撰寫：Cryptopragmatist
編譯：TechFlow intern
標題：迎來以太坊“合併”，投資機會在哪兒？
“合併”，以太坊從工作證明（PoW）到權益證明（PoS）的過渡即將到來，將於2022年第二季度正式推出。
雖然加密貨幣中的其他協議和產品能夠快速迭代並推出很多新的令人興奮的功能，但以太坊一直堅定不移地、深思熟慮地朝著他們的區塊鏈的可持續和可擴展架構方向緩慢前進。但從權益證明到工作證明的過渡並不只是為了展示。它提供了一大堆新的看漲動態，圍繞這些，人們可以進行更多的了解和投資。
區塊時間的可預測性
網絡的安全性
供應/需求的動態
能源效率
此外，當合併完成後，會發生通貨緊縮，這意味著作為一種資產，每個ETH代幣將更有價值——因為處於流通狀態的更少了。總的來說，它幾乎被普遍認為是對ETH的一個積極催化劑。
但除了積累ETH，散戶在此還有什麼機遇呢？
今天，我們將深入研究這個問題，並為你提供關於這個所謂“世界計算機”的革命性更新的所有信息。我們還將探討為什麼合併使我們比以往更看好以太坊。
注意：在這份報告中，我們假設讀者對PoW和PoS有堅實的了解。
合併基礎：信標鏈
**以太坊合併是一個硬分叉，將所有區塊的共識從當前的PoW鏈轉移到已經運行的PoS層，稱為“信標鏈”。 **在2020年底推出的信標鏈已經與以太坊主網平行運行，有大約32萬個驗證者運行的節點和超過10M的抵押ETH（這個數字可以在這裡追踪）。
但是，為什麼這種變化是必要的呢？在信標鏈中切換到PoS共識是向上面所提到的以太坊長期願景邁進了一步，其重點是：
安全性：需要至少16384個驗證者節點，並最終能夠由相當於PC的硬件運行。
可持續性：PoS比PoW共識使用的能源大約少99%。
可擴展性：未來將會有64個“碎片”鏈，目前的擴展方案將允許第一層網絡上每秒有多達100000個交易。
了解抵押
**合併的根本轉變是區塊鏈從工作證明（使用礦工為網絡提供動力）轉變為抵押證明，即持有ETH的驗證者來運行鏈。 **作為運行網絡的交換，他們從他們的以太坊上獲得一定比例的收益。礦工以ETH形式獲得報酬，現在驗證者也將以ETH形式獲得報酬。
要成為信標鏈的驗證者，用戶必須在Launchpad上存入至少32個ETH（價值約9萬美元），這使得大部分零售用戶被排除在外。成為驗證者的另一個障礙是流動性：抵押的ETH在合併之前不能出售。
這些障礙為Lido和Rocket Pool等服務進入市場創造了空間，在這些服務中，用戶可以從他們的ETH上賺取利息，這些協議相當簡單：
存入ETH
該協議將ETH押給一個驗證人。
你會收到一個流動的（可出售的）Wrapper，代表對該抵押ETH的權利
抵押的ETH會產生利息
你可以在以太坊生態系統的各種DeFi協議上使用這個流動的Wrapper，以提高收益。
作為投資者如何在合併中獲利
Rocket Pool
Rocket Pool是目前我們最喜歡的ETH抵押選項，因為它很好地迎合了小型散戶參與者以及想要運行自己節點的人。
投資者的Rocket Pool：你可以通過向Rocket Pool抵押ETH或在公開市場上購買來獲得Rocket Pool ETH（rETH）。由於rETH從抵押中產生利息，rETH與ETH的兌換率不斷增加，因此rETH相對於ETH而言越來越有價值。累積的抵押獎勵在rETH被贖回之前是不會被支付的。這為長期用戶提供了稅收優惠，並為抵押獎勵的累積提供了一個簡單的方法。
驗證者的Rocket Pool：通過Rocket Pool運行一個節點是獨有的並且比通過Launchpad成為一個單獨的抵押者更容易。任何人都可以通過存入16個ETH來建立一個節點，再加上16個抵押的ETH（來自非驗證者的集合存款）來創建一個被稱為Minipool的新的驗證者。 minipool由Rocket Pool智能合約運行，因此是完全去中心化的。
我們喜歡Rocket Pool的一些原因：
Rocket Pool有973個節點操作者（是相當分散的）
如果一個節點操作者被破壞，rETH流動抵押者會受到保護
Rocketscan是查看驗證者、節點操作員、minipool、rETH與ETH比率等分佈的探測器。
亞軍：Lido
在另一方面，Lido是一個簡單的liquid抵押存款到stETH的協議，具有與rETH相同的功能。與Rocket Pool相比，Lido享有的潛在優勢之一是抵押ETH的數量，其數量為270萬，而Rocket Pool為15萬。
此外，有更多的DeFi應用程序在其協議中使用stETH，引發了更多的收益率提升的可能性，儘管我們相信隨著越來越多的應用程序採用各種Liquid ETH Wrapper，這種優勢會隨著時間的推移而減少。
Lido的工作方式類似，儘管其獎勵不像RocketPool ETH那樣直接累積到代幣上。 stETH在未來可以有效發揮ETH的收據功能。 stETH的工作方式：
將ETH放入Lido
獲得stETH
Lido代表你將ETH進行抵押
你將你的stETH留在協議中，並以更多stETH代幣的形式產生利息。
你也可以Wrap你的stETH，使其與rETH的功能相同。
長期的Stackoooor
在一個充滿了Altcoin和各種賠錢方式的世界裡（這裡只是半開玩笑），每兩週購買ETH的乏味路線似乎相當繁瑣和不性感。但以太坊正將自己定位為所有使用場景中最有效和最安全的區塊鏈解決方案：因此，在Crypto Pragmatist，我們希望盡可能多地積累ETH以做準備。賺取資產的收益率只是一種額外獎勵。當然，DeFi有更大的上升空間，但如果你想要一個（相對）安全的選擇，ETH就是你的選擇。
這個簡單的策略有時會被忽視，但在一個允許你直接提現到第二層解決方案的交易所設置循環購買（Arbitrum是我們最喜歡的），將是以分散的方式繼續增加你的ETH積累的最經濟的方法。
只要在Arbitrum上，任何Dex（如Uniswap）都有流動性，可以交換成rETH，這將產生與你直接在Rocket Pool上進行抵押相同的費用累積效果。這是一個可以同時進行HODL和賺取收益的簡單的方法。
常見問題以太坊將如何變得通貨緊縮？
EIP-1559升級，也被稱為倫敦升級，這次升級開始燒掉原來支付給礦工的一部分交易費用。這為ETH創造了一個小的通縮壓力。
現在，隨著從PoW到PoS的轉變，支付給驗證者的獎勵將減少大約90%。現在燃燒的ETH可能會經常高於發行的數量，減少整體供應。由於網絡需要更少的能量，所以也需要更少的獎勵來激勵網絡。
然而，請記住，網絡活動將是供應和Gas價格的最終決定因素。
我必須為我的以太坊做抵押嗎？
抵押是不需要的。但利用Liquid Wrapper，特別是當更多的收益機會出現時，是享受以太坊網絡安全的好方法，有助於創造一個更分散和節能的網絡，並獲得被動收益。
驗證是如何工作的？
**抵押是通過驗證人完成的，驗證人基本上可以稱得上是以太坊生態系統的裁判員，觀察被發佈到網絡的交易/區塊。 **當事情看起來還不錯時，他們會通過做一些計算和驗證來證明該提議是有效的。偶爾，驗證者會被隨機選擇來提出他們自己的區塊（這對保護網絡的安全有很多影響）。在一個惡意行為者/惡意的事件中，驗證者的股份會被削減。
什麼是分片？
**在某種程度上，分片鏈的實施將進一步擴大以太坊生態系統的使用場景和效率。 **它們可能是一個有點令人頭疼的技術問題，如果你急於深入研究這個問題，Ethereum.org有很多關於事情如何運作的資源。基本理念是什麼？分區打破了以太坊數據庫，以提高效率和速度。
不幸的是，分片計劃要到2023年才會面世，這仍然可能是樂觀的結果。不管怎麼說，更新最終會到來，並帶來一堆好處。
理論上，分片本身不會給目前的主網交易費用帶來多少減少。分片鏈在費用方面的真正好處是當它們與第二層解決方案或rollup相結合時。
以太坊的最終結局是第二層解決方案和分片的結合。計算將在Rollup上進行，“最終狀態”（交易數據庫）存儲在分片鏈中。所有Gas-Heavy交易數據都在更便宜的第二層協議上進行。
驗證者將只需要在他們的分片上存儲和運行數據，而不是在整個網絡上。這將允許用戶在類似Macbook的硬件上運行節點。
結語
在幾個月的時間裡，我們從2021年的興奮中冷靜下來後，緊接著便花時間思考了加密貨幣的長期發展方向。雖然整個區塊鍊和加密貨幣世界仍有令人興奮的創新發生，但以太坊已經鞏固了其作為智能合約之王的地位。
我們上面討論的更新揭示了其吸引更多用戶的潛力，同時其還保持了區塊鏈最重要的方面：去中心化。要想在以太坊中押上籌碼，在合併上進行ETH積累和抵押是一個可靠的獲益方式。
