Cobo Labs 是亞太最大的加密貨幣託管平台，最受機構歡迎的金融資管服務商Cobo 的加密貨幣研究實驗室。

我們專注於創新項目，前沿加密數字技術領域，全球市場合規動向，市場基本面及波動因子；旨在幫助市場參與者和加密貨幣愛好者，降低進入市場的認知門檻。

核心內容原創者包括：

-神魚(毛世行)Cobo聯合創始人兼CEO，F2Pool聯合創始人

-蔣長浩Cobo聯合創始人，前Facebook高級科學家

-LilyZhuoCoboCOO，前知名400億美元基金總法律合規顧問

-AlexZuo(左常柏)，Cobo資管VP，前TokenInsight聯合創始人，業內最大FOF牽頭人

我們也希望對加密數字貨幣領域有研究精神和科學方法論的終身迭代學習者可以加入我們的行列，向行業輸出思考洞察與研究觀點！

此篇是CoboLabs的第2篇文章。

引言：此前Cobo與律動攜手舉辦了首場元宇宙世界藝術人生，邀請神魚與大家一起暢遊Cryptovoxels，引起業界人士的熱烈探討，本次應Cobo VIP 用戶的邀請神魚再次現身Cobo VIP 內部分享會。

在此次Cobo 內部的分享會上神魚解答了來自於加密世界愛好者關於NFT 、元宇宙以及Cobo DeFi 基金產品差異化等熱門問題。以下為Cobo Labs 精簡的本次討論的全內容。

另外，結尾有彩蛋喔~

NFT 及元宇宙的火爆概念下，ETH 將捕捉到整個行業的爆發增長點

在本次溝通會上，神魚再次提及NFT 與元宇宙及ETH 之間的關聯性。神魚表示，目前參與者之間已基本達成的共識是“ NFT 是元宇宙的底層資產”。

目前達成的共識是有兩種NFT，一種是基於ETH 上的NFT，另一種是其他鏈上的NFT。然而，其他鏈上的NFT 認可度並不高，這意味著如果NFT 是元宇宙的底層資產，大量的NFT 又發行在ETH 上，未來元宇宙的承載邏輯和底層則會在ETH 或ETH 側鏈上發展，所以ETH 將會捕捉到整個行業大爆發的增長點，儘管現在NFT 和元宇宙都處於非常早期的狀態。

在過去的一個月， NFT 給ETH 帶來了明顯增量，出現了很多火熱的NFT 項目，剛好ETH 又升級了EIP-1559，在搶NFT 和發行的過程中，銷毀了大量ETH 手續費，已經大幅度超越頭部DeFi 協議，在這種情況下，其實是讓ETH 捕獲到了NFT 價值。

然而，NFT目前還處於非常早期的狀態，從現階段來看，NFT在行情好的時候流動性非常好，而行情差的時候流動性也非常的差，日內成交也很少，NFT要長遠的發展，必須要解決流動性的問題。

目前我們看到了NFT 碎片化的趨勢，與DeFi 相結合的NFT 抵押借貸，以及NFT 的合成鑄造成一個ERC20 Token 這樣的方式，從這方面來看，未來可期。畢竟元宇宙這個事情很大，可能是人類社會的一次重大文明更迭。可能未來人的溝通協作、人生體驗方式都會在元宇宙裡發生。

對於Cobo DeFi 基金的核心問題及差異化解答Cobo DeFi 基金的三個產品是如何應對波動回撤以及產品差異化？問題背景：此前Cobo 面向海外機構推出的由神魚親自操刀的Cobo DeFi 基金產品已冷啟動預售一周，深得機構客戶青睞，機構用戶可以根據風險與收益預期自由搭配產品。

據神魚表示，目前Cobo 的DeFi 基金產品分三大類，第一類低風險產品“鯨魚”（ Whale ）、第二類中高風險產品“劍魚”（ Sword Fish ）、第三類高風險產品“嗜血魚“（ Bloody Fish ）。

鯨魚是低風險產品，基本不使用槓桿也基本不會出現回撤現象，在極端行情下，也僅為日內級別的回撤，穩定幣可能短期內有個百分之一或者千分之幾的波動，特別極端的可能是某種穩定幣存在系統性風險，但在極端情況下平台會在中間介入，從而保證穩定的收益。

劍魚屬於中風險產品，其中會有一些LP 做市，在極端行情波動下是會出現一些無常損失，但是Cobo 有一套自動化系統來做風險對沖。這也解釋了為什麼劍魚的產品需要做到全託管，而不是用戶管理。

個人管理沒有很好的時效性來對沖風險，而Cobo 的自動化系統能夠在一定的觸發條件下完成止損。正常來看，如果能快速止損成本大概在千分之幾；而如果鏈上出現極端情況，Gas Fee高，滑點巨大，可能會有個百分之幾的波動。

這款產品可能會採用一些槓桿讓收益增強，這在DeFi 裡是一種常用的手段，在極端行情下槓桿可能會面臨風險，但由於是平台在管理，且擁有一些槓桿管理工具，能主動參與降低杠桿，可能會有一些Gas 的消耗和一些滑點，所以這款產品基本上有個百分之幾或者千分之幾的回撤。

嗜血魚是高風險高收益產品，對應的回撤會誇張一些，目前回撤的理想狀態是控制在50%，但是目前還沒有出現過這種情況。因為它的收益率很高，可能每小時都有百分之幾的收益，只要係統能平穩的運行幾小時且沒有那麼極端的情況下，基本上不會有特別大的損失，即使出現極端的情況，系統也會快速響應，快速止損。

所以正常情況下來講，第一類鯨魚產品，不考慮穩定幣風險的情況下，或者通過一種方式來對沖的情況下，基本可以做到沒有日內回撤，或者周內回撤，可能進出有產生一些滑點；第二個產品劍魚基本大概是百五或者千幾的回撤，第三個嗜血魚最悲觀的情況有30-50%的回撤。

對於劍魚和嗜血魚這兩類產品，神魚也給出了自己的投資週期建議。 “劍魚和嗜血魚的期限都是3 個月為一期，DeFi 的產品層出不窮，在Cobo 的調研列表裡有幾十個項目在排期，現在的熱點依然非常的多，新的公鏈也在逐步的Launch，以及一些跨鏈的協議在逐步上線，下半年DeFi 的熱點目前也能看到一些，也會有各種各樣的機會。所以對於中高風險的這類產品，只要深耕這個領域，機會是一直有的，其實長期來看，30-50% 的收益率水平還是能長期保持，當然，對於嗜血魚這類高風險高收益的產品，年化幾千甚至上萬，可能保持的時間不會那麼的長，需要特別好的Case 和契機。嗜血魚對於單個礦的生命週期會比較短一些，可能也就在幾天，但是這種礦長期會有，只是需要不停的去尋找、不停的去更迭。”

彩蛋

30歲就要退休的神魚在做退休打算了嗎？

神魚的答复：這個行業太好玩了，每天都有有趣的熱點發生，就像NFT，可能5 天前的一個idea 突然就改變了NFT 過去幾個月的表現形式，帶來了很多思維上的升級。這是一個非常快速迭代和成長的行業，它十分吸引我，讓我著迷，也逼迫我不斷的去學習，接觸各種各樣的知識，對我個人來講，體驗上得到了豐富。

其實人生整個過程，何嘗不是尋求各種各樣體驗的過程，可能未來下半輩子的體驗都在元宇宙裡實現了，元宇宙又是基於區塊鏈的基礎設施，所以我覺得這個行業非常的有趣。

之前說30 歲的時候要退休，當時覺得到時候行業已經發展10多年了，應該能發展到非常好的狀態，現在10 多年過去了，目前還是被這個行業所深深吸引，每天還是熬著夜，對於每天新發生的事情做一些探索和研究。

我個人還是比較喜歡新鮮的事物，互聯網領域、硬件行業的產品發展和迭代速度遠沒有我們這個行業發展快，給不了我們多巴胺以及無時無刻成長的機會，基本上只要行業還在快速的成長和發展，短期內是不會退休的。