近日，BTC 生态 Layer2 项目 BEVM 创始人 Guanghua 分享了比特币生态的发展历史，分析了 BTC 生态基础设施即将爆发的契机，透露了 BTC 生态项目的估值模式，并与会者讨论了比特币 Layer2 的未来机会以及如何通过 BEVM 实现资金和用户的增量。

以下为分享主题内容：

返璞归真，BTC 重回聚光灯下

比特币生态并不是近几年才出现，早在 ETH 出现之前，也就是从 2013 年开始，比特币经历了多个牛市和分叉，诞生了首个比特币生态概念，甚至当时的交易所只是为了方便这些分叉币的交易。

随后，BTC 社区开发者开始尝试对 BTC 链本身进行金融层面的扩展，但限于脚本合约的原因，可扩展性有限。这才有了 ETH 智能合约平台的出现，但是在资产发行层面，ETH 并不是首个。早在 2015 年，USDT 已经在 BTC 上发行，但由于共识和使用门槛的原因，未被社区接受。

回顾整个 BTC 的发展历史，我们发现社区对于 BTC 生态的探索从未停止，从智能合约到资产发行，大多数公链无疑不是在做同样的事情。无论是发币、挖矿、分叉、金融玩法，无一不是借鉴 BTC 之前的过往。

这么多年来 BTC 生态从未停止发展，不断克服难题就是最好佐证：

  • BTC 扩展性问题—诞生了以太坊公链

  • BTC 扩容问题—实现了隔离见证

  • BTC 性能问题—打造了闪电网络

  • BTC 大规模应用—BTC 二层网络

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兜兜转转数十年，大家意识到比特币是唯一有价值的项目，或者是可以被称为货币，而其他技术应该是测试产品，其最终应用和模式将用于比特币的生态系统，最终服务于比特币。

Ordinals 打开了 BTC 生态的魔盒

为什么 BTC 的生态突然被价值发现?两个重要技术更新奠定了基础，首先是 2017 年的隔离见证升级，将区块数据从 1MB 扩展到了 4MB，但该扩展的部分只能用于存储签名。一直到 2021 年底的 Taproot 升级，隔离见证中首次可以编写高级脚本，BTC 上可以写入复杂数据。

BTC 在可编程性与可扩展性上获得了巨大的进步，一些包含复杂逻辑的协议开始出现，Ordinals 公平公开的资产发行模式，打开了 BTC 生态的魔盒。

2023 年大爆发的主要契机就是 BTC 开启了底层的资产发行逻辑，使得企业和项目方能够快速获得资金，获得生态的内生性动力。另外，比特币网络被认为是最安全的，具有最大的共识和市值，使其成为企业在比特币上发行资产的首选选择。

比特币生态的不可复制性也尤为重要，主要体现在其庞大的资金体量，是以太坊生态体量三倍多，这使得比特币的生态在币圈中独一无二。而且，已经成熟或者新型的金融项目会快速在 BTC 生根，繁荣将不可避免。

毫无疑问,比特币生态中发行资产的逻辑已经形成，且资金体量庞大，将成为下一轮牛市的主要叙事和机会。

BTC 生态项目估值方法

一直以来，比特币占加密货币总市值的 40%~50%，一直是 ETH 生态总市值的三倍左右，这也可以看作是 BTC 生态的天花板，即 BTC 生态中单项目可以达到 ETH 生态中单项目市值的 3 倍。进一步说，通过复制 ETH 生态的赛道和龙头，可以实现更多的增长。

比如 BTC 生态中的 Sats 目前市值仅 2 亿美金，对比以太坊生态中 SHIB，可以达到其体量的 3 倍有余，可见在二级市场既还有很大的套利空间。

所以依靠这个方法论，我们可以在 BTC 生态中发现很多机会，可以采用估算赛道龙头天花板的方法，特别通过将 BTC 和其他生态系统的市值进行对比，可以找到投资和发展的机会。

新的类 ERC20 的 BTC 主网资产发行协议

目前看来，BRC20 可能有一些局限性，认为它可能只是一个宣传口号，从品牌宣传的角度给比特币生态做了一个样本，完成了历史任务。这可能意味着 BRC20 并不具备足够的实际应用或创新。

毋庸置疑，ERC20 资产发行协议带来了以太坊生态的繁荣。比特币生态中同样需要新的资产发行协议，基于 BTC、侧链或者二层技术，可以重新塑造整个 BTC 生态系统，并在逻辑上更加公平。目前，各种各样的协议不过是挂羊头卖狗肉。

新的协议也不会是基于闪电网络的点对点协议，因为闪电网络经过 7 年的发展，仅有 5000BTC 的市值，规模过小，且过于中心化，依靠项目池，同时点对点的安全性和局限性，并不适合大规模应用。

所以,无论是 BTC 主链或者侧链的解决方案，无法真正解决资产发行问题，而希望在于二层，兼容 EVM 协议，以 BTC 原生资产为基础，实现全链流通。

为什么 BTC 比以太坊更需要 Layer2

目前大多数以太坊的竞争者或者二层是在复制以太坊的模型，包括复制 EVM（以太坊虚拟机）和智能合约，在功能上并无差别，从本质上来说并没有解决以太坊任何问题。

由于比特币没有像以太坊那样的智能合约平台，BTC 受到非图灵完备的影响，在应用层面和低门槛方面受到限制，BTC 二层的出现解决了比特币主网的缺陷。

另外，出于 BTC 体量和共识的原因，企业更加认可 BTC 主网作为结算层，Layer2 网络为主网提供执行层，完成类似于 ETH Defi 的商业闭环。

由于 BTC 总市值约为 ETH 的三倍，BTC 则需要更多的资源和创新来支持其生态系统的发展，这可能包括更多的二层解决方案，以提高整个生态系统的效率和可扩展性。

BEVM 如何承载 20%BTC 生态市值

长达六年的 BTC 生态探索，让我们认为基于 BTC 生态的 Layer2 拥有更高的市值天花板，这也是 BEVM 诞生的原因，目标就是帮助 BTC 完成图灵完备的同时，确保真正的去中心化以及在生态层面的商业闭环。

在技术层面，BEVM 采用 Taproot 实现 1000 验证节点托管，通过质押 BTC 来保证托管资产小于质押资产，进而保证网络安全性，以实现去中心化。

在商业闭环方面，BEVM 通过 EVM 兼容、基础设施搭建以及 BTC 高价值属性实现商业闭环。BEVM 在资产层面依然考虑 BTC 为核心，甚至 Gas 仍然为 BTC，增加社区共识；另一方面，可以兼容 EVM，将 ETH 生态项目直接引入，快速完成资产桥接、交易、Defi 等应用闭环。

目前，上线多个 Defi 配套应用：OmniSwap，Bool Network，Omnilending，Bswap，Bitbox 等。

实际上，BEVM 不仅为 BTC 构建了一个完整类似于 ETH 的智能合约网络，让大家使用 BTC 像 ETH 那样便利，还将让 BTC 这一资产真正实现全链流通。