加密金融机构Babel Finance于2月5日发布《2021加密资产市场回顾与展望》报告,其中对2022年进行了10个预测。

十个关于2022年的看法:

一、比特币在2022年的全年收益率将是正数。尽管市场预期美联储利率将快谏上行,但发达市场的实际现金收益率将维持在负值,这使得在债券市场获得正回报将非常困难,比特币仍然是投资者押注超额收益的资产标的之一,且其实际上是世界上唯一拥有已知的固定最大供应量的大型可交易资产。我们将很可能在2022年看到比特币现货ETF在美国获得批准,并成为大型养老金基金的常规战略性资产配置的一部分。代码决定了比特币在未来五年的总产量增幅不会超过7%,而在全球从实体经济向数字经济过渡的大背景下,比特币在全球人口中被不断大规模采用是其价值不断巩固的最重要基础。

二、比特币的属性将从风险资产逐渐过渡为避险资产,并在新的叙事中找到立足点。黄金在新冠疫情期间失去其避险属性,说明了资产属性在不同时期是可以出现变化的。在美联储加息进程中,新兴经济体将面对美元回归本土后的汇率贬值问题。而出于对法币大幅贬值的忧虑,这些国家的投资者将寻求任何躲避灾难性损失的避风港。这种情况实际上已经开始发生,在2021年末,土耳其里拉(TRY)贬值至历史最低点,导致 BTC-TRY交易量飙升至历史最高点。从这个层面来讲,比特币可能续挑战黄金作为全球价值储存工具的地位

三、加密市场内部的走势将不断分化,而比特币的市值占比将长期向下倾斜。单纯持有比特币将很难大面积捕捉该领域的创新红利,而能够扩大加密货币使用案例的新项目将导致比特币的市值占比下降。Layer-1/Layer-2、DeFi、NFT、Web3等多个赛道都将不断涌现具有创新技术的项目,基本面也将发挥越来越大的作用。

由于监管问题、流动性限制以及对加密领域仍不够了解,大多数华尔街机构仍很难获得中小型代币的风险敞口。这也将也为不断在市场内发现创新项目并积极管理仓位的投资者提供大量信息不对称的机会,实现对华尔街机构收益率的超越。另一方面,不能持续提供附加价值的协议的总市值将迅速下滑,“僵尸币”的归零走势会有助于比特币市值占比的提升。

整体而言,2022年将能看到更多的协议展示出强大的基本面,而比特币的市值占比曲线将遵循均值回归的动态逐步缓慢向下。

四、基础设施的完善将使得CeFi/DeFi迎来爆发期。在2021年初,圣路易斯联邦储备银行发表了一篇关于DeFi的论文,指出DeFi可能有助于建立一个更加健全和透明的金融基础设施。目前以太坊网络上最大的DeFi贷款协议Aave已经推出了针对机构投资者的“AavePro”,允许机构通过白名单的形式进入去中心化的借贷市场。随着MetaMask Institution和Fireblocks等满足机构安全标准的钱包和托管服务在过去一年的成熟,CeFi与DeFi的融合也将进入爆发期。

DeFi和稳定币生态满足了投资者对于收益率的渴望,即在传统金融实际收益率依然为负的环境下,DeFi可以为借款人提供更高的收益,且收益中很大一部分将是诸如稳定币贷款所产生的利息这种绝对收益的回报。另一方面,机构投资者的参与将可能导致DeFi市场的收益率降低,或者说变得更有效率,融资和套利机会将变得越来越少。在散户市场,Fintech公司将很可能直接为用户提供钱包入口,并为闲置资金提供“DeF收益”

五、稳定币市场将无视加密货币行情而不断稳定扩张。稳定币是将传统金融市场与原生加密市场连接起来的桥梁,在2021年该市场已经由272亿美元膨胀至1610亿美元,而绝大多数稳定币是与美元锚定。稳定币将会广泛用于获取DeFi收益、跨境支付和在汇率不稳定国家作为避险资产。特别是在目前这一迅速向数字化变革时期,数字美元将接替石油美元在事实上加强美元体系在全球的主导地位。在8月底,USDC的发行方 Circle称正在将其储备资产转为更安全和易于赎回的现金和短期国债,而USDC的性质则将更接近政府型货币基金。另外,将稳定币纳入监管范围可能是华盛顿金融界今年非常重要的议题

六、金融科技公司和信用卡发行商将推动加密钱包的大规模普及。目前我们已经注意到包括Venmo和Cash App等科技金融公司都在加密货币支付领域发力,允许用户通过比特币和其他加密货币进行支付并不断扩展使用范围。Visa和MasterCard也将针对更广泛人群推出加密货币信用卡,这将使得用户可以快速、廉价和无缝的使用加密资产对日常消费进行结算。

七、Web3将制造泡沫。风投基金在2021年投资了超过330亿美元进入加密领域,占全球所有行业风险投资公司所投资资金的5%。其中第四季度的投资额超过105亿美元,比2020全年的总和还要多。而加密初创企业的投前估值中位数为7000万美元,远远超过所有领域初创公司投前估值中位数2900万美元。Web3将最终有望创造出一个新的全球数字经济,包括新的商业模式和市场,但纷至沓来的热钱将在2022年继续推升已经虚高的相关公司估值。泡沫或许是推动革命性技术发展的一部分,但是,显然并不是每一个通过Metamask登录的应用都是Web3革命的一部分。

八、NFT将成为主流文化的一部分。在2021年,为了向更多年轻人和游戏玩家等介绍和宣传产品,各大消费品牌和科技公司纷纷推出跨界合作的 NFT产品,且这类产品获得的关注度也远高于常规营销。Nike直接收购虚拟运动鞋发行商RTFKT的动作表明,NFT这一增速极高的市场将继续在2022年被各大渴望流量和销售增速的品牌所觊觎。而在铺天盖地的宣传中,NFT将最终进入主流文化市场。另外,包括Coinbase、 Gemini和FTX等著名加密货币交易所也已经充分认识到了NFT对于其业务增长的重要性,而他们提供的法币通道将使得用户购买NFT变得非常容易。

九、比特币挖矿行业将在市场回调时出现大规模并购活动。比特币矿企在2021年筹集了巨量资金用于购买矿机和进行基础设施建设。随着算力不断攀升,在市场回调阶段将有诸多效率较低的小型矿工被兼并,整个挖矿行业的竞争水平将进一步提高。同时,大型矿企基于财务风险和税收的考虑,将更多的使用衍生品和结构化产品来进行风险管理。

十、加密社区将不会缺乏Meme币。尽管Meme币的诞生经常只是基于一个 玩笑,且在短时间内很少具有实际价值和完整的路线图,但其背后的社区文化是加密货币重要的组成部分。社区的情绪和态度将借助Meme币表达,这也是加密市场往往会让人惊喜的地方。