2019年9月25日，比特币断崖式下跌约13%，创2018年1月17日以来单日最大跌幅，由此引发了比特币会步入2018年大熊市的担忧。

图1：比特币历史跌幅对比


*图片来源火币网，FineWallet研习社

从技术形态上看，今年9月25日的走势和2018年1月17日非常相似，并且都是瀑布式打破三角形支撑。根据技术派的信条：历史会重演，难免让人对比特币接下来的走势感到悲观。

不过我们认为目前比特币的基本面和2018年相比已经发生了非常大的变化。

区块链技术的应用规模增加：

作为数字货币的技术基础，区块链技术的应用正在变得更加广泛。

仅国内就有平安壹账链FiMAX、腾讯云区块链服务 TBaaS、华为区块链服务 BCS等为金融领域、物联网领域、供应链领域的提供区块链技术服务的平台和产品出现，区块链技术必将对未来社会生产关系的变革产生深远的影响。

数字货币的交易规模增加：

我们统计了2017-2018和2019年牛市最高的7个工作日平均日比特币的成交额对比。

2018年12月7日平均最高日成交额68亿美金，2019年6月-7月比特币7日平均最高成交额339亿美金，上涨了近4倍，超过了当前A股市场上证指数成交额。

图2：比特币交易量(USD)

*图片来源Coinmarketcap.com

商业巨头和央行开始研究发行数字货币：

特别是Facebook Libra项目引起了全球央行开始研究如何自己发行数字货币的热潮。

中国央行计划用来替代M0的数字货币“呼之欲出”。今年8月初，中国央行召开2019年下半年工作电视会议，会议要求加快推进国家法定数字货币(DC/EP)研发步伐。数字货币作为数字经济基础设施的意义已经越来越被市场和政府认知。

比特币即将迎来第三次减半：

据BTC.com数据显示，比特币将于2020-04-29发生第三次产量减半。比特币减半意味着相同挖矿成本投入下，挖矿产出的币数量变少，矿工自然会惜售，增量抛压变少，对币价形成支撑。并且根据价格反映价值的规律， 产量减半意味着每生产一枚比特币，需要消耗更多的社会生产价值，比特币的内在价值上升最终会反映到价格上涨上。

比特币第二次减半发生在2016年7月10日，在其前后一年内，2016年1月份至2017年1月份，比特币价格从370 USD涨到最高1098USD, 录得196%的涨幅。 目前的时间点正处于比特币第三次减半的前半年，对比过去产量减半的走势，我们有充足的理由看涨比特币。

图3：比特币第二次减半

*图片来源Coinmarketcap，FineWallet研习社

综合以上分析，我们认为比特币在未来一年的时间内，比特币不太可能重复2018年的熊市，相反有望在价格回调完成后开始更加强劲的上涨。

当前可行的看多策略：长线布局，分批建仓

第一建仓价：8000附近

第二建仓价：7300附近

第三建仓价：6500附近

以上建仓价格跨度较大，并且比特币波动较大，如果是保证金交易，建议总头寸不超过2倍杠杆（如果保证金是BTC，建议头寸杠杆不超过1倍，因为BTC作为保证金本身即是1倍杠杆看多）。

第一目标价15000 USD，第二目标价30000 USD。

图片4：比特币价格支撑

图片来源：火币网，FineWallet研习社

风险提示：本内容仅供交流参考，不构成投资购买建议，投资有风险，入市须谨慎。

FineWallet研习社    首席分析师     William Gan,CFA,FRM