嗨~年輕的羊駝們，歡迎來到羊駝學院。在這裡，我們的資深羊駝將教您有關DeFi的概念，特別是那些能應用於羊駝金融的部分。今天將是一系列課程的第一部分，它可以幫助您使用我們的協議獲得最大的利潤，並以其他協議都無法做到的方式來量身定做您的倉位。
這可能會花上一些時間，但我們保證這將會是值得的，因為我們會重溫對對初學者有幫助、還能給高級金融玩家加值的關鍵原理。
您可以看到，既然已經啟動槓桿農場，我們就可以開始與您分享一些⻓期以來我們在穀倉裡研究擬定的策略，首先由進階的方式來利用我們簡單卻強大的協議。
簡言之，您可以通過簡單的方法(即做空和對沖)建立策略來量身打造您資產曝險的程度，而Alpaca Finance是DeFi中唯一能讓您以多種方式做到這點的平台-同時獲得收益!
做空
做多是交易新手常⻅的曝險方式，他們持有資產，如果價格上漲則獲利， 如果價格下跌則損失股本。與此相反，即是做空。
做空是在獲得資產之前就先出售資產的行為，目的是在價格下跌時獲利。本質上，當您認為某項資產的價格將會下跌時，您可以藉入一部分並出售，併計劃在價格下跌、變得更便宜時，再買回該資產以償還貸款。這與一般我們進行交易時希望的“低買高賣”相同，只是相反的順序，一樣的獲利。
(了解更多關於做空: https://www.investopedia.com/terms/s/ shortselling.asp)
做空是交易者和投機者的普遍做法。但在DeFi和一般的加密貨幣世界裡，做空的選擇是有限且昂貴的。您可以在衍生品交易所中做空保證金， 但是當價格沒有往您希望的方向下跌，您每持有一秒鐘該空頭部位，您就在虧損，就在為藉入的資產去支付貸款者費用。
好的，那麼有了Alpaca Finance，當您向我們藉款時，不僅不會因借貸費用而虧錢，您還能獲得收益! 為什麼? 因為您能將持有的資產投入槓桿農場挖礦!那裡的收益幾乎總是遠遠超過借款利息!
實際上，當您以2倍以上的槓桿率向我們藉貸資產進行農場挖礦時，您就是在藉入資產做空。
運作方式如下。當您開立槓桿倉位時，您正在從協議中藉用資產，而平倉時您即必須償還該資產(例如BNB / BUSD / ETH)。因為我們的LP池是以50:50的比率平均配置兩種資產(例如ETH-BNB或BNB-BUSD)， 所以當您選擇的槓桿率高於2倍時，您在一項資產中藉入的資金超過了原
本您擁有能放入LP倉位的數量。不管您開立倉位時，添加為本金的部分是哪種資產、或哪些資產的組合，都是如此。
也就是說，無論你存入哪種資產為本金，我們的協議將需要將藉入資產的一部分，轉換為交易對中的另一種資產，以50:50的比例創造LP代幣。以下是一個簡單的例子。 (注意:以下示例中的價格為撰寫本文時的資產價格，可能未反映當前價格。)
做空示例(精簡版)
1. 您想做ETH-BNB的農場池挖礦，所以您要添加1個BNB作為本金
2. 您選擇3倍槓桿，因此借入2個BNB
3. 您現在持有3 BNB，但是為了開立您的LP倉位，協議需要將其中的50%轉換為ETH。因此，該協議出售1.5 BNB(0.5 * 3 BNB)，並將其轉換為ETH。您現在擁有1.5 BNB和價值1.5 BNB的ETH，並且可以50:50的比例開立LP倉位
4. 一段時間後，當您平倉時，儘管您只持有1.5 BNB，但仍欠協議2 BNB。因此，我們的協議必須使用您的ETH購買0.5 BNB，來補足您總共需要返還的2 BNB
我們來回顧一下，您首先在開倉時賣出一些借入的BNB，然後在平倉時必須回購相同數量的BNB。先賣再買... 聽起來有點熟悉嗎?
是的!這就是做空!
如果在開倉後(出售BNB時)BNB的價格下跌，則意味著您以較便宜的價格買回BNB，又名高價賣出和低價買入。換句話說，您會從這次做空中獲利!
BNB空頭的倉位大小恰好是您在第4步中購買的金額，在上述示例裡:0.5 BNB。
為了強調此信息，讓我們更詳細討論上述示例。唯一的不同是添加了ETH，而不是BNB，來作為本金，以下能顯示當您使用2倍或更高的槓桿率時，結果沒有什麼區別。
做空示例(完整版)
1. 您想做ETH-BNB農場池挖礦，所以您開立倉位，存入價值約1 BNB的ETH 0.166個
2. 您將槓桿率設置為3倍
3. 當您按下approve(允許)並開立倉位時，協議將藉給您2 BNB(上圖底部的“Assets Borrowed” 即為藉入的資產)，這是您的ETH本金價值的2 倍。如此一來，您的總倉位是您的存款金額的3倍(1個單位(ETH本金)
+ 2個單位(2倍的ETH本金以BNB計價)= 3個單位，也就是3倍。這就是槓桿率的含義)
4. 為了將您的代幣轉換為LP代幣以進行ETH-BNB池挖礦，需要以50:50 的比例來添加資產。因此，由於您擁有的BNB比ETH多，因此該協議將出售部分借用的BNB以達成前述比例。與前面的精簡版示例一樣，您的倉位一共價值3個BNB，其中1.5個需要保留在BNB中，而1.5個需要保留在ETH中。目前，由於您持有2個BNB，因此該協議將為您出售0.5個BNB， 以達到平均的50:50比率(這即是您做空時的賣出部分)。
此時，協議將創建您的LP代幣，並將其添加到池中。恭喜，您現在就正在進行槓桿農業挖礦，並且您有BNB的空頭倉位已出售給另一項配對資產(此處為ETH)，在此示例中為0.5 BNB。
現在，讓我們檢查一下倉位的詳細資訊，您可以在“Farm”⻚面上的“Your Positions” 儀表板上找到其中的大部分信息。
- 如前所述，您的總頭寸價值約為3 BNB
- 債務價值(Debt Value) 約為2 BNB，即您借入的資金價值
- 權益價值(Equity Value) 是1 BNB，即您存入的ETH的價值
- 當前的APY(Current APY) 是您的槓桿農場倉位減去借入利息後，獲得
的APY淨值 - 債務比率(Debt Ratio) 是您相對於擁有權益的債務量。在此示例中，由於您借入的資產是您擁有權益的2倍，因此債務比率是2/3或66.7%左右
- 殺傷因子(Kill Factor)，現更名為殺傷閾值，是債務比率必須達到多少水
平才會引發清算 - 殺傷緩衝(Kill Buffer) 是清算前您有多少安全空間。這是您的殺傷因子
減去債務比率
現在，讓我們檢查一下您當前對ETH和BNB的資產曝險程度(換句話說， 您對這些資產做多或做空的程度)。 - 您的倉位由一半ETH和一半BNB組成。因此，我們可以隨時採用您的倉位價值來了解這各半部份的價值。在此示例，由於您的倉位價值大約為3 BNB，您持有的1.5 BNB和ETH的價值等於1.5 BNB(大約0.249 ETH，這是我們存入的金額)
- 您倉位中，屬於做多的0.166 ETH部分，因為與BNB不同，您無需償還任何ETH。因此，ETH的價格變動直接影響您的權益價值。事實上， 此類做多的曝險，就是您在沒有槓桿的情況下、在其他任何地方耕種時所承受的，並且與所有多頭的曝險一樣，當ETH的價值上升時，您的ETH的價值就會增加並且您會獲利。當ETH的價值下降時，您就會虧損。您將在平倉時收回ETH的價值。如果平倉時的ETH價格高於開倉時的ETH價格，則您通過賣出該ETH獲利。
- 在LP的另一半部份，您持有1.5 BNB。但是，您並非在做多這1.5 BNB，因為您有2 BNB的債務。請記住，當您開倉時，您借入了2 BNB，而當您平倉時，則必須償還。但是，您只持有1.5 BNB，那麼這對您的BNB曝險意味著什麼呢?嗯，正如我們之前所講解的，這意味著您正在做空BNB!
- 這1.5 BNB並不是您做多的部份，因為無論BNB的價格是上漲還是下跌，您都將用BNB償還。您對這1.5 BNB的曝險是中性的。然而，您欠的0.5 BNB就是另一回事了。當您借入它並且協議將其轉換為ETH，以便您以相等的比率創建LP時，您實際上賣出了0.5 BNB，當您關閉倉位時，您必須買回它才能將其返還。因此，當您的倉位開立時，您的做空部分為0.5 BNB。 BNB的價格走勢將以與ETH價格如何影響您的ETH做
多部分之相反的方式影響著您。如果平倉時BNB的價格高於開倉時BNB 的價格，則做空該BNB將會虧損。那是因為做空時，您是在押注價格會下跌!重申一下，當您關閉空頭倉位並還款時，您希望價格便宜一些。這樣一來，您花在償還貸款上的費用會比剛開始時少，從而將差額作為利潤。
總結，這是您在ETH-BNB倉位上的總曝險: 做多0.249 ETH(價值1.5 BNB)
做空0.5 BNB
如果您只是自己存入相等的3 BNB部位價值而沒有利用槓桿(以一倍槓桿存入0.249 ETH和1.5 BNB)，我們來將以上內容與ETH-BNB倉位的總曝險進行比較:
做多0.249 ETH(價值1.5 BNB) 做多1.5 BNB
請注意以上示例中的兩種曝險之間的差異。倉位價值是相同的，但是您不是在做多BNB，而是做空，因為您借了一筆槓桿倉位的貸款。所以啦，如果您以前不知道，現在就知道如何做空! 年輕的小羊駝，興奮地拍一下自己的背! 因為做空為您帶來了許多新的獲利機會!
如您所知，價格會上下波動。如果您只能做多，那麼您只能在價格上漲時獲益。通過做空，您現在可以在價格下跌時下注並獲利!
正如您看到的，Alpaca Finance與其他平台不同，使用Alpaca，您不會被迫只能對農場池標的資產做多。畢竟，如果您在上述示例中看空BNB， 您是不是寧願做空BNB而不是做多呢?
回想過去，您是否曾有經驗，在高收益率下進行農場挖礦或提供流動性時，您所持倉位的基礎資產價值卻下降了，最終使您蒙受了損失? 有了Alpaca Finance，您再也不會遭受這情況了!
這就是做空的力量，讓我們有了選擇! 它可以在所有的市場情況下為您帶來力量! 例如，稍微想一下如果市場轉為熊市會發生什麼事(對的， 市場在熊市和牛市週期之間搖擺，所以這是不可避免的，但我們羊駝可是很樂觀的!)。在熊市中，由於農場挖礦的資產價值不斷下降，會很難在其他平台上透過流動性挖礦來賺錢。但是，在Alpaca Finance上，情況可就不同了! 在我們這裡，您可以在做空時一邊繼續挖礦! 在熊市上下注，而不是被它壓垮! 換句話說，您不僅可以在春季和夏季進行農場挖礦的耕種，而且可以在所有季節進行耕種!
這在2018–2020年就有的話，是不是很好呢? 我們肯定是這樣想的。 ???? 您可能有一些疑問: 所以我可以做空，這很棒，但現在不是只有對BNB和ETH真的可行嗎? 畢竟，這些是我唯一可以藉用的非錨定資產。
現在可能確實如此，但是我們計劃繼續為其他原始資產(BTCB， ALPACA 等等更多)添加更多的貸款池。您將可以做空所有這些資產! 將來，一旦實施了治理制度，用戶也將可以投票來添加更多種類。
另一方面，您可能還沒有意識到的另一件有趣的事情是，借入BUSD就是從法幣的通貨膨脹中獲利!為什麼許多人看好加密貨幣?事實上是有很多原因。但即使在許多大機構中，這看空法幣的理由不也是主要原因之一嗎?
現在，如果他們要按照自己的信念調整資本配置，難道他們不打算從做空法幣中獲利嗎? 沒錯，他們在Alpaca Finance，即可輕鬆做到這一點!
好的，我懂了，我可以在Alpaca的平台上做空。那又如何呢?做空並不是什麼新鮮事。我可以利用保證金在衍生性商品的交易所做空，或者在藉貸平台上借出某些資產的貸款。我為什麼不用那些就好了?
哇~ 您真的很了解市場。但是，問問自己，當您使用這些平台做空的時候，它不是會花錢嗎?
換句話說，以市場上的其他期權做空– 總是從虧損開始的!
如果您在衍生性商品市場里以保證金開立空頭倉為，那麼您將在做空的每一分鐘支付借貸費用。完全沒有解決之道，這樣的做空就是要花錢，而且也不便宜。您只是打賭價格下降得夠多，足以支付借貸費用。但在我們的協議裡，您可以進行相同的下注，並獲利!因為在做空交易的同時，您並非只為支付借貸利息而失血，您是在收集利潤作為獎勵!也就是說，與Alpaca Finance做空– 您總是從獲利開始!
思考一下，因為Alpaca Finance是唯一讓您可以做空多種資產，同時又以簡單方式賺取收益的地方。
不僅在BSC...
不僅是DeFi ...
不僅適用於加密貨幣...
甚至- 在整個傳統金融世界中! 這份由我們帶來的唯一可能性，都是成立的!
(請注意:在賺取收益時，最接近做空的交易方式是您做多BTC之類的基礎現貨資產，然後使用如期貨合約的衍生品，在BTC上做空，以建立中性的對沖避險。 如果大多數其他交易員都做多時，您可試圖在短期內賺取資金費率。然而，此設置需要特定的市場條件，它並不穩定，因為資金費率隨時可能翻轉，這APY相對於農場挖礦而言是很少的， 而且其實根本不容易進行配置)
在Alpaca Finance上這一切皆有可能，因為我們的做空方式結合了槓桿農場，通過充當自動做市商(AMM)來賺取費用，這費用不僅能蓋過與做空的借貸利息，還額外增加可觀的收益!
然而，這並不是Alpaca Finance唯一獨特的戰略價值。通過DeFi世界中另一種競爭對手，也就是藉貸協議，我們可以發現另一個優勢。
有一些DeFi借貸協議，您可以在其中存入抵押品和借入資產。如果您在收到資產時出售了這些資產，則可以有效地做空。但是，這些通常也有借入資產的利息費用，即使該利息為0%，使用其他借貸協議做空仍會產生巨大的成本，即機會成本。那是因為市場上所有成熟的貸款協議- 都只允許超額抵押貸款!
這意味著什麼? 嗯，如果您將價值1 BNB的加密貨幣存入這些協議，它們將永遠不會給您價值1 BNB的另一資產。通常價值0.5 BNB。因此， 即使他們的借貸利息為0%，而您卻用這50%的抵押品做空，然後又用另外50%的抵押品進行耕作，那麼您未使用的抵押品中的另外50%就會閒置，並沒有為您帶來利潤!
某些協議也許能提供非常低的APY，最多10%左右甚至低於這數字，與您在農場挖礦的獲利相去甚遠。好吧，在金融世界裡，您無法獲得的金錢其實就等於您損失的金錢，這就是與超額抵押貸款相關的機會成本。比起使用超額抵押來開立空頭倉位，並等待價格下跌，您原本能以兩倍的本金挖礦，賺取兩倍的收益，這可是很大的損失。那使用Alpaca Finance 呢?
我們的平台不僅不會迫使您以超額抵押來貸款，而且還會為您提供抵押不足的貸款! 我們有些交易對，並不會像市場上其他選項那樣，只給您50%的抵押品，我們提供了高達6倍的槓桿率，這意味著您可以以600% 的抵押品價值進行耕種!
這效應即是使您的空頭倉位變得更大，而您的挖礦農場耕作本金將會是只給您50%的其他貸款協議的12倍! 您將獲得12倍的收益!
總之，在所有金融領域中，Alpaca Finance是唯一可以使用戶輕鬆在兩個可能的交易方向(做空)中獲利的平台。
此外，我們是加密貨幣世界中少數能提供抵押不足的貸款的協議之一，更不用說以如此高的槓桿率了。
這對Alpaca Finance的未來意味著什麼? 我們將為您做出結論。 ????
我們資深羊駝誠心希望這一堂課對您有幫助。但是，我們知道你們當中有一些人可能對做空不感興趣，或者可能覺得它太複雜。好的，在下一堂課中，我們將向您展示如何在抵消空頭曝險的同時，仍以高槓桿率進行農場挖礦，並向您介紹如何抵消資產曝險的概念，即對沖/ 避險。
我們將教您對沖/ 避險能夠有多強大的功能，使您可以在完全避免多頭曝險或空頭曝險的情況下開立槓桿倉位，這樣您就可以高枕無憂了，而不必擔心資產價格上漲或下跌。你猜怎麼樣?就像賣空一樣-
Alpaca Finance也是對沖時唯一可以進行農場挖礦的地方!
是的，我們為我們的農場感到非常自豪。對於剛加入羊駝群的年輕羊駝來說，我們知道一開始感覺可能有點嚇人，但請堅持下去，很快地您們將比llama(偽羊駝品種) 更強大。
(備註，由於在自動做市商(AMMs)上進行交易的資產是在LP代幣裡， 因此會發生資產重新平衡，這意味著以這種方式進行的做空和對沖與其他協議不同;具體而言，資產曝險是動態的，因為AMMs調整LP代幣中的一項資產相對於另一項資產的餘額來平衡，隨著的價格波動它會不斷變化。這將在下一篇文章中介紹。 )
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