市场观察周报：BTC突破10万美元，市场资金积极回流

加密市场简报：2025年1月13日至2025年1月17日

本周市场受益于美国经济数据放缓、稳定币供应恢复及ETF资金流入，BTC价格突破100,000美元，山寨币市场资金回流，短期内BTC维持上涨趋势，但需警惕波动风险。

宏观经济影响

1. 美国核心CPI：环比增长0.20%，低于预期0.30%，缓解通胀压力，有利于维持美联储宽松政策，推动风险资产需求，利好BTC。
2. 美国零售销售：环比增长0.4%，增速放缓但依然积极，中性于BTC。
   1. 初请失业金人数：217K，略高于预期，表明劳动力市场疲软，可能促使美联储暂停加息，温和利好BTC

市场资金流动

1. 稳定币流动：本周增发量回升至 7.51亿 USD，表明市场流动性恢复，支持BTC。
2. ETF资金流入：流入量为 8.87亿 USD，较上周增幅 5.74亿 USD，支持BTC价格突破 100,000美元，增强市场信心。
3. USDT需求下降：场外溢价降低至 99.85%，表明市场对USDT需求减弱，资金流向更合规稳定币USDC，可能影响BTC价格波动。

市场交易量与市值

1. BTC交易量：1月16日交易量为 1004.96亿 USD，价格上涨至 100,465美元，市场活跃度回升，预计BTC价格可能进一步突破 105,000美元。
2. BTC市占率：当前 57.55%，略有回落，资金流向山寨币市场，短期内BTC或面临资金流出压力。
3. 加密市场总市值：1月17日为 3.4万亿美元，市场扩展和资金多元化表明，山寨币可能迎来资金流入。

山寨币市场

• 资金流入回升：山寨币市场的资金流入逐步恢复，短期内可能迎来反弹。
• BTC市占率下降：若继续回落，山寨季可能启航，但需警惕BTC价格波动对市场的影响。
• USDT市占率下滑：如果BTC继续震荡，可能加剧市场不确定性，短期内流动性压力加大。

结论

• BTC趋势：预计BTC短期内保持上涨，突破 100,000美元 后，市场情绪积极。若流动性维持，可能挑战 105,000美元。
• 山寨币表现：资金流向山寨币有望恢复，AI、公链和L2扩展平台可能受益，但需警惕BTC的短期波动对市场的影响。

市场建议：短期内保持对BTC的关注，山寨币可适度布局，但需控制风险。

一、宏观

1.1 宏观指标触发信号表 - BTC市场趋势指导

降息通常会增加货币供应，从而刺激经济增长。在传统理论中，降息旨在通过降低借贷成本促进消费和投资，刺激经济活动。然而，在高通胀的环境下，降息可能会加剧通胀，因为降息会增加市场上的货币供应，进一步推高物价水平。因此，市场对降息的反应并非总是“抗通胀”，而是可能产生相反的效果——市场的反身性。

在这种情况下，市场可能认为加息紧缩才是有效遏制通胀的手段。若美联储继续维持加息或暂停降息，这表明美联储可能认为通胀尚未得到有效控制，这样的政策预期会增强市场对比特币作为抗通胀资产的需求。因此，紧缩政策（如加息或不降息）可能会促进资金流入比特币等抗通胀资产，推动比特币价格上涨。

TIPS（通胀保护债券）的价格与收益率是市场通胀预期的重要指标。当市场预期通胀上升时，TIPS的收益率会提高，因为投资者要求更高的通胀补偿。这意味着如果TIPS收益率上升，表明市场对通胀的担忧加剧，甚至可能反映出市场对未来降息的负面反应。

图中显示，自2024年10月以来，TIPS收益率出现回升，并逐渐接近2.44%。这表明市场对未来通胀的预期正在增加。尤其是在美联储开始降息后，市场认为通胀压力可能重新上升。

美股与比特币的联动性增加意味着美股市场的波动可能直接影响BTC的走势，但当市场担忧通胀时，比特币可能会独立上涨，作为对抗货币贬值的工具。现货ETF的通过促进了比特币市场的成熟，并使其与传统资产类别（如美股）的波动更加相关，但同时比特币的避险属性在通胀上行的情况下依然强烈。

下周重点关注的宏观数据

根据当前宏观经济的动态，以下几个因素值得关注，可能对加密货币市场产生重要影响：

2. 行业分析

本周链上数据对BTC的影响解读

结合本周的链上数据，以下从资金流动、价格指标以及交易量等方面解析这些数据对BTC市场的影响，并评估未来走势中的关键风险与机会。

2.1 资金流向

2.1.1 稳定币资金流动情况

数据概述

• 1月10日-1月16日：稳定币数量为 1836.73亿，本周增发量 +7.51亿，日均增发 +1.07亿。
• 稳定币供应量增幅回升，表明市场流动性有所恢复，并且资金逐渐回流到市场中。

影响分析

1. 稳定币增发与市场流动性：
   • 稳定币的持续增发表明市场的流动性有所恢复，尤其是相较于之前的两周（12月27日至2025年1月2日），供应量减少。稳定币的回流可能为未来加密市场提供更多的资金支持，尤其是BTC市场。
   • USDT的溢价下降（约99.85%），表明市场对USDT的需求依然较弱，这可能促使资金流向USDC等合规稳定币。
2. 市场情绪：
   • 稳定币供应量的增长通常是市场情绪回暖的信号，反映了部分投资者的风险偏好恢复。

2.1.2 ETF资金流动情况

数据概述

• 1月13日至1月17日：ETF流入量为 18.63亿 USD，较上周的 3.13亿 增加了 15.5亿 USD。BTC价格上升至 100,344美元，本周流入BTC数量为 18591.27BTC，占流通量的 0.094%。

影响分析

1. 资金回流与市场支撑：
   • 本周ETF的强劲流入为BTC市场提供了显著的资金支持，流入量增加了接近15.5亿 USD，且流入量占比增加至 0.094%，表明资金的推动效应正在增强。
   • 流入量的提升，尤其是在BTC价格突破 100,000美元大关之后，显示出市场情绪的积极回升，投资者信心有所恢复。
2. 市场情绪的变化：
   • 强劲的ETF资金流入支持BTC价格上涨，表明机构投资者的参与度逐步增加。随着资金逐渐回流，市场的流动性得到改善，价格有望进一步上涨。

2.1.3 场外交易的溢价或折价

数据概述

• USDT场外溢价：约 99.85%（1月17日），显示出USDT需求下降。
• USDC场外溢价：较为稳定，维持在 100.14%。

影响分析

1. USDT的需求下降：
   • USDT市场的溢价逐步收窄，表明市场对其需求有所降低，可能反映出市场的风险情绪上升，投资者逐步转向更为合规的稳定币如USDC。
   • 稳定币市场的流动性变化可能导致BTC的价格波动性增加，尤其是USDT的需求减少可能会影响其作为交易对的流动性。

2.2 相关价格指标

2.2.1 加密货币市值

数据概述

• 市场总市值：根据CoinGecko数据，1月17日全球加密市场总市值为 约3.4万亿美元。
• BTC市占率：目前BTC市占率为 57.55%，略有下降。

影响分析

1. BTC市占率的变化：
   • BTC市占率持续小幅回落，表明资金流向其他领域，尤其是山寨币。当前的57.55%仍处于较高水平，但如果市占率继续下滑，可能会促使更多资金流入山寨币市场。
   • 市场市值的提升（1月17日突破3万亿美元）为市场提供了强劲的支撑，预示着市场的多元化和扩展。
2. 山寨币市场的影响：
   • 市场的资金分流表明山寨币（尤其是AI、公链、meme相关项目）有望继续吸引资金流入。BTC在短期内或许面临一定的资金流出压力，山寨币的反弹可能对整体市场产生积极影响。

2.2.2 BTC整体交易量

数据概述

• 1月11日至1月17日：
  • 交易量：在1月16日录得 1004.96亿 USD，比1月12日的最低点 343.42亿 USD 大幅回升。
  • 价格波动：BTC价格从 94,728美元（1月11日）上涨至 99,994美元（1月17日）。

影响分析

1. 交易量波动与市场参与度：
   • 交易量的大幅波动（尤其是1月13日和1月14日的交易量显著增加）表明市场活跃度回升，且资金的流入有助于推动价格上涨。
   • 尽管交易量出现波动，但整体成交量的回升表明市场情绪正在恢复，并且BTC的上涨动力逐步得到资金的支撑。
2. 市场趋势的信号：
   • 高交易量和价格的上涨趋势表明BTC市场短期内有可能继续保持上涨趋势。如果交易量能够继续增加，BTC可能会进一步挑战 105,000美元以上的价格水平。

结论

BTC市场趋势

1. BTC价格有望继续上涨：
   • 受益于ETF资金流入和稳定币供应量恢复的双重支持，BTC价格短期内有望继续上涨，尤其是突破 100,000美元 后，市场情绪较为积极。
   • 支撑位：100,000美元一线，若跌破，可能回落至 96,500美元区域。
2. 潜在风险：
   • 如果流动性收紧（USDT折价扩大、稳定币供应量下降），可能导致市场波动性加大，短期内出现回调的风险。

山寨币市场表现（详细见于山寨版块解析）

1. 山寨币的资金流入回升：
   • 随着BTC市占率的下降，山寨币市场的资金流入有望进一步恢复。AI赛道、ETH相关项目以及L2扩展平台可能受益于资金的涌入。
   • 市场的高波动性和资金分流将给山寨币带来反弹机会，但需警惕流动性不足和宏观不确定性带来的波动风险。
2. 中期展望：
   • 山寨币市场或进入反弹周期，但仍需关注BTC价格的走势和稳定币市场的流动性变化，以便判断资金是否会持续流向山寨币市场。

山寨版块解析

总结

• 山寨币反弹：本周山寨市场普遍反弹，山寨行情从链上逐渐流回交易所。
• 资金流出放缓：本周净流出放缓，短线上净流入反映出了短时抄底情绪强烈。
• 三大市占率指标：BTC市占率回到长期支撑线，OTHERS.D和USDT.D仍在等待BTC的下一步行动。

结合本周宏观指标与市场数据分析，山寨币市场正经历持续的调整与资金流出压力。以下从山寨季指标、资金流向、BTC市占率、OTHERS市占率以及USDT市占率等多维度解析本周的山寨市场表现，并展望后续可能的发展路径。

山寨季指标

本周五山寨指数55，对比上周51变化不大，仍在在中间区间内震荡，说明山寨正在蓄力，如果能够继续保持中间区间震荡，则山寨季有望在中期上到来。

从Cryptobubbles可以观察到周内几乎所有山寨币都有5~20%的普涨，还有许多标的涨幅超过了30%。并且，需要注意的是大部分代币都是交易所代币，而AI16Z跌幅最大达到18%，说明市场流动性开始回归交易所，Agent行情可能暂告一段落，即将偃旗息鼓。

牛市逃顶指标清单

目前30个指标中没有任何一个指标进入逃顶区间，合集综合建议继续持有现货。

山寨流入量

本周市场仍然是净流出状态，全币种净流出15.18亿美元，环比上周（35.07亿）减少-56.7%，BTC的反复震荡让许多投资者受损，但是24小时上净流入了5.49亿美元，说明许多用户在进行下跌后的抄底以及右侧交易。

BTC市占率

BTC市占率短线上面跌破了新的小级别支撑，并踩到了长期支撑线上，震荡三角的下跌趋势已经确认，我们希望这一下跌能够保持并且跌破长期支撑线，从而确立山寨季的趋势甚至开启。但是会有两种情形导致BTC市占率再次上升：

• BTC启动：特朗普上台，确认振兴加密行业，扶持BTC，价格大幅上升，再次迎来暴涨；
• BTC暴跌：特朗普上台，利好落地，BTC被空头砸盘，山寨大幅跟跌。

由于这是一个相对具有滞后性的指标，因此我们只能对BTC走势保持关注，再借助市占率指标来判断山寨季情况，任何的短期趋势都有被打破的可能，叠加近期特朗普行情降至，波动加剧，所以也请山寨交易者注意风险。

OTHERS.D

前十以外全代币市值市占率本周仍在上继续测试，跌破斐波那契0.236级别以后在下方区间找到支撑再次反弹，继续测试，无重大进展。

USDT市占率

最后，本周USDT.D又再次被长期支撑线拒绝，继续回落至支撑区间中，如果BTC继续保持波动的话，这样的震荡测试可能仍会继续持续。

特别鸣谢

创作不易，如需转载、引用可提前联系作者授权或说明出处来源，再次感谢读者朋友们的支持；

撰稿：Sylvia / Jim / Mat / Cage / WolfDAO

编辑：Punko / Nora

感谢以上小伙伴对本期周报做出的突出贡献，本周报由 WolfDAO 协作发布，仅供学习交流、研究或欣赏