니다.
강세장 열풍은 여전히 확산되고 있다.비트코인은 급등했다가 하락했지만, 이더리움은 하락세를 반전해 3,600달러를 넘어섰고, 레이어2 등 부문에서는 드디어 알트코인 시장이 회복되기 시작했다. 하지만 며칠 전만 해도 상황은 많이 달랐습니다. 당시 비트코인은 10만 달러에 가까웠고, 알트코인은 곳곳에서 울부짖고 있었고, 시장은 생존을 위해 애쓰고 있었습니다.
모방범은 암울하지만 월스트리트는 그것에 대해 생각하고 있습니다. 전례 없는 규제 혜택으로 월스트리트는 알트코인 ETF에 집중했고, 이는 오랫동안 휴면 상태였던 알트코인 시장에 겨울 활력을 불어넣었습니다.
불과 일주일 전만 해도 비트코인은 계속해서 돌파해 99,000달러를 돌파하며 주요 언론의 헤드라인을 장식했지만, 평소 활발했던 커뮤니티는 좀처럼 침묵하지 않았습니다. 기관들이 주도한 이번 강세장에서는 대부분의 시장 참여자들이 유동성 과잉을 경험하지 못한 채, 오히려 자신들이 보유한 알트코인이 비트코인에 지속적으로 빨려들어 활발한 강세장 선전에 비해 하락세를 보인 것으로 나타났다. 표현하기 힘든 마음속의 쓰라린 감정이다.
대표적인 예가 이더리움(Ethereum)이다. 다른 알트코인과 비교해 ETH는 이미 주류 통화로 인정받고 있지만, 가격 추세로 보면 비트코인에 비해 상대적인 성장세는 계속해서 하락했다. 0.053에서 최저치인 0.032까지 최근까지 반등을 시작하지 않았습니다. 이는 이더리움의 경우에도 마찬가지이며, 다른 통화의 경우에는 더욱 그렇습니다.
그런데 최근 잠잠했던 알트코인 시장이 다시 살아난 것 같습니다. SoL, XRP, LTC 및 Link는 지난 주말 최초로 출시되었습니다. 솔라나의 DEX 일일 평균 거래량은 60억 달러를 넘어섰고 XRP는 1.63달러까지 치솟았습니다. 오늘 아침 이더리움은 크게 상승하여 미화 3,600달러를 넘어섰습니다. 알트코인 부문은 전반적으로 상승세를 보였고, Defi 부문은 24시간 만에 8.47% 상승했습니다.
모방자가 등장하는 이유에 대해서는 강세장이 가져온 긍정적 정서 외에도 월스트리트가 많은 기여를 했으며, ETF가 가장 직관적인 표현입니다.
이 강세장의 시작부터 11개의 비트코인 현물 ETF가 열풍을 일으켰습니다. BlackRock 및 Fidelity와 같은 월스트리트 거대 기업의 진입은 비트코인의 주류화를 촉진했으며 암호화폐 시장에 대한 시장 참여의 문턱을 빠르게 낮췄습니다. 당시 비트코인과 이더리움 현물 ETF가 연달아 승인됐고, 월스트리트를 들뜨게 할 차기 토큰에 대한 시장의 의견이 달랐다. 시장 가치와 자본 고려 사항으로 인해 솔라나는 한때 가장 인기 있는 통화였습니다.
6월 27일에는 거대 자산관리회사인 VanEck가 주도하여 "VanEck Solana Trust"에 대한 S-1 양식을 SEC에 제출했습니다. 다음날 21Shares도 이에 따라 S-1 신청서를 제출했습니다. 7월 8일, 시카고 보드 옵션 거래소인 Cboe는 VanEck 및 21Shares의 Solana ETF에 대한 19b-4 문서를 공식적으로 제출하여 SOL ETF 투기 물결을 최고조로 끌어 올렸습니다.
좋은 시절은 오래가지 않았고, SEC의 강경한 태도는 알트코인 ETF를 빠르게 냉각시켰습니다. 지난 8월, 시장 뉴스에서는 CBOE가 웹사이트의 "Pending Rules Change" 페이지에서 두 가지 솔라나 ETF에 대한 19b-4 신청을 삭제했다고 보도했으며, 분석가들은 "통과할 희망이 없다"고 직설적으로 밝혔습니다.
하지만 지금은 시장이 여전히 존재하지만 상황은 완전히 다릅니다. 11월 22일 Cboe BZX 거래소 문서에 따르면 거래소는 솔라나 관련 ETF 4개를 플랫폼에 상장하고 거래할 것을 제안했습니다. ETF는 각각 Bitwise, VanEck, 21Shares 및 Canary Funds의 후원을 받으며 "상품 기반 신탁 기금 주식"으로 분류되고 규칙 14.11(e)(4)에 따라 제출됩니다. SEC가 신청서를 정식으로 수락할 경우 최종 승인 기한은 2025년 8월 초가 될 것으로 예상된다.
솔라나뿐만 아니라 더 많은 ETF도 출시될 예정입니다. 지난달 암호화폐 투자회사 카나리 캐피탈(Canary Capital)은 XRP, 라이트코인, HBAR에 대한 현물 ETF 신청서를 미국 SEC에 제출했습니다. ETF Store 사장 Nate Geraci에 따르면 현재 적어도 하나의 발행사가 ADA(Cardano) 또는 AVAX(Avalanche) ETF를 신청하려고 합니다.
알트코인 ETF의 등장으로 광범위한 열띤 논의가 촉발되었고, 멀리서 자금이 유입되면서 시장이 끓어오르게 되었습니다. 과연 암호화폐 ETF의 서부가 다가오고 있을까요?
객관적인 관점에서 비트코인과 이더리움에 대한 이전 승인 프로세스를 되돌아보면 암호화폐는 현물 ETF로 승인되기 전에 두 가지 주요 암묵적 요구 사항을 충족해야 합니다. 하나는 중국 증권 규제 위원회에서 명시적으로 유가 증권으로 분류하지 않는다는 것입니다. 다른 하나는 시장 안정성과 조작 불가능성을 입증하기 위해 선행 지표가 필요하다는 것입니다. 전형적인 특징은 토큰이 미국 시카고 상업 거래소(CME)에서 거래될 수 있다는 것입니다. 선물시장이 먼저다. 이런 관점에서 볼 때 현재 암호화폐 시장에는 비트코인과 이더리움을 제외하고는 그 기준을 충족하는 곳이 없는 것 같습니다. 더욱 중앙화된 통화 승인은 훨씬 더 어렵습니다. 특히 SOL은 고도로 중앙화되어 있을 뿐만 아니라 미국 SEC가 바이낸스에 대해 비난하는 증권으로 명시적으로 등재되었습니다.
그러나 그럼에도 불구하고 시장은 SOL과 XRP의 ETF 승인에 대해 여전히 긍정적입니다. ETF 분야의 권위 있는 Bloomberg ETF 분석가인 James Seyffart는 SOL, XRP, LTC 및 HBAR ETF에 대한 의사결정 승인 일정이 2025년 말까지 연장될 수 있으며 SEC가 솔라나 관련 ETF를 승인할 수도 있다고 믿습니다. 2년 안에. ETF 스토어 대표인 네이트 게라시(Nate Geraci)는 솔라나 ETF가 내년 말까지 승인될 가능성이 높다며 더욱 낙관적이다.
낙관주의 뒤에는 당연히 정보가 있으며 핵심 요인은 차기 트럼프 대통령을 가리킨다. 암호화에 대한 트럼프의 약속은 적극적으로 이행되고 있으며, 내부 및 외부 규제 환경의 변화로 인해 암호화폐 업계는 더욱 강한 자신감을 갖게 되었습니다.
업계 감독 측면에서 암호화폐 주요 규제 기관인 SEC에 변화가 찾아온다. 현 SEC 의장인 게리 겐슬러(Gary Gensler)는 트럼프가 공식적으로 취임한 날인 2025년 1월 20일에 자발적으로 사임하겠다고 발표했으며, 이로 인해 최근 몇 년간 SEC의 엄격한 감독이 보류되었습니다. 통계에 따르면 Gensler는 재임 기간 동안 Coinbase, Kraken, Robinhood, OpenSea, Uniswap, MetaMask 및 기타 기관에 대해 집행 조치를 취했으며 수천 건의 집행 소송을 완료했으며 약 210억 달러의 벌금을 회수한 것으로 알려져 있습니다. 업계.
차기 SEC 의장은 아직 선출되지 않았지만 이 문제에 정통한 사람들은 폴 앳킨스(Paul Atkins) 전 SEC 위원이 게리 겐슬러(Gary Gensler)의 뒤를 이을 것이라고 말했습니다. 기밀 통화 증권과 상품을 둘러싼 분쟁이 점점 치열해지는 가운데, 트럼프 행정부가 상품선물거래위원회(CFTC)의 권한을 확대하고 디지털 자산 분야의 규제력을 강화하기를 희망한다는 소문도 돌고 있다. . 이러한 움직임이 실현되면 암호화폐 자산의 보안 속성 식별이 약화될 수 있습니다.
더 넓은 외부 환경으로 보면 트럼프 행정부는 암호화폐 플레이어들의 집합소라고 할 수 있다. 새 트럼프 행정부의 내각 장관 후보자 중에는 머스크, 하워드 루트닉 등 시장에 익숙한 인사들 외에 스콧 베센트 재무장관, 마이클 왈츠 국가안보보좌관, 툴시 개버드 국가정보국장, 상무부 장관 5명이 포함됐다. Howard Lutnick과 보건복지부 장관 Robert Kennedy Jr.를 포함한 암호화폐 지지자들 중에는 Waltz, Lutnick, Gabbard는 실제로 암호화폐를 보유하고 있으며 Lutnick은 비트코인의 열렬한 팬입니다. 그는 수억 달러의 비트코인을 보유하고 있을 뿐만 아니라 그의 회사인 Cantor Fitzgerald는 수년 동안 Tether에 보관 서비스를 제공해 왔습니다.
이번 정부의 구성이 이전과 완전히 달라진 것은 분명합니다. 상부구조가 대부분 지지자들이기 때문에, 이번 정부 임기 내에 암호화폐 자산에 대한 포괄적인 감독이 완료되면 암호화폐 감독은 필연적으로 느슨한 추세를 보일 것입니다. , 향후 업계 감독의 방향은 더욱 명확해질 것입니다.
규제 외에도 트럼프의 회사들은 더 일찍 사업 기회를 목표로 삼았습니다. 최근에는 투자와 자금조달을 통해 암호화폐 산업의 영역을 넓히는 등 빈번한 조치를 취하고 있다. 시장 소식에 따르면 트럼프 미디어 테크놀로지 컴퍼니(Trump Media Technology Company)는 암호화폐 거래소 백트(Bakkt) 인수를 위해 인터콘티넨털 익스체인지(ICE)와 협상을 진행 중이다. 불과 며칠 전, 트럼프 미디어 테크놀로지 그룹(Trump Media Technology Group)은 암호화폐 결제 분야에 참여할 계획인 Truth Fi라는 암호화폐 결제 서비스 신청서를 제출했습니다. 기업 동향은 암호화에 대한 사장의 긍정적인 태도를 다시 한번 반영합니다.
결국 시장이 알트코인 ETF에 대한 기대감을 다시 불러일으킨 것은 바로 위의 요인들 때문이다. 결국 SEC 의장의 퇴진으로 알트코인을 둘러싼 증권 논쟁은 종식되고 ETF 실현의 초석이 마련될 것으로 예상된다.
반면, 알트코인 ETF의 방향이 예측 불가능하더라도 월스트리트는 3조가 넘는 이 거대한 시장을 포기할 의향이 없습니다. 자산.
암호화폐 지수 제공업체 CF Benchmarks를 운영하는 Sui Chung은 주류 투자자들이 현물 비트코인 ETF를 통해 직접적인 일반 노출 추세를 확립하고 추가 상품을 통해 자산 클래스에 대한 노출을 맞춤화할 것이라고 말했습니다. 가장 인기 있는 상품 중에는 암호화폐와 연계되어 수익을 창출하는 상품 선물과 옵션을 통해 하방 보호를 제공하는 상품이 포함됩니다. 현재 회사는 나스닥 비트코인 지수 옵션을 출시할 계획입니다.
Astoria Portfolio Advisors의 최고 투자 책임자인 John Davi도 현재 자신이 운영하는 ETF 모델 포트폴리오에 비트코인 노출을 추가하는 것을 고려하고 있다고 언급했습니다.
일반적으로 현재의 규제 상황에서는 모방 ETF 열풍이 여전히 현실화되기 어렵지만, 장기적 관점에서 규제 자유화, 투자자 관심 증대 등을 고려하여 기관에서는 심층적인 연구를 진행하게 될 것입니다. 트래픽 획득 및 시장 경쟁이 객관적인 현실이 될 것입니다. 상품 측면에서는 기관이 더 이상 비트코인과 이더리움에 국한되지 않고 암호화폐 자산의 상품화와 표준화가 더욱 강화되어 투자자의 진입 장벽을 허물게 될 것입니다. 투자자들이 암호화폐 관련 상품에 투자할 수 있는 방법이 더 많아질 것으로 예상됩니다.
아직 출시되지 않은 신제품 외에도 기존 ETF도 이러한 추세의 혜택을 누릴 것입니다. 이더리움 현물 ETF를 예로 들면, 오랫동안 이더리움 현물 ETF의 자본 유입은 비트코인보다 약했습니다. 데이터에 따르면 11월 27일 현재 이더리움 현물 ETF 자금의 순유입은 대략 미국 수준이었습니다. 2억 4천만 달러, 비트코인 현물 ETF 순유입액은 303억 8400만 달러에 달했는데, 이는 둘과는 큰 차이가 있습니다.
그 이유에 대해 이더리움은 이미 가치 견고성과 포지셔닝의 차이로 인해 비트코인에 비해 불리한 위치에 있으며, SEC의 핵심 스테이킹 기능 거부 및 제한으로 인해 다시 한번 투자자들의 열정이 희석되었습니다. 비용 측면에서 설명하자면, 투자자가 ETH를 직접 보유하면 3.5%에 가까운 담보 수익을 얻을 수 있지만 기관 ETF를 보유하면 이러한 무위험 수익을 얻을 수 없을 뿐만 아니라 발행자에게 0.15~2.5%의 추가 관리수수료를 지불해야 합니다.
하지만 규제 변화에 따라 이더리움 현물 ETF가 꼭 스테이킹과 관련이 없는 것은 아닐 수도 있다. 결국, 이전까지 스테이킹을 단호히 반대했던 SEC의 태도가 바뀌었고, 유럽에서도 출시된 선례가 있다. 최근 유럽 ETP 발행사인 21Shares AG는 자사의 핵심 ETP 기능에 ETP를 추가했다고 발표했습니다.
물론 ETF가 좋다 하더라도 실제 자본유입 여부를 따져볼 필요가 있다. 전통적인 자본에 대한 이더리움의 매력도 매우 제한적입니다. 그레이스케일의 솔라나 트러스트(Solana Trust)는 총 자산이 7천만 달러에 불과합니다. 알트코인의 투자 구매력은 예상만큼 낙관적이지 않은 것 같습니다. 이에 영향을 받아 BlackRock의 디지털 자산 부서장인 Robert Mitchnik은 회사가 비트코인과 이더리움 이외의 다른 암호화 제품에는 거의 관심이 없다고 언급한 적이 있습니다.
그러나 후속 승인이 어떻게 진행되든 산자이 ETF를 둘러싼 과대광고는 이미 시작되었습니다.
