最近一段时间相比大家发现了，以太坊在被疯狂fud后，走势不像之前那么弱势了，与此同时山寨币也“跌不动了”。StarEX交易所分析师认为目前的山寨币处于底部区间，继续大跌的空间不大，山寨季的到来需要价值来驱动，真正的生态爆发。

2024年，高估值（FDV）、低流通、以及“散户接盘”的现象导致行情走势甚至比2022年熊市还要弱，让投资者损失惨重。VC币的崩溃并不是突发事件，而是经过长时间累积的结果，也使得整个加密市场陷入前所未有的困境，“生态之王”的以太坊再次被市场疯狂fud，项目方找不到ETH的有效应用，市场逐渐失去信心，导致代币价格崩盘。

更深层次的危机不止是VC币的问题，整个市场都陷入了危机。自2024年第二季度以来，市场流动性明显下降，整个加密货币生态系统都面临着巨大的挑战。比特币（BTC）的市值占比虽一度达到顶峰，但未能带动其他加密货币的普涨，这一点尤为显著。即使是以太坊（ETH）等主流币种，也未能逃脱价格持续下跌的命运。

加密市场曾经以其牛市周期性而著称，尤其是四年一次的市场轮回。然而，当前的市场环境已经彻底改变，传统的牛市周期规律不再适用。如今，无论是VC币还是山寨币，都未能从比特币的上涨中获益。事实证明，整个市场都在面临流动性枯竭和结构性危机。

StarEX交易所分析师认为当前的市场环境已经形成了多个利益层级，每个层级都在试图从下一个层级中获取利润。在这种缺乏外部现金流的市场中，进一步加剧了市场的抛售压力。与此同时，市场中的其他利益相关方，如交易所、KOL（意见领袖）等，也在加剧这种剥削链条。最终，整个市场陷入了内卷化的恶性循环，导致越来越多的项目在早期阶段就夭折。

市场更需要看到实际的用户增长、收入增长和采用率增长。那些依靠短期激励或虚假繁荣的项目，最终都难逃失败的命运。StarEX交易所分析师认为从长期来看，一个项目能否实现可持续增长，关键在于其是否能够建立可靠的收入来源和商业模式。代币发行只是市场的一个环节，真正的成功来自于项目能否为用户提供持续的价值和服务。协议收入的重要性在这个过程中被逐渐凸显出来，成为衡量项目健康度的一个核心指标。

加密市场当前的内卷局面最终必然会改变。随着利益分配的固化，市场参与者需要通过创新和改革来打破现有僵局。否则，市场将陷入无休止的内卷和停滞。

StarEX交易所分析师认为项目的未来不再取决于其代币发行时的初始流通率或融资金额，而是取决于其能否真正为市场带来长期的价值。这需要项目团队不仅专注于技术创新，还要建立可持续的经济模型，确保代币的通胀率可控，利益分配合理透明。在这种情况下，加密市场才能摆脱内卷的困境，迎来新的发展契机。

从交易的角度看，大部分山寨币已经跌至2022年熊市的最低点，继续大幅下跌的空间不大，甚至一些有热度和概念的代币涨势不错，说明当前的位置是底部区间，比较适合定投。加密市场每一轮熊市总会给投资者行业要消失的感觉，但总会出现创新型的生态引领市场继续前行。StarEX交易所分析师认为这次也一样，随着各类基础设施的完善，生态的爆发也必将呼之欲出。