2025년 첫 주, 크립토마켓은 멋진 장면을 연출했습니다. BTCFi 트랙의 최종 경쟁을 앞두고 서로 다른 관점과 입장을 가진 사람들은 복잡한 사고방식과 감정을 가지고 있습니다. 이 글은 상황을 활용하기 위해 나온 것이 아니라, 이전 동향을 요약하고 시장 기회를 분석하기 위해 나온 것입니다. LSD는 Lido 시작부터 점차적으로 새로운 DeFi 수요를 촉발시켰습니다. 트럼프의 승리로 암호화폐 강세장이 두 달 동안 추가적인 신뢰를 얻은 이후, 시장 전망을 어떻게 직면하고 앞으로 나아갈 것인지가 가장 우려되는 문제로 여겨집니다. 2025년 1분기..

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1. LSD의 정의 내러티브가 시장을 폭발시키고, LYD는 Yield가 Liquid에 대한 스테이킹의 부정적인 영향을 약화시킨다고 강조합니다.

2. LSD는 Lido에서 유래하여 토큰 발행자와 보유자에게 유동성 균형 메커니즘을 제공했으며 점차적으로 진화하고 발전하여 산업 구조를 형성했습니다.

3. LSD는 BTC 생태계와 BTCFi를 개발 캐리어로 포착하고 2024년 TVL 및 상장 경쟁에서 다수의 프로젝트를 달성합니다.

4. LSD는 본질적으로 암호화폐 시장에서 예금을 유치하는 과정을 촉진하며, 프로젝트 당사자 간의 경쟁은 TradFi 은행의 생각과 유사합니다.

5. LSD는 Over Stake로 인해 숨겨진 위험과 지속 불가능한 개발이라는 두 가지 부정적인 문제를 일으켰습니다.

6. LYD는 Yield를 지향하며 Liquid와 Yield의 Trade Off 게임 프로세스를 실현하여 시장에 지속 가능한 가치를 도입합니다.

7. LYD는 지속 가능한 Real Yield 문제를 해결하고 프로젝트 당사자는 Crypto 자금, 자산 관리 및 자산 측면의 역할을 맡습니다.

8. LYD는 프로토콜 자산 관리를 촉진하고 AI Agent가 재무 관리에 참여하여 AIFi를 형성하는 기반이기도 합니다.

9. LYD는 암호화폐를 가상에서 현실로 전환하고 실제 지불, 자산이자 창출 및 기타 금융 시나리오 개발의 기초가 될 것입니다.

1.LSD와 LYD가 무엇인가요?

LSD(Liquid Stake Derivatives)의 원래 의도는 암호화폐 유동성을 약속하여 다양한 파생상품 시나리오를 형성함으로써 암호화폐 보유자에게 수익을 제공하는 것입니다. LSD는 매우 미묘하고 뛰어난 내러티브 컨셉으로 Liquid, Stake, Derivative를 하나의 단어로 교묘하게 결합하여 매우 네이티브한 방식을 사용하여 암호화폐와 DeFi의 본질을 직접적으로 공략하고 시장을 성공적으로 선도합니다. 새로운 시대. DeFi 및 CeDeFi 생태계의 급속한 발전.

LYD(Liquid Yield Derivatives)는 암호화폐 유동성과 이자수익이라는 이분법적 상태에서 균형을 추구하여 다양한 파생상품 시나리오를 형성하는 것을 의미합니다. LYD는 LSD의 기본 개념을 계승하고, Stake to Liquid로 인한 부정적인 문제와 버블 현상을 약화시키고, 암호화폐 시장과 파생상품의 지속 가능성에 대한 실제 수익률의 중요성을 강조하며, 보안, 확장 가능, 지속 가능성의 다음 단계를 열고 촉진합니다. 우호적인 시장 환경.

2.LSD의 유래와 본래의도

LSD는 2020년 12월 Lido가 출시한 stETH로 시작하여 2023~2024년에 발생했습니다. 이 모델은 본질적으로 미국 달러에 대한 미국 부채의 역할과 매우 유사합니다. . 투자자와 보유자 간의 유동성 균형.

LSD의 초기 출시 의도는 후기와 달랐습니다. stETH로 대표되는 리베이스 모델은 이더리움 POS 네트워크 스테이킹의 보상을 고정시켰습니다. 비록 재단이 약속한 고정 비율은 아니었지만 상대적으로 탄탄했습니다. 기본 가치. 이 모델은 수익 기대를 통해 유동성을 지분으로 끌어들여 업계 판단을 위한 KPI 지표로 많은 양의 TVL을 가져올 수 있으며, 다양하고 흥미롭고 혁신적인 파생상품을 도출할 수 있습니다. 그 결과 빠르게 발전하여 풍부한 DeFi를 형성했습니다. 및 CeDeFi 산업 환경.

3. BTCFi에서 LSD의 발생 및 경쟁 환경

LSD가 등장한 직후인 2022년 약세장이 끝날 무렵 BTC 보유자의 실제 요구가 점차 포착되고 일깨워졌습니다. BTC 보유자는 자신이 보유하고 있는 BTC의 가치를 높이고 싶어하지만 적절한 생태학적, 경제적 환경이 부족하여 어려움을 겪고 있습니다. 금융 자산.

멀린의 등장으로 BTC 생태계, BVM, BTC 레이어 2, BTCFi가 시작되었고 2024년 암호화폐의 중요한 트랙이 되었습니다. 수백 개 팀의 전쟁부터 여러 핵심 프로젝트의 지속적인 반복에 이르기까지 LSD 기반 BTCFi 경쟁의 최종 결과는 2024년 3분기까지 점차 명확해졌습니다. 프로젝트 팀은 사용자의 약속을 통해 TVL에서 수십억 달러에 빠르게 도달했습니다. 수익 기대치를 통한 BTC 유동성.

이 사이클에는 모델 혁신을 통해 형성된 Pendle과 같은 마켓플레이스가 있고, 스테이블 코인 형태로 형성된 Ethena와 같은 인컴 전략도 있습니다. 2024년 말에는 TVL과 상장 간의 끊임없는 경쟁 속에서 Solv와 Babylon이 최종 승자가 될 수도 있습니다.

4. LSD의 산업적 의미와 가치

BTC 보유자의 수요를 포착하는 LSD의 능력은 본질적으로 Liquid->Stake 과정을 통해 암호화 토큰에 대한 예비금을 형성합니다. 즉, LSD의 프로젝트 측면은 본질적으로 은행의 생각과 유사합니다. BTCFi 경쟁 본질적으로 BTC 보유량을 확보하기 위한 프로젝트 당사자 간의 경쟁입니다.

LSD는 등장부터 진화까지 시장에 다음과 같은 의미와 가치를 가져왔습니다.

i. 토큰 제공자(발행자)와 보유자(사용자)를 위한 유동성 균형 메커니즘을 제공합니다.

ii. 토큰 보유자의 일반적인 이자 수익 요구 사항을 파악하고 이자 수익 상품 및 자산 저장소를 제공합니다.

iii. 토큰 보유자의 자금을 모아 예금 수집 프로세스와 암호화폐 은행을 구성합니다.

5. LSD의 딜레마와 문제점

예비비 확보를 위한 것이기 때문에 경쟁도 치열할 수밖에 없다. TVL을 더 빨리 획득하기 위해 프로젝트 당사자, 플레이어 및 시장은 생태계와 게임 플레이를 차별화하기 위해 최선을 다하고 있습니다. "는 매우 흔한 일입니다. LSD 문제의 핵심이 드러나기 시작했습니다.

결국 LSD라는 단어의 미묘함이 문제가 되었습니다. 이는 스테이킹 문제를 지나치게 강조하고 파생상품에 있어서 실제 수익률의 중요성을 무시한 것입니다. 결국, 이 사이클에서 LSD의 운영은 여전히 ​​과거의 일반적인 경로, 즉 내러티브 혁신, 기대 설명, 합의 구축, 수익화를 위한 코인 발행의 사이클을 따르고 있습니다. 자산과 생태계에 대한 기본 지원인 실제 수익률과 실제 적용이 없으면 트럼프가 선거에서 승리하고 두 달 동안 신뢰 기대치를 높여도 시장의 지속 가능한 발전을 유지하기 어려울 것입니다.

LSD로 인한 오버스테이킹은 두 가지 본질적인 부정적인 문제를 야기합니다.

i. 사용자의 경우: 스테이킹을 과도하게 사용한 후 근본적인 불투명성과 지루한 상환 프로세스로 인해 많은 정보 불투명성과 시간 비대칭성이 발생하여 사용자가 혜택을 교환하기 위해 초기 유동 가치를 사용하는 공정성이 크게 저하되었습니다. 프로젝트 당사자와 사용자 간의 동기와 이해관계가 상반되어 거품과 숨겨진 위험이 형성됩니다.

ii. 업계의 경우: 과도한 스테이킹은 다수의 생태 지역 통화의 유동성에 영향을 미쳐 약세장에 저항하는 동시에 단기 강세장을 조성하여 생태계의 유연한 발전과 빠른 가격을 방해합니다. 변동.

흥미롭게도 LSD로 인한 사태를 해결하기 위해 많은 프로젝트들이 T-Bill을 기초자산으로 도입하고 있습니다. Ondo와 OpenEden으로 대표되는 프로젝트들은 실제로 LSD 사이클의 산물이며 T-Bill을 기초자산으로 사용하고 있습니다. 하단의 "보호 패드"와 신용 보증으로 일부 유명 기업, 겉으로는 단순해 보이지만 쉽지는 않은 몇 가지 작업이 시장 지점을 형성하고 수십억 달러의 시장 가치를 얻었습니다. 이 부문의 출현은 실제로 LSD 시장에 실제 수익률이 부족하다는 근본적인 문제를 보여줍니다.

6.LYD 출현의 불가피성

LSD의 성공은 Liquid->Stake->Derivatives의 원활하고 일관되며 기본 프로세스에 있습니다. 그러나 Stake는 발행자가 Liquid를 약화시키는 데 사용되는 유동성 관리 도구이기 때문에 Liquid와 비교해서는 안됩니다. Liquid와 비교되어야 할 것은 방법이나 도구가 아니라 재정적 본질, 즉 수익률이어야 합니다.

Liquid와 Yield는 둘 다 이진 시소이자 모순의 공동체입니다. 발행자, 보유자 또는 시장 전체에 관계없이 국채, 펀드 및 암호화폐 파생상품에 대해서도 마찬가지입니다.

Liquid와 Yield의 선택 프로세스는 트레이드 오프입니다. 이 트레이드 오프의 옵션은 특정 당사자가 일방적으로 부여한 규칙에 의해 제한되어서는 안 되며, Web3 및 Crypto에서는 A에 의해 제어될 수 있어야 합니다. 구현하기 위한 프로토콜입니다. 2024년 4분기에 CICADA가 제안한 R²Protocol은 이를 매우 잘 수행합니다.

LSD의 문제는 스테이킹 프로세스가 게임 메커니즘을 제한한다는 것입니다. Crypto가 진정으로 생산 가치를 시장에 쏟아 붓고 지속 가능한 발전을 달성하려면 이러한 제한을 해제하고 시장이 Liquid와 Yield 간의 무료 게임을 형성할 수 있도록 허용해야 합니다. 생태계 메커니즘과 금융 파생상품은 LYD입니다.

7. LYD가 해결한 표면 문제

LYD의 출현으로 경쟁 패턴을 형성한 시장, 프로젝트 당사자 및 펀드는 실제적이고 지속 가능한 이자 수익 자산으로 초점을 전환하고 점차적으로 다양한 유형의 RYA(Real Yield Asset)를 시장에 도입할 수 있습니다. 실제 수익 자산의 개발, 선택 및 제공은 안정적이고 건전한 개발 환경을 조성하기 위해 수익에 맞춰 작업하고 경쟁합니다.

LYD 프로젝트와 Crypto Protocol은 TradFi의 자산 관리, 신탁, 펀드 및 패밀리 오피스, Crypto 예탁소 및 은행과 같은 자금 조달 기관과 유사하게 이 과정에서 Crypto 자산 관리 및 자산 측면의 역할을 맡을 것이라고 주장합니다. LSD 사이클에 의해 형성된 서신을 형성하고, 다양한 실질이자 수익 솔루션을 제공하며, 보다 완전한 금융 시스템을 형성합니다.

8. LYD가 해결하는 본질적인 문제

미시적 관점에서 LYD를 통해 암호화폐 보유자와 암호화폐 투자자는 유동성과 수익률 사이의 균형을 선택할 수 있습니다. 각 기관과 개인은 각자의 상황 요구, 정보 분석, 위험 선호도에 따라 Liquid와 Yield를 절충할 수 있습니다. 이것이 지금까지의 TradFi 반복의 상식이자 시장에 자유를 돌려주는 접근 방식이기도 합니다. 암호화폐 시장이 할 수 있는 것 지속가능한 발전의 필요성.

거시적 관점에서 LYD는 실물 소득 자산 RYA와 실물 자산 RWA가 암호화폐 시장에 빠르게 진입하는 추세를 촉진하고 있습니다. 이러한 추세는 곧 양적 변화에서 질적 변화로 바뀌어 글로벌 경제와 금융을 프로토콜 및 금융 시대로 이끌 것입니다. 일체 포함. 더 많은 프로토콜 자산 관리와 스마트 계약 자산 관리가 등장할 것이며, 이는 또한 AI 에이전트가 AIFi를 형성하기 위해 경제 및 금융 관리에 참여할 수 있는 기반이 될 것입니다.

9.LYD는 암호화폐의 전환점을 촉발할 것입니다

LSD에서 LYD로의 릴레이 변경은 수년에 걸쳐 CryptoMarket의 중요한 전환점이 될 가능성이 높습니다. 이 전환점은 번영에서 쇠퇴로의 변화가 아니라 정확하게 말하면 가상에서 현실로의 변화여야 합니다. .

많은 사람들은 이번 강세장의 초기 단계에서 이것이 마지막 기회라고 말했습니다. 사실, 소위 마지막 라운드는 암호화폐 시장의 마지막 라운드가 아닙니다. 반대로, 암호화폐는 세계 경제를 바꾸고 있습니다. 막을 수 없는 방식으로. 여기서 언급된 마지막 라운드는 실제로 내러티브를 사용하여 합의를 구성하는 암호화폐의 초기 보급 단계가 끝나는 것을 의미합니다.

다음 단계는 실제 지불, 자산 이자 창출 및 다양한 금융 시나리오를 포함하여 암호화폐의 실제 적용을 위한 주요 개발 단계가 될 것이며 이는 암호화폐 시장에 빠르게 진입하여 차세대 글로벌 경제 및 금융 시스템의 필수적인 부분을 형성할 것입니다. , 여기서 LYD는 중요한 결속 역할을 수행할 것입니다.