PAData 7月16日消息，受到近期加密市場延續弱平衡趨勢的影響，不少市場指標都出現了回落。根據glassnode的數據，7月15日BTC的MVRV指數（7日均值，MA7，下文所有數值均為MA7）已下探至1.71，創下今年以來的最低值，較2月22日創下的年內最高點3.79已大幅下跌54.88%。

MVRV是市值與實現價值（代幣發生鏈上轉移時的成交額）的比，根據這一定義，當MVRV ＞ 1時， BTC的價格被高估，比值越大，被高估的程度越高，反之亦然。由此可知，當前BTC的價格仍然高於實際交易的公允價格，但是價格被高估的程度已經大幅降低了。

如果結合BTC的市值走勢，還可以從兩者的相對變化中觀察實現價值，也即觀察實際交易的公允價格的變化，這對側面了解籌碼的價格分佈有一定意義。根據統計，自本輪上漲行情以來， MVRV指數大致以2021年2月22日為界先漲後跌，而市值則大致以2021年4月17日為界先上升後下降。


兩個時間段的非重合區域就是市值與實現價值發生相對異步運行的階段，也即在今年2月底至4月中旬期間， BTC的市值漲幅小於實現價格漲幅，這意味著，此期間籌碼的換手交易相對此前更活躍，交易抬高了實現價值。根據BTC的幣價走勢，同期價格區間約為5.38萬美元至6.17萬美元之間。

從實現價值的盈虧比來看，今年4月15日以後，實現價值的盈虧比就進入了快速下降趨勢，且當前實現價值的盈虧比約為0.81 ，這或意味著這部分高位換手籌碼中目前尚未完全轉化成拋壓。