작성자: Frank, PANews

최근 트럼프 가문의 암호화 프로젝트인 월드 리버티(World Liberty)는 이더리움과 기타 자산의 보유량을 대량으로 늘리는 과정에서 거의 모든 운영이 CoW 프로토콜을 통해 완료된 것으로 보인다. 이 수집기. 또한 이더리움 창립자 Vitalik과 이더리움 재단도 자산 이전 및 거래에 CoW 프로토콜을 자주 사용합니다. 하지만 일반 사용자들에게 CoW 프로토콜은 Uniswap, 1inch 등 DEX 제품만큼 잘 알려지지 않은 것은 분명합니다. 최근까지 Trump 가문의 사용으로 인해 CoW 프로토콜에 대한 관심이 새로운 수준으로 높아졌고, 토큰 COW도 Trump가 당선된 후에 나왔습니다. 11월 6일부터 12월 25일까지 무려 392%나 상승했다.

DEX의 "OTC 시장"은 대규모 투자자가 선호합니다

CoW 프로토콜은 2020년에 설립되었으며 Ethereum 인프라 빌더 Gnosis 팀에 의해 인큐베이션되었습니다. 창립자 Anna George는 Gnosis의 비즈니스 이사이기도 합니다. 2016년부터 2017년까지 Anna George는 UN에서 모니터링 및 평가 전문가로 근무했습니다.

1월 23일 기준으로 CoW 프로토콜의 일일 활성 사용자 수는 상당한 성장에도 불구하고 1,000명 이상에 불과한 것으로 나타났습니다. 이전 일일 사용자 수는 하루에 수백 명에 불과했습니다. 그러나 누적 거래량으로 볼 때, 프로젝트의 누적 거래량은 이더리움 생태계에서 7위를 차지할 수 있습니다. 2024년 12월 CoW는 12월 약 1,600일의 일일 활성 사용자를 기준으로 78억 달러의 거래량을 달성했으며, CoW에서 각 사용자가 한 달 동안 완료한 평균 총 거래량은 487만 달러에 달했습니다. 이러한 관점에서 CoW는 대규모 투자자를 위한 독점적인 거래 풀로서의 명성을 누릴 자격이 있습니다.

Trump 팀의 "Queen" DEX CoW 프로토콜: 작년에 600만 달러의 수익을 올렸지만 여전히 적자를 내고 있는 대규모 투자자를 위한 독점 집계자

CoW 프로토콜은 효율성 측면에서 많은 기술적 특징을 가지고 있으며 주로 MEV를 제거하고 거래 마찰을 줄입니다. 사용되는 가장 독특한 핵심 기술 원칙은 "수요 매칭" 메커니즘입니다. "수요 매칭"에 관해 여기서는 기술적인 설명을 너무 많이 하지 않겠습니다. 일반인의 관점에서 이 메커니즘은 OTC 시장 우회를 달성하는 것과 비슷합니다. AMM 유동성 풀의 요구 사항을 파악하고 가격 거래에 대한 동일한 요구 사항을 가진 두 명의 대규모 투자자를 직접 연결합니다. 이러한 방식으로 체인의 MEV 및 거래 마모는 거의 0이 됩니다.

거래당 수백만 달러, 심지어 수천만 달러를 지출하는 사용자의 경우 이 메커니즘은 문제점을 직접 해결하고 시장 가격에 미치는 영향을 최소화합니다. 이는 또한 Trump 가족 프로젝트인 World Liberty가 CoW 프로토콜을 통해 자산을 할당하기로 선택한 이유를 설명합니다. 동시에 이더리움 재단, Vitalik 등도 이 프로젝트를 활용하고 싶어합니다. 이더리움 재단은 CoW를 통해 여러 번 코인을 판매했습니다.

그러나 반면 일반 사용자의 경우 가장 중요하게 고려할 사항은 거래 속도, 거래 카테고리 수, 유연한 거래 풀입니다. 대조적으로, CoW 프로토콜의 매칭 메커니즘은 이러한 측면을 선도하지 않습니다. 하지만 그것은 중요하지 않습니다. CoW 프로토콜은 처음부터 큰 플레이어를 위해 설계된 것 같습니다.

데이터가 확실히 개선되었고, 우리는 소득 수준을 높이고 싶습니다.

최근 CoW 프로토콜은 World Liberty 프로젝트의 지지를 받아 11월 6일부터 거버넌스 토큰 COW의 가격이 최저 0.25달러에서 최대 1.23달러까지 급등했습니다. 가장 큰 증가폭은 392%에 달했다.

COW 토큰은 이르면 2022년에 발행됐다. 최초 개장 가격은 약 0.8달러였으며 이듬해에는 0.062달러까지 가격이 완전히 하락했지만 2023년까지는 오르지 않았다. 대부분의 경우 달러는 항상 0.4달러를 유지했습니다. 2024년 9월까지 Coinbase는 통화 상장 경로에 CoW 프로토콜을 도입할 것이라고 발표했습니다. 11월 6일, 바이낸스(Binance), 바이비트(Bybit) 등 많은 거래소가 COW를 출시했습니다. 흥미롭게도 이날은 트럼프가 2024년 미국 대선에서 승리한 날이기도 하다. 각종 거래소들이 트럼프 시리즈 관련 자산에 COW를 추가한 것을 볼 수 있으며, 선거 결과가 나오자마자 곧바로 시장 추격이 촉발됐다.

그러나 크리스마스 이후 COW 토큰 가격은 완전히 하락하기 시작했습니다. 1월 23일 현재 가격은 0.63달러 정도로 하락했으며, 전반적인 조정폭은 고점 대비 50%에 가깝습니다.

핫스팟으로 인한 트래픽 효과 외에도 CoW 프로토콜의 데이터 성능 자체는 최근 몇 달 동안 엄청난 성장을 경험했습니다. 가장 눈에 띄는 것은 거래량이다. 2024년부터 CoW 프로토콜의 월간 거래량은 기본적으로 20억~30억 달러 범위를 유지해왔다. 이 수치는 11월부터 62억 달러로 급증하기 시작해 12월에는 78억 달러로 사상 최고치를 기록했다. 2024년 내내 CoW 프로토콜은 이더리움 생태 수집기의 시장 점유율에서 항상 1인치 미만으로 2위를 차지했습니다. 2025년 1월 23일, 해당 월의 데이터 성능이 처음으로 1인치를 넘어 1위를 차지했습니다. 다만 두 사람의 이달 최종 순위는 다음 달 초까지 알 수 없을 것으로 보인다.

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1월 22일, Cow DAO는 CoW 프로토콜의 과금 모델과 비율을 더욱 표준화하여 더 나은 소득 수준을 달성하기 위해 Snapshot에서 CIP-61 제안을 발표했습니다. 제안에 따르면 CoW 프로토콜은 2024년에 약 US$600만 달러의 총 수익을 달성했지만, 그해 개발 비용(US$440만), 보조금(US$700,000) 및 솔버 보상(520만)으로 여전히 손익분기점에 도달하지 못했습니다. ). 따라서 Cow DAO는 이 제안을 통해 사용자의 거래 실행 가격을 최적화하고, 더 많은 부가가치를 창출하며, 조속히 손익분기점에 도달하고, 외부 자금의 필요성을 없앨 수 있기를 바라고 있습니다.

CoW 공식 대시보드에 따르면 CoW DAO의 누적 수입은 3,648 이더리움이며, 이더리움 가격 3,300달러로 계산하면 총 수입은 약 1,200만 달러입니다. 이더리움 생태계에서 CoW 프로토콜의 소득 수준은 50위 내외이며, 4년 동안 운영된 애그리게이터로서 거래량 상위권에 속해 있어 실제로 이 소득 수준은 낮습니다.

최근 데이터의 전반적인 개선과 함께 CoW 팀은 현재 시장 기회를 포착하고 새로운 이정표를 달성하기를 분명히 희망하고 있습니다. 현재 해당 제안은 성공적으로 통과됐지만 소셜미디어 상에서의 논의는 그다지 인기가 없다. 그 결과 토큰 시장은 큰 가격 변동을 경험하지 않았습니다. 아마도 CoW팀 입장에서는 빅 유저를 사로잡는 데는 타겟 제품과 디자인만 있으면 되지만, 대중을 사로잡는 것은 훨씬 더 어려울 것 같습니다. 일반 사용자와 토큰 투자자에게는 복잡한 제안 표현이 단순한 에어드롭보다 훨씬 덜 유익해 보입니다.