來源:Chain.info PANews授權發布

再有不到一個月,比特幣就要進入上線的第12年。過去的近11年裡,比特幣乃至整個區塊鏈世界,從郵件列表、專業論文和技術論壇裡的只言片語中走到了聚光燈下,數字貨幣經濟和區塊鏈技術都已經脫離了小眾圈子,成為了一個世界性的話題。目前,比特幣的區塊高度已經超過60萬(本文統計範圍為前606,000個區塊),流通市值超過1,300億美元,這個金額佔整個數字貨幣市場總市值的約70%(2019年12月6日)。比特幣網絡內每日發生的轉賬平均接近百億美元。


比特幣的價值很大一部分來自它的稀缺性。可能每個接觸到比特幣的人最先記住的就是那個神奇數字——2,100萬。截至區塊高度606,000,通過區塊獎勵生成的比特幣共有18,075,000,約佔總量的86%。這意味著在未來二十年,通過挖礦新產生的比特幣將只有總量的14%,即不到300萬。但就像紙幣在儲存和流通中會不小心損毀一樣,比特幣的UTXO雖然很難在生成後被消除,但私鑰可以,存私鑰的硬盤也可以。而在產量最大的初期,比特幣價格很低,那個時期的礦工和交易者大多是出於一時的興趣和實驗性質,很可能不會將私鑰認真保留很久。


有多少比特幣成為了“死幣”?


那麼累積到今天的1,800多萬比特幣,到底有多少能夠進入流通渠道?又有多少成為了“死幣”,被從2,100萬的上限中永遠去除?讓我們從數據層面來一探究竟。


如果我們將比特幣中的可花費輸出(UTXO)加總,得到的數量會略微小於根據區塊獎勵計算得到的發行總量。這有幾個原因:


  1. 創始區塊的50BTC沒有生成UTXO,所以無法被花費;
  2. 部分礦工沒有申領全部區塊獎勵,導致這部分BTC沒有對應的UTXO;
  3. 重複的coinbase交易。在早期,有少數礦工利用比特幣協議不禁止重複的交易(製造一模一樣的交易覆蓋舊有交易),在coinbase中製造過重複的交易(coinbase沒有輸入,所以可以很容易製造同樣的交易),使得部分coinbase的UTXO被覆蓋而無法識別。
  4. 有少量BTC被以OP_RETURN的方式發送,導致無法計入UTXO集。


CoinMetrics在最近的研究中統計了受到以上幾種情況影響的BTC總量[1],結論為,共有182.6754176BTC由於沒有對應UTXO而無法流通。


這部分“消失”的BTC只佔“死幣”的一小部分。相信所有在交易所外接觸過數字貨幣的朋友都碰到過一個問題:我的私鑰/助記詞在哪兒?而很多BTC就因為私鑰丟失而永遠無法再被使用。也有一些比特幣被有意或無意打入了私鑰未知的地址或使用了錯誤的腳本,使這部分比特幣永遠陷入了虛空。但從數據層面來看,這兩種情況可以視為一種,都屬於沉默的地址。我們之前推出的“ 中本聰的比特幣”就屬於此類。還有很多生成時間很早的地址,在2014年前有過大額UTXO轉入,而多年間一直有極小額轉入,但從未轉出,有很大概率其私鑰已經丟失。比如Chain.info富豪榜上的這些地址。

屏幕快照 2019-12-08 下午8.39.14.png
從區塊高度606000的UTXO生成日期可以看到,72%的UTXO生成於2017年之後,而2014年後生成的有81%。結合比特幣歷史價格變化來看,比特幣價格在2013年初突破100美元後始終維持在100美元左右,在2013年底首次突破1000美元,之後一直維持在200美元之上。

屏幕快照 2019-12-08 下午8.39.28.png
數據來源:Chain.info
屏幕快照 2019-12-08 下午8.39.35.png
數據來源:Chain.info


所以我們根據2013、2014、2017三個時間點將UTXO的總量進行分類,計算在對應時間點之間生成的UTXO總額約為270萬BTC、72萬BTC和162萬BTC。對於不同的生成時間,我們賦予了一個估計權重,衡量其私鑰丟失的可能性,得到如下結果。

屏幕快照 2019-12-08 下午8.39.46.png
數據來源:Chain.info


通過如上估計與計算,我們得出,目前丟失的BTC約有361萬枚,佔發行量的20%。無獨有偶,Chainalysis在2017年通過對不同流通渠道(長期持有者持有、頻繁轉賬、策略投資者)的丟失率研究與估計,認為有287-379萬BTC無法找回[2],與我們從鏈上數據得到的結論較為接近。



結論

通過對UTXO生成時間的研究,我們認為,大約有361萬枚BTC永久丟失成為“死幣”,約佔目前發行量的20%,按當前價格計算(7372美元),約合266億美元。同時,這讓比特幣的總量縮減到了1739萬枚,對比特幣持有者來說,可能是件好事。


參考文獻

[1] https://coinmetrics.substack.com/p/coin-metrics-state-of-the-network-d2e
[2] https://coinmetrics.substack.com/p/coin-metrics-state-of-the-network-d2e

免責聲明:本報告所涉及的觀點均是基於數據分析的綜合研判,僅作為參考不作為投資依據,炒幣有風險投資需謹慎。