從小馬駒長成獨角獸，DEX已經成為加密世界的主流敘事之一。依靠智能合約運行，用戶自己掌握自己的資產，且不用進行KYC，無需擔心身份問題，DEX的優勢吸引了越來越多的交易用戶，龍頭Uniswap的每日交易量已經與二線交易所相當，市值也進入了前十位。

但不可否認的是，以太坊上的DEX已經成為有錢人才用得起的工具，近期每筆30美元左右的Gas費讓普通的用戶望而卻步，此外，還有交易速度慢，不支持限價單等不足。高昂的Gas費正在消除用戶的收益，緩慢的交易使交易失敗的概率大增，用戶的損失成倍增加；限價單等功能很難在以太坊的DEX上有效實施。

此外，傳統的中心化交易所往往是訂單簿的交易方式，而去中心化交易所一般為自動做市商（AMM）模型。 AMM模型使得流動性在各個協議之間割裂開來，一種協議與另一種協議之間的流動性完全隔離，AMM爭奪流動性的競爭非常激烈。

即便Uniswap聲稱未來會遷移至Layer 2，且會在v3版本中增加限價單，但遠水解不了近渴，用戶在當下仍要忍受這些弊端。而近期以Raydium為代表的DEX伺機推出，為用戶們解決了當下的問題。

為DEX交易而生，結合訂單簿打通流動性

Raydium是一個構建在高性能公鏈Solana上的鏈上訂單簿自動做市商（AMM），可實現快速交易，共享的流動性，賺取收益。與其它AMM平台不同，Raydium可以向中央限價訂單簿提供鏈上流動性，這意味著Raydium的用戶和流動性池可以訪問整個Serum生態系統的訂單流和流動性，反之亦然，從而使Raydium和Serum能夠互相利用自己的流動性。

Raydium的AMM中使用的仍是恆定乘積公式K=Y*X。為了結合訂單簿與AMM的流動性，Raydium提供了一種優化解決方案，利用恆定乘積公式，並根據斐波那契數列對訂單簿上的訂單進行定價，以各種價格提供多達20個訂單。流動性提供者也能從交易中獲取手續費分紅，對於某些交易對，還將獲得RAY代幣獎勵。

Raydium同時包含Trading與Swap功能，前者的體驗和中心化交易所類似，可以通過訂單簿下限價單或市價單；後者與其它AMM一致，通過恆定乘積算法定價。在上線20多天后，截至3月15日，Raydium中鎖定的資金有1.65億美元，過去24小時成交723萬美元。 Raydium的總鎖倉量從2月份的500萬美元到現在的1.65億美元，這三週內共增長了3200%。

目前，Raydium官網上支持RAY-USDT、RAY-USDC、RAY-SMR、RAY-SOL、RAY-ETH這五個交易對的流動性挖礦。其中RAY- USDT交易對挖礦的年華收益率最高，為309.2%。而RAY- SRM交易對的流動性最好，有3109萬美元的流動性資金。此後，Raydium將逐漸對接Solana生態中的其它項目，為更多的項目提供流動性支持。

雖然是個匿名團隊，但根據官方介紹，在Raydium團隊中，有多年大宗商品交易與加密貨幣做市經驗的總負責人，有8年經驗傳統和加密市場交易與低延遲系統架構師經驗的開發負責人，有致力於加密貨幣技術分析與交易的市場負責人，有從2012年開始挖礦的白帽黑客，有經驗豐富的操作系統和交易高級開發人員。

在談到為什麼要在Solana上開發這樣一個去中心化交易所時，Raydium的核心成員之一的AlphaRay向PANews表示，這來源於身為DEX用戶的“切身之痛”。 “我們最早也是做交易與挖礦的，在幣安、火幣等一線交易所上都有交易，也與交易所保持著良好的關係。選擇Solana主要是看中Solana的技術，在以太坊網絡的流動性挖礦過程中，礦工每天可能要付出200美元甚至更多的Gas費，這個手續費太貴了，普通用戶玩不起。”

對於經常做交易的人來說，以太坊上的搶跑問題也很嚴重，套利機器人的頻繁活動使用戶交易的價格更差，同時也讓網絡更加擁堵，交易成本更高。交易的延遲確認也讓用戶不能以自己看到的價格完成交易，等到可以確認交易時，可能因為滑點等問題導致交易失敗。

“比起以太坊上的去中心化交易所，Solana上的交易成本幾乎可以忽略不計，並且交易能夠很快被確認。”AlphaRay稱。

另外，當前也有一些去中心化交易所採用訂單簿模式，比如dYdX，但是以太坊網絡的性能限制，使這樣一些訂單簿模式的交易所只能採用鏈下訂單簿與鏈上結算的方式進行交易。 Raydium純鏈上的交易方式使交易更加透明。

作為橋樑將SushiSwap引入Solana生態

在Raydium社區，BONSAI的提案成為最近熱議的焦點。

SushiSwap從上線開始，就是一個飽受爭議的項目。項目發起人“壽司大廚”在將開發者部分的代幣出售後，將項目控制權移交FTX創始人SBF；隨後權限完成遷移，由9位多簽見證人共同管理。從那時起，SBF已有想法，想要將SushiSwap遷移到其緊密合作的Solana鏈上。而這一次，Raydium使SBF的想法可能得到實現。

SushiSwap論壇上有一項代號為“BONSAI”的提案，想要以Raydium為橋樑，將SushiSwap構建到Serum上。提案中列出了三點這一方法可以解決的問題，昂貴的Gas費與緩慢的交易速度，讓資金規模較小的投資者不願意在DeFi活動中提供流動性並進行抵押；缺少限價訂單和高級交易頁面，對大型交易者不友好；通過匯總中央訂單簿上所有流動性，讓所有人都可以訪問。截至3月15日下午，SushiSwap論壇上的這一提案已經有了1.6萬的閱讀量，比第二名介紹“Onsen”的提案高出94%。

這一提案仍在SnapShot上進行投票，持有SUSHIPOWAH（在SushiSwap質押SUSHI-ETH LP Token獲得的憑證）的用戶可以進行投票。目前，有1623萬SUSHIPOWAH投票支持，支持率為95.6%。

AlphaRay向PANews表示，如果提案被通過，Raydium也將從中獲益，SushiSwap龐大的社區基礎為Raydium這個新興項目提供了很好的宣傳渠道，Raydium也證明了自己有能力完成這樣龐大的合作。當然獲益最多的還是Raydium的用戶，他們將有更好的流動性進行交易，在正式上線後有很多項目都將支持SUSHI與RAY的雙挖。

同樣，這項提案對SushiSwap只有好處。 SushiSwap向Solana上的擴張並不會影響在以太坊上現有的流動性，只會讓SushiSwap有機會將業務擴展到Solana的生態中，為Solana生態上的項目提供服務。這一部分的開發工作也將由Raydium來完成，SushiSwap只需要在前端增加一個“Sushi By Raydium”的頁面。

緊密合作共建Solana生態

Raydium被更多人熟知源自其官方推特經常被Sam Bankman-Fried（SBF）轉發，而SBF又是Solana的強大支持者。 “我們最早都是做交易的，所以認識很久關係也不錯。從我們剛開始做這個項目，在研究策劃的時候，就跟SBF和Solana聊過這些事情。技術上有什麼問題，他們都會幫我們解決。”在談到Raydium團隊與Solana的關係的時候，AlphaRay如此說到。

在Raydium剛剛創立之初，雖然有很多VC找到團隊希望參與Raydium的融資，但是團隊拒絕了投資的橄欖枝，只是將少量份額給到了Solana基金會與生態中的DEX Serum。從官網可以了解到，Raydium出售的代幣只佔總量的6%。

但是Solana上的生態也才剛起步，很多項目剛開始做。支持Solana的錢包也只有4個，如果要將資金轉入Solana鏈上，最容易的辦法還是通過FTX進行轉賬。 Raydium甚至整個Solana生態，都在積極地與錢包團隊進行溝通，支持Solana鏈上資產的交易所也越來越多，爭取擴大Solana生態資金的入口。

為了吸引更多開發者的關注，Solana基金會與Serum在2月15日至3月1日聯合舉辦了一場以DeFi為主題的黑客馬拉松，最高獎金為40萬美元，最優秀的9個項目獲得20萬美元的獎勵，且有機會獲得種子輪融資，以持續開發項目。這次活動也得到了Aave、SushiSwap、Circle、CoinGecko等項目的支持。事後，Raydium團隊也聯繫了多個表現優秀的團隊，希望大家能一起建設更好的Solana生態。

Solana、Serum、Raydium等的努力也取得了不錯的效果。 3月12日，Tether宣佈在一層區塊鏈Solana上推出Tether代幣USDT。此前Solana網絡中使用的是一種跨鏈USDT，用戶可將USDT充值到FTX交易所，再通過交易所中心化地跨鏈到Solana上。

通過此次集成，USDT的持有者可以每秒大於50000筆交易的速度交易USDT，交易成本僅為0.00001美元，這將促進Solana網絡中DeFi應用的開發。去年10月，由Coinbase和Circle支持的CENTER聯盟宣布，Solana區塊鏈將支持USD穩定幣。最大的兩種穩定幣預計都會很快上線Solana，讓Solana上擁有原生的穩定幣。

DEX強者爭霸，時刻保持競爭力

談到未來的規劃，AlphRay表示還有很多要做的事情。當前主要的時間與精力都花在了與SushiSwap的對接上。其它想要做的就是保持Raydium的升級與擴建Solana的生態。

Raydium將時刻保持更新，為項目增加新的玩法，只要保持自己的競爭力，就不怕被別人抄襲。 Raydium將在近期上線IDO，希望能讓用戶從中獲利。此外，槓桿交易等功能也在Raydium的考慮中，類似於dYdX的槓桿借貸與交易也有市場需求，並且實現起來也不難，這些都將併入Raydium中。

“同時，Raydium也不希望所有的東西都被自己'壟斷'，這樣從長期來看，不利於生態的發展。”AlphaRay很希望能建成一個高質量的社區，有用戶能參與Solana的生態，也有很多項目方能在上面開發更多的項目。 Raydium正在對接本次Solana黑客馬拉鬆的隊伍，希望大家能夠一起合作，產出更多有用有價值的產品。

說起Solana或Raydium當前面臨的一些問題，AlphaRay表示，目前SOL的交易需要類似於以太坊上將ETH轉換為WETH這一步操作，在交易結束後再轉換回SOL，這可能導致涉及SOL的交易失敗。另外，在Solana中，每一個代幣都有一個地址，很多人使用起來可能不會很習慣，流程上還需要優化。

值得一提的是，據抹茶交易所官方公佈，RAY將通過抹茶的M-Day活動上線抹茶交易所，通過持有USDC或者交易主流資產可以獲得優惠券，憑藉優惠券可以6.86 USDC的價格購買RAY ，而目前RAY的市場價格為10.5美元。活動時間為北京時間3月15日17:00至3月18日17:00。