在上周结束的 Arbitrum 空投中 DAO 意外成为了最大赢家,根据 Arbitrum 官方公布的空投细则中显示,共有 137 个 DAO 获得了 ARB 空投,总计约 1.12 亿枚,可见其对去中心化治理的重视。对于希望参与 Arbitrum 生态治理的用户来说,治理聚合器 PlutusDAO 是最佳选择。

治理聚合器PlutusDAO如何成为Layer 2治理黑洞?(资料来源:Arbitrum DAO Airdrop)

一、PlutusDAO 机制

PlutusDAO 是 Arbitrum 上原生的治理聚合器,旨在最大化用户的流动性和奖励,同时将使用 veTokens 的项目的治理权聚合到一个 token PLS 上。

PlutusDAO 目前共有两个产品:plsAssets 用于治理聚合,能最大化 veTokens 的流动性和奖励;plvAssets 是为用户最大化奖励和便利而构建的金库产品。

1. plsAssets

用户将使用 ve 机制的 token 存入 Plustus 中,会被永久锁定为对应的 vetoken,同时 1:1 得到代表治理权和收益权的 plsAsset,Plutus 会在与其合作的 DEX 上创建相应的 plsAsset-Asset 流动池。通过 plsAssets ,用户可以参与 Arbitrum 上的 defi 项目治理并获得额外收益,同时也能随时退出流动性。

目前 Plutus 共支持 5 种 plsAsset 的转换:ARB、RDNT、DPX、SPA、JONES,未来还将持续引入更多的 plsAsset。

自上线以来,通过 Plutus 生成的 vetoken 份额持续上涨,目前 Plutus 已经拥有了 49.5% 的 DPX 治理权,45.3%的 SPA 治理权,91.9% 的 JONES SLP 份额,超过 9M 枚 ARB 转换为了 plsARB,目前所有 plsAssets 的 MCP 为 $72.7M。

治理聚合器PlutusDAO如何成为Layer 2治理黑洞?(资料来源:Dune)

治理聚合器PlutusDAO如何成为Layer 2治理黑洞?(资料来源:Dune)

质押 plsAsset 能与项目本身的 vetoken 一样能获得Bribes+fee 奖励,为plsAsset-Asset 池子提供流动性还能获得 PLS 激励。不过从 plsAsset 转换回 Asset 的汇率取决于市场需求,并不是1:1 锚定的,从目前$40M TVL 和 $19.1M 的 plsAsset TVL 可估算出 plsAsset 转换回 Asset 的平均汇率为0.914。

治理聚合器PlutusDAO如何成为Layer 2治理黑洞?(资料来源:PlutusDAO 官网)

2.plvAssets

plvGLP 是为 GMX 的 GLP 创建的自动复合金库,用户将 GLP 存入 Plutus 会收到 plvGLP,链下机器人每 8 小时会自动复合一次收益并存入其基础的 GLP 头寸中,从而使 plvGLP 不断升值,目前 plvGLP:GLP 的兑换比例为 1:1.127。存入GLP 不收取费用,退出需要 2% 的手续费,1.5% 给 Plutus,0.5% 回到金库并分配给 plvGLP 持有者。目前 plvGLP 的 TVL 为 $5.8M ,APR 为 46%。

治理聚合器PlutusDAO如何成为Layer 2治理黑洞?(资料来源:Dune)

3.费用分配

Plutus 会对 plsAsset 和 plvAsset 收取其收益率的 10%-20% 作为费用。

治理聚合器PlutusDAO如何成为Layer 2治理黑洞?(资料来源:Plutus Docs)

这些费用会全部进入Plutus treasury 并 100% 分配给 PLS 质押者。目前共有 8.5M 枚 PLS处于质押中,质押率为 35.7%,当前纪元质押 APR 约为 10.6%。截至 3 月 30 日,质押的 PLS 累计已捕获 $6M 的奖励。

治理聚合器PlutusDAO如何成为Layer 2治理黑洞?(资料来源:Dune)

4.V2版本

Plustus V2 版本是对经济模型的一次重大更新,通过引入 bPLS 机制确保 token 激励与平台使用完全一致,为长期用户创造一个良性的、可持续的循环,同时还会新增内置的贿赂板块。据官方公布,V2 版本将在不久之后启动。

bPLS 代表了用户在贿赂、协议费用、PLS 治理中的投票权、费用折扣和生态系统内提升能力的份额,bPLS 由以下 4 个部分组成:

vlPLS:质押中的 PLS;

vlPLS-WETH LP;

bbPLS:类似 GMX 中的乘数积分,可通过 vlPLS、vlPLS-WETH LP、esPLS 累积,当结束质押时会按比例销毁;

esPLS:托管中的 PLS,在 12 个月内线性归属为 PLS,未来的 PLS 将以 80%esPLS+20%PLS 的形式排放;

简单来说就是锁定的 PLS 、vlPLS-wETH LP、esPLS 份额越大,锁定的时间越长,从贿赂和协议费用收入中获得分配的比例也越高。

治理聚合器PlutusDAO如何成为Layer 2治理黑洞?(资料来源:Plutus Docs)

二、分析总结

PlutusDAO 通过引入面向 vetoken 的 Liquid Staking Derivatives:plsAsset,实现了用户和协议的双赢。对于用户来说通过 Plutus 质押 token 能获得额外的收益并拥有随时退出的流动性;对于协议来说,Plutus 能引入大量的质押,减少排放对 token price 的稀释。目前 Plutus 正在致力于将 plsAssets 扩展到借贷协议中,预计 plsAssets 的流动性将进一步提升。

PlutusDAO 将 Arbitrum 上的一系列原生协议的治理权聚合到了 PLS 上,将从其他不断增长的协议中赚取费用、获得贿赂。V2 版本将引入内置的贿赂板块,加上经济模型的改良,能够为长期用户创造一个良性的、可持续的循环。从 Convex 在 Curve war 中取得的成功不难看出,未来随着 Arbitrum 生态的增长,Plutus 的发展潜力是巨大的,或将成为 Layer 2 的治理黑洞。