著者: 牛暁静、劉紅林
FTX のクラッシュはどうなったのでしょうか?
「FTXクラッシュ」についてまだ混乱している方もいるかもしれません。心配しないでください。まずは簡単に背景を整理します。事件について詳しい方は次の段落に直接進んでください👇。
2022年11月、仮想通貨界で衝撃的なドラマが勃発しました。世界第2位の取引所であるFTXが、何の警告もなく破産を宣言したのです。 「天才」サム・バンクマン・フリード（略してSBF）が創設したこのプラットフォームは、かつては評価額が320億ドルにも達し、業界の輝ける星だった。しかし、資金の不正流用と経営の混乱により一夜にして崩壊し、数十万人のユーザーと100億ドルを超える負債のブラックホールを残した。 SBFは最終的に米国の裁判所から懲役25年の判決を受けたが、FTXの清算チームは「ジェダイの反撃」を繰り広げ、奇跡的に145億ドルから163億ドルを回収し、顧客への補償に全力を尽くすことを約束した。この「雷雨」茶番劇は世界に衝撃を与え、8%を占める中国のユーザーをジレンマに陥れた。規制上の制限により、彼らは補償を受けることができなかったのだ。
中国の債権者は依然として支払いを受けられるのでしょうか?
PANewsによると、中国の規制環境により、中国の顧客は補償計画から除外されたという。中国は2017年と2021年の通知で仮想通貨取引は違法な金融活動であり法律で保護されていないと宣言したため、FTXが中国の顧客に補償金を支払う際にコンプライアンス上のリスクが生じました。サウスチャイナ・モーニング・ポストによると、FTXの全ユーザーのうち中国人顧客が8%を占めているにもかかわらず、現在の米国破産手続きでは補償の対象にならないとみなされている。
FTXの破産後の補償は小額債務分配の段階に入っているが、管轄権の壁やコンプライアンスリスクのため、現在は中国のユーザーは除外されている。これは中国の債権者に希望がないことを意味するのでしょうか?そうは思いません。状況は見た目よりも複雑ですが、まだ希望はあります。中国ユーザーに対する補償問題は遅れる可能性はあるが、完全に排除されることはない可能性が高い。
債務請求を宣言するにはどうすればいいですか?
FTX の破産事件には、米国における連邦破産法第 11 章に基づく破産手続きとバハマにおける清算手続きという 2 つの法的手続きが並行して進行しています。前者は米国デラウェア州裁判所でFTXが主導し、後者はバハマの子会社であるFTX Digital Markets Ltdが関与していた。債務を申告するために選択した手続きによって、権利を正常に取り戻せるかどうかが直接決まります。
中国の債権者にとっては、バハマの清算手続きの方が良い選択肢かもしれない。両国の清算チームは2023年12月に和解に達し、補償額と補償時期（元本と年9％の利息を含む）の一貫性を確保するために資産配分を調整することを約束しました。米国の手続きと比較すると、バハマの法的枠組みは、国境を越えた破産を扱う際に外国債権者に対してより包括的な保護を提供しており、これは中国の債権者の実際の状況によりよく適合し、米国の手続きにおけるコンプライアンス上の矛盾を最小限に抑える可能性がある。
申告手続きの際には、自分の借金の性質、借金紛争などに基づいて自分にとって最も有利な選択をし、軽率に行動しないことなど、注意すべき点がいくつかあります。同時に、借金の額が大きい場合（たとえば、数十万ドル以上）、または英語力に限界がある場合は、専門の弁護士を雇うことを強くお勧めします。弁護士は、あなたに代わって申請書類を準備して時間を節約できるだけでなく、あなたの具体的な状況に基づいて最善のアドバイスを提供し、操作ミスによる機会損失を回避することもできます。
FTX が補償金を支払うことができるのはなぜですか?
Mt. Goxなど破綻した仮想通貨取引所の歴史を振り返ると、FTXは破産後により高い賠償割合を達成することができており、一般的には改善されているとされています。その背景には、資産管理、清算効率、法的枠組み、市場環境など、多くの要因の違いがあります。
資産追加は強力です。 FTXの創設者SBF（サム・バンクマン・フリード）は顧客資金の横領で有罪判決を受けたが、資金は完全に使い果たされたわけではなく、多くは完全に消失するのではなく流動資産に投資された。 2025年3月11日現在、清算チームは145億ドルから163億ドルを回収しており、これは顧客の元本全額（2022年11月の破産時の米ドル建て価値）と9%の利息を賄うのに十分な額です。これらの資産には、現金、暗号通貨、株式投資（2024年に約10億ドルの利益で売却されたAnthropic株など）が含まれます。米国破産法（第 11 章）の効率的な清算メカニズムも、資産の追加を強力にサポートします。
良い市場タイミング。 FTXは2022年11月に暗号通貨市場の底値（ビットコインは約16,000ドル）で崩壊しました。清算チームは、2024年から2025年の市場回復期（ビットコインの価格が大幅に上昇する時期）に資産を売却し、回収価値を大幅に増加させます。門頭溝社も同様の機会を逃し、補償額が不足する結果となった。
最新の監視と技術サポート。 FTX が破産したとき、ブロックチェーン追跡技術 (Chainalysis など) が成熟しており、清算チームが資金の流れを封じ込めるのに役立ちました。同時に、厳格な米国の規制と司法監督（11 USC §1123 債権者平等の原則）により、顧客の利益が優先されることが保証されます。しかし、深刻な資産損失（85万ビットコインが盗まれた）、清算が10年近く遅れたこと、技術が遅れていることなどから、Mentougouは損失の15％～20％しか補償できない。
Web3 は分散化を主張していますが、実際の運用では依然として中央集権的な組織に依存しています。成熟した規制環境だけが投資家に真の保護を提供することができます。 FTX の補償能力はこのロジックを反映しています。
マンキュー弁護士の要約
中国の債権者は全く絶望的ではない。FTX の比較的潤沢な資金プールと進行中の清算が補償の根拠となる。バハマの手続きを選択し、専門家の支援を求め、動向を注意深く監視することが、あなたの権利を保護する鍵となります。 Web3 の分散化の理想は素晴らしいものですが、現実には、中央集権的な法的枠組みが投資家にとって最後の防衛線となります。このプロセス中に専門的な法的サポートが必要な場合は、弁護士 Mankiw にご連絡ください。
/ 終わり。
