作者:Regan Bozman

編譯:深潮TechFlow

為什麼總是有人說這個週期已經結束了?為什麼每個人都會感到痛苦?我們可以將所有問題歸結為:在目前的市場結構下,散戶再也賺不到真正的錢了。

關於回歸本源、擺脫目前週期的一些雜談

為什麼這輪行情中沒有散戶的身影,答案其實很簡單——這是因為「傳統」加密貨幣市場(如infra 代幣)不再有500 倍的價格了。現在有一個更有趣的賭場,有更好的meme,他們唾手可得。

為什麼現在散戶在加密市場賺不到錢了?

我們實際上是在重現VC/IPO 市場中發生的事情,在這些市場中,公司保持私有化的時間更長,這意味著更多的上升空間保持「私有化」(例如創投基金),且散戶無法進入。

為什麼現在散戶在加密市場賺不到錢了?

加密貨幣一度扭轉了這種情況,並使非對稱上漲空間的取得更加民主化。但現在不再如此了! L1 和L2 從風險投資者那裡籌集了更多資金。沒有公開的代幣銷售。風險投資者賺錢。散戶被邊緣化。也許散戶對這個週期的幻想破滅並不那麼令人驚訝。

公司願意保持私有化更長時間的一個重要原因是,創投現在的資金比十年前多了五倍。公司現在可以在私人市場籌集10 億美元以上的資金,並且不必處理公開市場的額外開銷。

為什麼現在散戶在加密市場賺不到錢了?

毫不奇怪,加密創投也出現了同樣的趨勢——現在比五年前有更多的資金流入加密創投基金。

為什麼現在散戶在加密市場賺不到錢了?

加密貨幣應該可以解決這個問題!

ICO 旨在使資本形成民主化,並進一步獲得風險回報。他們絕對成功地做到了這一點。

以2014 年ICO 時的30 美分的價格購買以太坊,到今天價格漲到3,000 美元,這意味著在10 年時間裡獲得了10,000 倍的回報,絕對能夠擊敗同期內的任何風險投資。任何地球上的人都可以參與,這太棒了。

現在這個行業明顯成長了,所以入門價格自然攀升,但這些機會並沒有消失。 2020 年的$SOL 推出價格為0.22 美元,而今價格為140 美元,這意味著4 年內獲得了636 倍的回報,這也可能擊敗了過去五年中幾乎所有的風險投資回報。

在這個週期中,我們已經遠離了這種市場結構。現在幾乎沒有散戶有機會在代幣發行前購買代幣,或在公開市場以低價購買代幣。

為什麼現在散戶在加密市場賺不到錢了?

空投確實是一種改進,與現有的創投範式相比,早期用戶可以獲得一些財務上的收益。但它們在財務上並不如代幣銷售,從定義上講,你只能從空投中賺到這麼多錢。

為什麼現在散戶在加密市場賺不到錢了?

我們已經從一個有無上限的上漲空間市場轉變為一個有上限的市場——這是一個巨大的變化。在SOL 的ICO 中投入的1,000 美元現在變成了636,000 美元;

而在Eigen 中投入的1,000 美元只能變成約1,030 美元……即使它漲了10 倍,也只有1,300 美元。上一個週期中,你掌握自己的命運;而在這個週期中,你在等待Eigen 爸爸的施捨。

金融虛無主義意味著承認這些市場一直都是關於金錢的。是的,這些錢資助了科技發展,但正是這些資金推動了整個產業。如果削弱了金錢部分,整個產業將會崩潰。

為什麼現在散戶在加密市場賺不到錢了?

我們可以做幾件事情來改善目前的發行結構。關鍵在於為早期用戶和社群創造無上限的上漲空間。

為什麼現在散戶在加密市場賺不到錢了?

也就是說,市場中存在更大的結構性問題,L1 和L2 的大規模籌資,導致上線前估值達到數十億美元。這帶來了兩個問題:(A)大量賣方壓力;(B)上線時發行價的下限。

我認為,本週期大多數山寨幣所面臨的結構性問題之一是,創投的拋售壓力並沒有被散戶流入所抵銷。如果在上線前籌集了5 億美元,那麼將會產生5 億美元的賣出壓力(如果代幣價格上漲,潛在壓力甚至更大)。

為什麼現在散戶在加密市場賺不到錢了?

在高估值的情況下私下籌集資金,這意味著你會試圖以更高的估值出貨。這可能導致行情只能向下的情況。

為什麼現在散戶在加密市場賺不到錢了?

創投和散戶之間的關係不需要是敵對的。 $SOL 上的每個人都賺到錢了。

為什麼現在散戶在加密市場賺不到錢了?

但是,如果你試圖將過多的創投資金塞進流動性不強的市場,這就變得更加困難了。如果你剝奪了最重要的市場參與者的無上限上漲空間,那幾乎是不可能的。

我們可以指責和爭論有關meme 幣,但這完全忽略了問題的本質。 meme 幣不是問題所在——我們目前的市場結構才是問題所在。讓我們回到我們的民主根基,解決當前市場的問題。