撰文：WOO
背景：爆富迷思僅在社群平台可見，賠錢才是日常
近幾個月Solana 已經與Pump Fun、迷因幣緊緊綁定，在交易量方面，整條鏈有36.8% 皆與Pump Fun 有關，也代表迷因賽道在Solana 的地位可說是重中之重。
迷因幣帶來了財富效應，但更多的是存量博弈，場內玩家互相廝殺。根據@adam_tehc 所製作的dune 看板顯示，在Pump Fun 中代幣僅有1~2% 的機率能夠上線Raydium;另一項更慘忍的數據為：在Pump Fun 相關代幣中盈利超過1,000 美元的地址僅有3%，意思是如果你玩Pump Fun 迷因賺了1000 美元，那麼你比96% 的玩家都還要厲害。
上述數據也反映出了迷因幣財富效應的真實面貌：爆富神話往往只出現在社群平台中，虧損才是多數人的寫照。
要如何在動盪的迷因市場當中尋找確定性機會？可以換個思路，不直接參與PVP，而是思考迷因盛行的當下是否有其他賽道的操作機會。
迷因狂潮潛在贏家Jito
先講結論：Solana 上的迷因熱潮延續越久，jitoSOL 利率越高。
目前迷因已成為Solana 的DNA，每天由Pump Fun 發行的迷因幣持續上升，Pump Fun 相關代幣在交易量更是佔整體量鏈上超過40%，而且有日益增長趨勢。
這對Solana 生態帶來什麼影響？對於低流動性、低市值的迷因幣來說交易速度是重中之重，買的若比別人慢，可能落得高位接盤的窘境。
在FOMO 情緒與交易量激增情況之下，Solana MEV 攻擊有利可圖，且捕獲價值也隨之增長。
MEV 指的是透過增加、刪除和改變區塊中的交易順序，與以太坊不同的是，Solana 沒有公共內存池，由於共識機制特性，參與MEV 活動的成本也相對較低，MEV 機器人無法根據費用操縱交易順序，只能比拼延遲與速度。因為只有率先讀取狀態，才能成功執行交易。
正是因為交易成本低且採用先進先出交易處理機制，因此Solana 上Spam Transactions（垃圾郵件交易）很多，而這種垃圾交易會佔用大量Solana 區塊空間，造成Solana 當機。
而Jito 是Solana MEV 基礎設施提供商，他們推出客戶端，運行一個協議外的內存池，搜尋者提交他們希望包含在內以產生利潤的交易包，以及對這些交易包的出價，然後向運行客戶端的驗證者提交。價高者得，他們的交易包提交到鏈上，為驗證者及其質押者創造了額外的收入來源。支付的小費100% 都支付給了驗證者及其質押者。
因此對Jito 而言，Solana 交易量越高，Jito 所能捕獲的MEV 收益就越多，最終分配給質押者的收益就越多。
jitoSOL 的利率來源為質押+ MEV 獎勵，得益於MEV 收益激增，當前jitoSOL 的年化利率約落在8%，遠超stETH 的3%，也因此給了用戶套利空間。那麼又該如何操作呢？
( 今年以來Jito MEV 小費達2,235,649 SOL，價值約3.57 億美元，且從圖表中可以看出持續上升)
自製Solana 版本的Ethena，收益來源= 質押+ 資金費率
如何執行？
將四分之三的資金買入SOL，再將SOL 透過Jito 質押為jitoSOL，獲得8% APY。另外再將四分之一的資金存入中心化交易所，開啟三倍槓桿，做空相同顆數的SOL，賺取資金費率利息。
* 假設SOL 資費為0.01%
假設手上有12 萬USDT 想要賺取穩定利息，獲利公式如下：
90,000*8%(jitoSOL APY) + 30,000*3( 三倍槓桿做空)*0.01%*3*365 = 7,200 + 9,855 = 17,055
17,055/120,000 = 14.2%
年化利率約14%
若Solana 迷因持續延燒，市場首先會關注SOL，能使資金費率向上提升，突破0.01% 較為中性的情緒，而Jito 的MEV 價值捕獲也能使得jitoSOL 的APY 上升，使用該Delat Netural 策略，年化利率可望突破20%。
結論：緊盯迷因熱度，尋找確定性收益
以上只是介紹最基礎的Delat Netural 策略，進階策略可以搭配SOL 上的借貸協議Kamino，或是使用Jito 近期新增的Restaking 等功能疊加收益率。
此策略優勢在於安全性以及胃納量較高：
- jitoSOL 為SOL 上最大的LST，安全性佳，不易脫錨
- SOL 為主流幣種，多數中心化交易所深度佳，策略胃納量高
反之若加密市場走勢不如預期，資金費率轉向為負，便會侵蝕策略收益，因此該策略並非無腦躺平賺錢，仍需緊密關注市場情形。
