作者：Nancy，PANews
去中心化被視為加密世界的核心信條，然而老牌公鏈Ripple的故事卻充滿了戲劇性與反差。自誕生之初，Ripple便因高度集中的代幣分發模式飽受爭議，被批評背離加密精神，甚至連其創始人也坦言公司「靠賣幣為生」。同時，這個市值千億美元的加密項目，被指科技創新乏善可陳，收入表現平平，福布斯更是毫不留情地將Ripple貼上了「殭屍企業」的標籤。
儘管如此，市場與現實卻說了另一番故事。 Ripple贏得了金融機構的青睞，市值也時常上演爆拉戲碼，甚至足以與傳統巨頭比肩。近來，ETF預期升溫、美國政治力量加持、支付業務推進、穩定幣大力佈局等多重因素，再度將Ripple推向聚光燈下。
以支付為核心， Ripple進行多線業務擴張
Ripple在今年持續推進業務擴張。眾所周知，跨境支付匯款是Ripple的核心業務，今年仍持續在全球延伸其觸角，例如Ripple透過與Chipper Cash的合作拓展非洲業務版圖、Ripple聯手葡萄牙最古老的貨幣兌換機構Unicâmbio推動巴西與葡萄牙之間的即時支付、SBIBI銀行採用Ripple的DLTLTcâmbio進行國際匯款等。
為了保障業務的持續合法合規運營，Ripple大力推動全球牌照申請工作。截至2025年4月，Ripple已在全球取得超過55張匯款執照（MTL），涵蓋美國33個州以及杜拜等地。僅在最近幾個月，Ripple相繼拿下美國紐約州和德克薩斯州的匯款牌照，並成為首家獲迪拜金融服務管理局支付牌照的區塊鏈支付提供商，可在阿聯酋提供受監管的加密貨幣支付服務。
不僅如此，Ripple正透過此穩定幣RLUSD進一步擴大在支付領域的影響力。自去年12月推出以來，RLUSD的市值已攀升至超過2.9億美元。今年，Ripple加快拓展RLUSD的應用場景。例如，Ripple與Chainlink合作，提升RLUSD在DeFi領域的實用性；Ripple與Revolut、Zero Hash達成合作，擴大RLUSD的市場覆蓋；近期，RLUSD上線交易所Kraken的同時，也被整合至旗下的支付解決方案Ripple Payments，用於BKK Forex和iSend等客戶的跨境支付流程。未來，Ripple計劃向更多支付平台開放RLUSD的使用權限。
而在近日，Ripple宣布斥資12.5億美元收購了加密貨幣友善主經紀商Hidden Road，這是加密貨幣產業迄今最大的收購交易之一。作為一個主要經紀和信貸網絡，Hidden Road擁有超過300家機構客戶，其透過傳統支付管道清算的金額超過100億美元，處理的交易筆數超過5,000萬筆。在這筆收購完成後，Hidden Road將整合RLUSD作為其主要經紀產品的抵押品，同時將其交易後活動遷移到XRPLedger區塊鏈。這不僅將為RLUSD帶來更多流動性和應用場景，也協助Ripple在現實世界資產（RWA）賽道進一步發力。
此外，Ripple也正在擴展加密託管與錢包業務。今年3月中旬，Ripple Labs提交"Ripple Custody"商標申請。根據申請文件，該商標涵蓋金融服務，包括加密資產的儲存和管理，以滿足金融管理需求。此次商標申請緊接在Ripple在2024年10月推出託管服務後，或表明公司正在尋求拓展支付結算之外的收入來源。而商標申請還提到了“可下載的加密貨幣、法幣、虛擬貨幣和數位貨幣託管、傳輸與儲存軟體”，這或意味著Ripple正在考慮推出官方加密錢包。若產品落地，可透過交易手續費創造新的收入成長點。
值得關注的是，Ripple CEO Brad Garlinghouse在不久前也透露，Ripple未來計畫進軍支付、房地產和證券交易等金融領域。
SEC撤訴贏得四年訴訟，與川普關係“親密”
隨著川普上台後，美國加密產業的監管環境明顯轉向寬鬆，經歷了數年波折的Ripple也迎來了「重大勝利」。今年3月，Ripple宣布美國SEC正式撤銷針對該公司長達四年的訴訟，雙方達成初步和解協議，SEC同意退還去年法院裁定的1.25億美元罰款中的7,500萬美元，僅保留5,000萬美元結案。作為交換，Ripple將撤回其交叉上訴。
「這一刻終於到來了，我們期待已久的時刻。SEC將放棄上訴，這是Ripple的一場徹底勝利，從任何角度來看，這都是加密行業的勝利。未來一片光明。讓我們一起建設。」Garlinghouse當時發文宣布。
在此之前，由於與美國SEC之間曠日持久的“證券之爭”，Ripple在美國市場的擴張受到嚴重掣肘。 Garlinghouse曾在Fox Business的專訪中透露，SEC的訴訟迫使Ripple將95%的客戶群轉向海外市場。為因應這一困境，Ripple積極投身美國政治遊說，並在2024年美國大選期間向超級政治行動委員會Fairshake投入巨額資金，成為加密行業中最慷慨的大型企業捐助者之一。
而Ripple與川普的「親密關係」也為其在美國的擴張注入想像空間。今年1月初，Garlinghouse在X上曬出了一張與川普等人在海湖莊園共進晚餐的照片，引發廣泛關注。不久後，川普MEME幣TRUMP發行初期，Ripple和Galaxy Digital也為加密支付公司MoonPay提供1.6億美元緊急貸款，以確保其上線初期的高交易需求得以滿足。這項支持被認為對TRUMP代幣早期的快速成長起到了重要作用。
2月中旬，川普在Truth Social上分享了一篇關於XRP的文章，文中引用Garlinghouse的表態稱，自川普去年11月贏得大選後，公司在美國的業務交易和人員招聘顯著增加。此舉迅速引爆市場情緒，XRP交易量隨之飆升。上個月，川普更進一步宣布將XRP等加密貨幣納入美國戰略儲備，這項政策宣示引發了市場熱烈反響。
XRP ETF全球版面加速，CEO稱或在下半年推出
美國對加密貨幣的監管環境正在快速演變的同時，ETF申請熱潮也為Ripple帶來了顯著的動力。
今年以來，圍繞XRP的ETF產品進展頻頻。例如，資產管理公司Purpose Investments向加拿大證券監管機構提交了首隻Ripple ETF的初步招股說明書；在今年2月，巴西批准了全球首隻現貨XRP ETF，該基金將在巴西B3交易所上市交易；3月，Hashdex向美國證券交易委員會（SEC）提交了修正案，計劃將其產品擴展至其貨幣基金每日雙倍回報。
同時，Bitwise、Grayscale、WisdomTree和Franklin Templeton等多家知名機構也紛紛提交了現貨XRP ETF的申請，但這些申請尚未獲得SEC的批准。但The ETF Store總裁Nate Geraci認為，Ripple與SEC訴訟的結束意味著現貨XRP ETF的核准「顯然只是時間問題」。彭博分析師James Seyffart也持類似觀點，他預測XRP ETF可能在未來幾個月內推出，且很可能率先看到基於XRP期貨的ETF產品。
Garlinghouse則在接受Bloomberg TV採訪時透露， XRP ETF可能會在2025年下半年推出，目前約有11份不同公司的XRP ETF發行申請文件正在等待美國證券交易委員會批准。 「另外，他還透露，Ripple Labs的IPO也並非不可能。
幣價創多年新高，代幣模式惹爭議
在多重利好因素的推動下，XRP價格迎來顯著提振。根據CoinGecko數據顯示，自今年年初以來，XRP最高上漲了70.62%至3.3美元，一度創下2018年1月以來新高。
Garlinghouse更是直言，隨著XRP價格上漲及對Ripple區塊鏈解決方案需求的成長，該公司原先的110億美元估值已「嚴重過時」。
渣打銀行則在近日發布的報告中表示，XRP在川普當選後六個月內上漲了六倍。這種漲幅是可持續的，部分原因是SEC的領導層發生了變化，也因為XRP獨特地處於數位資產中最具成長潛力的應用領域之一——跨境和跨貨幣支付的核心位置。同時，XRP Ledger（XRPL）與穩定幣（如Tether）的主要使用案例高度契合，即透過區塊鏈技術支援傳統金融（TradFi）機構完成的金融交易。據預測，穩定幣交易量將在未來四年內成長十倍。 Ripple還計劃將XRPL擴展至代幣化領域，這些積極因素表明，XRP應能跟上其最大競爭對手比特幣的步伐。該機構預計，在川普總統離任前，XRP可能升至12.5美元。但渣打銀行也支持XRPL面臨兩個缺點：開發者數量較少以及其價值捕捉能力有限。
不過，Ripple的代幣模式也引發爭議。例如Riot Platforms研究副總裁Pierre Rochard曾警告稱，投資者「並非投資了Ripple公司，而只是獲得了憑空創造的代幣。XRP不是證券，因為Ripple實際上不欠你'效用'或任何其他東西。」對此，Ripple首席技術官David「JoelKatz」Schwartz施稱，「Ripple ple有權出售XRP代幣以籌集營運資金，引發了投資者擔憂。 實際上，Garlinghouse也曾坦言，“如果不出售我們的XRP資產，我們就不會盈利或產生正現金流。”
公開資訊顯示，XRP的發行總量為1000億枚，其中200億枚由三位創世人Chris Larsen、Jed McCaleb 和Arthur Britto 擁有，剩餘800億枚分配給Ripple Labs。
不過，為了緩解市場對XRP供應的擔憂，Ripple自2017年起將550億枚XRP（佔總量的55%）鎖定在基於XRP Ledger的託管帳戶中，這些託管帳戶透過智慧合約控制，每月自動解鎖10億枚XRP，2020年後調整為每月4.5億枚。但每次解鎖代幣並非全部進入市場流通，Ripple通常僅使用部分解鎖代幣（如20%-25%用於市場銷售），剩餘部分重新鎖入託管，延長至未來月份釋放。
需要注意的是，Ripple創辦人仍持有大量XRP。根據加密偵探ZachXBT於3月披露，Ripple聯合創始人Chris Larsen啟動的XRP位址仍持有超過27億個XRP（約71.8億美元）。這些與Larsen 相關的地址在2025年1月向交易所轉移了價值超過1.09億美元的XRP。
