著者 | ムム
制作｜百花ブロックチェーン
この一連の市場動向におけるソラナの優れたパフォーマンスにより、多くの人がこの強気相場はソラナの強気相場であると信じています。過去数年間のSolanaの開発履歴を見ると、ウォール街が市場に参入したDeFiサマーを利用したことや、FTXが倒産して困難に陥った後にMemeブームを命綱としてつかみ「王として復帰」したことなど、これらすべてが人々にSolanaの幸運が良すぎると感じさせます。
しかし、FTXのような巨人でも一夜にして倒れることがあるし、Memeにも浮き沈みがある。最近、Memeは明らかに「衰退」の兆候を見せており、近々予定されている超大型ロック解除と相まって、不幸は決して単独ではやってこないと言える。Solanaはますますプレッシャーにさらされている。その「幸運」は本当に使い果たされたのだろうか？
01. ミームの潮の衰退
最近、オンチェーンデータによると、Solanaのオンチェーン取引量は2月から急激に減少しており、Memeなどの関連プラットフォームでのローンチ数も大幅に減少しています。 Solanaエコシステム内の人気プロジェクトはすべて急激に下落し、ソーシャルプラットフォーム上でさまざまなFUDの声が現れ始めました。
Memeはもともと「反VC」、「買収禁止」、「公正なローンチ」という声の中で台頭してきました。しかし、Memeブームが起こった後、さまざまな機関が状況を利用して「ビッグプレイヤー」となり、急速に有利な生態的ニッチを占めました。暗号通貨コミュニティはすぐに、継続的な資本注入がなければ、公正なローンチのみに頼るMemeは一時的な流行に過ぎないことに気付きました。その結果、ほとんどの人がさまざまな機関の懐に飛び込み、その事業を乗っ取りました。
その後すぐに、トップセレブリティを代表する大統領コインが誕生しました。トランプファミリートークンはまず市場の流動性を急速に枯渇させ、その後マイルトークンの登場が大きな打撃を与えました。その後、人々は次第にこれらの有名人プロジェクトの背後に管理チームがあり、一部は相互に関連していることを発見しました。すべてのホットなプロジェクトの背後には目に見えない大きな手がありました。暗号通貨コミュニティは突然、地面に固定され、繰り返しこすられているように感じました。 KOL は率直に、私たちの暗号通貨コミュニティはサークルの外に出て、サークル外の有名人が入り込んでお金を引き出すことを許さず、サークルの外に出て行きたいだけだと言いました...
結局、ミームブームとバブル崩壊は、人間の本性の「邪悪さ」を露呈させました。貪欲な個人投資家の過剰な投機は、「袋持ち」の運命から逃れることはできず、ミーム市場に大きな打撃を与え、ミームブームの恩恵を受けて急速な上昇の勢いを得ているソラナエコシステムにも打撃を与えています。この問題の重要性は自明です。
02. 極めて不適切なタイミングでの大量のロック解除
人々がまだミームの衰退の悲しみに浸っている間に、もう一つの絶望的なニュースが来ました。「3月1日に1120万SOLがロック解除されます。」 最初、人々はこれがトークン経済モデルで計画されているロック解除であると誤解しました。通常、このタイプのロック解除は計画された小規模なロック解除であり、市場への影響はほとんどありません。しかし、この大規模なロック解除は、FTXの破産によってもたらされた第二波の打撃です。簡単に言えば、この1120万SOLは、FTXの清算プロセス中に販売されたトークンの一部です。これらのトークンは、取引時に一定のロックアップ期間（Vesting Schedule）が設定されており、通常は1〜3年ですが、2025年3月にロックアップ期間が終了するため、流通市場に参入します。
2022年11月にFTXが破産した後、関連会社であるアラメダリサーチが保有していた膨大な量のSOLが清算資産の一部となった。 FTX/Alameda は当初約 5,800 万 SOL を保有していたと推定されており、これは当時の Solana の総供給量の 10% ～ 15% を占めていました。その後、破産管財人（ジョン・J・レイ3世が率いる）はトークンを割引価格で機関投資家に売却した。当時、Pantera Capital、Galaxy Digital、Figure Marketsなどの機関がこれらのトークンを購入したと報告されています。 X の情報とオンチェーン データ (Loookonchain が追跡したものなど) に基づくと、市場ではこれらのトークンが 1 コインあたり約 60 ～ 80 ドル (現在の市場価格の 30 ～ 40%) で販売されると予測されています。
ロック解除が迫っている1120万SOLは機関投資家によって低割引で購入されたため、市場外注文を引き継いですぐに吸収する人がいなければ、ロック解除後にSOLは大きな売り圧力にさらされる可能性が高いと市場では予想されています。現在の圧力は、現在の市場価格とSolanaエコシステムコミュニティにすでにかかっています。
03. Solana の特典は終了しましたか?
それで、ソラナの運は本当に尽きてしまったのでしょうか?そうではないようです。今年可決されると予想されるソラナスポットETFであれ、トランプ大統領の一連の暗号通貨フレンドリーな政策であれ、それらはソラナの幸運の継続と見なすことができます。
早ければ今年6月にも承認される可能性があるソラナスポットETFは、非常に期待されています。現在、有名な予測プラットフォームでは、ソラナETFが2025年に承認される確率は84％、6月31日までに承認される確率は38％です。ビットコインとイーサリアムの2つのスポットETFのこれまでのパフォーマンスから判断すると、ビットコインスポットETFの現在の保有額は1,100億ドル以上、イーサリアムスポットETFの保有額は100億ドル以上です。ソラナの機関投資家の支持率から判断すると、少なくとも数百億ドルの流入があるため、1,120万コインのロック解除によるマイナスの影響をカバーするのは当然容易です。しかし問題は、ロック解除が差し迫っている一方で、ETFの承認には少なくとも数か月かかるという点だ。
トランプ大統領の一連の友好的な政策は実際に段階的に実施されており、暗号通貨業界全体にとって友好的な規制環境が整えられています。 Memeブームの加速的な触媒作用のおかげで、Solanaエコシステムも目覚ましい成長を遂げています。2025年の初めには、Solanaチェーン上のDEX取引量がかつてEthereumを上回り、ストレステストに合格したと言えます。さらに、ユーザー数とアクティビティレベルの両方が強い勢いを持っています。
さらに、Solana の開発者コミュニティは急速に成長しています。Solana の将来のロードマップで計画されている反復的なアップグレードと相まって、技術ソリューションの既存の欠陥が改善され、そのエコシステムはますます注目を集め続けています。Paypal や Franklin Templeton などのトップ機関も採用に加わっています。
04. まとめ
ミームブームが沈静化しているか、大量のロック解除が行われているかどうかにかかわらず、これらは実際には暗号通貨分野で非常に一般的な短期的な「痛み」です。Solanaがこれによって衰退するとは結論づけられません。さらに、そのエコロジカルな発展の勢いは良好であり、暗号通貨規制に優しいという好ましい条件に遭遇しているため、米国で設立されたナンバーワンのパブリックチェーンにとってさらに有利です。長期的な将来については、時間の経過とともにさらに多くのテストが実施されるのを待つことになります。
