摘要

2018年係數字資產市場由狂熱到理性的一年，二級市場各項數據均大幅下滑，並傳導至一級市場。同年，比特幣鏈上活躍度亦大幅下跌。但算力、挖礦難度等核心指標依舊健康，僅有年底受市場破位下跌帶來部分礦工離場所導致的小幅下滑，整體全年仍呈波動上漲態勢，熊市更多是“市場”層面而言。

2018年也是數字資產市場轉型年，五大轉型正在發生：(1)資產發行主體由民間擴大到國家；(2)資產發行合規化，證券類通證發行目前領先DAICO；(3)交易市場類金融化，交易標的向衍生品、指數化產品拓展；(4)清結算向穩定幣方式轉變；(5)市場參與者主體機構化。

2018年還是數字資產市場合規化元年，三種態勢正形成：(1)監管體系逐步明朗，“牌照+沙盒+行業自律”雛形初現；(2)“分類監管”正逐步讓位“無差別監管”；(3)聯合監管從以歐盟為首的區域經濟體開始。以合規交易所、合規託管、證券類數字資產、穩定幣為支柱的“合規基礎設施”發展迅速。

區塊鏈產業板塊：(1)硬件與基建層：新納米礦機銷售不理想，礦場、礦池面臨盈利壓力，部分PoW幣種算力下降威脅區塊鏈安全；(2)平台與基礎層：公鏈降溫，市場對TPS追求回歸理性；(3)通用技術層：公鏈生態推進帶動開發者工具發展，其中EOS發展迅速；(4)垂直應用層：“區塊鏈+”逐步開展，並在構建信任、數據自治與價值化及通證激勵等場景加速落地；(5)周邊服務層：交易平台社區化管理模式、雲交易所開始出現，錢包交易所雛形顯現。

區塊鏈技術層面：(1)2018年系擴展性解決方案大年，形成了Layer0、Layer1和Layer2的三層模型；(2)隱私性解決方案方面，部分新的加密智能合約、密文數據計算項目出現，基於MimbleWimble的匿名貨幣Grin和Beam大熱；(3)2018年，跨鏈功能已成公鏈項目標配，跨鏈資產互換也正向跨鏈資產轉移發展，另外，主動型跨鏈、被動型跨鏈開始落地；(4)以DAG為首的其他分佈式賬本技術領域，開始積極探索融合智能合約等可編程功能的可能性。

我們對2018年十大重要事件做了盤點：(1)EOS.IO掀超級節點競選熱潮，DPOS機制受熱捧；(2)“交易即挖礦”模式的興與衰；(3)EOS Ram啟示，人機交易/IBO雛形，但IBO未如期爆發；(4) Fomo3D引發遊戲Dapp思考；(5)傳統巨頭開始佈局區塊鏈領域；(6)區塊鏈公司擁抱傳統資本市場；(7 ) USDT面臨信任危機，合規穩定幣出世，而算法穩定幣出師不利；(8) 監管不再限於紙面，落地執行開始，並以美國為典型；(9) 誰是真正的信仰者，從BCH分叉看公鏈治理；(10) 安全、黑客事件頻發，區塊鏈安全機遇顯現。

我們亦對2019年做了十大預測：(1)缺少造富效應，融資項目出清，2019年市場尋底後將寬幅震盪；(2)ETF不會一帆風順，但個性化衍生品將持續湧現；(3)公鏈改良循序漸進，然性能已非痛點，有效場景才是；(4) 一站式區塊鏈部署或成新寵，跨鏈互通催生區塊鏈落地多樣性；(5)Web 3.0到來，5G和基於IPFS的分佈式存儲成重要推動力；(6)礦業金融化變革推動洗牌，改弦更張者上位，抱殘守缺者離場；(7)傳統應用掀Dapp化浪潮，嶄新流量世界將浮出水面；(8)資產通證化案例湧現，通證錨定權利逐漸豐富，但規模化仍存障礙；(9) 穩定幣從交易轉向應用和支付，基於穩定幣的“PayPal”將會出現；(10)主流國家監管持續優化，示範效應引多國效仿，牌照、沙盒將普及。