美國民主黨派拜登政府，自從執政後便開始對加密行業進行強監管，先是在今年4月任用黨內的Gary Gensler為SEC主席，後又提名黨內另一骨幹Saule Omarova當貨幣監督辦公室局長，進行了一系列雷霆操作，但又表態不會禁止加密貨幣。其實，這些對於熟悉民主黨的人來說並不新鮮。

SEC主席Gary Gensler所在的民主黨的核心主張之一是：一個更為穩固的國家意味著需要更多的監管。民主黨主張制定更多保護投資者/消費者的法律，尤其是要保護中低收入家庭。而加密行業雖然在技術及金融方面具有開創性的成就，但它的波動性、猖獗的欺詐和不確定性對民主黨想要展現的“政治理想”來說簡直毫無好處。不過“徹底禁止加密貨幣”又不符合民主黨傾向的社會民主政策，即由國家扮演溫和的平衡者角色。

於是為了能更好地展現“保護普通投資者以及維穩”的立場， Gensler開始了一系列對加密行業的整頓。 10月4日， USDC發行商Circle公開披露該公司其實7月開始就在全面配合SEC的調查。 Circle被SEC要求提供的信息包括：特定持股、客戶計劃、運營等相關的文件。

也就是說SEC主席Gensler上任後3個月， Circle就收到了SEC的傳票，這是為什麼呢？

其中一個值得注意的信息是，在Circle開始向其平台上持有USDC的用戶們推薦首個高息收益產品後， SEC的傳票送達了。據悉， Circle的這款產品比Coinbase最近受SEC質疑後取消的產品的收益率還高。 Coinbase的產品允許用戶通過將USDC借給其他用戶來獲得至少4%的年化收益率，而其背後也有Circle的支持。 SEC強調這種實質證券化卻不受監管的產品，將投資者們捲入巨大的風險中。

此前SEC也調查了Uniswap ，研究其用戶如何與平台互動，以及Uniswap的市場營銷方式。儘管種種特徵都顯示Uniswap的去中心化水平超過了市場中大多數加密平台和協議，但不可否認的是， Uniswap背後仍然有一個中心化的主體，即它的開發團隊Uniswap Labs 。

對於穩定幣， SEC主席Gensler的評價是這樣的：穩定幣現在幾乎就像狂野西部賭場桌上的撲克籌碼，而我們就像置身於很多賭場中。這番言論並不新穎， 2010年的Dodd-Frank Wall Street Reform Act等立法就表明了，民主黨人對市場動蕩的反應是更多的監管，他們對風險格外敏感。

在處理DeFi的問題時， SEC一方面指責DeFi大量的業務涉及“投資者藉出加密貨幣以賺取額外的收益”而且背後其實都有中心化團隊，另一方面又接受了投行巨頭高盛提交的一份ETF申請，該ETF名為「高盛創新DeFi和區塊鏈股票ETF 」（ Goldman Sachs Innovate DeFi and Blockchain Equity ETF ）， SEC的偏好顯而易見。

不言而喻，加密行業相關的法律尚未完全跟上，但畢竟涉及2.2萬億美元的市場，政客們需要在對選民來說很重要的問題上展現足夠的能力。美國智庫CAP 10月4日發布了一份報告，呼籲SEC積極維護其對加密界的權威。自稱無黨派的CAP ，其實是由民主黨派奧巴馬政府前高級官員Patrick Gaspard領導的。該報告可能是關於加密監管的辯論正在呈現黨派色彩的最新跡象。有趣的是，也是在民主黨奧巴馬時期， SEC主席Gensler進入了CFTC工作，就是在那時他看到了巨大的場外交易市場的風險，於是更傾向於嚴格的監管框架。

投資者追求的隱私權和便捷性並不總是與監管者的目標相一致，監管者負責防止資金流向恐怖分子和罪犯（當然，這一權力也可以用來防止資金流向抗議者或政治上的反對派人物）。那麼，誰有責任（權力）收集和報告反洗錢程序等信息，這是一個懸而未決的問題。