연방준비제도의 무시를 받은 트럼프, 파월을 다시 한번 "폭격"

원문: Jinshi Data

며칠 전에 새로운 미국 대통령인 트럼프가 정책 입안자들에게 금리를 즉시 인하하라고 압력을 가했음에도 불구하고 그렇습니다. 하지만 연방준비제도이사회(Fed)는 이번 주에도 금리를 유지하기로 결정했고, 연방준비제도이사회(Fed) 의장 파월은 금리를 조정할 성급한 결정은 없다는 점을 분명히 했습니다.

파월의 기자회견 직후, 트럼프는 다시 연방준비제도를 비판했습니다. 그는 Truth Social에 다음과 같이 썼습니다.

"파월과 연방준비제도가 자신들이 만든 인플레이션 문제를 막는 데 실패했기 때문에, 저는 미국 에너지 생산을 활성화하고, 규제를 철폐하고, 국제 무역을 재조정하고, 미국 제조업을 활성화함으로써 이를 달성할 것입니다."

"연방준비제도가 DEI(다양성, 형평성, 포용성), 젠더 이념, '녹색' 에너지, 가짜 기후 변화에 덜 시간을 할애했다면 인플레이션은 결코 문제가 되지 않았을 것입니다."

그는 이자율이나 수요일 결정에 대해 직접적인 언급을 하지 않았습니다. 트럼프는 첫 임기부터 통화 정책에 대한 자신의 견해를 공개적으로 표현하는 것을 습관으로 삼았습니다. 정치적 영향으로부터 연방준비제도의 자율성을 유지하기 위해, 역대 미국 대통령들은 통화 정책에 대한 견해를 공개적으로 표명하는 것을 피해 왔습니다.

회의 후 성명에서 관계자들은 인플레이션이 "다소 높은 수준"에 머물렀다고 거듭 강조했지만, 2% 인플레이션 목표 달성에 대한 진전 내용은 언급하지 않았습니다. 파월은 이러한 변화가 정책적 신호를 보내기 위한 의도가 아니라고 말했다. 연방 정책 입안자들은 또한 노동 시장에 대한 설명을 업데이트하여 "약간 온건함" 대신 "강력함"이라고 설명했습니다.

파월은 성명 발표 후 기자회견에서 최근 인플레이션 데이터가 "좋음"으로 보이지만 "좋은 두 가지 또는 나쁜 두 가지 (인플레이션) 수치에 너무 많은 의미를 부여하지 않을 것"이라고 말했습니다.

트럼프 대통령이 게시물을 올리기 전인 수요일 현지 시각에 그는 기자들에게 "대통령이 금리에 대해 한 말 중 어떤 것에도" 언급하지 않겠다고 말했습니다. "국민은 우리가 평소처럼 계속해서 업무를 수행할 것이라는 확신을 가져야 합니다."

파월은 트럼프 대통령과 직접 접촉한 적이 없다고 말했다. 그는 "중앙은행이 운영되는 가장 좋은 방법은 (독립성이)라는 것을 보여주는 많은 연구가 있다"고 덧붙였다.

연방준비제도이사회(Fed)는 현재 트럼프 대통령의 정책이 미치는 영향에 대한 명확한 결과와 더 많은 인플레이션 및 고용 데이터를 기다리며 관망 모드에 들어섰습니다. 2025년 연방준비제도이사회(Fed)의 금리 인하에 대한 시장 예측은 감소하고 있다. CME의 "Fed Watch"에 따르면, 연방준비제도가 3월에 금리를 유지할 확률은 82%입니다.

연방준비제도의 무시를 받은 트럼프, 파월을 다시 한번 "폭격"

기관 해석

George Cipolloni, Penn Mutual Asset Management의 포트폴리오 매니저:

“최근 정책 성명은 당초 예상보다 더 강경한 것으로 해석되었습니다. 그들은 잠시 기다려 인플레이션이 어떻게 될지 지켜볼 것입니다. 이는 아마도 세계에서 최악의 생각은 아닐 것입니다. 왜냐하면 그들은 정책을 과도하게 과도히 하고 싶어하지 않기 때문입니다. 저는 작년에 금리를 100% 인하했다고 생각합니다. 기준점은 약간 과도하게 조정되었습니다.

“그래서 Fed의 정책 전망은 인플레이션 전망과 얽혀 있고, 이제 우리는 그것을 새로운 행정부와 새로운 정책과 결합해야 합니다. 그 중 일부는 약간 인플레이션을 유발하거나 적어도 그럴 가능성이 있습니다. 그래서 Fed는 인내심을 가지고 있습니다. 여기서는 의미가 있습니다. 저는 트럼프가 연방준비제도의 대응이나 어조를 좋아하지 않을 것이라고 생각합니다. 하지만 지금 시점에서는 그게 옳은 일인 것 같습니다."

Orion의 최고 투자 전략가 Rusty Vanneman:

“연준은 금리를 안정적으로 유지함으로써 올바른 결정을 내렸습니다. 인플레이션은 여전히 ​​우려 사항이며 경제는 견뎌내고 있습니다. 그들은 신중한 태도를 취하고 있으며 이는 타당합니다. 현재로서는 우리가 전망을 면밀히 모니터링함에 따라 투자자들에게 어느 정도 안정성을 제공합니다. 코로나바이러스 팬데믹에 대한 것입니다.” 향후 변경 사항을 주시하세요. 언제나 그렇듯이, 우리는 장기적으로 집중하고 있습니다.”

로스앤젤레스 투자 회사의 최고 투자 책임자 마이클 로젠:

“FOMC 성명 이후 채권 시장은 인플레이션이 2% 목표에 접근하고 있다는 언급이 없었기 때문에 매도되었습니다. 투자자들이 이 명백한 사실에 놀란 것은 놀라운 일이었습니다. 인플레이션은 지난달에 끈적끈적했습니다. 즉, 2%까지 더 떨어지지 않았습니다. 지난 2년 동안 시장은 연방준비제도가 통화 정책을 상당히 완화할 것이라고 잘못 예상했습니다. 대신 투자자들은 채권을 계속 매도해야 합니다.

FLPutnam Investment Management의 수석 시장 전략가 Ellen Hazen:

"시장은 정확히 맞췄습니다. 연방 기금 선물을 보면 거의 변화가 없었습니다. 그래서 저는 시장이 이 회의의 영향이 중립적이라는 것을 올바르게 깨달았다고 생각합니다. 연방 준비 은행의 수사학의 변화는 약간 더 강경했습니다. -- 그들은 "노동 시장이 완화되지 않고 안정을 유지하고 있다"는 말을 멈추었습니다. 그들은 더 이상 인플레이션 둔화에 대해 말하지 않고, 인플레이션이 높게 유지되는 것에 대해 말하고 있습니다. 그래서 그 두 가지는 약간 강경합니다 .

“연준이 행정부와 잠재적으로 불화할 때 덜 데이터 의존적인 프로세스로 전환하는 것은 매우 까다롭습니다. 지금은 그러한 전환을 할 때가 아닙니다. 그들이 암시하고 있다고 생각하지만, 말할 수는 없습니다. 공개적으로.”

Annex Wealth Management의 경제학자 Brian Jacobsen:

“연준은 경제가 낮은 실업률과 높은 인플레이션의 딜레마에 빠져 있다고 생각하는 듯합니다. 이 성명은 약간 매파적인 것으로 해석될 수 있는데, 금리가 약간만 움직여도 경제가 그 균형에서 벗어날 수 있다는 것을 암시합니다.

Allspring Global Investments의 멀티 자산 솔루션 팀 책임자인 Matthias Scheiber:

"우리는 향후 금리 인하의 가능성이 5월 이전에는 열리지 않을 것이라고 생각하며, 연준이 올해 두 번 금리를 인하할 것으로 예상합니다."

“새 행정부가 재정 정책 계획을 실행하기 시작하면서, 우리는 연준이 인플레이션을 모니터링하는 데 신중할 것으로 예상합니다. 2025년의 경우, 금리 시장은 현재 연준이 연말까지 금리를 약 4%로 인하할 것으로 예상합니다. 이는 "미국의 재정 정책이 인플레이션에 어떤 영향을 미치는지에 따라 크게 달라집니다."

"우리는 주식, 특히 저렴한 주식과 중앙은행 금리 인하와 통화 가치 하락의 혜택을 받는 국제 시장의 주식을 계속 선호합니다 . 우리는 주식 랠리가 확대될 것으로 예상하고, 완화적 통화 정책의 추가 완화가 좁아짐에도 불구하고 스프레드가 확대되면서 미국 경기 침체가 발생할 가능성은 낮아짐에 따라 고수익 채권에 대한 전망은 여전히 ​​긍정적입니다 ."

TransUnion의 미국 연구 및 컨설팅 책임자인 Michele Raneri:

“예상보다 강력한 일련의 경제 지표에 따라, 연방준비제도는 오늘 금리를 다시 인하하겠다는 결정을 포기하고, 대신 당장은 그대로 유지하기로 했습니다. 이는 2024년 7월 이후 처음으로 금리를 인하하지 않은 FOMC 회의였습니다. 2025년에 몇 번이나 그럴까요? 금리 인하는 아직 볼 수 없습니다. 인플레이션 우려가 상당히 완화되었지만 여전히 남아 있습니다. 따라서 내년 금리 인하는 몇 달 전에 예상했던 것보다 적을 가능성이 높습니다. 우리는 계속해서 이전 금리 인하가 경제 생태계에서 어떻게 진행되는지 모니터링합니다.

Pepperstone의 수석 연구 전략가 Michael Brown:

“솔직히 말해서 저는 (연준이 정책 성명에서 인플레이션 '진전'을 언급하지 않는 것이) 게임 체인저인지 확신하지 못하지만, 이는 정책 입안자들이 나중에 금리를 다시 인하하기 전에 더 많은 저항을 보고 싶어한다는 신호일 수 있습니다. 올해. 인플레이션 진행. 그러나 미래 금리 경로의 방향은 확실히 하락하고 있습니다 . Fed가 2024년에 거의 정확히 그 자리에서 올해를 시작했다는 점을 감안할 때, 금리 인하의 시점은 여전히 ​​미래 데이터 발표에 따라 달라집니다."

Goldman Sachs Asset Management의 멀티섹터 투자 책임자 Lindsay Rosner:

“새해에 Fed는 완화 주기의 ‘새로운 단계’에 진입했으며, 강력한 경제 성장과 탄력적인 고용 데이터는 증가하는 데이터와 정책 불확실성 속에서 더 인내심 있는 접근 방식을 위한 여지를 제공했습니다. 우리는 여전히 Fed의 완화 주기가 아직 끝나지 않았습니다. FOMC는 인플레이션이 진전이라는 언급을 삭제하면서 다음 금리 인하를 달성하기 위해 인플레이션 데이터에서 더 많은 진전을 보고 싶어합니다."

Novapoint의 최고투자책임자, Joseph Sroka:

“연준은 예상대로 금리를 그대로 유지했습니다. 12월 초에 금리 인하 속도가 2025년에 느려질 것이라고 분명히 했습니다. 새 행정부가 집권하고 재정 및 기타 정책을 시행하면서 연준은 이제 We are 새로운 행정부의 첫 3~4개월 동안 발생할 복잡한 데이터 변경을 처리할 수 있는 좋은 위치에 있습니다."

리치먼드 컨설팅 회사 Harris Financial Group의 관리 파트너인 Jamie Cox:

연준이 3월에 금리를 인하하지 않을 것이라고 말했기 때문에 모든 시선이 5월에 쏠렸습니다 . 인플레이션 진행 기준이 없어지자 일부 시장 참여자들은 연준이 금리 선호도를 낮은 수준에서 높은 수준으로 바꾸고 있다고 결론 내렸습니다. 이 견해에 동의하지 않습니다. 저는 Fed가 시장이 인플레이션 궤적이 아닌 경제 성장과 실업에 집중하도록 하기 위해 이 표현을 삭제했다고 생각합니다. 둘 다 매우 좋은 위치에 있습니다.”

Janney Montgomery Scott의 최고 투자 전략가 Mark Luschini:

"금리가 변동이 없다는 사실은 놀라운 일이 아닙니다. 그러나 인플레이션 진행 언어가 삭제되었다는 것은 Fed가 인플레이션이 Fed의 목표보다 높고 목표 금리보다 안정될 수 있음을 인정한다는 것을 시사합니다 ."

Janney Montgomery Scott의 최고 고정 수입 전략가 Guy Lebas:

“누적 100베이시스포인트의 금리 인하 이후, Fed는 금리 인하 속도를 늦췄습니다. 여전히 금리 인하 방향으로 나아가고 있지만, 그 움직임의 속도는 느려졌습니다. 4분기에 지속적인 강력한 경제 성장과 약간 더 높은 인플레이션 데이터가 원인입니다. 현재 금리 인하 속도가 느리다는 것은 1월 FOMC 회의가 금리 인하를 "건너뛰고" 1분기 인플레이션 데이터가 2%에 가까워지면서 3월에 또 다른 금리 인하가 있을 가능성이 있음을 의미합니다. 이는 훨씬 "전망이 불확실한 가운데, 우리의 견해로는 3월에 금리를 인하할 가능성이 가장 높습니다 ."