撰文:0xEdwardyw

前言

Catizen 和Hamster Kombat 是TON 生態系統中最有前景的兩個遊戲項目。 Catizen 是一個虛擬貓咖啡館,玩家可以透過參與有趣的遊戲和活動賺取CATI 代幣,而Hamster Kombat 則是一個成長迅速的Telegram tap-to-earn 遊戲,玩家在其中扮演虛擬加密交易所的CEO 。

這兩個項目在加密社群引起了廣泛的關注。兩者的代幣都剛剛上線,Catizen 的CATI 代幣於2024 年9 月20 日上線,而Hamster Kombat 的HMSTR 代幣於2024 年9 月26 日在TON 平台上推出。

本文將探討CATI 和HMSTR 的代幣經濟學及其價格表現。

Catizen (CATI) 代幣

CATI 代幣是Catizen 生態系統的原生效用和治理代幣,Catizen 是一個基於Telegram 的play-to-earn 平台。

代幣效用:

  • CATI 代幣在Catizen 生態系統中有多個重要功能:
  • 遊戲內貨幣:CATI 是Catizen 生態系統中的通用貨幣,使用者可以使用CATI 購買遊戲內物品、升等和服務,如遊戲中心、Launchpool 和Open Task。透過使用CATI 進行這些交易,使用者可以存取高級內容和功能。
  • 治理:CATI 作為治理代幣,允許持有者對生態系統中的重要決策進行投票,包括即將推出的Launchpool 專案。去中心化治理幫助塑造平台的未來。
  • Launchpool 參與:用戶可以在Catizen 的Launchpool 中質押CATI 代幣以獲得獎勵,包括獨家空投和獎勵。

電報小遊戲價值探討:CATI與HMSTR代幣經濟學與價格表現

質押與收益:

  • 使用者可在Catizen 的Launchpool 中質押CATI 代幣,參與收益生成活動。此外,持有CATI 的用戶可以透過Open Task 平台獲得未來的空投獎勵。質押提供了多重好處:
  • 支付折扣:用戶在遊戲中心使用CATI 付款時,可享30% 的購買折扣。
  • 質押獎勵:在Launchpool 或Earn Pool 中質押CATI,使用者可從其他高價值項目中賺取代幣。
  • 空投獎勵:參與Open Task 平台的用戶可以賺取積分,每三個月可兌換為CATI。獎勵池每季釋放超過1% 的CATI 代幣,還包括其他項目的空投獎勵,如Bombie 和Vanilla。
  • 手續費折扣:用戶還可以使用CATI 支付像Vanilla TG 交易機器人這樣的平台交易手續費,享受30% 的折扣。

代幣分配:

CATI 的總供應量固定為10 億枚,具體分配如下:

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空投與生態系(34%):

  • 15% 於TGE (首次代幣發行)時100% 釋放,用於第1 季玩家獎勵。
  • 19% 於TGE 時未釋放,剩餘部分將用於季度賽季空投活動,獎勵未來賽季的玩家。 9,900,000 枚代幣(0.99%)將在第二季初期空投。此數字每季增加10%,直到第七季為止,之後釋放將呈現線性成長。整個空投將在TGE 後的12 個季度內完成。

Launchpool (9%):用於Launchpool,用戶可以質押代幣以獲得額外獎勵。

團隊(20%):分配給團隊,TGE 時未釋放代幣,12 個月後開始釋放,隨後在48 個月內線性解鎖。

財政(15%):作為策略儲備,10% 於TGE 時釋放,其餘部分遵循12 個月的鎖定期和48 個月的線性釋放計畫。

投資者(10%):這些代幣將在12 個月的鎖定期後,48 個月內線性解鎖。

顧問(7%):與投資人相同的解鎖方式,TGE 時無初始釋放,12 個月鎖定期後線性解鎖。

流動性(5%):這些代幣在TGE 時完全解鎖,以確保立即流動性。

CATI 價格分析

Catizen (CATI) 代幣於2024 年9 月20 日上線後,經歷了顯著的價格波動。最初,代幣價格迅速上漲,在首個交易日達到歷史最高點(ATH)$1.11,反映出早期需求強勁。然而,這一上漲勢頭很快消退,價格在幾天內回落到接近$0.75 的開盤價。截至9 月底,CATI 的交易價格約為$0.79,比歷史高點低了31%。

目前,CATI 的流通供應量約為30.5%,到2025 年9 月,預計將逐步增加至40%,這意味著在一年內約10% 的新CATI 代幣將進入市場。這可能帶來一定的賣壓,Catizen 團隊正在開發新的質押功能,以激勵用戶持有和質押代幣,從而緩解賣壓。

為了更了解CATI 在TON 生態系統中的定位,可以將其市值與其他主要項目進行比較。例如,截至9 月28 日,領先的tap-to-earn 項目Notcoin 的市值為$10 億,而CATI 的市值為$2.18 億,僅為Notcoin 的五分之一。然而,考慮到完全稀釋估值(FDV),CATI 的FDV 為$7.2 億,與Notcoin 的$10 億更為接近。

潛力與風險

Catizen 相較於其他一些簡單的tap-to-earn 遊戲更加複雜。與那些只需點擊螢幕即可賺取遊戲內貨幣的遊戲不同,Catizen 的玩法要求玩家透過滑動並合併相同等級的貓來獲得獎勵。這種額外的玩法層次使Catizen 比單純點擊的遊戲更具吸引力。截至2024 年9 月,Catizen 的用戶數已超過3,400 萬,其中80 萬付費用戶貢獻了$33 的每位用戶平均收入(ARPU),根據Cointelegraph 的一份報告,這些強勁的基本面數據支撐了其作為TON上頂級遊戲項目的當前估值。

值得注意的是,TON 生態的領頭tap-to-earn 專案Notcoin 是一個完全分發的代幣,因此不受解鎖代幣帶來的持續賣壓影響。儘管有這一優勢,Notcoin 的價格自6 月達到高峰後一直呈下跌趨勢,即使在最近更廣泛的市場反彈期間,也沒有明顯復甦。 Notcoin 的表現遜於ETH 和TON,儘管其市值較小,通常較小市值的項目在市場反彈時會有更大幅度的回升。這種表現不佳可能表明投資者對tap-to-earn 代幣的興趣相對於年初有所減弱,這對該領域的類似項目來說是一個潛在的挑戰。

在這一背景下,CATI 的當前估值可能面臨挑戰,特別是隨著TON 鏈上類似遊戲項目的推出。這些新代幣可能分散對CATI 的流動性,因為投資者可能會選擇在生態系統中的多個遊戲項目之間分配資金,從而加劇市場份額和關注度的競爭。

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為了證明更高的估值合理性,密切關注Catizen 的產品開發至關重要。只有當Catizen 能夠在TON 生態系統中提供顯著更好的遊戲體驗時,才有可能支撐更高的估值。在競爭激烈且不斷發展的生態系統中,強大的產品表現是保持投資者信心並搶佔市場份額的關鍵,尤其是在TON 鏈上有新遊戲項目陸續推出的情況下。

Hamster Kombat (HMSTR) 代幣

HMSTR 是Hamster Kombat 生態系統的效用代幣,主要用於遊戲內獎勵、個人化客製化以及參與Hamster Kombat 生態中的各類活動。

代幣效用:

$HMSTR 代幣在Hamster Kombat 生態系統中有多種用途:

  • 遊戲內貨幣:HMSTR 代幣是遊戲內各種交易的主要貨幣,玩家可以用它來購買、出售和交易物品、角色和升級內容。
  • 存取獨家內容:玩家可以使用HMSTR 代幣解鎖普通遊戲無法獲得的特殊內容,包括稀有物品和獨特角色。
  • 活動參與:該代幣允許玩家參加限時活動和錦標賽,這些活動提供獨特獎勵,創造了一個既競爭又充滿樂趣的遊戲環境。
  • 解鎖進階功能:玩家可以使用HMSTR 代幣存取高級自訂選項和加速升級機制,從而在遊戲中獲得競爭優勢。

代幣分配:

Hamster Kombat (HMSTR) 代幣的總供應量為1000 億枚,其中相當一部分用於玩家獎勵和生態系統的成長。以下是代幣分配的詳細情況:

初始分配:總供應量的64.38%(64.375 億枚HMSTR)將在代幣產生事件(TGE)期間釋放。

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玩家獎勵:

  • 60%用於第1 季玩家獎勵:玩家在第1 天只能領取其HMSTR 代幣分配的88.75%,其餘的11.25% 將在10 個月內線性釋放。也就是說,約532.4 億枚代幣在代幣發行時空投給用戶,而67.5 億枚代幣將在上市後10 個月內釋出。
  • 15%用於第2 季玩家獎勵:這些代幣為第2 季的空投預留,但尚未開始。

其他分配

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透過將大量代幣分配給玩家獎勵,Hamster Kombat 旨在激勵用戶參與並推動平台的持續興趣。 HMSTR 代幣沒有投資者。根據白皮書,該專案未涉及任何投資公司或風險資本(VC)。這一點被明確說明,目的是減少拋售壓力,確保代幣保持社群驅動。

計畫特別強調,代幣的價值將由社區、需求和生態系統的參與度來決定,而不是依賴那些尋求流動性的外部投資者。這種方法有助於避免投資者常見的退出策略,這些策略往往會造成賣壓並對代幣價格產生負面影響。

HMSTR 價格分析

HMSTR 代幣上線時的交易價格約為$0.009758,並迅速上漲至約$0.01004 的高點,短時間內實現了$6.46 億的市值。然而,這一上漲勢頭持續時間較短,代幣在幾小時內急劇下跌至$0.007。

在代幣發行時,HMSTR 的流通供應量較高,約64%。團隊的代幣分配將鎖定至2025 年9 月,未來一年內唯一解鎖的代幣是為合作夥伴和獎勵保留的部分,總解鎖量僅為1.5%。此外,該項目還為第二季空投預留了總供應量的15%,但第二季的具體計畫尚未確定。

截至目前,HMSTR 的市值約為$4.37 億,約為TON 生態系統中領先的tap-to-earn 項目Notcoin 市值的一半。相比之下,HMSTR 的完全稀釋估值(FDV)為$6.8 億,與CATI 的$7.1 億相似。兩者的FDV 都低於Notcoin 的$10 億。

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然而,HMSTR 超過64% 的高流通供應量(相較之下,CATI 為30.5%)意味著,在代幣發行後,空投參與者可能會迅速拋售代幣,從而面臨更高的短期賣壓。儘管如此,由於未來的代幣解鎖壓力較小,其價格可能會更快穩定下來。這也可能解釋了HMSTR 目前的完全稀釋估值(FDV)略低於CATI 的原因。

HMSTR 與CATI 面臨類似的挑戰,作為領先的tap-to-earn 代幣,Notcoin 自6 月達到高峰後並未顯現出顯著的價格恢復。這表明tap-to-earn 領域可能正在失去投資者的注意力。此外,隨著TON 生態系統中推出的類似項目增多,HMSTR 和CATI 也可能面臨更激烈的競爭。

結論

CATI 和HMSTR 是TON 生態系統中新推出的tap-to-earn 遊戲代幣,目前兩者的完全稀釋估值(FDV)約為7 億美元,低於領先的tap-to-earn 代幣Notcoin 的10 億美元。

CATI 擁有更激進的代幣解鎖計劃,隨著更多代幣進入流通,可能會導致更大的長期銷售。相比之下,HMSTR 具有較高的初始流通供應量,導致了更高的短期賣壓,尤其來自於試圖拋售代幣的空投參與者。然而,這意味著HMSTR 在初期活動結束後,長期賣壓可能會減少。

兩者都面臨相似的挑戰,包括市場敘事從tap-to-earn 轉移到其他領域的轉移,以及TON 區塊鏈上新遊戲項目增加的競爭加劇。這些因素可能影響投資者興趣和市場流動性,因此CATI 和HMSTR 必須透過差異化和維持用戶參與度來應對,在這個快速發展的市場中保持競爭力。