著者: ハイフィン、On Chain Times
翻訳：ゴールデンファイナンスシャオゾウ
1. はじめに
前回のミーム通貨記事（今年3月）以来、業界の総市場規模と市場シェアは成長を続けており、停滞の明らかな兆候は見られません。彼がこの競馬場で最速の馬であることは疑いの余地がない。
この現象は、ソーシャル メディアのバイラルな性質 (その固有の性質)、非常に低い参入障壁、および投機家を引き付ける新しい物語の絶え間ない出現に起因すると考えられますが、ほとんどではないにしても多くの人々が有意義な注意を維持することができません。長期間。それにもかかわらず、市場参加者はこれに慣れており、収益性の高い短期トレンドに頻繁に出入りし、勢いを利用して利益を獲得しながら、確信度の高い賭けに忠実であり続け、賭けをより耐久性のあるものにしています。それを認めたがらない人もいますが、現在の市場環境では、市場によって十分にテストされてきた長年のミームは、印象だけで動かされ実質的な価値を提供しないミームよりも消滅する可能性が低くなります（限定的） ）資産の譲渡。
これらの巨大トークンの時価総額総額に貢献しているのはソラナだけではないかもしれないが、この分野の活動の多くはそのオンチェーンエコシステムのトレンチ内で行われている。このため、この記事では引き続きこのチェーンに焦点を当て、全体像を提供していきます。
2. ポンプへのトリビュート
Solana ネイティブのトークン インキュベーション プラットフォームである Pump.fun の誕生により、ローカル市場の力学は大きな変化を遂げました。投機的なトークンとのやり取りが、（セキュリティの観点から）より簡単、安価、より安全になります。ユーザーフレンドリーなインターフェイスと、制御された環境での標準化されたトークンの展開を通じて、誰もが共通の設定に基づいて新しいトークンを作成でき、スマートコントラクトに隠れた潜在的な悪意のある行為者による悪用のリスクを排除します。これに実際に必要なのは、デプロイ担当者からの創造的な入力だけであり、技術的な知識は必要ありません。すべての複雑さを取り除き、本当に重要なこと、つまり膨大な投機に焦点を当てます。
トークン化されたミームが作成されると、プラットフォームの内部市場で直接取引でき、時価総額が約 69,000 ドルに達すると自動的に Raydium にデプロイされます。しかし、ほとんどの作品はこの基準に達せず、市場に投入されることはありません。
約 100 枚に 1 枚のコインが、この記事の範囲を超えた他の理由の中でも、大規模な飽和と限られた流動性により、pump.fun から「卒業」します。リングに上がる者は、塹壕にいる戦闘員の注意を引くために、何か興味深い、驚くほどユニークなものを見せなければなりません。これらの困難にもかかわらず、このプロトコルはマイクロキャップ トークンの取引と新しいトークンの立ち上げのための真のゲートウェイとしての地位をすぐに確立し、この分野の他のすべての競合他社をすぐに上回りました。
これまでのところ、他の代替手段に対する導入の優位性は 71.9% という驚異的な数字に達しており、このアプリケーションの幅広い人気と広範囲にわたる影響が実証されています。最近の勢いにより、TikTokは急速に主流となり、TikTokの多くの新規ユーザーが、TikTokをさらに大きくし、火をさらに輝かせるという野望を抱いて参加しています。
3. すべての道はレイジウムに通ず
秘密リリース、pump.fun リリース、トークンの事前販売のいずれであっても、ミームコインの流動性プールの大部分は Raydium から来ています。市場への多数のミームの流入により市場シェアが拡大し、分散型取引所が Solana の現在のオンチェーン取引量の大部分を占めています。
ゴールドラッシュの間、投機家にシャベルを売った人が最も利益を得ることが多かった。このアナロジーは、目の前の状況にも当てはまります。ミームコインのパフォーマンスがどれほど優れていても、取引活動を促進するプラットフォームは投機の増加によって生み出される量から大きな利益を得るでしょう。多くの事柄や常識は、少数のトークンだけが注目を集め、残りは忘れ去られる運命にあることを示唆しています。この見解は、既存のすべての取引ペアの時価総額分布を見るだけで確認または反証できます。
データプロバイダーによる効率的なラベル付け方法が不足しているため、より大規模なミームと非ミームを区別することは非常に困難です。慎重に検討した結果、CoinGeckoの公式トークンリストと正当なプロジェクトを除く、流動性がゼロではないすべてのRaydium流動性プール（2024年11月25日現在）に関する情報を収集するという包括的なデータセットの収集アプローチが採用されました。残りの 493,203 のプールには、一意にアドレス指定された 474,161 個のトークンが含まれており、分析のこの部分の基礎として機能します。
ほとんどのコインは、生涯のどの時点でも非常に少量の活動を経験した場合、初期および中期に 100,000 ドルから 10,000 ドルの範囲に明確なピークを持つ傾向があります。チャート内で滑らかに下降する尾部が形成されていることは明らかです。これは、バリュエーションの高い少数のコインを強調していますが、このような集中した環境で控えめな時価総額を維持するのは困難であるため、これは予想されることです。この例にはデータセット全体が含まれていますが、pump.fun から生成されたトークンと Raydium に直接デプロイされたトークンの間の潜在的な構造分布の違いを調査する価値もあります。
2 つを個別に観察すると、分布全体の明らかなパターンや、それぞれがどのように動作し、独自の特性を示すかについて重要な洞察が得られます。
ポンプ楽しい
流動性プールにアクセスするには、pump.fun トークンが特定の時価総額のしきい値を超える必要があることに注意してください。また、発行時により多くの流動性が提供されるため、その価値は通常より高く、ほとんどの場合は 5,000 ドルから 15,000 ドルの範囲になります。これは、ほとんどのローンチ トークンが Raydium への移行前の時価総額を維持または超えることができないことを示唆しています。また、展開パイプラインが魅力のないミームをある程度除外し、コミュニティがその過程でプラットフォーム上で得た名声や牽引力を利用できるようにするため、これらのトークンの多くは中規模範囲（数十万から数百万）にもあります。成長触媒として。
直接導入
より低い時価総額のバンドには依然としてかなりの密度があり、多くの小型であまり望ましくないトークンが大きな牽引力を得るのに苦労していることを示唆しています。これの一部は、飽和状態に達していること、これらのトークンが市場に導入されるタイミングが悪かったこと、または物語性、独創性、適切な宣伝が明らかに欠如していることによるものである可能性があります。明らかではありませんが、pump.fun よりも前から、複数の集中型取引所に上場されている非常に時価総額の非常に高いミームが集中しています。
私たちのデータセット内の時価総額の低いトークンに関する集計は、上記を裏付けています。トレンドの枯渇と避けられない投機バブルの崩壊は、どのコインにとっても大きなハードルですが、多くのミームの即時崩壊とその後の終焉の主な原因は、インセンティブの調整がずれていることです。匿名の詐欺師がユーザーを誤解させ、下心のあるいわゆる「開発者」がこの分野でのあからさまな詐欺行為を常態化し、一見有望に見える多くのコンセプトが誕生直後に消滅する原因となっています。詳しく調べてみると、疑うことを知らない投機家から最大限の価値を引き出すために、トークンの大部分が意図的に失敗するように設定されていることが判明しました。これは、机上の脅威に果敢に挑戦する勇気のある人々にとって依然として継続的な問題です。
過去 30 日間だけでも、最初の 24 時間で全トークンの 3 分の 2 近くが消滅し、利用可能な流動性の 90% 以上が蒸発しました。このような壊滅的な出来事からの回復は、初期段階では不可能であることが多いですが、不満を抱いたトークン所有者は、アカウントの失われた勢いを取り戻そうと、新しいソーシャルメディアアカウントを作成してコミュニティ乗っ取りを行い、場合によっては、頑固さや怒りからやり直すこともあります。憤り。この結果は予想されるものですが、うまく行えば、サポーターに適切な退場を与える可能性があります。
4. 結論
ソラナのミームコインの状況は予測不可能かつダイナミックであり、無限の創造性、蔓延する投機、そして常に存在するリスクが混在しています。 Pump.fun や Raydium などのプラットフォームは、この繁栄するエコシステムの中心となり、参加者に機会と課題を提供しています。いくつかの著名なコインが台頭し、一夜にして名声を得る夢に火がついた一方で、ほとんどのミームコインは当初の勢いを維持できず、打ち砕かれた一連の希望だけを残したという厳粛な現実がある。この憶測の熱狂が続く中、明らかなことが 1 つあります。それは、バイラル性が事実よりも優先されることが多い世界では、注意と徹底した調査が極めて重要であるということです。好奇心旺盛な傍観者でも、積極的に参加する人でも、ニッチ市場をナビゲートするには、トレンドに対する鋭い目と、簡単に富が得られるという約束に対する確固たる懐疑の両方が必要です。
