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本周回顾
本周从5月16日到5月22日，冰糖橙最高附近$27500，最低接近$26518，震荡幅度达到3.7% 左右。
观察筹码分布图，在约 $26083 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
• 分析：
1. 24000–29000 约 269 万枚；
2. 18500–23500 约 231 万枚。
- 短期内跌不破在 20000 ~ 24000概率为 59 %。
重要消息方面
经济消息方面
1. 美5月纽约联储制造业指数﹣31.8，大幅低于预期值﹣2.5，前值10.8。
2. 本周鲍威尔发表鸽派信号称，倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期。
3. 本周耶伦与大型银行首席执行官的会议上称，美国银行业仍在应对着危机，未来可能会出现更多的银行合并。市场认为，这意味着可能会有更多的银行即将倒闭。
4. 本周美油和布油期货震荡收跌，整周跌幅小于上周。黄金期货本周下跌，全周累跌1.89%。
加密生态消息方面
1. Tether从本月开始将定期分配高达15%的已实现净营业利润用于购买大饼，以进一步加强储备并使储备多样化。
2. 国际证券监管机构( OSCO ）表示：将为加密资产提供第一套全球协调的规则，包括现有规范如何适用于该行业。
a. 国际证监会组织成员，如美证券交易委员会、日、英、德、法的监管机构，均承诺将应用OSCO的建议。
3. DeFi 资管平台 Yield App 与英国 Volt 达成合作，打通英镑和欧元入口，Yield App 客户可以直接通过银行即时购买加密货币。
4. 彭博社最新调查：如果美国触及债务上限，”黄金、美债、大饼 “将是投资者的前三大首选资产，比美元、日元、瑞士法郎等其他资产更受欢迎。
5. 欧洲已经拥有世界上最多的加密友好银行，随着 MiCA 法规的生效，领先优势可能会进一步提高。
a. 欧洲55家加密货币友好银行，亚洲24家加密货币友好银行，北美23家加密货币友好银行。
6. 新加坡黄埔集团将在巴林设立数字银行。
7. 莱特币（LTC）的区块奖励预计将在2023年8月3日减半。
8. 因为与稳定币相关的新指南和提供给加密货币交易所的投资者限制，币安宣布退出加拿大市场。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
• 全球位置分布钱包状况
• 美洲钱包状况
• 不安情绪变化比
• 宏观现货抛压精进版
（下图 全球位置分布钱包状况）
• 蓝色为美区钱包
• 红色为亚洲区钱包
• 黄色为欧洲钱包
可以看到在整体全球钱包上行时，价格有一定支撑。
一旦非整体或出现分歧，价格往往陷入高度不确定和纠结状态。
当前全球钱包状态较弱，购买力不强。
为了更清楚的看到细节状态，特意挑选了更具有特征性的美区钱包状况。
（下图 美洲钱包状况）
美区钱包对于价格的支撑作用似乎更为明显，往往在美区钱包大量流出的时候，价格都会陷入一段时间的低迷。
这对于中期乃至长期的趋势判断是较为重要的。
当前阶段没去钱包相对流入正面，但是相比两个月前已经弱了很多。
（下图 不安情绪变化比）
市场情绪从中长期来看，正在从避险情绪，慢慢开始恢复。
市场的避险情绪开始缓解，或许造成的效果相比之前会更加的稳定。
（下图 宏观现货抛压精进版）
宏观的现货抛压已经来到了历史的相对低位区域。
从历史上来看，绿色区域的地位往往意味着阶段性时间的底部。
在市场长期上行中，是一个很好的右侧介入指标。
在市场的长期下，是一个较为好的左侧定投指标。
中期探查
- 成本基础群组
- 长期、短期参与者充币状况
- 积累趋势分
- CDD群组
本周从基础成本和场内参与者动态观察市场
（下图 成本群组基础）
蓝线：短期参与者供应量
红色区域：市价与流动性支撑价位的距离净头寸
短期参与者在不断撤离流动性，场内价格相对流动性支撑位的距离在缩短。
可能在风险释放过程中，市价距离流动性支撑位的变化会较为敏感；
同时，场内也会绷紧神经，过往历次流动性支撑位坍塌后，都会致使一定程度的低迷和回调。
（下图 长期、短期参与者充币状况）
结合短期参与者供应量状态，短期参与者充币量轻微上升的情况下，可能意味着他们有一定程度的抛压施加。
同时，长期参与者已经呈现过2次充币行为，可能市场的潜在压力收缩会随着短期参与者的逃离情绪而变化；
当然，需要看更多的群体动态。
（下图 积累趋势分）
积累趋势分显示＞10k的地址再次启动积累行动，他们可能会在场内流动性最差的时候成为相对稀缺的买方；
从目前的情况来看，可能这个大群体会是相对关键的持有者。
其他持有者则表现得相对冷淡，当前未构成积累行为。
（下图 CDD群组）
此数据组将长期、短期和周内CDD变化进行汇总；
从目前的动态看，三者同时处于下降的阶段，
可能代表着当前场内具有高权重（币数量较多或持有时间较长）群体的抛压状态轻微收缩。
可能对场内价格修复有一定程度的帮助。
短期观测
• 衍生品风险系数
• 期权意向成交比
• 衍生品成交量
• 期权隐含波动率
• 盈利亏损转移量
• 新增地址和活跃地址
• 冰糖橙交易所净头寸
• 姨太交易所净头寸
• 高权重抛压
• 全球购买力状态
• 稳定币交易所净头寸
• 链下交易所数据
衍生品评级：回落至中性区域，风险有所下降。
（下图 衍生品风险系数）
风险系数在近两周内在安全区域和中性区域的交界处波动，价格也呈现出震荡态势。目前风险系数回落到中性区域，说明多头清算的压力有所缓解。
（下图 期权意向成交比）
价格震荡期间，期权成交量总体下滑，看跌期权的占比也随之减少。 这在一定程度上反映了部分期权交易者关闭了看跌保护的仓位。 （下图 衍生品成交量）
从衍生品的成交量看，衍生品交易者的下注意愿不强，成交量仍然低迷。
（下图 期权隐含波动率）
短期期权的隐含波动率略有上涨，但期权交易者的活跃度和下注意愿都比较低。
情绪状态评级：整体呈中性
（下图 盈利亏损转移量）
价格震荡的同时，亏损转移量呈现下降趋势，反映出当前价位的恐慌情绪较弱。另一方面，盈利转移量也处于低水平。
同时结合筹码图来看，当前价位附近市场承接能力也相对较强。 正如上周周报所述，盈利、亏损转移量都降到低位，是一个相对乐观的信号。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增、活跃地址仍旧停留在低水平，表明当前市场的活跃度、投资者的参与度不高。
现货以及抛压结构评级：呈少量流出状态，整体抛压较小。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
冰糖橙交易所净头寸呈现小幅流出累积的状态，反映出现货市场的抛压较轻。
（下图 E太交易所净头寸）
E太交易所净头寸也呈现小幅流出累积的状态。
（下图 高权重抛压）
暂无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力少量回升，稳定币购买力流失。
（下图 全球购买力状态）
亚洲、欧洲的购买力仍然为负，美洲的购买力略有上升。
（下图 USDC交易所净头寸）
USDC交易所净头寸呈现流出的状态。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT微量流入，但总体上仍然是流出的状态。
链下交易数据评级:在25500有购买意愿；在30000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在25000，25500附近价位有购买意愿；
在30000价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在25000，25500附近价位有购买意愿；
在27500，28000，30000价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在25000价位有购买意愿；
在27500，28000，30000价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
1. 本周美债务上限谈判失败，若6月1号前提高债务上限不能达成协议，美国存在违约风险。
a. 达利欧认为，不断增加的美国债务规模会把美联储逼到两难境地，而导致一场对央行的挤兑。
2. 经济学家调查显示，美经济上季度的年化增长率为1.1%，今年最后两个季度将分别收缩0.2%和0.3%。失业率到年底将从目前的3.4％上升到4.2%。
a. 摩根大通认为，随着美国经济增长放缓，市场对利率可能在第三季度开始下降的押注是正确的。
3. 市场对美联储下一步行动产生了分歧，投资者押注6月继续加息25个基点的概率约为35%，高于5月会议结束后的近零概率。
链上长期洞察：
1. 当前全球钱包状态较弱，购买力不强；
2. 美区钱包对于价格的支撑似乎更强，但目前也相对比两个月前弱上很多；
3. 而从中长期来看，市场已经从避险情绪慢慢回落安稳，市场的偏好正在发生一定的转变，可能未来价格会趋向于稳定；
4. 从长期来看宏观的现货抛压已经来到了历史的相对低位区域。
• 市场定调：
也许在未来一段中长期的时间内，迎来一部分低迷，但抛压消减，压力相比半年前减少不少。
链上中期探查：
1. 短期参与者供应量减少，未触及流动性支撑带；
2. 短期参与者仍有少量充币，长期参与者充币状况减缓；
3. ＞10k以上的地址在缓慢积累，可能是当前关键群体之一；
4. 高权重群体的抛压轻度收缩，可能对市场恢复有一定的帮助。
• 市场定调：
徘徊，观望
市场来到流动性较差的时候，短期参与者撤离资金可能会造成场内出现低迷，
但关键的群体可能会在此处减缓抛售情绪。
链上短期观测：
1. 衍生品风险系数回至中性区域，风险有所下降。
2. 新增活跃地址较处于低位，市场活跃度较低。
3. 市场整体情绪呈中性；
4. 交易所数据显示筹码呈少量流出状态，整体抛压较小。
5. 全球购买力少量回升，稳定币购买力流失。
6. 链下交易数据显示25500价位有购买意愿；30000价位有抛售意愿。
7. 短期内跌不破在 20000 ~ 24000概率为 59 %。
• 市场定调：
市场整体情绪呈中性，无明显激进和恐慌。虽然当前活跃度较低，暂无明显方向预期，但也有一定的积极信号存在。
策略建议：
中性策略较佳或较窄空间交易。
