來自研究機構Delphi

信息披露：Delphi Ventures公司已經投資了BSCPad和下文提到的發行平台，這些發行平台很快就會很快被公佈。本聲明旨在披露利益衝突，不應被誤解為建議購買任何代幣或參與任何IDO的建議。此內容僅供參考，您不應僅基於此做出決定。這不是投資建議。

在當前的加密貨幣牛市中，尋求融資的新項目數量空前。雖然有些人無疑是為了快速撈錢，但有效的籌資方法對於發展生態系統和麵向去中心化未來的建設是必不可少的。一些流行的籌資方式包括IEO(交易所公開發行)、ICO(代幣首次發行)和LBP(流動性引導池)。這篇文章將涵蓋另一種形式的融資——在發行平台上的IDO(首次DEX發行)。我們相信設計良好的發行平台可以在引導生態系統，過濾低質量的項目，提供更公平的代幣分配，幫助開發人員實現他們的想法這些方面發揮重要作用，

在高層次上，發行平台通常是這樣工作的。為了訪問正在啟動的新代幣，參與者需要使用發行平台的代幣，並參與到其社區中進行分配。這與典型的代幣發行相比是一種改進，即風投和搶先運行的機器人會立即獲得優先權，將原本可能感興趣的小型玩家淘汰掉。在這種新方法下，如果用戶有興趣在一個不斷發展的生態系統中支持早期項目，用戶只要成為發行平台社區的一員就可以訪問它們。

正如上圖所示，當前的發行平台都專注於引導特定第1層的生態系統。雖然未來可能會有所改變，但我們還沒有看到多鏈發行平台。

在不同的發行平台中，有幾個與發行機制有關的差異值得關注。一種新的IDO發行平台正在試圖解決它們的前任無法公平分配和社區有機參與的問題。老式的發行平台，如Polkastarter，由於其雙重白名單和抽獎系統，可能會導致不公平的參與和不公平的分配。在這種情況下，白名單主要需要參與小測驗、藝術競賽、提交個人社交媒體賬號和關注組。如果通過抽籤系統選擇，治理代幣需要用於池訪問。被迫參與社交媒體的參與者很可能是第一個退出的。把分配留給機會是與公平分配相違背的，也會抑制參與。

新發行平台的一個例子是Avalaunch，它是Avalaunch生態系統上的先鋒發行平台。 Avalaunch計劃實施一個兩階段的“公平募資”模型，同時保證為原生代幣的參與者分配資金。第一階段包括向利益相關者出售，並承諾有保證的分配。下一階段是對公眾開放的第二輪銷售，公眾不需要持有平台的原生代幣。

在這一點上，你可能會問自己——“誰可以在發行平台上啟動?”這就引出了兩個重要的話題:1)無許可2)管理。讓人們在無許可的情況下啟動流動性池一直是Uniswap最大的優勢之一，但它也帶來了欺詐通過它來獲取流動性的額外風險。雖然無許可有利有弊，但我們認為，就Uniswap和許多其他項目而言，好處遠大於壞處。然而，由於發行平台有幫助早期項目融資的特定意圖，因此需要有一個管理來確保騙局能夠被過濾掉。

發行平台可以通過引入獨特的安全功能來解決這個問題，為用戶提供保證。重要的安全檢查是一個徹底的審查過程，由團隊和顧問承擔盡職調查，為發行平台參與者篩選高質量的項目。目前的權衡是一個集中的組件，因為發行平台團隊需要做審查/管理。然而，隨著發行平台的成熟，可以發展一種更加去中心化的決策過程，例如選舉一個理事會。這一點可以從Polkastarter看出，該公司最近擴大了理事會的成員。如果社區可以選舉理事會成員，它將進一步分散審查和採購過程中的權力。

還採取了其他措施來改進舊式代幣的啟動過程。例如，發行平台可以支持內置的歸屬功能。如果沒有這一點，人們就需要相信項目的開發團隊，使他們的代幣在很長一段時間內不會解鎖。現在，他們可以直接在發行平台上透明地驗證這一點。還可以設鎖，以確保通過平台籌集資金的開發團隊不會攜款潛逃。

然而，發行平台不僅僅是簡單地發行一個代幣。他們還可以為早期項目提供各種資源，幫助他們實現想法。這些工作包括諮詢服務、代碼審核和幫助欠發達地區的項目。 IDO通常需要支付一定費用才能被列出在發行平台上，但作為回報，他們也是可以得到寶貴的捐助，這有利於項目的長期發展。

我們還在尋找最佳的方式來資助好點子，創造更公平的分配和引導生態系統的早期階段。發行平台在這方面可以發揮重要作用。話雖如此，如果你對IDO感興趣，我們強烈建議用戶謹慎行事，在做任何決定之前先做自己的研究，即使在發行平台完成審查程序之後也如此。

我們期望發行平台會隨著時間的推移不斷改進和去中心化。重要的是，我們很高興看到它們幫助建立了生態系統。