HOPE 帶給DeFi生態的新希望

好久不見。

坦白講，除了閉門練內功之外，最近很長一段時間都在觀望。

觀望項目、觀望行業、觀望賽道、觀望好消息和壞消息。

今天跟大家談一談一個在崩潰的加密系統中“應運而生”項目——HOPE。

不僅是我，想必大家和我一樣，在過去一年裡，對於我放在加密錢包裡的數字資產的心態是出現了變化的，從“我能憑這點本金賺多少錢”逐漸變成了“如果出現了黑天鵝，我能承擔得起嗎？”

對於所有Web3從業者來說，想要在幣圈之中得到安全有保障的投資體驗，行業內需要的是更簡易可靠的基礎設施。

我們把討論範圍縮的更小一點，在混幣圈的時候，我們需要一個去中心化的穩定幣解決方案，一種加密原生的穩定幣。

穩定幣不僅僅需要由法定貨幣或算法作為支撐來保持價格和法幣掛鉤，還能被廣泛認可的數字資產用作儲備，這樣，穩定幣既能解決加密貨幣的價格波動問題，還可以用來承擔一些金融功能，同時還能作為一種價值存儲和轉移的工具，作為區塊鏈應用的一種基礎設施，提供更高效的支付和結算服務。

特別是在去中心化金融領域（DeFi）中，穩定幣常常被用來作為資產交易和借貸的媒介，從而幫助用戶更輕鬆地參與各種金融活動，穩定幣在加密貨幣領域中具有廣泛的應用前景。

然而，從2022年開始，穩定幣也發生一系列的黑天鵝事件。首先，是2022年年初的時候Terra 和Luna的崩盤。 Luna 的生態其實做的不錯，穩定幣的算法整體方案也有足夠的創新，但是其算法沒有考慮到市場歸零的問題，所以最後崩盤了。另一個就是2023年初的USDC，因為發行方Circle 的資金儲備託管銀行矽谷銀行破產，引發對USDC 可能儲備資產不能覆蓋USDC價值的恐慌情緒，導致USDC不再穩定，USDC價格較USD最高曾折價超過13 %。

在這樣的背景下，我關注到一個由加密貨幣金融服務商貝寶金融創始人、前CEO Flex Yang開啟的區塊鏈穩定金融項目HOPE。作為亞洲最大的加密借貸商，貝寶巔峰期的在貸餘額高達30 億美元，得到了Tiger Global、紅杉等頂級資本的一眾青睞。但如果你讀過我之前的行業熱點事件分析的文章的話，你大概會有印象，貝寶也在一系列暴雷事件中成為眾多清算的加密平台之一。

有時候希望是一瞬間燃起的，有時候希望的種子早早埋下的。

在大家一擁而上，認為DeFi是一片藍海，每個人都覺得能在這里大有可為的時候，時任貝寶CEO的Flex Yang就保持著客觀和冷靜的態度，思考了在長期未來中的DeFi應該有的走向。據Flex Yang其實早在兩年前就已經開始構思如何構建DeFi項目。 2021年，Flex Yang 開始與另一位聯合創始人Del Wang協商股份收購一事。 Flex Yang逐漸退出貝寶金融的日常管理事務。

根據一份可查證的法庭文件顯示，Flex Yang於2021年12月7日向公司員工公佈離職信息，並在4天之後對外公開了該消息。

Flex的這一次離開，其實在貝寶運營的角度看來，是很可惜的。

因為就在Flex退出的短短半年後，2022年6月，以BTC為首的加密資產價格暴跌給貝寶金融帶來了巨額虧損和流動性危機。根據統計，交易部門虧損了超過8200枚BTC和56500枚ETH，貝寶金融在此次危機中虧損金額約7.66億美元。

面對經歷生存危機的貝寶，Flex Yang選擇了回歸，重新負責主持與股東、債權人之間的重組工作。

同時，Flex Yang 也將其DeFi 項目命名為HOPE（希望），按照官方願景，HOPE 致力於為行業帶來一些新的改變，結合DeFi與CeFi的優勢，避免再次發生類似貝寶金融類似的事件。

按照官方描述的願景，這是一個在動蕩的加密世界裡，致力於提供穩定的金融服務的新生態系統，將傳統金融與新數字時代建立鏈接，為每個用戶提供無摩擦的金融服務。

Hope生態系統想要做的是從穩定幣切入，賦予更多金融場景價值，為我們進入CeFi、TradFi、DeFi的世界搭建穿越之門。

在Hope 生態中，最重要的代幣就是穩定幣$HOPE。

$HOPE是HOPE Ecosystem的原生穩定幣，旨在成為一個由加密原生資產儲備支持的分佈式穩定幣。這些儲備將通過HOPE Gömböc（儲備池）進行管理，它將引導$HOPE的定價並確保其穩定性。

HOPE Gömböc是一套分佈式儲備池，最初由BTC和ETH組成，初始固定比例為1:10，即儲備池中BTC 和ETH 的比例為1：10，用來支持$HOPE的價值，確保HOPE Gömböc的價值與所選擇的資產掛鉤。 HOPE將與包括Coinbase在內的全球多家頂級加密託管商合作，組成分佈式的儲備網絡，確保資產安全。當HOPE 項目趨於穩定之後，HOPE Gömböc中的BTC和ETH將逐步轉換為分佈式的、價值穩定的、流動性強的資產，以避免幣價波動的影響。

HOPE Gömböc將通過DAO進行管理，資產組成將在鏈上完全公開，以確保完全透明。

HOPE一個比較有特點的地方在於保持其價格穩定的機制。

$HOPE最初將以面值的50%（0.5美元）推出，隨著HOPE Gömböc中BTC和ETH的升值，其市場價值有望逐步達到100%（1美元）。

在初始階段，$HOPE將由BTC和ETH的分佈式儲備支持，將有一段時間用來確定$HOPE與其儲備的BTC和ETH的價格掛鉤的比例。

也就是說，在早期，HOPE通過錨定BTC/ETH從而進行鑄造和銷毀，所以在成長階段，HOPE價格將隨著錨定物價格波動而波動。此時，可認為HOPE是BTC和ETH的ETF，該方式有效避免了Terra 死亡螺旋事件的發生。

為什麼這麼說呢？

我們知道常見的穩定幣基本上分為四種路線：

而Flex根據其多年從事加密行業的經驗總結認為，目前穩定幣普遍存在不可能三角，即穩定性、去中心化程度、資本的效率，這三點是不可能共存的。

項目一定要根據規模而選擇最優方式，HOPE 在當前時點選擇分佈式的BTC與ETH儲備，這無法兼顧去中心化程度，但其分佈式存儲和資本效率表現良好，有利於項目的發展。不可能三角會隨著市場資金風險的變化而變化，未來當HOPE 穩定和具有足夠規模之後，可以選擇更多的資產作為儲備，提高去中心化程度並保持穩定性。

另外，為了在保證安全性的前提下實現去中心化，HOPE採用了經銷商模式，由dedicated distributor 進行批發和市場擴展。同時，個人可以在去中心化交易平台上直接用各種幣購買HOPE。

對於用戶來說，除了安全穩定之外，還有一點最實在的好處是，通過押注$HOPE，用戶將收到$stHOPE作為質押證明，通過持有$stHOPE，他們將積累$LT獎勵作為獎勵期間的質押激勵，質押的時間越長也就可以產生更多的獎勵收益。

既然是DeFi項目，就會有代幣模型。

HOPE生態採用了與大部分成熟的DeFi 項目，如Uniswap，AAve 等類似的代幣模型，即採用雙代幣模型，$HOPE為穩定幣，$LT（LIGHT）為治理代幣，可以質押$LT產生veLT，veLT持有者可以獲得獎勵加成，並可以通過向特定Gauge投票來決定不同流動池內$LT的分發比例。

這套代幣模型在DeFi項目中已經經受了大量的考驗，是目前最可靠的DeFi 代幣模型。

在HOPE 生態系統中，穩定幣僅僅是一個開始。我們知道，DeFi（去中心化金融）應用旨在解決中心化服務不能解決的兩個主要問題：不平等金融服務和金融審查。實際操作中，很多項目忽視掉DeFi實際存在的金融場景價值，脫離了本身金融的屬性。所以如何給DeFi 項目賦予更多的金融屬性，才是下一代DeFi 項目要解決的問題。

所以，HOPE的目標不僅僅是穩定幣，而是要成為每個人的貨幣工具，包括非加密貨幣原生者，在一個完全透明和安全的環境中享受金融包容性。 HOPE將是一個高流動性、易於借貸和通用的抵押品，銜接DeFi、TradFi和CeFi應用。

也就是說，HOPE項目想要做的是加密世界的“支付寶”，先做金融產品，再做支付功能。金融產品先行的原因是，初期HOPE 並非穩定幣，需要保證流動性，所以先做保證金功能。未來，當HOPE 成為穩定幣，託付功能將變得更重要。

HOPE 首先會推出HopeSwap和HopeLend，用戶可以通過HopeSwap和HopeLend獲得$HOPE並進行借貸，以參與Hope Ecosystem內的DeFi應用。 $HOPE與其儲備的BTC和ETH價格的掛鉤比例，這個掛鉤比率將通過跟踪BTC和ETH在一個固定時期的價格來發現。一旦確定了掛鉤比例，HOPE的底價將隨著BTC和ETH的價格浮動，通過跟踪BTC和ETH在一個固定時期的價格，將最終確定掛鉤比例。之後，HOPE美元的底價將隨著BTC和ETH的價格浮動，從0.5美元左右開始，隨著市場的恢復，逐漸達到1美元。

根據規劃，在第二階段，HOPE 將開始打通DeFi 和CeFi 的橋樑，一款名為HopeConnect將橋接的產品，將作為一個鏈上託管與清結算協議，可讓任何應用在其之上進行搭建和擴展，HopeConnect的底層協議與基於該協議構建的各種應用生態共同打造真正的鏈上支付寶，成為下一代支付解決方案。

最近大家可以關註一下的是4月19日即將推出的HopeSwap ，HopeSwap是一個自動做市商(AMM)協議，基於雙AMM能夠支持波動性(UniV2)和穩定性(Curve-like)資產。該協議能夠為LightDAO生態系統中涉及的各種資產進行去中心化的鏈上交易，也是目前普通用戶獲得$HOPE的唯一途徑。

用戶可以作為交易者、流動性提供者或兩者參與HopeSwap。

交易者可以通過HopeSwap使用由流動性池比率決定的價格將他們的代幣交換給其他代幣。

流動性提供者將同等價值的兩種資產添加到其對應的HopeSwap配對池中，增加對應配對市場的流動性，同時保持配對池的價格。

在這個過程中，流動性提供者得到了新鑄造的LP代幣的獎勵。 LP代幣代表流動性提供者在池中的份額，並提供賺取交易費用的好處，這些費用在每筆互換交易中都會累積到池中。流動性提供者可以燃燒他們的LP代幣，從資金池中提取他們的份額。另一方面，HopeSwap的流動性提供者可以通過將他們的LP代幣放入HopeSwap池的Gauge中來挖掘LT代幣。

可以看出， HOPE團隊的藍圖很大，通過銜接傳統金融和中心化金融，為加密貨幣用戶，包括非加密貨幣原住民，提供無摩擦的去中心化金融（DeFi）用戶體驗。這意味著讀到這篇文章的你和我，世界上任何地方的人都可以直接參與HOPE生態系統。

事實上，項目方官網也直接表示歡迎所有生態系統的開發者加入其生態系統，創造創新的DeFi協議，改變數十億人的生活。

根據我們的分析，關於最受關注的HOPE跟踪價格的問題，HOPE的初始價值是0.5 ，理論上當抵押資產漲幅翻倍時，HOPE的價格應該跟踪到1。但實際操作中可能會遇到一些挑戰。比如，DAI在早期由於沒有足夠的使用場景，價格長期低於1。當ETH 暴跌時，需要回購DAI的人才會推動DAI 價格回到1。

類似地，HOPE在項目初期可能也會面臨價格跟踪的困難。由於贖回過程不夠絲滑，可能需要尋找受託人，中間的摩擦成本和時間成本可能導致價格跟踪偏離。但隨著項目的發展和場景的豐富，這種情況應該會逐漸改善。

對於HOPE項目，關鍵是在保證安全性和合規性的前提下，逐步實現去中心化和豐富使用場景，提高項目的實用性和價值。隨著時間的推移，項目團隊可以不斷優化和改進產品設計，以更好地解決這些挑戰。

在可觀的短期未來中，當HOPE進入成熟期，價格將逐漸錨定1美元，直至成為穩定幣。在保持生態穩定超額儲備後，參與質押鑄造HOPE的資產將進行投票擴充，如抗審查的穩定資產Curve 3Pool LP Token、DAI等都有機會成為質押物。

HOPE 的初期目標是作為保證金，但未來最重要的功能是支付和全球結算。項目的願景不僅是讓HOPE 用於獲取收益，而是使HOPE 具有實用性。公開透明的輕結算將減少惡意行為的可能性。

目前我們的加密市場是充滿動蕩波折的，是不斷完善和發展的，從過去已經發生的幾次事件中我們也不難發現，在這個去中心化市場中，還需要對生態建設進行扶持，一個能立足於底層設施建設的項目才能激發行業賦能，也更利於和用戶一起應對數字世界獨特的風險和投資機會。

在最近的一些項目方官方發布的信息中，我們得知HOPE 項目還計劃在全球範圍內推出各種合規基金，由知名基金機構發行 HOPE 穩定幣。這將吸引法幣投資進入 HOPE 生態，產生收益後又能夠回流法幣至機構。這樣的發展策略將有助於 HOPE 項目在全球範圍內取得成功。