作者：卡咩


原標題《Staking Finance1--質押方式的共識金融已經到來》

 

​#Staking Finance系列文章，本系列追溯了整個Staking的發展歷史，分別從

 

#Staking as a Reward質押獎勵

#Staking as a Service質押服務

#Staking as a Operation質押操作

#Staking as a Derivatives質押衍生品

 

4個角度，闡述了PoS共識發展的四個金融階段，從而引出Staking Finance必然發展趨勢——隨著PoS共識的進一步被採用， Staking金融必將發展的越來越繁榮，在這個發展過程中， Stafi Protocol會是這個浪潮中的主力，為Staking Finance提供基礎設施，建造未來城池。

  

本文是#Staking Finance系列文章的第一篇。

 

最早是Randy和我說了Staking Finance的說法，後來看到Near項目也採用了Staking Finance ，伴隨出來的一個詞是Staking Contracts ，大部分人的理解StakingContracts是以太坊上的智能合約，但Stafi上的Staking Contracts指的是Stafi鏈上和各條原鏈交互的一組代碼。 Staking Finance和Stafi的理念契合， Sta+Fi實際上是Staking+Finance的縮寫，最近我們加入了Chorusone的研究課題小組（ Liquid Staking Working Group ），該研究由Cosmos基金會資助，是關於Staking Derivatives的調研活動，我想和大家一起來分享一下關於我們對Staking Finance的看法。

 

這是關於Staking Finance的系列文章，共有三篇，三篇文章將從Staking as a Service(Reward) ， Staking as a operation和Staking as a Derivative 4個角度分別介紹Staking Finance ，整體內容包含了我們對Staking生態的思考，歡迎討論交流。


Staking as a Service(Reward)


從Decentralized Finance開始，人們熱衷於在區塊鏈創造和Finance有關的詞彙，除了Decentralized Finance之外，還有Open Finance ，還有Stake Finance 。 Stake和Staking的區別，前者更像是一種金融股份，而後者更像是一種金融動作。按照這樣的定義， Stake Finance和Decentralized Finance屬於同一種類別，而Staking Finance類似於一種需要動作（服務）來觸發的金融。

 

Staking ，很難將其理解準確。在PoS共識當中， Staking已經被衍生出來多種含義， Staking as a reward ， Staking as a service ， Staking as a operation是常見的說法。最早， Staking其實是PoS共識裡面的一條命令，執行命令相當於告訴網絡裡的其他人，你要參與共識。命令執行者大多需要開著電腦，運行官方的客戶端。共識的安全和參與者運行的程序有較大關係，共識通過代幣激勵吸引更多人參與，參與者因為提供了電腦的計算能力和存儲能力，獲得了獎勵。 2014年前後，這種方式特別受歡迎，因為門檻較低，運行的程序多達三千多個，早期的參與者拿走了大部分激勵。從那時候開始， Staking和Reward大都連在一起出現，而Staking as a reward後來變成了一種通俗叫法。可以說，是共識獎勵（ Reward ）賦予了Stake第一層金融意義。

 

大概是因為共識參與人需要24小時候開著電腦，所以Staking是一種現在時（ ing ）的表現形式，而不是Stake 。但人們總是懶惰的，一般情況下，節點的數量發展一般會在共識上線時緩慢爬坡，而在一小段時間後開始緩降，達到一個均衡，但這個均衡狀態並不是網絡安全所需的理想狀態，這讓很多共識創造者開始思考如何解決人們的懶惰問題，從歷史的發展來看，這個問題並不好解決。

 

社區開始出現“代理人”是一個解決契機，這些代理人願意花自己的時間幫助其他參與者守護在電腦前，他們創建了類似於PoW礦池的服務項目，代運行Staking 。和礦機託管類似，持幣人需要將代幣發送到礦池掌控人手中來進行挖礦。礦池服務者很像是個體商戶，他們爭相在市場（ Bitcointalk ）中，貼出自己的服務細節，其中包括地址，服務費率，獎勵返回時間等等，吸引委託。

 

共識創造者覺得這種服務有太大的中心化風險，畢竟代幣的擁有權發生了轉移，他們轉而創造了一種“委託”共識（ DPoS ），希望人們可以以委託的方式（擁有權由底層確權），減少運行著在電腦前守候的時間。 DPoS運行了一段時間，獲得了比較不錯的效果。可以說， DPoS直接扶正了礦池的運營商，讓正規的礦池服務商得以安心的提供服務，也就是在那時候，礦池服務商開始大量出現的，後來這種服務被稱作為Staking as a service 。在支持委託的共識中，不善於技術的持幣人得以將手中的代幣委託給服務商，以幣生幣，服務商從獲得的收益中收取手續費，來支付代運營的花銷。 Staking Service從2016年開始，總體的服務框架並沒有發生太大的改變，有一些小修改但並不影響整體，可以說，委託（ Delegate ）賦予了Staking第二層的金融意義。

 

Staking as a reward和Staking as a service更多是融合在一起，隨著PoS共識創造者一致的認識，大多後來者都支持委託類型的Staking （ Delegate Staking ），金融服務的意識在PoS共識中得到深化。使用委託服務來獲得激勵變成了大部分持幣人的選擇，一些服務商的服務指標變成了共識選取驗證人的前哨，持幣人按照服務商提供的指標進行選擇，委託較多的服務商得以獲得獎勵機會。在諸多的標準中，獎勵（ Reward ）的多少仍然是最重要的，而不是服務（ Service ），其中反饋獎勵多少的指標裡麵包含手續費多少，系統穩定情況以及懲罰情況（ Slash ），後兩者偏技術指標，很多委託者還是更關心手續費率，通常提供越少手續費率的服務商，會獲得更多的青睞。

 

兩層金融意義的疊加，市場向激勵（ Reward ）傾斜，這導致了服務（ Service ）市場的惡性循環。低手續費的惡性競爭讓很多服務商開始售賣“周邊”產品，擁有更多資源的團隊轉而向獨立服務商銷售服務，小型服務商為了獲得更多委託者，通過樹立專業性另闢蹊徑，大部分小型服務商找不到定位，逐漸失去了競爭力。後隨著交易所加入這場戰役，更是直接終結了小型服務商的生命週期。 Coinbase在2019年開始提供Staking委託服務，收取50%以上的管理費，而Binance更是以0手續費的方式，提供Staking委託服務，這對市場競爭來說，可以說是摧毀性的打擊，也直接影響到了項目的去中心化程度。

 

而去中心化程度是一個PoS項目的核心，共識開發者在整個Staking Finance的發展過程中，做了非常多的修改來對抗節點生態走向單一的問題，獎勵（ Reward ）和服務（ Service ）的體系仍然是修改的重點，好在市場給了足夠多了反饋，大部分新設計的項目都擁抱了服務商主導的Staking Finance 。從2016年後開始，新型共識中，激勵大多“直接”面向服務商（項目官網上，大部分文檔都是針對驗證人（ Validator ），雖然也有少部分面對持幣人（ Staker ），但是服務商仍然被認為是項目方聯繫持幣人的最好橋樑，通過激勵服務商，項目方省去了直接和用戶溝通的步驟，從而把精力放到了共識的創新方向上。

 

獎勵（ Reward ）和服務（ Service ）的體係可以歸結為激勵層面，也就是我們常說的Token Economy 。因為主導區塊鏈發展主力是極客的緣故，激勵層面的進化是探索性的，是謹慎的，也是極其克制的， Follow the Satoshi成為了最重要的方式。在比特幣價值被廣泛認同後，後來者大多“抄襲”了比特幣的經濟設計，但由於PoS共識與PoW共識的不同，新共識的經濟設計和比特幣還是有非常多的不同，我嘗試簡化PoS中Staking Finance的進化過程：

 

PoW以BTC為起點


BTC總量固定，特點是緊縮型，通過算力挖礦產出，每四年減半獎勵

 

PoS以PPC為起點


PPC無上限，年增發1%代幣，通過Staking挖礦產出，銷毀交易手續費抗通脹，以實現BTC的緊縮型經濟結構，跟隨BTC （ Follow the Satoshi ）；

BLK無上限，年增發1% ，通過Staking挖礦產出，沒有抗通脹手段，屬於小通脹類型，跟隨PPC （ Follow the SunnyKing ）；

Nxt沒有通脹，通過Staking挖礦產出，獎勵是手續費（最早規定1nxt/筆最少），跟隨BTC （ Follow the Satoshi ）；

BTS沒有通脹，有預留池，交易手續費補充池子，只有驗證人可以獲得獎勵，跟隨BTC （ Follow the Satoshi ）

NEU年通脹6%~100% ，並沒有抗通脹的手段，屬於在PPC基礎上進行的修改。

......

2016年後

XTZ通脹5% ，並沒有抗通脹的手段，屬於在2016年前所有PoS項目上做的修改

ATOM通脹浮動在7%~20% ，同樣屬於2016年前所有PoS項目上做的修改

......

 

早期Follow the Satoshi的項目，大多采用0通脹或者接近於0通脹的整體設計，但由於初始代幣已經全部分發，導致PoS項目上線後就必然存在通脹模型，要不然無法保證網絡運行。無法避免通脹的事實，共識開發者採用了不同的抗通脹手段，要么增發足夠小要么通過銷毀手續費等方式實現， BLK和NXT就是典型的例子。

 

但大多Follow the Satoshi項目並沒能複制BTC的成功，接近於0通脹是設計，符合人們對現實中無線通脹的抵觸心理，但因為低激勵的原因使得PoS共識安全廣受詬病。部分極客進行了修改，單純增大了通脹率，如Neu首年6%~100%的年通脹率，但Neu上線不到個把月就消失了，證明了純高激勵的貨幣政策在歷史上是錯誤的。

 

關於通脹率的多少到目前為止仍然難以定論，經濟條件錯綜複雜是重要原因之一，通脹率的另外一個本質其實是財富分配，如何分配不僅是加密貨幣中存在問題，在傳統世界裡面也一直是一個令人頭大的問題。有很多學者對加密貨幣的共識機製做了研究，但是沒有所謂的一招吃遍天的方案， Staking Finance的發展過程非常的曲折。

 

在2014~2015年， Staking Finance的發展迎來一個分水嶺，市場行情的大幅度下跌，使得PoS的開發者得以在熊市這個較為“舒適”的環境下進行思考，這段時間內，開發者創造了非常多的PoS項目，並且在2016年左右完成了PoS的安全論證，當前正在發展的Staking Finance大部分是2016~2017年間創造的產物，基於此的項目也都完美錯過了2017~2018年的上漲週期，但好飯不怕晚，好項目的價值還是顯現的。

 

從獎勵（ Reward ）過渡到服務（ Service ），關於質押方式的金融生態（ Staking Finance ）一直在發展當中，這段發展圍繞共識，是去中心化和激勵層面之間的博弈， 2013~2016年這段時間，湧現出了非常多變現卓越的項目，無論是市值上還是共識上。在現在的2020 ，雖然大部分項目已經看不見了，但是它們留下的貢獻還是默默在影響著大部分的開發者，所以，我們是可以從眾多項目中觀察到Staking Finance仍在不斷發展的軌跡的，應該說，從2019年開始，質押方式金融正在轉變成多種類型的操作性金融（ Operation Finance ），這種金融下衍生的服務可被稱作為Staking as a Operation 。項目通過採用Staking-Slash的獎懲機制，對不同業務場景進行了細分，並賦予了很多服務商一些特殊的職責，如解壓，加密或是治理等，這些職責已經遠遠超過了出塊本身。

 

在下一篇文章中，我會和大家講講Staking as a Operation的可操作性金融。