研報| DeFi衍生品賽道龍頭

达瓴智库｜2021-12-27 19:18

自dYdX上線以來，也是受到眾多投資者的關注和青睞，在Layer2開發出來以後更是直接成為DeFi衍生品的爆點。

一、基本情況

dYdX是一個基於以太坊開發的分佈式數字資產衍生品交易平台，主要是集中在期貨賽道，以訂單薄式在Layer2網絡上提供期貨交易、保證金交易以及現金交易。 dYdX於2017年成立，2021年8月推出其治理Token，截止至12月27日，其流通市值為6.33億美元，總市值也已突破90億美元。

二、目前進展

自dYdX上線以來，一直備受關注，自2020年以來，dYdX迅速迭代。 2020年8月在永續合約市場中集成Chainlink預言機，2021年4月全倉保證金永續合約全新Layer2主網上線，交易量突破3億美元到10億美元再到30億美元，不斷創新高，吸引了眾多投資機構的青睞。自dYdX治理Token上線以來，備受加密領域各界人士關注。

三、投資機構

dYdX已經完成了4輪融資：

（1）2017年12月，獲得200萬美元種子輪融資，Polychain Capital、1confirmation、Kindred Ventures、Caffeinated Capital、Andreessen Horowitz、Abstract Ventures、1confirmation等眾多投資機構參投；

（2）2018年10月，獲得1000萬美元A輪融資，Bain Capital Ventures、Abstract Ventures、Craft Ventures、Andreessen Horowitz、Polychain Capital 、Fred Ehrsam （Coinbase 前合夥人）以及Brian Armstrong （Coinbase CEO）等投資機構及個人投資者參投；

（3）2021年1月，獲得1000萬美元B輪融資，Three Arrows Capital 和deFiance Capital 領投，新投資者Wintermute、Hashed、GSR、SCP、Scalar Capital、Spartan Group、RockTree Capital 以及現有投資者a16z 、Polychain Capital、Kindred Ventures、1confirmation、Elad Gil、Fred Ehrsam 等機構跟投。

（4）2021年6月，獲得6500萬美元C輪融資，由Paradigm領投，流動性提供商QCP Capital、CMS Holdings、CMT digital、Finlink Capital、Sixtant、Menai Financial Group、MGNR、Kronos Research以及風險投資公司HashKey、Electric Capital、delphi digital和StarkWare跟投。

四、經濟模型

2021年8月dYdX推出治理Token DYDX，主要用途為社區治理、質押區塊獎勵、流動性區塊獎勵、作為平台交易費。

總體經濟模型是通脹模型。 DYDX前五年總供應量為10億枚，五年以後按照每年最高為2%的通脹率增加相對應的DYDX通脹供應，具體通脹率由社區提案實施決策。前五年的10億DYDX，主要分配情況如下：社區50%（其中25%分配給dYdX Layer2協議上交易的用戶，7.5%根據公式分配給流動性提供者，5%分配給社區資金，2.5%分配給將USDC質押到流動性池的用戶，2.5%分配給質押到保險資金質押池的用戶），早期投資者27.73%，早期團隊成員15.27%，未來團隊成員7%。

投資者、早期團隊成員和未來團隊成員的Token將會進行鎖倉，鎖倉18個月後開始進行釋放，將在48個月內進行釋放完畢。

所有DYDX的持有者均可對dYdX協議進行提案或對相應的治理進行投票，也可以委託給其他以太坊的地址。同時，持有者能夠通過質押USDC 獲得DYDX 獎勵，DYDX 獎勵將根據每個抵押者在池中總USDC 中所佔的份額不斷分配。持有者必須在質押14天之後才能進行質押解鎖並提取質押者的USDC。如果持有者不要求退出質押，則他們質押的USDC 將持續到下一個質押週期。

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