連邦準備制度理事会に無視された後、トランプ氏は再びパウエル氏を「非難」した。

原作:ジンシデータ

これは、数日前にトランプ新米大統領が政策担当者に直ちに金利を引き下げるよう圧力をかけたにもかかわらず起きている。しかし、連邦準備制度理事会は今週も金利を据え置くことを決定し、パウエル議長は金利調整を急ぐ必要はないと明言した。

パウエル議長の記者会見の直後、トランプ大統領は再び連邦準備制度理事会を批判した。彼はTruth Socialにこう書いている。

「パウエル議長と連銀は自らが作り出したインフレ問題を止めることができなかったため、私は米国のエネルギー生産を解放し、規制を削減し、国際貿易のバランスを取り戻し、米国の製造業を活性化させることでインフレ問題を止めるつもりだ」

「もしFRBがDEI(多様性、公平性、包摂性)、ジェンダーイデオロギー、「グリーン」エネルギー、偽の気候変動に費やす時間を減らしていれば、インフレは決して問題にはならなかっただろう。」

同氏は金利や水曜日の決定については直接コメントしなかった。トランプ大統領は就任後最初の任期以来、金融政策に関する自らの見解を公に表明する習慣を身につけている。連邦準備制度理事会の政治的影響からの独立性を維持するため、歴代の米国大統領は金融政策に関する見解を公に表明することを避けてきた。

会合後の声明で当局者は、インフレは依然として「やや高い」と改めて述べたが、2%のインフレ目標に向けた進捗状況に関する言及は削除した。パウエル氏は、今回の変更は政策シグナルを送ることを意図したものではないと述べた。 FRBの政策担当者らは労働市場に関する説明も更新し、「若干の緩和」ではなく「堅調」と表現した。

パウエル議長は声明発表後の記者会見で、最近のインフレデータは「良好」に見えるが、「良い(インフレ)数字2つや悪い(インフレ)数字2つにあまり深読みするつもりはない」と述べた。

現地時間水曜日、トランプ大統領の投稿前に、同氏は記者団に対し、「大統領が金利について言ったこと」にはコメントしないと語っていた。 「国民は、私たちが通常通り仕事を続けると信頼するべきだ」

パウエル氏はトランプ大統領と直接接触したことはないと述べた。 「中央銀行が運営するには(独立性が)最善の策であることを示す研究はたくさんある」と同氏は付け加えた。

FRBは現在、インフレや雇用に関するさらなるデータとトランプ大統領の政策の影響に関する明確化を待ち、様子見の姿勢を取っている。 2025年にFRBが利下げを行うという市場の期待は低下している。 CMEの「Fed Watch」によると、連邦準備制度理事会が3月に金利を据え置く確率は82%です。

連邦準備制度理事会に無視された後、トランプ氏は再びパウエル氏を「非難」した。

制度的解釈

ペン・ミューチュアル・アセット・マネジメントのポートフォリオ・マネージャー、ジョージ・シポローニ氏:

「最新の政策声明は当初、予想以上にタカ派的だと解釈された。彼らはしばらく待ってインフレがどうなるか見守るつもりだが、政策を行き過ぎさせたくないので、おそらく世界最悪のアイデアではないだろう。昨年は金利を100%引き下げたと思います。ベーシスポイントは少々過剰に調整されています。

「FRBの政策見通しはインフレ見通しと絡み合っており、今や我々はそれを新政権とその新しい政策と組み合わせる必要がある。そのいくつかは確かに少しインフレを誘発するか、少なくともその可能性がある。FRBは忍耐強く「ここには意味がある。トランプ大統領はFRBの対応や口調を気に入らないだろうと思う。しかし、現時点ではそれが正しいことのように思える。」

オリオンのチーフ投資ストラテジスト、ラスティ・ヴァンネマン氏:

「FRBは金利を据え置くという正しい決断を下した。インフレは依然として懸念材料だが、経済は持ちこたえている。FRBは慎重な姿勢を取っており、それは理にかなっている。今のところ、投資家にとってある程度の安定をもたらしており、今後の見通しを注意深く監視している。 「新型コロナウイルス感染症の流行により、当社は引き続き長期的な視点で事業を展開してまいります。」今後の変更については引き続きご注目ください。当社は常に長期的な視点で事業を展開してまいります。

ロサンゼルス・インベストメント・カンパニーの最高投資責任者、マイケル・ローゼン氏:

「FOMCの声明後、債券市場は売りに転じた。インフレが2%の目標に向かっているとは言及されていなかったからだ。投資家がこの明白な事実に驚いたのは意外だった。過去1か月間、インフレは堅調だった。つまり、 2% までさらに下がることはない。過去 2 年間、市場は連邦準備制度理事会が金融政策を大幅に緩和すると誤って予想していた。代わりに、投資家は債券を空売りし続けるべきだ。

FLパトナム・インベストメント・マネジメントのチーフ市場ストラテジスト、エレン・ヘイゼン氏:

「市場はまさにその通りだった。フェデラルファンド金利先物を見れば、ほとんど変化していない。だから市場は今回の会合の影響は中立的だと正しく認識したと思う。FRBのレトリックの変化は、タカ派的だ。彼らはもはや「労働市場は緩和しておらず、安定している」とは語っていない。彼らはもはや「インフレが鈍化している」とは語っておらず、インフレが高止まりしていると話しています。したがって、この2つの点はややタカ派的です

「FRBが政権と対立する可能性があるときに、データに依存しないプロセスに移行するのは非常に難しい。今はその移行を行う時期ではない。FRBはそれをほのめかしていると思うが、口に出すことはできない。公に。」

アネックス・ウェルス・マネジメントのエコノミスト、ブライアン・ジェイコブセン氏:

「FRBは、経済が低失業率と高インフレのジレンマに陥っていると考えているようだ。この声明は、金利のわずかな動きが経済をその均衡から外す可能性があることを示唆する、ややタカ派的と解釈できる。」

Allspring Global Investmentsのマルチアセットソリューションチーム責任者、マティアス・シャイバー氏:

今後の利下げの余地は5月までないかもしれないと考えており、FRBは今年2回の利下げを行うと予想している。」

「新政権が財政政策の実施を開始する中、FRBはインフレ監視に慎重な姿勢を維持すると予想しています。2025年については、金利市場は現在、FRBが年末までに金利を4%程度に引き下げると予想しています。これは米国の財政政策がインフレにどう影響するかに大きく依存する。」

「我々は引き続き株式、特に割安株や、中央銀行の利下げや通貨安の恩恵を受ける国際市場の株式を好んでいる。我々は株式の上昇が続くと予想しており、緩和的な金融政策のさらなる緩和は、利下げにもかかわらず、株価上昇を支える可能性が高いと考えている。スプレッドは拡大しているが、米国の景気後退の可能性は低いことから、高利回り債の見通しは依然として明るい。」

トランスユニオンの米国リサーチ・コンサルティング責任者、ミシェル・ラネリ氏:

「予想を上回る一連の経済指標を受けて、連邦準備制度理事会は本日、金利を再度引き下げる決定を断念し、代わりに今のところ金利を据え置くことを選択した。これは2024年7月以来、金利引き下げが行われなかった最初のFOMC会合であった。 2025年に何回利下げが行われるかはまだ分からない。インフレ懸念は大幅に緩和したが、依然として残っている。そのため、来年の利下げは数か月前に予想されていたほどではない可能性が高い。我々は引き続きこれまでの利下げが経済のエコシステムにどのように影響するかを監視する。

ペッパーストーンのシニアリサーチストラテジスト、マイケル・ブラウン氏:

「正直に言うと、(FRBが政策声明でインフレの「進展」に言及しなくなったことが)ゲームチェンジャーになるかどうかはわからないが、政策担当者が後で再び金利を下げる前にさらなる抵抗を見たいと考えている兆候かもしれない。 「今年はインフレが進展している。しかし、今後の金利の方向性は間違いなく下降している。FRBが2024年にほぼそのままの形で今年を始めたことを考えると、利下げのタイミングは今後のデータ発表次第だ。」

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのマルチセクター投資責任者、リンゼイ・ロスナー氏:

「新年を迎え、FRBは緩和サイクルの『新たな段階』に入りました。力強い経済成長と堅調な雇用データは、データの増加と政策の不確実性の中で、より忍耐強いアプローチをとる余地を与えています。私たちは依然としてFRBの緩和サイクルが「まだ終わっていないが、FOMCはインフレが進展しているという言及を削除したため、次回の利下げを実現するためにインフレデータのさらなる進展を見たいと考えている。」

ノバポイントの最高投資責任者、ジョセフ・スロカ氏:

「FRBは予想通り金利を据え置いた。12月には早くも2025年に利下げペースが鈍化するだろうと明言していた。新政権が発足し、財政政策やその他の政策が強化されたことで、FRBは今、新政権発足後最初の3~4か月間に生じる複雑なデータ変更に十分対応できる体制が整っています。」

リッチモンドのコンサルティング会社ハリス・ファイナンシャル・グループのマネージング・パートナー、ジェイミー・コックス氏:

FRBは3月に利下げはしないと発表していたため、注目は5月に集中していた。インフレ進捗状況の言及がなくなったことで、一部の市場参加者はFRBが低金利政策から高金利政策にシフトしていると結論付けた。この見解には同意できません。FRBがこの文言を削除したのは、市場の注目をインフレの軌道ではなく、経済成長と失業率に集中させるためだと私は考えています。どちらも非常に良好な状態にあります。」

ジャニー・モンゴメリー・スコットのチーフ投資ストラテジスト、マーク・ルシーニ氏:

「金利が据え置かれたという事実は驚くべきことではない。しかし、インフレの進捗に関する文言が削除されたことは、インフレが依然としてFRBの目標を上回っており、目標レートを上回って安定している可能性があることをFRBが認めていることを示唆している。」

ジャニー・モンゴメリー・スコットのチーフ債券ストラテジスト、ガイ・ルバス氏:

「累計100ベーシスポイントの利下げ後、FRBは利下げペースを緩めました。方向性は依然として利下げに向かっていますが、その動きのペースは鈍化しています。第4四半期の経済成長は引き続き堅調で、インフレデータが若干高めに推移したことが原因だ。利下げペースが遅いため、1月のFOMC会合では利下げを「スキップ」し、第1四半期のインフレデータが2%に近づく3月には再度利下げが行われる可能性が高い。これははるかに確実から予測不可能な状況次第で「見通しは依然として不透明だが、我々の見解では3月の利下げが最も可能性の高い結果だ