Gryphsis加密货币周报：从数字钱包到数字美元 - PayPal推出美元支持的PYUSD

Gryphsis Academy ｜2023-08-14 11:52

[2023.08.07 - 2023.08.13]本周的大事件主要是PayPal最近推出了其美元支持的稳定币PYUSD。它确保每个PYUSD都可兑换一个美元,100%由美元存款和短期美国国债担保。符合条件的美国PayPal用户可以在其PayPal账户和外部钱包之间无缝转账PYUSD,进行点对点支付,并可以平滑兑换PYUSD和其他PayPal支持的加密货币。

亲爱的读者，

欢迎阅读 Gryphsis 学院的周度加密货币摘要。我们为您带来关键的市场趋势、新兴协议的深度洞察，以及全新的行业动态，所有这些都旨在提升您对加密货币和Web3的专业知识。

祝您阅读愉快！

市场和行业快照:

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Layer 2 Overview:

本周在Layer 2领域,Arbitrum的TVL出现明显下滑,而Base(Coinbase的新OP Stack L2)的7天TVL出现了三位数的惊人增长。随着Base迅速获得关注,我们预计其势头将在相当长的一段时间内持续。在L2协议中,E3、Steer Protocol、Overnight Finance、Interport Finance和Jedi Swap表现特别突出,展示了显著的TVL增长。

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LSD Sector Overview:

本周,流动性抵押衍生品(LSD)领域保持稳定增长。抵押ETH的比例坚定地保持在19%。值得注意的是,Shepalla事件后的存款达到了1000万。就LSD市场份额而言,没有明显的变化。

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RWA Sector Overview:

RWA领域最近获得了重大关注,由于其巨大的未来潜力,我们将其列入观察名单。在过去一周,RWA中表现突出的上涨币种有$RIO、SMT和$TRU。相反,$LABSV2、$MPL和$CPOOL面临显著的挫折。RWA的两个最大使用案例是RWA借贷和代币化美国国债。活跃借贷价值为5.56亿美元,而代币化国债的总价值约为6.47亿美元。

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Main Topics

宏观概述:

US Stock V.S. Crypto

本周大事件:

Paypal

每周协议推荐:

Dyson Finance

Gryphsis 研究焦点 - Perp DEXs

每周VC投资聚焦

Cube3.ai ($8.2M)
SphereX ($8.2M)

推特Alpha:

@mooncat2878 on Nakamigos
@thedefiedge’s crypto learning techniques
@wacy_time1’s tips on bull market preparation
@0xFinish on Curve cartel
@TheDeFiDog’s thread on MUX & GMX v2

宏观概述

过去一周,股市和加密市场的波动性显著降低,尤其是加密空间特别平静。对于老练的投资者来说,这可能是一个考虑看涨期权策略的时机,这可以获得这种静止期之后潜在的大幅波动的收益。但是,由于固有风险,必须谨慎行事。需要关注的未来事件包括零售销售、建筑许可和工业生产等数据的发布。

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本周大事件

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从数字钱包到数字美元:PayPal推出美元支持的PYUSD

PayPal最近推出了其美元支持的稳定币PYUSD。它确保每个PYUSD都可兑换一个美元,100%由美元存款和短期美国国债担保。PYUSD由Paxos信托公司发行,在纽约国家金融服务部的监管下保证了可靠性。

符合条件的美国PayPal用户可以在其PayPal账户和外部钱包之间无缝转账PYUSD,进行点对点支付,并可以平滑兑换PYUSD和其他PayPal支持的加密货币。作为以太坊区块链上的ERC-20代币,PYUSD旨在最大程度地减少虚拟支付摩擦,加快价值转移,并在主要品牌中促进数字资产的增长。Venmo用户也很快可以期待使用PYUSD。

PayPal强调其对透明度的承诺,从2023年9月开始,Paxos将每月发布PYUSD的储备报告。此外,PayPal将继续致力于教育其用户了解数字货币的细微差别,确保他们在进入加密领域时是知情和有信心的。

简而言之,通过PYUSD,PayPal重申了其在数字支付演进中引领潮流的承诺。

https://twitter.com/PayPal/status/1688552795278872576?s=20

我们的看法

即将推出的$PYUSD让所有人都在猜测其对稳定币格局的潜在影响。考虑到PayPal庞大的用户群和在其平台上使用$PYUSD的便捷性,预计数字资产采用量会激增是合理的。$PYUSD的主要特性包括:使用账户余额直接购买、PayPal用户之间点对点转账、支付功能以及支持外部加密钱包。

然而,对$PYUSD代码的深入研究发现了一些令人担忧的方面。该代码允许所有者暂停所有转账,冻结特定地址,以及管理员可以单方面增加总供应量。这些中心化功能与数字资产空间固有的去中心化理念形成了鲜明对比。

https://twitter.com/0xCygaar/status/1688592430315036672?s=20

尽管有人可能会指出$USDT共享类似的中心化特征,但泰达币的巨大流动性和主导地位使其与众不同。拥有66%的市场份额,泰达币的采用和用户信任无与伦比。即使在市场低迷期,其市场份额也在增加。

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此外,泰达币CTO Paolo Ardoino近期还透露了基于$USDT的移动App计划,以促进国际B2B、B2C和C2C结算。如果这个计划实现,我们可能会看到$USDT采用量的大幅提升。

https://twitter.com/paoloardoino/status/1689379710562652160?s=20

因此,虽然$PYUSD在可预见的未来可能无法撼动$USDT在稳定币领域的主导地位,但其成功可能会使其成为一个关键的法定货币存款和提取渠道,潜在地将更多用户引入加密界。目前,泰达币仍无可撼动,但$PYUSD增长轨迹的监测无疑将非常有趣。

每周协议推荐

欢迎来到我们的每周协议推荐——在这里,我们会重点关注在加密空间掀起波澜的协议。本周,我们选择了Dyson Finance,这是一个流动性协议,其独特的AMM模型和链上双投资工具旨在为散户投资者民主化DEX流动性。

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在不断发展的去中心化金融格局中,Dyson Finance应运而生,旨在让DEX界重回关注散户投资者。2022年一系列CeFi丑闻催生了近期向去中心化金融的转变,推动了许多人走向去中心化金融固有的透明度和安全性。虽然DEX作为去中心化金融的关键组成部分,最初致力于使流动性提供者能够民主化获取利润,但当前的趋势似乎倾向于更多地照顾专业人士,如做市商,常常忽视个人散户投资者。

Uniswap V3引入的集中流动性体现了这一趋势,增加了一层复杂性,这通常会阻碍日常用户参与作为流动性提供者。随着专业做市商采用先进策略,如实时机器人,以最大化收益,被动的流动性提供者发现自己处于艰难的境地,面临更高的风险和更低的回报。

Dyson Finance打出友好散户的口号,目的是通过其两个核心产品——动态AMM和链上双投资,解决散户投资者在DEX领域面临的上述问题。

Dyson Finance的动态AMM是恒定乘积做市商的高级版本。当发生交易并出现价格差异时,动态AMM会调整交易费用以重新平衡池子。这种机制逐步释放套利机会,防止MEV机器人瞬间获得全部利润。这种方法不仅可以对抗MEV攻击,还可以提高协议的价值获取。回测数据表明,与Uniswap等平台相比,Dyson Finance可以产生1.5倍更高的费用收入。

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Dyson Finance的链上双投资机制通过期权运行,反映了中心化交易所中双投资的机制。这种方法涉及在未来某个日期买入或卖出代币,结算价格由市场行情决定。通过利用去中心化的双投资,Dyson Finance为投资者提供更可预测的回报,消除了作为其他DEX流动性提供者的不确定性。

Dyson Finance引入的“双投资”概念可以视为“可逆Swap”。它的工作原理如下:

1. 代币出资:参与者向平台出资特定代币。

2. 结果计算:使用既定的定价机制,系统计算出交易的假设结果。例如,如果用户出资"x"数量的代币A,系统将确定他们理想情况下应该收到的代币B的数量。

3. 结算期:Dyson Finance引入了预定的结算期,而不是立即将输出代币交付给用户。在此期间,该协议保留撤销交易的权利。

4. 可撤销性:如果协议在结算期内行使其撤销交易的权力,用户将收回其最初的投资。这种可撤销性为参与者提供了灵活性和一定的安全性,因为他们有保证,如果换币未最终确认,他们可以收回最初的出资。

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本质上,双投资机制提供了一种新的流动性提供方式,不仅增强了用户体验,还通过鼓励更多参与者使用该平台来扩大流动性池。

我们的洞察

双投资产品最初被Matrixport推广,并迅速在中心化交易所(CEX)领域获得关注。大型平台如币安、OKX和Bitget都将此产品集成到其产品组合中。双投资与众不同之处在于其多种多样的使用案例。它赋予用户动态策略,例如利用短期价格稳定获利,以及在价格下降时自动获利或买入。然而,这些平台的中心化特性带来了固有的挑战:收益下降、不透明的收益计算以及永久存在的违约风险。虽然转向去中心化期权协议可以缓解这些问题,但在其中构建双投资组合需要更高的专业知识,对于普通散户投资者来说难度很大。

Dyson的链上解决方案提供了一个有前途的替代方案,目标是使这个复杂的产品民主化。通过其链上操作,不再需要第三方托管,确保了资金流程的透明性。因此,它可能会见证有机增长,特别是如果心灰意冷的CEX用户寻找这个透明的链上版本。

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Dyson Finance通过将这一广受追捧的产品上链而激起了我们的兴趣。进一步增强其吸引力的是Dyson专属的会员计划,这可能会在协议的引导阶段发挥强大的加速作用。通过参与此会员计划,用户可以获得额外收益,这当叠加在已经很有吸引力的由于消除中间商而获得的回报时,就变得相当诱人。如果这些补充收益证明很可观,它们可能会刺激用户热情推广该协议,可能引发爆炸式增长。然而,这只是最乐观的情况。目前,Dyson Finance处于测试阶段,正式推出定在2023年第四季度。监测链上双投资产品是否真正存在需求非常令人着迷,尤其是随着越来越多的协议可能会涉足这一新兴的去中心化金融细分领域。

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Gryphsis 研究焦点

欢迎来到本周的“Gryphsis 研究焦点”，在这里我们将分享我们团队的最新见解。我们的专门研究团队持续探索加密领域的最前沿趋势、发展和突破。本周，我们很高兴分享我们新发布的报告，让我们深入了解吧！

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在2020年“去中心化金融(DeFi)之夏”的爆炸性增长之后的三年里,去中心化金融世界经历了重大演变,尤其是在去中心化交易所(DEX)。聚焦衍生品DEX,如dYdX、GMX和SNX的平台现在的市值已经超过20亿美元,几乎占到整个DeFi市值的8%。尽管DeFi之夏标志着衍生品DEX的輝煌诞生,真正改变格局的关键事件是中心化交易所FTX的意外破产。这一事件加剧了对中心化平台的现有担忧,为去中心化衍生品交易所走上加密竞技场的中心舞台铺平了道路。

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只在一年的时间里(2022-2023年),DeFi市场就下跌了72.9%,降至179亿美元。大多数领域,包括借贷和收益聚合,都遭遇了大幅下滑。与此形成对比的是,衍生品领域的市场份额增长到7.9%,得益于像GMX和Gains Network这样的去中心化交易所。到2023年1月,加密衍生品交易量从前一个月大涨76.1%,至2.04万亿美元。值得注意的是,衍生品现在占据全球日均交易量的高达68.77%,其中以太坊和比特币衍生品交易量超过现货量。

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在衍生品世界,DEX仅处理总交易量的1.3%,而在现货市场,它们的份额约为6%。排名第一的中心化交易所币安主导着一半的衍生品市场,但在现货市场只占16.95%。这种差异表明永续DEX有巨大的增长潜力。

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目前,97%惊人的衍生品交易量集中在中心化交易所,只留下3%的份额给DEX。dYdX脱颖而出,作为唯一一个交易量接近中心化交易所水平的永续DEX。但随着对中心化平台的担忧日益增加——从事故到模糊的托管问题和监管障碍——向DEX转变似乎不可避免。即将到来的Cancun升级有望大幅降低Layer 2的gas费用,这可能会进一步加速这种转变。

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衍生品交易主要集中在Layer 2。Optimism控制着这个市场的一半,月交易量为901亿美元,其次是Arbitrum的35%(630亿美元)。BSC贡献8%,达133亿美元,其他链分享剩余的10%。最近,zkSync Era的链上衍生品交易量飙升十倍,达到7月的3.94亿美元——是Solana交易量的四倍。值得注意的是,Layer 1上的知名衍生品协议正在迁移到Layer 2,如Level Finance从BSC迁移到Arbitrum,Futureswap从Avalanche迁移到Arbitrum。

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相比之下,由dYdX领衔的基于订单簿的DEX的日交易量为8.7394亿美元,超过了基于流动性池的DEX。仅dYdX一家的交易量就超过所有流动性池衍生品DEX合计量的1.5倍。在基于流动性池的DEX中,Kwenta、GMX和Vertex每天超过10亿美元,gTrade达到6.8亿美元。

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在市值方面,dYdX位居首位,为3.39亿美元,占衍生品DEX总额的三分之一。GMX和gTrade紧随其后,分别为2.58亿美元和1.31亿美元。尽管GMX的交易量落后于dYdX,但其总锁定价值(TVL)为5.6亿美元,远超dYdX。一个突出的例子是MUX,其市值仅为4000万美元,但其TVL凭借其通过抵押$veMUX进行利润分成的机制,超过了gTrade的5800万美元。

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在费用方面,GMX领先,90天收入达到2660万美元,但在分配70%以激励GLP之后,只保留800万美元。dYdX赚取的费用为1620万美元,全部留在了协议中,为代币激励拨备了1600万美元。Level的费用达到1210万美元,但在激励之后损失560万美元。尽管gTrade的服务费用较低,为440万美元,但由于其费率结构,实现了370万美元的利润。总体而言,虽然GMX和dYdX在费用创收上表现优异,但gTrade的盈利能力更强。

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五个永续期货/杠杆交易协议(dYdX、GMX、Gains Network、Kwenta、Perpetual Protocol)的机制不同,可以划分为两大类:订单簿模式和流动性池模式。后者可以进一步细分为四种类型:单一资产作为流动性池、一篮子资产作为流动性池、合成资产和vAMM(虚拟自动做市商)模式。

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随着DeFi之夏的传统演变,衍生品DEX面临激烈竞争,促使新老平台进行创新。出现的关键策略包括:与以太坊升级保持同步来优化性能,聚合流动性以取得更好的市场价格,引入链上复制交易来扩大用户群和交易量,以及引入传统资产来多样化产品组合并吸引更广泛的投资者。

总结来说,在竞争激烈的去中心化衍生品交易世界,激励只能提供临时的救济。在这片红海中导航的真正答案在于基础层面的突破性创新。拥抱以太坊的发展能增强基础设施并提高DEX吞吐量。利用汇集不同流动性来源的汇聚器可以完善用户体验和优化价格。通过整合中心化交易所的订单跟随功能,DEX可以培育链上社交交易,简化投资流程并扩大用户范围。走出加密的范围,广阔的传统资产衍生品领域有待开发,这是区块链的优势可以真正发挥的地方。具有内在优势如非托管化管理和更高透明度,一个在用户体验和流动性上可与中心化交易所媲美的DEX真的可以重塑交易格局。

本节简要预览了我们的详细研究报告。我们鼓励读者深入研读完整报告,以全面理解和获得完整分析!

每周VC投资聚焦

欢迎来到我们的每周投资聚焦，我们在这里为你揭示加密空间中最重大的风险投资动态。每周，我们将重点关注获得最多融资的协议。

Cube3.ai

Cube3.ai是一家前卫的web3安全初创公司,最近在种子轮融资中筹集了820万美元,由Blockchange Ventures领投,其他知名投资者还包括Dispersion Capital和Symbolic Capital。该公司由资深Web2安全平台开发人员Einaras Gravrock创立,致力于提高加密货币环境的安全性。随着去中心化金融(DeFi)不断面临网络威胁,Cube3.ai旨在通过引入实时交易审查来实现突破。 Gravrock的心血结晶利用机器学习和模式匹配为新的智能合约分配风险得分,快速检测并拒绝恶意意图。这种快速检测既确保了合法交易的顺利进行,同时也防范了潜在的威胁。

https://twitter.com/Cube3AI/status/1689265164447555584?s=20

SphereX

SphereX是一家总部位于特拉维夫的web3安全公司,在由Aleph、Pillar VC和Fabric Ventures等知名投资者的支持下筹集了820万美元的种子轮资金。该公司由以色列国防军8200部队老兵Eyal Meron和Oren Fine联合创立,旨在加强智能合约的链上安全。SphereX最近推出了“SphereX Protect”,这是一种创新工具,旨在主动防御智能合约免受恶意威胁的侵害,包括未预见的零日漏洞利用,而无需中断其操作。联合创始人兼CEO Eyal Meron强调了信任在快速发展的Web3领域的重要性,以及考虑到该领域当前黑客攻击频发的情况,必须增强保护。该公司的解决方案承诺在遵守可组合性和反审查原则的同时,提供持续的、可验证的安全性。

https://twitter.com/spherextech/status/1689227089923256320?s=61&t=J6z0geZtOhCCBY79QdbOHA