著者: ソブリン暗号
翻訳: 各国のブロックチェーン
厳しい現実は、今回のサイクルが、市場サイクル間には類似点があるかもしれないが、決して正確な複製ではないことを改めて証明したことを示している。 ETFによる制度導入、政治環境の変化、主流経済の苦境が重なり、仮想通貨市場の基礎構造が変化し、私たちは過去の想定の多くを再考する必要に迫られています。
1. 資本の流れのダイナミクス
過去のサイクルでは、資本の流れはより予測可能なパターンを持っていました。
1) 新しい資本が最初にビットコイン (BTC) 市場に参入します。
2）その後、より高いリターンを求めてイーサリアム（ETH）と優良チップトークンに流れます。
3) ついに小型およびマイクロキャップのトークン市場に参入し、「人生を変える利益」を求める個人投資家を魅了します。
しかし、資本の流れのパターンは今サイクルで大きく変化しました。今日の暗号市場は、実質的に機関トークンと小売トークンの 2 つのエコシステムに分けることができます。
2. 制度的エコシステム
主にスポットETFを通じてBTCとETHにアクセスします。これまでのところ、資金は主にBTCに流れており、その価格は前回の史上最高値（ATH）よりも40％近く高いままです。 BTC市場が飽和状態になると、機関投資家はより高い利回りを求める可能性があり、ETH ETFがほぼ唯一の選択肢となる。この変化では、大量の資金がETH ETFに移動し、この資金の流れにより、流動性の低いETH市場が急速に反応する可能性があります（ETHスポットETFが最初に承認されたときと同様に、価格は15％上昇しました）その日））。
3. ETHローテーション効果
実際にETHを保有している仮想通貨ネイティブ企業がオルトシーズンに向けた準備を始めるため、ETHの価格上昇は優良トークン市場にさらに影響を与える可能性があります。現時点では、ETHの資本ローテーションは非常に近づいているようですが、具体的な時期はまだ観察する必要があります。
これは 2 番目のエコシステムである小売トークンにつながります。
4. 個人向けファンドはBTCとETHを完全にスキップします
暗号通貨史上初めて、個人投資家はBTCやETHに手を出すことをやめ、徐々に利益をよりリスクの高い資産に移し始めている。彼らは、「人生を変えるリターン」の観点から見て、BTC と ETH での最良の機会を逃したことを認識しているため、リスク選好度を大幅に高めることしかできません。
現実の世界では、人々は苦しんでいます。インフレで生活が圧迫され、高い税金、雇用市場の停滞、高い生活費により、ほとんどの人は投資や退職後の貯蓄ができません。彼らはBTCやETHなど気にせず、これらの「富裕層のコイン」（BTC、ETH、優良チップトークン）を直接スキップし、ファントムウォレットをダウンロードして、振り返ることなく一見無限に見える「ミームコイン」の世界に飛び込み、試してみます。 to 運命を変える「宝くじ」を探して。しかし、ほとんどの人は失敗するだけで、最終的には暗号通貨を完全にやめてしまいます。
1) 小売エコシステムにおける資金の流れは完全に中断されました。
資金は直接 Memecoin に流れ、技術的または実用的な考慮事項を完全に回避します。利益は主に少数の経験豊富な「ベテラン」の手に集中しており、彼らは観光地の土産物商のように、新たな個人投資家が到着して財布を空にするのを待ち、一夜にして金持ちになるという夢を実現できると彼らを信じ込ませている（ 「この男を見てください」）50ドルを100万ドルに変えましょう、あなたにもできます！
現在、アルトコイン市場は新たな富の流入を生み出しておらず、個人投資家からプロの詐欺師へのプレイヤー対プレイヤー（PvP）の富の再分配のみが発生している。 Memecoin は当初、公正に発売された「反システム」アルトコインとして登場しましたが、現在では高度に操作された詐欺に変わりました。詐欺師はトークン発行時に配布の大部分を横取りし、その後「ラグプル」またはそれ以上の悪質な行為を実行します。 。このゲームは時間制限があり、吸収できる資金には限りがあります。資金が枯渇すると、資金は新たな居場所を見つけます。
２）期待と影響
私は、現在の「ミームコインカジノ」が自らを食いつぶすだろうと予測しています。有力なミームコインは生き残り、好調に推移する可能性が高いが、残りは忘却の彼方に消え、個人投資家の富とともに消滅するだろう。最良のシナリオであっても、これは太鼓を叩く巨大なゲームにすぎず、参加者の 95% 以上が最終的に損失を被ることになります。
主要なトークン (SOL、AVAX など) の資本フローへの影響は、アルトコイン市場の新たなラウンドを引き起こすために大規模なベンチャー キャピタル、機関投資家、および小売資本の注入が必要になることです。これはおそらく、BTCとETHの資金が流出した後、機関投資家や小売クジラが新たな利益をもたらすためによりリスクの高い資産を探し始めるときに起こるでしょう。最近、クジラウォレットはBTCのネット販売を開始しました。
5. GameFiの「頑固ウイルス」
このサイクルの初期の GameFi ブームでは、多くのゲーム プロジェクトが頻繁に「vapourware」をリリースしました。これらのプロジェクトには、ゲームの品質が低く、過度に高い FDV (完全希薄化された評価額)、無駄なトークン経済性、その他多くの問題がありました。この混乱により、GameFi 分野の信頼性が失われています。
今日、何年もかけて注意深く構築し、稼働の準備をしてきた高品質のプロジェクトは大きな課題に直面しており、市場の注目を集めるためにはこの否定的な固定概念を克服する必要があります。それにもかかわらず、GameFi 分野には確かに可能性を秘めた優れたプロジェクトがいくつかあり、成功したゲームが登場すると、その影響で GameFi エコシステム全体に大規模な投機ブームが起こる可能性があります。
6. スタートアッププラットフォームの現状
Launchpad はほとんど消滅しましたが、生き残った企業が力強く復活する可能性があります。
ベンチャーキャピタルファンド（VC）は個人投資家から最大限の価値を引き出そうとしており、その結果、長いアンロック期間、高いFDV、搾取的な集中取引所（CEX）上場戦略、そして略奪的なマーケットメイキング慣行などにより、このモデルの破壊につながっている。 。
新しいモデルが登場し、大きな利点を示しています。FDV が低く、ロック解除率が高く、CEX リストがないプロジェクトは、古いモデルの VC プロジェクトよりもはるかに優れています。これらの機会はより希少で参入障壁が高くなるため、トップの打ち上げプラットフォームへの投資が鍵となります。
確かなことは、50倍または100倍のプロジェクトが数件オンラインになるだけで、個人投資家はローンチプラットフォームトークンを急いで購入し、参入の機会をつかむことができるということです。
7. トークンの 95% は不要で役に立たない
率直に言って、暗号トークンの主な機能は投機です。真に実用的であり、革新的なテクノロジーとプラットフォームの部分的な所有権を表すトークンはわずか 5% です。残りのトークンは純粋に投機的なゲームであり、最終的にはゼロに戻ります。しかし同時に、適切なプロジェクトを選択することで大きな利益を得ることができます。
8. 希薄化により市場は混雑し、方向性を見つけることが困難になります。
2020年、暗号通貨市場のトークンの数は市場のピーク時に約10,000でした。現在、毎日同じ数のトークンが作成されています。これらのプロジェクトの大部分は無価値ですが、真に価値のある革新的なプロジェクトを覆い隠す一種の「ノイズ」を生み出します。これらの革新的なプロジェクトが存在することに疑いの余地はありませんが、平均的な投資家、特に仮想通貨空間について表面的な理解しか持たない投資家にとって、それらを見つけるのは困難です。
これは、多くの初心者が Memecoin への投資を好む理由も説明しています。複雑なテクノロジーを理解する必要はなく、ただ「機能」がないだけの帽子をかぶったかわいい犬を見るだけで、「宝くじが当たる」という興奮と相まって、十分に魅力的です。
9. KOLの価値出力は略奪価値よりもはるかに低い
暗号通貨分野の影響力を持つ人々は退化し、価値と情報を提供できるのはほんの一握りしか残っていません。ほとんどの人は、ばかげた見出し、恥知らずな宣伝、さらには完全な詐欺に目を向けます。
ミームコインの台頭により、これらのインターネット有名人の実際のデータにおける役割は大幅に減少し、その代わりに、彼らは不謹慎なプロモーションと「ポンプ・アンド・ダンプ」に全力を注ぐようになりました。有益な情報を慎重に特定し、これらの「疑似羊飼い」に盲目的に従わないようにしてください。
11. MicroStrategy が今サイクルの GBTC になる可能性がある
MicroStrategy ($MSTR) の純資産価値 (NAV) に対するプレミアムは、従来の金融市場におけるビットコインへの強い需要を反映して、狂ったように増加しています。しかし、サイクルが終わりに近づくにつれて、このプレミアムは反転し、割引に変わる可能性があります。このインジケーターに注目してください。これはサイクル反転のシグナルである可能性があります。強気相場のピーク時には「スーパーサイクル」が叫ばれるのは必至だが、その後には必ず大規模な弱気相場の下落が訪れる。
これらのシグナルを認識できる人にとって、これは市場を空売りする絶好の機会となるかもしれませんが、それはすぐには起こりません。
12. アルトコインの季節は「終わった」、イーサリアムは「終わった」...究極の逆張り指標
市場ではイーサリアムやアルトコインが「市場がなくなる」という悲観的な声が溢れている。しかし、これは完全な逆張り指標です。
イーサリアムのパフォーマンスが低迷しているにもかかわらず、私はアルトコインの長期ポジション（一部は上回っていたり、一部は悪かったり）とともに、イーサリアムのポジションにしっかりとコミットし続けています。誰もがビットコインの価格上昇に注目し、アルトコインやイーサリアムでのポジションを放棄するときはいつでも、アルトコインとイーサリアムの市場は、地元のトップでBTCの狂気の追求が始まるまでは本格的に到来しません。
13. ETFオプションは、上下両方で大きなボラティリティをもたらす
IBITの上場初日だけで、名目オプション価値20億ドル近くが取引され、そのほとんどはコールオプション（BTC価格の上昇に賭けたもの）に集中していた。これらのコールオプションの売り手は、原資産となるETFを購入することでヘッジを行うことが多く、価格を上昇させます。この傾向は今後数か月間続く可能性があります。
14. 規制の明確さは大きなメリットであり、暗号通貨分野への参入障壁を取り除く
過去のサイクルにおいて、仮想通貨分野に参入する資本は、資金の入出金の困難、不確実な規制、係争中の訴訟、取引プラットフォームや仮想通貨ビジネス側の過剰な警戒などの障害に直面してきました。今では、それは完全に変わりました。スポットETFの立ち上げと規制の明確化は、仮想通貨分野に参入する資本に水門を開くだけでなく、仮想通貨スタートアップへの投資を希望する資本にも機会を提供します。
すべてがうまくいきました...これほど多くのポジティブな要素がこれほど完璧なタイミングで一致するとは誰も予想できませんでした。この強気相場は、アルトコインやイーサリアムを含め、史上最も爆発的な勢いとなる可能性を秘めている。我慢して！
実現されるメリットには次のようなものがあります。
- ビットコインとイーサリアムのスポットETFが承認
- トランプ大統領の仮想通貨に対する態度が急変し、積極的な規制を推進
- トランプ氏の全面勝利
- SEC委員長ゲイリー・ゲンスラー氏が辞任
- 各国の主権機関がビットコインを購入
- 中国、再び仮想通貨を「禁止解除」
- CoinbaseとXRP訴訟で設定された有利な判例
- ステーブルコインの鋳造が過去最高を記録
- ビットコインとイーサリアム取引プラットフォームの残高が過去最低を記録
- MicroStrategyは今後3年間で420億ドルのビットコインを購入する計画
- ビットコインETFはETF史上最大の商品となり、金ETFよりも数桁規模が大きい
15. インフラの改善により強気市場の可能性が増幅される
取引プラットフォーム、ウォレット、DeFiプロトコル、従来の金融へのアクセスはすべて大幅に改善されました。ユーザー インターフェイスとユーザー エクスペリエンスはよりシンプルで使いやすくなり、よりフレンドリーな規制環境に合わせて継続的に最適化されています。これらの改善により抵抗が大幅に軽減され、強気市場が始まると、より多くの小売資本が参入することになるでしょう。
16. まとめ
この仮想通貨強気市場の発展には、予測不可能な要素がたくさんあります。ただし、どのサイクルにおいても常に予測しやすいのは、個人投資家の避けられない感情的な反応です。「最新の過大評価されたプロジェクトは素晴らしい、購入してください!」というものです。過小評価されている古いプロジェクトは退屈すぎる、売りましょう!アルトコインが出てきたからビットコインを買おう！イーサリアムは死んだ、売ろう！
この感情的な反応は常に「クレーマー的」であり、完璧な逆張り指標です。最終的には個人投資家の 95% が損失を被ることになります。あなたも5％のうちの1人にならなければなりません、逆転の発想が鍵です。皆さんも頑張ってください！
