출처 : 리와 다른 것들에 대한 이야기
요즘 가장 핫한 주제 중 하나는 바로 지브리일 겁니다. 일반적인 이유는 이틀 전(3월 25일) ChatGPT가 40 매핑 기능을 발표했기 때문입니다. 이미지 생성 기능은 GPT-4o 대화상자에서 바로 사용할 수 있습니다. 즉, 그림을 업로드하고 간단한 지침(예: 이 그림을 지브리 만화 스타일로 바꿔 달라는 명령 입력)을 입력하면 GPT가 원본 그림과 지침을 기반으로 새로운 그림을 생성합니다.
지브리 스타일은 일본의 유명 애니메이션 스튜디오인 스튜디오 지브리가 만든 애니메이션 작품의 독특한 시각적 스타일을 말합니다. 스튜디오 지브리의 잘 알려진 작품으로는 '센과 치히로의 행방불명', '이웃집 토토로' 등이 있습니다.
원래는 ChatGPT를 업데이트한 것뿐이었지만, 일부 유명 인사들이 소셜 플랫폼을 통해 지브리 스타일의 사진을 공유하면서, 아래 사진은 머스크가 3월 27일에 X에서 공유한 지브리 스타일의 사진입니다.
그 결과, 대기업들의 도움으로 지브리의 인기는 급상승하였고, 이후 동명의 지브리 토큰이 등장하게 되었다. 주제와 인기가 꾸준히 상승하고 일부 KOL의 지속적인 전화로 인해 Ghibli 토큰(솔라나 체인)은 하루도 채 안 되는 기간에 수백 배나 증가했습니다. 오늘(3월 28일) 두 개의 기블리 토큰(솔라나 체인과 BSC 체인)도 BA(이하 바이낸스를 말함) 알파를 직접 출시했습니다.
물론, 지금 높은 가격을 쫓아가는 것은 권장되지 않습니다. 이에 관심 있는 친구들은 지브리의 스토리를 더 자세히 알아볼 수 있습니다. 여기서는 MemeCoin에 관해 너무 많이 이야기하지 않겠습니다.
1. 고빈도 코인 상장은 우리 자신이나 시장을 구하는 방법인가?
오늘날 많은 주목을 받고 있는 또 다른 사실은 BA가 한때 많은 MemeCoin을 상장했다는 것입니다.
저는 이전 기사에서 우리가 BA에 상장될 가능성이 있는 프로젝트를 선별하는 것이 더 나은 수익을 얻을 수 있는 잠재적 기회라는 견해를 표명한 것을 기억합니다.
하지만 이번 주기의 변화 이후, 기존의 프로젝트 선정 방법은 점차 더 이상 적용될 수 없게 되었는데, BA의 상장효과가 사라졌기 때문입니다. BA에 미리 상장된 프로젝트를 매수했다고 해서 수익을 낼 수 있는 것은 아닙니다. 오히려 당신은 갇힐 수도 있습니다. 과거에는 BA에 프로젝트를 상장하면 부의 효과를 얻을 수 있었지만, 지금은 개인 투자자들에게 상장이 수확의 향연을 더 많이 의미한다.
점차적으로 BA에 대한 의심의 목소리가 커지고 있습니다. 일부 사람들의 눈에는 BA가 업계의 암이 되었고 프로젝트 당사자의 공모자로 여겨진 것 같습니다.
아마도 CZ 시스템 역시 이 문제를 깨닫기 시작했을 것이다. 따라서 최근에는 BA가 X 플랫폼에서 자주 토픽을 만들고 명령을 내리고, 일부 시장 조성자에 대한 조치(닭을 놀라게 하기 위해 원숭이를 죽임), 지갑을 타깃으로 하는 활동(사용자에게 돼지 족발을 제공하기 위해 자주 TGE를 실시함), Alpha를 CEX와 통합하는 등 일련의 빈번한 행동을 시작한 것을 볼 수 있습니다.
현재 BA는 대규모 코인 상장(또는 고빈도 코인 상장)을 통해 시장이 프로젝트의 생사를 결정하게 하려는 큰 도박을 하는 듯합니다. 여기에는 코인 상장 폐지 투표(토큰 상장 폐지)도 포함됩니다. 전통적인 강세장의 일부 규칙이 바뀐 것 같습니다. 소위 DEX에 문제가 생기면 바로 CEX로 바뀔 수 있고(Hyperliquid의 JELLY 토큰 상장 폐지), 우주에서 가장 큰 CEX가 몇 가지 DEX 방식을 사용해 탈출하려 하고 있지만, 현재 결과는 다음과 같습니다. DEX와 CEX는 대량의 돈을 세고 나서 미소를 지으며 사용자들에게 말합니다. 친애하는 여러분, 카드를 다시 섞었으니 누가 더 빨리 달리는지 봅시다. 준비되셨나요?
2. 가격에 영향을 미치는 핵심 요인은 무엇입니까?
이전 기사(3월 26일)에서는 주로 시장의 불확실성과 기회에 대해 생각해 보았습니다. 우리가 표명한 견해 중 일부는 전반적으로 여전히 낙관적이었습니다. 그러다가 몇몇 친구들이 그 기사를 읽고 (혹은 읽지 않았을 수도 있고) 배경에 메시지를 남겼는데, 그 내용은 다음과 같았습니다. 시장이 상승할 것인가? 지금 어떤 코인을 살 수 있나요?
이 사람이 어떻게 독해 능력을 키웠는지 모르겠어요. 그는 매우 어려운 질문 두 개를 연달아 물었습니다.
다른 친구는 이렇게 메시지를 남겼습니다: 당신이 게시한 지표는 모두 좋습니다. 이전에 공유하셨던 TOTAL2 지표도 봤습니다. 나는 당신에게 동의합니다. 저는 앞으로도 알트코인이 계속 상승할 것이라고 생각합니다. 알트코인 시즌이 다가옵니다.
이 메시지는 나를 깜짝 놀라게 했습니다. 내가 뭐라고 했는데?
우리는 시장을 정확하게 예측할 수 없으며, 이른바 예측 행동은 단지 추측이거나 특정 차원에 기반한 확률적 결론일 뿐이라고 항상 말해 왔습니다. 기사의 제목만 읽거나, 긴 기사에서 블로거 자신의 추측적 발언 중 작은 문단만 보고도 100% 확실한 답을 곧바로 이끌어낼 수 있다면, 이것 자체가 위험한 투자 신호일 수 있습니다.
위에서 친구가 언급한 TOTAL2 지표를 살펴보겠습니다. 대부분 사람들은 이것이 BTC를 제외한 모든 토큰의 시장 가치의 합계라는 것을 알고 있습니다(그러나 2월 3일 기사에서 이미 설명한 대로 체인에 있는 대부분 토큰은 제외). 이 지표의 주간 수준에서 보면, 지난 3주 동안 지속적인 상승 조짐이 확실히 보입니다(3주 전 시장 가치는 7,682억 달러에서 현재 시장 가치는 8,067억 달러). 하지만 이것이 알트코인이 계속 상승할 것이라는 의미는 아닙니다. 전체 시장 가치의 변화보다 시장 유동성의 변화에 더 주의를 기울여야 하며, 유동성이 핵심이기 때문입니다.
또 다른 중요한 점은 구체적으로 특정 프로젝트의 경우 시장 가치는 토큰 가격에 공급(Supply)을 곱한 결과라는 것입니다. 즉, 토큰 가격은 시장 가치와 비례하지 않습니다. 이는 시장 가치가 상승한다고 해서 토큰 가격이 반드시 상승한다는 것을 의미하지는 않습니다. 가장 간단한 예를 들어보겠습니다. 예를 들어 Arbitrum(ARB)을 살펴보겠습니다. 2024년 1월 12일, ARB 토큰의 가격은 230만 달러였으며 당시 시장 가치는 28억 9천만 달러였습니다. 2024년 12월 7일 기준, ARB 토큰의 시장 가치는 48억 2천만 달러이지만 ARB 가격은 1.1달러입니다.
따라서 TOTAL2는 가격 지표로 자주 사용되지만, 그 역할은 전반적인 시장 심리를 반영하는 데 더 중점을 두고 있습니다. 구체적인 가격은 해당 토큰의 수요와 공급 관계에 따라 결정됩니다. 간단히 말해서, 토큰의 시장 가치가 아닌 구매자와 판매자만이 토큰 가격을 결정할 수 있습니다.
또 다른 간단한 예를 들어보겠습니다. 위에서 언급한 Ghibli(Ghiblification)의 시장 가치는 현재 3,200만 달러이고 가격은 0.03달러입니다. 그러면 기블리가 0.06달러까지 올라가려면 사람들이 목표에 도달하려면 3,200만 달러를 더 사야 한다는 뜻인가요?
물론 대답은 '아니요'입니다.
여기서 핵심적인 이유는 앞서 언급한 유동성입니다. 유동성이란 거래 풀에 있는 실제 자금의 양, 즉 실시간으로 주문을 생성하거나 완료할 수 있는 유동성 자금을 말합니다. 이는 사람들이 사고팔 수 있는 해당 토큰의 수를 나타냅니다.
즉, 기블리의 가격이 0.03달러에서 0.06달러로 두 배가 되면 필요한 자금은 훨씬 줄어들 것입니다. 현재, 지브리 펌프 풀의 가격은 약 97만 달러입니다. 즉, 지브리를 구매하는 데 약 50만 달러(또는 그보다 적은 금액)만 투자하면 가격을 0.06달러로, 시장 가치를 6,400만 달러로 올릴 수 있습니다.
물론 거래량 문제도 있습니다. 예를 들어, 위 그림에서 볼 수 있듯이 Ghibli의 24시간 거래량은 550만 달러입니다. 이 거래량은 거래 활동이나 거래 빈도를 더 잘 나타냅니다. 거래량이 많다고 해서 토큰 가격이 곧바로 상승하는 것은 아닙니다.
요약하자면, 대부분의 사람들은 시가총액(거래량 포함)에 더 많은 주의를 기울일 수 있지만, 가격에 영향을 미치는 요소 측면에서는 유동성이 더 중요할 수 있으며, 특히 유동성이 낮은 토큰의 경우 더욱 그렇습니다. 높은 시가총액이나 높은 거래량에 속지 마십시오. 왜냐하면 고래(대형 플레이어 또는 프로젝트 당사자)가 가격을 쉽게 조작할 수 있기 때문입니다.
3. 펜들과 관련 주제에 대해 간단히 이야기해 보겠습니다.
또한 이전 기사(3월 26일)에서도 펜들을 언급했는데, 그러자 한 친구가 이어서 "펜들에게 관심을 기울이는 이유가 뭐냐"고 묻는 메시지를 남겼습니다. 지금도 이 코인을 살 수 있나요?
왜 우리가 펜들에 주목하느냐고 묻는다면, 사실 이것은 문제가 아닙니다. 왜냐하면 오랫동안 화리화와이를 지켜봐오셨다면 우리가 이전에도 많은 프로젝트에 주목해왔다는 것을 아실 겁니다. 아래 그림에서 보듯이, 우리는 역사적인 기사에서 펜들 프로젝트를 여러 번 언급했습니다.
펜들 코인을 지금도 구매할 수 있는지에 대한 질문에는, 구체적인 매수 및 매도 조언을 드릴 수 없습니다(거래 수준에서는 구체적인 매수 및 매도 지침을 제공하지 않습니다). 펜들 트레이딩에 참여하고 싶은 충동이 든다면 가장 쉬운 방법 중 하나는 작년(2024년 11월 12일)에 쓴 기사의 아이디어를 참고하여 필요한 조사를 한 다음 참여할지 여부를 결정하는 것입니다. 해당 기사에서는 AAVE를 사례로 들어 프로젝트를 빠르게 선택하기 위한 몇 가지 간단한 아이디어와 방법을 나열했습니다. 아래 그림과 같습니다.
사실, 가격 요소를 제쳐두더라도 저는 Pendle과 AAVE와 같은 프로젝트가 좋은 프로젝트 범주에 속한다고 항상 믿어 왔습니다. 이러한 프로젝트는 자체적으로 지속 가능한 수입을 창출할 수 있고 비교적 활발한 건설을 유지할 수 있기 때문입니다. 반면, 운영을 유지하기 위해 과대광고 개념에만 의존하는 프로젝트(대부분의 MemeCoin 등)와는 다릅니다.
현재 시장 발전 추세, 혹은 모두가 주목하고 있는 핫이슈는 크게 두 가지로 나눌 수 있습니다.
그 중 하나는 앞서 언급한 지브리와 같은 스피드런 프로젝트와 같은 초단기 스토리입니다 .
하나는 2주 전 기사에서 언급한 DeFi, Stablecoin, RWA와 같은 중장기적 내러티브입니다 . 아래 그림에서 볼 수 있습니다.
그렇다면 왜 DeFi와 RWA의 기회에 더 많은 관심을 기울이는 것이 좋을까? 사실, 여기에는 주요한 뒷받침 논리가 있는데, 바로 스테이블코인입니다.
많은 사람들이 특정 토큰이나 토큰들의 가격 변화에 주의를 기울이고 있지만, 주의 깊게 생각해보면 이 주기에는 또 다른 차이점이 있음을 알 수 있습니다. 우리는 스테이블코인 상승세를 경험하고 있는 것 같습니다. 최신 온체인 데이터에 따르면, 현재 스테이블코인의 규모는 2,340억 달러에 달했습니다. 작년 10월경부터 급속히 발전해 왔으며 계속해서 역사적 기록을 새롭게 하고 있습니다. 아래 그림과 같습니다.
현재 스테이블코인은 암호화폐 시장뿐만 아니라, 설명할 수 없을 만큼 많은 산업에서 결제 목적으로 스테이블코인을 사용하고 있는 매우 큰 산업입니다.
얼마 전(3월 8일)에 있었던 백악관 크립토 서밋을 기억하는 사람이 얼마나 될지 모르겠습니다. 이번 회의의 결과가 시장에는 실망스러운 결과를 가져왔지만, 트럼프 대통령이 회의에서 밝힌 중요한 메시지를 무시할 수는 없습니다. 트럼프 대통령은 8월 전에 스테이블코인 법안에 서명하기를 희망한다는 것입니다.
사실 미국 정부는 표면적으로는 암호화폐의 전략적 비축을 요구해 왔지만, 그들이 더욱 하려는 것 중 하나는 스테이블코인일 수도 있습니다. 솔직히 말해서, 미국은 스테이블코인에 대한 입법을 적극적으로 추진하고 있으며, 기본적으로는 이를 통해 달러의 전 세계적 지배력을 확대하고자 합니다.
최근 우리는 일부 미국 기관들이 자체 스테이블코인 전략을 적극적으로 홍보하고 있다는 보도를 접했습니다. 예를 들어, Fidelity Investments는 자체 스테이블코인을 출시할 계획이고, Wyoming은 올해 7월 WYST라는 스테이블코인을 출시할 계획이며, Trump 가문의 지원을 받는 World Liberty Financial은 1달러짜리 스테이블코인을 출시할 예정입니다.
앞으로 미국에서 스테이블코인에 대한 우호적인 입법이 시행된다면, 이는 필연적으로 전 세계적으로 스테이블코인의 채택을 더욱 촉진할 것이고, 미국 달러는 새로운 분야에서도 계속해서 세계의 보편적 통화가 될 수 있을 것으로 예측할 수 있습니다.
그렇다면 이 전제 하에 우리는 얼마나 많은 기회를 가질 수 있을까?
대략 다음과 같은 가능성이 있습니다.
첫 번째는 스테이블코인을 발행하는 제휴기관이나 프로젝트에 참여하는 것입니다.
예를 들어, 우리는 모두 USDC가 Coinbase와 다른 회사가 공동으로 설립한 회사인 Circle에서 발행한다는 것을 알고 있습니다. 개인 투자자로서 Circle에 직접 참여할 수는 없지만, 다른 관점에서 살펴보면 Coinbase 주식에 간접적으로 투자하는 것은 이론적으로 실행 가능한 방법인 듯합니다.
예를 들어 USDE와 DAI와 같은 스테이블코인이 있습니다. 또한 Ethena와 MakerDAO(MakerDAO는 작년에 Sky로 이름이 바뀌었고 Dai는 USDS로 이름이 바뀌었습니다) 토큰에 투자하여 간접적으로 참여할 수도 있습니다.
두 번째는 DeFi, RWA 등 온체인 프로젝트에 참여하는 것입니다.
예를 들어, AAVE는 대출 분야에서 더 대표성이 있고, Pendle은 수익률 분야에서 더 대표성이 있습니다. 이러한 DeFi 프로토콜의 TVL의 상당 부분은 스테이블코인으로 구성되어 있으며, TVL은 DeFi 프로젝트의 개발을 측정하는 데 중요한 기준 지표 중 하나입니다(즉, 스테이블코인이 증가함에 따라 프로토콜의 TVL이 증가하고, 이는 프로토콜이 더 많은 수수료와 수익, 즉 소득과 이익을 창출하도록 촉진하는데, 이는 긍정적인 순환입니다).
즉, 스테이블코인이 계속해서 발전한다면 AAVE와 Pendle과 같은 프로토콜도 혜택을 보게 될 것이며, 이는 토큰 가격에 어느 정도 반영될 수 있습니다.
마찬가지로 RWA는 일부 기관에서 적극적으로 활용하고 있는 분야이기도 합니다. 스테이블코인도 현재 RWA 범주의 중요한 구성 요소입니다(다른 구성 요소로는 미국 재무부 채권, 사모대출, 부동산 등이 있습니다).
물론, 위에서 언급한 모든 것들은 분명 위험한 것들입니다. 예를 들어, COIN과 다른 주식의 주가는 회사 실적, 거시 경제 상황 등의 다른 요인으로 인해 변동하며, MKR, AAVE와 같은 토큰의 경우도 마찬가지입니다. 스테이블코인의 추세 때문에 관련 프로젝트에 큰 투자(또는 투자)를 하지 마세요. 어떠한 결정을 내리기 전에, 더욱 포괄적인 조사와 연구를 진행하세요.
