저자: Luke, Mars Finance

2025년 4월 초, 트럼프 대통령은 10%의 포괄적 관세 정책으로 세계 경제에 폭풍을 일으켰습니다. 안전자산인 금의 기능이 상실된 것부터 미국 주식시장 가치가 5조 4,000억 달러나 증발한 것, 그리고 기업계의 시위 물결과 긴급 중재에 이르기까지 이번 위기는 투자자의 판단력을 시험하는 고위험 게임과도 같습니다. 이 글에서는 금융적 연쇄 반응, 트럼프의 "경제 혁명", 사회적 및 사업적 반발, 역사적 교훈과 투자 전망이라는 네 가지 측면에서 혼란의 이면에 있는 논리를 분석합니다.

1. 관세의 영향으로 인한 금융 연쇄 반응: 금은 왜 하락했을까?

트럼프의 관세가 시행된 후, 전 세계 주식 시장에서 6조 6,000억 달러가 증발했고, 미국 주식 시장은 이틀 만에 5조 4,000억 달러를 잃었으며, 40만 계좌가 크게 줄었습니다. 놀랍게도 안전 자산인 금은 4월 5일에 1.9% 하락하여 피해를 입지 않았습니다. 그 이유는 무엇일까요?

답은 레버리지 거래의 연쇄 효과에 있습니다. 선물 시장의 높은 레버리지는 미국 주식의 하락을 증폭시켰고, 투자자들의 변동 손실은 "마진 콜"을 촉발했습니다. 강제 청산을 피하기 위해 금 등 유동성이 높은 자산을 매각해 증거금을 메웠습니다. 금 ETF 보유량은 당일 2.3% 급락하여 이러한 압박이 확인되었습니다. 이러한 단기 매도는 거시적 추세라기보다는 거래 심리에 의해 주도되었습니다. 시장이 안정되면 자금이 금으로 다시 유입될 수 있지만, 현재 상황에서는 유동성 수요로 인해 위험 회피 논리가 뒤집혔습니다.

동시에 WTI 원유는 배럴당 60달러 이하로 떨어져 인플레이션 기대감이 약화되었습니다. 원유는 미국 CPI에서 상당한 비중을 차지하며, 가격 하락은 관세로 인한 가격 압박을 상쇄하여 금리 선물 시장에서는 연준의 금리 인하 예상이 5배로 높아졌습니다. 인플레이션과 경기 침체 사이에서 연방준비제도는 성장을 안정화하는 데 더 많은 관심을 갖습니다. 이는 투자자들에게 안전 자산이 단기적으로 압박을 받을 수 있지만, 채권과 성장주에는 금리 인하 예상이 좋을 수 있음을 시사합니다.

2. 트럼프의 '경제 혁명'과 월가의 혼란: 후버의 교훈

트럼프가 위기에 대처하는 태도는 명확하다. 4월 5일 그는 진실 플랫폼에서 "이것은 경제 혁명이며, 우리는 이길 것입니다."라고 선언했습니다. 그는 주식시장 폭락은 "고의적"이며 무역 환경을 재편하는 것을 목표로 했다고 주장했습니다. 하지만 이 도박은 월가를 당황하게 했습니다.

재무부 장관 베넷은 금융계의 교량 역할을 했지만, 4월 6일 "터무니없는 관세 계산"으로 인해 사임할 수도 있다는 소식이 전해졌습니다. MSNBC는 백악관 회의에서만 시나리오를 분석했으며, 실제로 의사 결정은 피터 나바로, 하워드 루트닉, 제이미슨 그리어가 주도했다고 밝혔다. 월가는 의지할 곳이 없고, JPMorgan Chase는 미국 GDP 성장률이 -0.3%로 떨어질 것으로 예측하면서 경기 침체 경고를 울렸습니다.

역사적인 후버는 거울을 제공합니다. 1929년, 후버는 금융계의 반대를 무시하고 스무트-홀리 관세법을 강행해 관세를 59%로 인상했고, 이로 인해 세계 무역 전쟁이 촉발되었고 궁극적으로 대공황이 더욱 심화되었습니다. 오늘 트럼프의 도박은 이전과 비슷하지만, 그의 팀은 미국 주식이 20% 하락한 것을 달러가 101포인트로 떨어지고, 5차례의 금리 인하가 예상되며, 실질적인 경기 침체는 발생하지 않는 것(4월 5일의 견고한 고용 데이터)으로 맞바꿨습니다. 이는 달러 약세와 저금리라는 목표와 부합하지만, 공급망 혼란과 주가 폭락으로 기업들의 불만이 커지고 있다. 투자자들은 단기 정책 배당금이 장기적인 위험을 가릴 수 있다는 점을 알아야 합니다.

3. 사회적 반발과 실수 바로잡기 압력: 시장 신호가 나타나기 시작하다

시장의 혼란은 사회적 분노를 빠르게 불러일으켰습니다. 4월 6일, "Let Go!" 관세, 연방 정부의 해고, 머스크의 DOGE 부문에 반대하는 시위자들이 전 세계 1,000개 이상의 도시로 퍼져나갔습니다. 워싱턴 내셔널 몰에는 "관세에 반대하는 펭귄"과 "내 401k를 다시 위대하게 만들어라"와 같은 구호들이 걸려 있으며, 이 정책이 중산층에 미치는 영향을 직접적으로 지적하고 있습니다. 테슬라는 머스크와 트럼프의 동맹으로 인해 표적이 되었고, 미국과 유럽에 있는 테슬라 쇼룸은 자주 공격을 받았으며, 보이콧 감정이 고조되고 있습니다.

기업계는 더 직접적인 행동을 선택했습니다. 4월 5일, 기술 리포터 카라 스위셔는 기술 및 금융 분야의 리더들이 트럼프와 "상식에 대해 논의"하기 위해 마르아라고에 갔다고 밝혔습니다. 그가 당선될 수 있도록 수백만 달러를 기부했던 사람들은 이제 수조 달러의 손실에 직면해 있으며 머스크를 잠재적인 압력의 표적으로 보고 있습니다. 동시에 베산트의 사임 소문과 공화당 상원의원 척 그래스리 등이 제안한 관세권 법안은 내부 및 외부의 압력으로 인해 트럼프 팀이 시정 결정을 내릴 수밖에 없다는 것을 보여줍니다. 텍사스 상원의원 테드 크루즈는 "일괄 관세는 일자리를 파괴하고 경제를 황폐화시킬 것"이라고 경고했습니다. 정책 실행자들의 신뢰는 현실적으로 심각한 도전에 직면해 있다.

4. 역사와 투자 결정으로부터 배우기: 헤지거래 또는 할인매물 찾기?

이번 폭풍은 기술적 조정인가, 아니면 실질적인 경기 침체의 전조인가? 답변은 정책 공간과 오류 수정 기능에 따라 달라집니다. 연준은 여전히 ​​금리를 인하할 수 있는 여지를 400베이시스포인트 정도 갖고 있으며(현재 금리가 4.8%라고 가정할 때), 100베이시스포인트의 금리 인하로 인한 이자 절감 효과는 머스크의 DOGE 부서의 재정 긴축보다 훨씬 더 큽니다. 경제지표가 전반적으로 악화되지 않는다면 자산 폭락은 바닥에서 매수할 수 있는 좋은 기회가 될 수 있습니다. 그러나 연구 자금(국립보건원 등)의 삭감과 세계적인 보복 관세는 미국의 장기적 경쟁력을 훼손할 수 있습니다. 후버 시대의 무역 전쟁의 결과가 우리에게 교훈을 제공하기 때문입니다.

정치적인 측면도 마찬가지로 중요합니다. 2026년 중간선거는 트럼프의 숨겨진 걱정거리이다. 그가 양원 모두에서 다수당을 잃을 경우, 그의 정책을 시행하기 어려울 것이다. 이는 단기적으로 "성과"를 내고자 하는 그의 열망을 설명할 수 있습니다. 현재 트럼프 팀이 실수를 바로잡는 속도(예: 마라라고 회담 결과)는 다음 단계의 풍향계가 될 것입니다. 만약 우리가 단기적 충격과 장기적 목표를 적절히 균형 잡을 수 있다면, 이 "경제 혁명"은 반전될 수 있을 것입니다. 만약 우리가 후버의 실수를 반복한다면, 그 결과는 예측할 수 없을 것이다. 투자자는 다음과 같은 전략을 고려할 수 있습니다.

  • 단기적으로는 금리 인하가 예상되므로 채권과 방어주에 집중하고, 레버리지가 높은 자산은 피하세요.
  • 중기: 정책 수정이 성공적이라면 저평가된 미국 주식과 금이 반등할 수 있습니다.
  • 장기적으로는 무역전쟁이 격화되는 것을 경계하고 신흥시장에 투자를 다각화해 위험을 헤지하세요.

결론

트럼프 대통령은 관세를 체스 말로 활용해 경제 지형을 재편하려 했지만, 시장 충격과 사회적 반발 속에서 그의 전략이 취약하다는 점이 드러났다. 그의 팀은 시장을 조작하는 능력을 보여주었지만, 후버의 교훈은 고집스러운 행동의 대가가 클 수 있다는 것을 일깨워줍니다. 귀하의 다음 투자 움직임은 단기적 혼란과 장기적 추세를 어떻게 비교하느냐에 따라 달라집니다. 위기 속에서 기회를 찾을 수 있는 방법은 게임을 이해해야 가능합니다.